编者按(àn)

　　本周(zhōu)，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完(wán)整曝光。首季行情变化以春节为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智能(néng)、机械制造等多个(gè)领(lǐng)域，尤其是AI的(de)里程碑式突破带火了科技(jì)一(yī)众赛道，这让一季度(dù)公(gōng)募仓位顺(shùn)势而(ér)为变(biàn)化明显。

　　在国(guó)内(nèi)的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯(féng)明远(yuǎn)，目前在管的产品从10只(zhǐ)缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽(suī)然(rán)开年迄今业绩较(jiào)为一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持在230亿元的水平线上(shàng)。从第一季度(dù)的穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼调仓来看，在他的成(chéng)名作信澳新能源产(chǎn)业最(zuì)新季报(bào)中，保留了上一(yī)季(jì)度的(de)七(qī)只(zhǐ)重仓(cāng)，同时用中伟股(gǔ)份(fèn)、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱(lái)克和保隆科技，可以看(kàn)出其坚守(shǒu)新能源的大框架，在细分赛道中(zhōng)不断寻找性价(jià)比更优的(de)领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老(lǎo)将朱少(shǎo)醒，一季报(bào)中他仅仅调换了(le)两处标(biāo)的，用金域医学(xué)和(hé)蓝晓科技(jì)替(tì)换了药(yào)明康(kāng)德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大(dà)黑(hēi)马，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大类赛道中(zhōng)龙(lóng)头的持续青睐，茅台(tái)持股(gǔ)量与上季(jì)持平稳居(jū)首位。而他(tā)也一如(rú)既(jì)往(wǎng)地表示，会在优质的(de)股票里寻找(zhǎo)价(jià)值，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大(dà)白酒龙头是(shì)多位顶(dǐng)流的最(zuì)爱，“酒神”之一的刘彦春在其成名作景(jǐng)顺长城新兴成长中，前三(sān)大重(zhòng)仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老窖、五粮液(yè)，足(zú)见(jiàn)其白(bái)酒(jiǔ)信仰之深。

　　整(zhěng)体(tǐ)来(lái)看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组合(hé)配(pèi)置(zhì)中的(de)压舱石地位(wèi)依然(rán)稳固，同(tóng)时中特估、芯片、软件(jiàn)、机械制(zhì)造成进攻热点，公募在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合的α。值得关(guān)注的(de)是(shì)，公募名(míng)将们(men)对因(yīn)ChatGPT引发(fā)的(de)TMT快速走(zǒu)红也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也(yě)必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比创新(xīn)高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认(rèn)为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白(bái)酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了(le)其最新公布(bù)的(de)两只A股基(jī)金一季报，在管理时间(jiān)更长的(de)易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前(qián)五大重(zhòng)仓(cāng)的占(zhàn)比均(jūn)超过了9.5％接近顶配(pèi)，这其中除去腾讯外全(quán)部为(wèi)白(bái)酒(jiǔ)，不过除去加仓(cāng)茅台外，张坤减(jiǎn)持了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的(de)易方达优质企(qǐ)业三年上。

　　该(gāi)基金(jīn)的一季报显示(shì)，仅是(shì)前(qián)五大的重(zhòng)仓次序有所(suǒ)不(bù)同，而实(shí)际上腾讯和茅台同(tóng)以占(zhàn)比9.93％并列第(dì)一位。同时， 除去加仓茅台外，张(zhāng)坤(kūn)也是(shì)小幅减持了(le)另外三大(dà)白(bái)酒标的。再看(kàn)另(lìng)外的半壁重仓(cāng)股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均是持(chí)续上榜(bǎng)的老面孔，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替换(huàn)了上一季的药(yào)明生物。

