近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比(bǐ)喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元(yuán)。

　　在这一由不恰当言(yán)论(lùn)引发的风(fēng)波(bō)中，《科创板(bǎn)日报》记(jì)者发现，随(suí)着脱口秀不断破(pò)圈(quān)，笑果文(wén)化也成(chéng)为了(le)备受资本(běn)青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年中获(huò)得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立笑(xiào)果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策(cè)划、演出(chū)经纪(jì)、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等(děng)节目(mù)的(de)火爆，让脱口秀演员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果文化也(yě)成为中国最成(chéng)功(gōng)的脱口秀俱乐(lè)部之一(yī)。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并(bìng)押宝这(zhè)一(yī)赛道(dào)，《科创(chuàng)板日报》记者整理公(gōng)开信息(xī)发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超(chāo)过40亿元(yuán)。

　　财联社创投通数据显鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络(luò)天使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿(yì)元(yuán)的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文化(huà)集团、泽(zé)时投资(zī)的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具体金额(é)。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本(běn)、天图投(tóu)资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以(yǐ)看出(chū)，南山(shān)资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮(lún)融资中一共投了4次(cì)，游族(zú)网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南(nán)京(jīng)、苏州之后的第四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者(zhě)发现，笑果(guǒ)文化对外投(tóu)资(zī)的(de)企业共有9家，其(qí)中有(yǒu)6家已经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在(zài)悄悄开启上市的(de)前奏。

　　作为普(pǔ)思资本(běn)的前高管，Charles（化(huà)名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资(zī)过程，他(tā)对(duì)《科创板日报(bào)》记者表示，他(tā)也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速发展阶段，表现形式丰富多样，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩(jì)也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年轻人圈子里很火爆，出于(yú)这些原因进(jìn)行了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大笑一(yī)边反思(sī)的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于(yú)节目效(xiào)果可能需要张狂和外向(xiàng)一(yī)些，但公众场合下脱(tuō)口秀中的开玩(wán)笑也要(yào)注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到(dào)国(guó)家政治和(hé)解放(fàng)军形象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑果(guǒ)在(zài)风控方面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公(gōng)司为第三大股东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视(shì)频(pín)联合笑果文化打(dǎ)造了《吐槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出(chū)品，企鹅影视(shì)和(hé)笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大会》在(zài)腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文(wén)化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会(huì)》和(hé)《脱口秀反跨年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng鳄雀鳝危害有多大，鳄雀鳝的最大克星)讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公司百(bǎi)分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却(què)后(hòu)劲不(bù)足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以上的发展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在国内的发展历(lì)程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热(rè)门综艺频频(pín)占据(jù)收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来，资本也(yě)闻风而至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明(míng)星(xīng)投资(zī)机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐(lè)游(yóu)资本(běn)投了鲜榨喜剧，原子创投、合(hé)一集团(tuán)投了(le)单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资(zī)轮次(cì)都(dōu)仅有(yǒu)一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以(yǐ)前。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年(nián)之(zhī)后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场(chǎng)似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展(zhǎn)趋(qū)势(shì)分析与未来投资预(yù)测报(bào)告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比(bǐ)2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增速将保持(chí)20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨(zī)询(xún)创(chuàng)始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业虽(suī)然发展迅猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不(bù)吃香。其(qí)核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑天(tiān)然是确定性和可(kě)复(fù)制性，而脱口秀(xiù)行业却具有巨大的(de)不确定性和不(bù)可复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的(de)不(bù)确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性(xìng)，以(yǐ)及踩红线等(děng)重要舆(yú)情事件等，都可能(néng)让经营(yíng)面临(lín)巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就(jiù)需(xū)要拥抱监(jiān)管(guǎn)，在合法(fǎ)合规的(de)底线之(zhī)上，不断运营爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带动整(zhěng)个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才(cái)是这个行业(yè)可(kě)持续、良(liáng)性发(fā)展(zhǎn)的(de)可(kě)靠(kào)路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行业(yè)中(zhōng)的一(yī)员，和这(zhè)个行业中的其余(yú)行业一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的“护(hù)城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是(shì)靠故(gù)事起家(jiā)的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却(què)很(hěn)难讲述，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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