美国银行(xíng)业危(wēi)机(jī)持续！

　　危机(jī)升级(jí)，美地区银行(xíng)大跌

　　美东时(shí)间(jiān)5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿莱恩斯西部银(yín)行（WAL）在(zài)考虑(lǜ)若干选(xuǎn)项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所有(yǒu)业务或部分业务。该行已经(jīng)为此聘请(qǐng)多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考(kǎo)虑可(kě)能出售的消息。本周三美(měi)股盘后(hòu)，因媒(méi)体称该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择(zé)，但鲜有感(gǎn)兴趣的(de)潜在买家，此后收跌逾(yú)4％的该行(xíng)股(gǔ)价盘后跳水(shuǐ)，跌(diē)幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确认了(le)周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经(jīng)增长，在第(dì)一共和银行被出(chū)售后，该行并未经历超(chāo)出正常水平的存款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合(hé)众银行股价继(jì)续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银(yín)行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中至(zhì)少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部银(yín)行(xíng)此后表(biǎo)示(shì)，关于该行磋商出售资产等(děng)战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实(shí)”。此后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西(xī)太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地区银行危机火上(shàng)浇油(yóu)的第(dì)一地平线银行（FHN）早盘跌幅曾(céng)超过40％。

　　截(jié)至美(měi)股收盘(pán)，道(dào)琼斯指数(shù)下跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳(nà)斯(sī)达克综合指数下跌58.93点，跌幅(fú)0.49％，报11966.40点。地区(qū)性(xìng)银(yín)行(xíng)股重挫，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一(yī)地(dì)平线银行(xíng)收(shōu)跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时(shí)间5月4日，美(měi)国参议(yì)院银(yín)行(xíng)委员会就近期大型银行(xíng)倒(dào)闭(bì)事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监管专家(jiā)表示(shì)，管理(lǐ)不善是导(dǎo)致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会(huì)副主席托马斯·昆德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和银行有(yǒu)非常独特的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的科技以及生物医(yī)学初创企业；第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)集中于财(cái)富(fù)管(guǎn)理(lǐ)；而签(qiān)名(míng)银行则(zé)有(yǒu)大量(liàng)的数字资(zī)产风险(xiǎn)。在(zài)听证会上，专家们(men)明确将最近银(yín)行倒(dào)闭(bì)潮归咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心(xīn)银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经济拖入衰退。专家(jiā)和议员们也表示，美联储存在监管失(shī)误。

　　据(jù)外媒(méi)援(yuán)引知情人(rén)士周(zhōu)四报道，美国联邦(bāng)和州政府官员正(zhèng)在评(píng)估近(jìn)几天银行股大幅波动背后存在“市场操(cāo)纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做空压(yā)力(lì)”。美股地(dì)区银行股本周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据(jù)分析公司Ortex的数(shù)据(jù)，做(zuò)空者仅在周四就通过(guò)做空某些地区银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于(yú)地区(qū)银行(xíng)基本(běn)面(miàn)强劲且资本(běn)充足(zú)，近(jìn)几日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员(yuán)及监管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛普(pǔ)民调显示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国人担心他们在银行或其他金融机(jī)构账户(hù)上的钱的安全。总共有48％的美(měi)国(guó)成年人表示他(tā)们(men)担心自己的钱，其(qí)中19％的人为“非常(cháng)”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新(xīn)数(shù)据与2008年雷曼兄弟破(pò)产后不久的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的(de)美国成年人表(biǎo)示(shì)，他(tā)们非(fēi)常或中度担心自己资金的(de)安全。尽管盖(gài)洛普并未在银行业(yè)较为平静的时期(qī)测(cè)量过(guò)这一(yī)数(shù)据，但2008年12月的(de)数据(jù)显示(shì)，在危机得到解决(jué)后，人们对存(cún)款安(ān)全的担忧略(lüè)有减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担(dān)忧(yōu)可能(néng)并非美国人的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工(gōng)厂遭无(wú)人机(jī)袭击