　　张坤在季报(bào)中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基(jī)金在一(yī)季(jì)度股(gǔ)票仓位基本稳定，对结构进(jìn)行(xíng)了调整，增加了消费等行业的配置，降(jiàng)低(dī)了金融等行(xíng)业(yè)的配置。个股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业(yè)模式(shì)出色、行(xíng)业格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基金的明星基金(jīn)经理(lǐ)李(lǐ)晓(xiǎo)星，在和张萍(píng)合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有7只白酒(jiǔ)股(gǔ)。对比上一季(jì)度(dù)仅有三大白酒龙头和(hé)古井(jǐng)贡酒来看(kàn)，这(zhè)一季其新进(jìn)重(zhòng)仓了山西(xī)汾酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业(yè)。

　　由此(cǐ)推断，其思路可能是想利用次(cì)高端和地(dì)产(chǎn)酒来(lái)增加组合的进(jìn)攻弹性(xìng)。同(tóng)时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标(biāo)的(de)为爱美客、安井食(shí)品、海(hǎi)大集团，而这三(sān)者在上一季度就是(shì)前(qián)十中的标的。

　　对此(cǐ)，李(lǐ)晓星在季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是主线，进入二季度，改善弹性(xìng)会加大(dà)。方向上，最(zuì)看(kàn)好餐饮相关(guān)链条，白酒(jiǔ)、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是(shì)确定的；其次(cì)，看好(hǎo)线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需求相对刚性的医美以(yǐ)及消(xiāo)费医疗板块。”

　　对(duì)比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将(jiāng)“喝酒吃药”的(de)主打(dǎ)思路体现(xiàn)得(dé)淋漓尽致。白酒方面，贵州(zhōu)茅台(tái)依然是他(tā)的最爱，不过他对于另一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓表现得是(shì)有所(suǒ)取舍：首先，他选择加仓了(le)“眼茅”爱尔眼(yǎn)科，该股(gǔ)升(shēng)至十(shí)大(dà)重仓股的第五位；其次，他选择(zé)小(xiǎo)幅减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙头的药明康(kāng)德(dé)，而新进重仓(cāng)的前者年(nián)内(nèi)目前涨幅在(zài)10％一线。

　　众(zhòng)所(suǒ)周(zhōu)知，金域(yù)医学去年作为核(hé)酸(suān)检测机构，业绩相(xiāng)当亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归本源后依然亮(liàng)点众多(duō)，作为(wèi)第三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服务(wù)商(shāng)，金域医学近日(rì)率先(xiān)推出(chū)国内首个国家药品监督(dū)管理(lǐ)局（NMPA）获批的(de)膀胱癌基(jī)因甲基化(huà)检(jiǎn)测项目(mù)，再(zài)次领跑同(tóng)业。

　　冯明远专(zhuān)注赛道细分机会

　　陆(lù)彬(bīn)混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周(zhōu)率(lǜ)先交卷主打(dǎ)产业(yè)链上(shàng)游(yóu)的施(shī)成外(wài)，本周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产品(pǐn)一(yī)季报(bào)全部披露，截至4月(yuè)19日收(shōu)盘(pán)，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅正(zhèng)收益。当前冯明(míng)远(yuǎn)在管(guǎn)基金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最(zuì)长的就是代(dài)表(biǎo)作(zuò)新能源产业股(gǔ)票。从被调出的(de)三只产品看(kàn)，其中(zhōng)斯莱克(kè)的主(zhǔ)营与新(xīn)能(néng)源产业链关系不大。

　　而在新(xīn)进重仓的三只标的(de)中(zhōng)，占比相对最高的(de)就(jiù)是非传(chuán)统新能源产业赛道龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家(jiā)主营锂(lǐ)电池正极体研(yán)发的公(gōng)司，主要产(chǎn)品是(shì)三元(yuán)前驱体和四(sì)氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度(dù)业绩(jì)快报来看，公司(sī)的主营与净利(lì)润(rùn)均实现50％以上的逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全面梳(shū)理，在(zài)信(xìn)澳研(yán)究优(yōu)选中还出现了一只(zhǐ)新的重(zhòng)仓(cāng)股银邦股份，这也是一家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中有分布式光伏发电(diàn)系统。