　　据(jù)塔斯社报道，当(dāng)地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯(sī)罗斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫(hè)金(jīn)斯基石化(huà)厂遭到(dào)一(yī)架无人机袭击，并引发了火灾。据(jù)介(jiè)绍，一架无(wú)人机撞击了(le)该工厂(chǎng)的在建厂房(fáng)间连廊，随后发(fā)生(shēng)爆炸(zhà)并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当(dāng)天还报道(dào)称(chēng)，另一处位于俄罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导(dǎo)致一储油罐发生火灾，总过火面积为400平方米。

　　两起事件中均没有造成人员(yuán)伤亡，火灾目前(qián)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲央行宣布加(jiā)息25个(gè)基点

　　当地时间5月4日，欧洲央行召开货币(bì)政(zhèng)策(cè)会议，决定(dìng)将欧元(yuán)区三大关键利(lì)率(lǜ)均上调25个基点。主要再融资利(lì)率、边(biān)际借贷利率(lǜ)和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上(shàng)调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不(bù)过专家预计，要将通(tōng)胀率降至(zhì)2％的目标还需要(yào)数年时间(jiān)。

　　齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式trong>WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原(yuán)油大幅下跌(diē)。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带动，内盘(pán)原油“五一”假期后跳空低开，较(jiào)假期前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日凌晨，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累(lèi)计加息500个基点，这(zhè)一(yī)区间仅略低于(yú)2008年(nián)大衰退前的利(lì)率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的(de)日低，为2021年(nián)12月以来(lái)的最低水(shuǐ)平；ICE布伦特(tè)原油(yóu)7月合(hé)约上(shàng)涨(zhǎng)0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅(fú)0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期(qī)原油暴跌主要受到宏观避(bì)险情绪的影响，原(yuán)油市场自身基本面变(biàn)化不大。

　　“近期原油的(de)走势更多体现(xiàn)的是金(jīn)融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个(gè)基点，市场(chǎng)对连续加息对经济造(zào)成影响的担忧加剧(jù)；另一方面，近(jìn)期美国再度出现破(pò)产银行(xíng)，造成美国股市下(xià)滑，原油作为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高健告诉期(qī)货日(rì)报记者，近期海外(wài)宏观集中避险(xiǎn)，主要还是与美国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决，市(shì)场担心该问题(tí)是另一个“雷”。美(měi)国白(bái)宫对(duì)此发布的一份评估(gū)文件警告称，如果不(bù)提(tí)高债务上限(xiàn)，美国经(jīng)济(jì)将面(miàn)临严重后果，在(zài)三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面(miàn)再次进入集中避险状态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期情绪冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上限(xiàn)临(lín)期风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主要风险(xiǎn)在(zài)于当前(qián)的(de)宏观避(bì)险情绪是否(fǒu)有(yǒu)可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年(nián)的走势。近(jìn)期市场的关注点集中(zhōng)在宏观情绪指标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一步(bù)动(dòng)向，侧重留意避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延(yán)的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值(zhí)50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能化分析师郑(zhèng)梦琦(qí)表示，美国制造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预(yù)期，显示在利率上升和通胀居高不(bù)下的情况下(xià)，美(měi)国经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降温(wēn)，经济面临的(de)风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次(cì)美(měi)联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏(piān)鹰派，称美联储致力于实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加(jiā)息取决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀(zhàng)、就业、市(shì)场(chǎng)风险三方面(miàn)探索货币政策(cè)路径，如(rú)果6月初之前高利(lì)率带来的风险事件(jiàn)进(jìn)一步扩(kuò)大，美联(lián)储或将终止当前(qián)紧缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场的(de)关注点在于美联储是(shì)否(fǒu)会(huì)在(zài)接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停加息，以及降息开启的时间和节奏(zòu)。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连续大跌的情况与3月中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚(shèn)至驱动上也有较高的相似性。高健表示，共同点是在银(yín)行(xíng)业危机(jī)的背景(jǐng)下(xià)，宏(hóng)观避险情绪升(shēng)温引发盘面快速下跌。不同点有两个：一(yī)是此次(cì)宏观避险(xiǎn)还有一部分债务上(shàng)限的加成；二是当前原油基本(běn)面(miàn)状(zhuàng)态要好于(yú)3月(yuè)。综(zōng)合来看，3月(yuè)中(zhōng)旬原油盘面的走势，对(duì)此(cǐ)轮原油大跌有较高的参考(kǎo)性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱(qū)动因素是VIX指数短线高位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面(miàn)上(shàng)的表现是连续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因此，近期(qī)原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重(zhòng)现以上两(liǎng)点变化。

　　于芃森分析称，从(cóng)基本(běn)面看(kàn)，短期原(yuán)油(yóu)尚不具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基(jī)础。本(běn)周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经(jīng)连续五周出现大幅减(jiǎn)少，而美国即将进(jìn)入夏季用油高峰，市(shì)场(chǎng)预期需求(qiú)将会逐步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日(rì)起(qǐ)进入“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价(jià)进(jìn)行着(zhe)各(gè)种努力，虽然(rán)实际落地(dì)情况仍(réng)需观察，但(dàn)整体上市场再度进入(rù)供小于需状态。

　　展望后(hòu)市(shì)，郑梦琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步(bù)释放(fàng)，原油供(gōng)给端尤其是OPEC+或将(jiāng)挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的(de)突(tū)破上行仍需其他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目前原油(yóu)还是(shì)振荡(dàng)格局，价(jià)格(gé)向下逼近(jìn)年内(nèi)低点，短(duǎn)线观(guān)察前低的支(zhī)撑(chēng)力度。未来能否驱动原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要(yào)看避险情绪的持续蔓延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线级别的(de)行情。除此之外，原油暂时看不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看来，美联储(chǔ)年内加息基本全部落地(dì)，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的预期，情绪上将有一定(dìng)缓(huǎn)和。但(dàn)美(měi)联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需(xū)一(yī)段时间观察(chá)，情绪的(de)底部(bù)可能(néng)已(yǐ)经出(chū)现，但(dàn)市场的底部仍需(xū)要观(guān)察。基(jī)本面上，市场对经济(jì)衰退的担忧仍未结束，需求(qiú)会(huì)下降多少(shǎo)也尚(shàng)未有(yǒu)明确(què)的定论，但(dàn)用油旺季即将到(dào)来，短期内将会支撑油价。“综(zōng)合(hé)来看(kàn)，目前原(yuán)油(yóu)阶段性底部或已出现，将进入一段时间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥(lì)青期货假期后(hòu)首个(gè)交易(yì)日大幅下行(xíng)，BU2307合约(yuē)最大跌幅(fú)超4％。

　　据郑(zhèng)梦(mèng)琦(qí)介绍，相较原(yuán)油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有(yǒu)关的交易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲和美国(guó)的问题依然(rán)存在，沥青原料供应减(jiǎn)少，稀释沥(lì)青贴水上涨，从而减缓(huǎn)了(le)成本端原(yuán)油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比(bǐ)往年同(tóng)期数(shù)据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基(jī)本面(miàn)有所(suǒ)走(zǒu)弱。”中信建投期(qī)货(huò)能化分(fēn)析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划(huà)排(pái)产量(liàng)为(wèi)285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况(kuàng)对(duì)沥青(qīng)生产供(gōng)应(yīng)造成阶段性扰动，部分无配额(é)炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国(guó)内沥(lì)青产能利(lì)用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装置检修量(liàng齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式)为(wèi)77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元和广西(xī)东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态。

　　“整体来(lái)看，一(yī)季度受沥(lì)青生产利(lì)润(rùn)较好影(yǐng)响(xiǎng)，国内沥青装置开(kāi)工(gōng)率持续回升，尽管近期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥青装置(zhì)检修增加，但当前沥青(qīng)供应(yīng)仍处于相对偏高水平。”金信期货能化分析师(shī)汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利(lì)润(rùn)压(yā)缩限制(zhì)生产积极性，叠加原料(liào)稀(xī)释沥青短(duǎn)缺的问题持续，5月份国内沥青供应存(cún)在收缩预期(qī)，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤(tāng)剑林表示，目前刚(gāng)需仍处于(yú)季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没有较好的表(biǎo)现(xiàn)。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防(fáng)水需(xū)求表现稍(shāo)好但占比较小，整体需求一般(bān)。5月份基建乐观预期(qī)仍在，且(qiě)随着气(qì)温的(de)回升，道路施工项(xiàng)目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青(qīng)价格(gé)波(bō)动的主要逻辑在于成本端原油，短期供需(xū)端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍(réng)维持弱势(shì)运行。在(zài)此背景下，沥(lì)青价(jià)格也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下沥青估值(zhí)处于(yú)偏低位，炼厂生产成本下移，沥青(qīng)综合加(jiā)工利(lì)润(rùn)或将有所增长。另外，沥青(qīng)总(zǒng)体(tǐ)库(kù)存持(chí)续累积(jī)，但仍处历史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖，下游终(zhōng)端(duān)具(jù)备施工条件，刚需逐渐回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡，建议逢低做(zuò)多裂解价差，中长期需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日，聚酯链跌幅也很(hěn)明(míng)显(xiǎn)，PTA盘面大(dà)幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌(diē)至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前PTA价格下跌(diē)是PX调油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率(lǜ)上升以及聚酯开(kāi)工率下(xià)降对PTA的负(fù)反馈(kuì)造成的。而假期期间宏观事件的扰动加(jiā)大了成本端的跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中(zhōng)大期货(huò)研究(jiū)院能化组组长谢(xiè)雯告诉记者(zhě)，由于(yú)PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基差偏强，聚酯(zhǐ)工(gōng)厂(chǎng)买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工齿轮计算公式汇总，齿轮全齿高计算公式费(fèi)改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短纤现金流(liú)明显回升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善(shàn)，需求负反馈有(yǒu)所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需(xū)偏紧的格局(jú)将慢慢发生改变，PX与石脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶(jiē)段。董丹丹(dān)表(biǎo)示，3—4月PX处于(yú)检修高峰，开(kāi)工(gōng)率大(dà)幅下滑，5月PX检(jiǎn)修(xiū)装置将逐步(bù)重启(qǐ)，全亚(yà)洲PX的(de)开工率将从4月(yuè)中(zhōng)下旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提(tí)升10个百分点(diǎn)。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价(jià)差(chà)开(kāi)始回(huí)落，芳烃(tīng)调油需求(qiú)也不再有增(zēng)量。PX与石脑油价差在(zài)4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有三套共计(jì)820万吨新装置(zhì)（产能(néng)占(zhàn)国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆中(zhōng)泰(tài)、恒力石化(huà)等有检修计划，但由(yóu)于高加工差下装(zhuāng)置开工较(jiào)为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐(tóng)昆新产能(néng)释放，供(gōng)应有小(xiǎo)幅增加预期，叠(dié)加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库(kù)存从(cóng)180万吨回升(shēng)至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福(fú)能(néng)期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前来看调油(yóu)驱动稍(shāo)显不足，美国(guó)汽油库存进入4月后(hòu)去化力度放缓，甚至出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积(jī)，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国就有(yǒu)甲苯(běn)、二甲苯、PX运往(wǎng)美(měi)国，存在提(tí)前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持在440美元/吨的(de)偏高水(shuǐ)平，有助(zhù)于带(dài)动部(bù)分装置(zhì)开工，且随着(zhe)集中检修将进入尾声，预计5月底负(fù)荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢(huī)复。

　　展望后市(shì)，谢(xiè)雯(wén)分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率回升明显，而国内部(bù)分(fēn)PX装置负(fù)荷处于上升状(zhuàng)态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需求不及预期，当前美湾芳烃库存较(jiào)高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖累下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格(gé)企(qǐ)稳情况及调油逻辑在汽油(yóu)需(xū)求旺(wàng)季是否实(shí)质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格(gé)企稳、调(diào)油需求(qiú)再(zài)起，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹(dān)认为(wèi)，原油下(xià)跌和聚酯端开工下滑的利空可能会慢慢发生(shēng)改变，例(lì)如5月4日国(guó)内开盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游的织造(zào)、加弹开(kāi)工率(lǜ)也出现了(le)周度回升的(de)态势。最大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑油价差的压(yā)缩(suō)，目前两者价差(chà)仍高达435美元/吨，PX供应增加将导致趋势延续(xù)。从价格走势看，也很可能演绎(yì)出(chū)PX、PTA近月合约跌(diē)势(shì)开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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