　　在季报总结中，他表示：“本基金(jīn)的(de)投资主(zhǔ)要聚焦在(zài)新能源、科技(jì)、高端(duān)制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导(dǎo)致本(běn)基金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对(duì)于二季度(dù)，展(zhǎn)望TMT板块(kuài)部分公司加入(rù)AI或(huò)数字(zì)经(jīng)济等热(rè)门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业(yè)正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回(huí)暖，产生一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时的冯明远，2020年股(gǔ)基状元(yuán)陆彬则(zé)是在新能源大潮中快速走红(hóng)的类型。天(tiān)天(tiān)基金网(wǎng)显示，早在去年底时他就已经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年(nián)同时段几乎全线飘红，特别是动(dòng)态(tài)策略(lüè)混合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一(yī)枝独(dú)秀。

　　以他在管的汇丰晋信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为例(lì)，最新的基金(jīn)一(yī)季报(bào)显(xiǎn)示，其重(zhòng)仓(cāng)的新能源产业链(liàn)中股票依(yī)然为上季的7只，它(tā)们分别是宁德(dé)时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业(yè)、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴业，虽然上述标的年(nián)初至今(jīn)表现(xiàn)一般(bān)。但他此前曾公(gōng)开表(biǎo)示，看(kàn)到了新能源类似2019年(nián)的投资机会。

　　而(ér)在季报(bào)中，他表示：“从中(zhōng)长期维度看(kàn)，新能(néng)源产业还具备(bèi)较长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板(bǎn)块还能维持(chí)较长(zhǎng)时(shí)间的高(gāo)速增长，而经过市场的调整，我们看到(dào)行业中(zhōng)的优质公司(sī)对(duì)应2025年的(de)盈(yíng)利中枢在当前市(shì)值的投资价值。或许(xǔ)，新能源(yuán)行业的终(zhōng)局如(rú)大部(bù)分制造业(yè)一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中不(bù)少公司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元(yuán)刘格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最新(xīn)数据显示目前在管产品(pǐn)年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的(de)代(dài)表作之一的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重(zhòng)仓(cāng)行业配置(zhì)思路(lù)依然首选新能源。

　　对比分析其基(jī)金(jīn)相关产(chǎn)品(pǐn)的2022年(nián)四(sì)季报和一(yī)季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重仓股依然是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一(yī)步(bù)稳固(gù)，比如晶澳科技(jì)从第三升至第(dì)二位，隆基绿能从(cóng)第六升至第(dì)四位。同时极为罕(hǎn)见的(de)情况是(shì)，如果按照保留小数两(liǎng)位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有(yǒu)10只标(biāo)的股持(chí)仓量与上一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓结(jié)构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高端制(zhì)造产业链(liàn)布局。我们对重点持仓的光伏、储(chǔ)能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐(lè)观，投资中相信基本面优秀和增量价(jià)值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在历史低位，产(chǎn)业链的变化在市场定价中(zhōng)未(wèi)被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移(yí)动(dòng)

　　姜诚精准布(bù)局(jú)中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高(gāo)举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚(chéng)是近(jìn)几年出(chū)镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的基(jī)金经理，而他(tā)的业绩特别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来，在他所管理(lǐ)的8只基金中，除去(qù)刚满两个月的中(zhōng)泰元和价(jià)值精选不(bù)纳入统(tǒng)计外，其余7只基金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴诚价值一年持(c穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼hí)有的收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只(zhǐ)基金净值(zhí)增长也超过了10％。

　　具体以兴诚价(jià)值一年为例，对比基金四季报和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚(chéng)实际上只是(shì)微调了一个席位，而新调(diào)进来的中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)恰好(hǎo)就是(shì)中字头中(zhōng)的典型(xíng)代表公(gōng)司，该股(gǔ)从(cóng)年初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所(suǒ)重仓(cāng)的中字头(tóu)公司达(dá)到了四家。而从相关标的的(de)年内涨跌幅(fú)来看，表现最好的是游(yóu)戏股(gǔ)吉比(bǐ)特，最(zuì)新该股年内上(shàng)涨达到了66％。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他不仅谈(tán)到了(le)坚(jiān)守(shǒu)的(de)价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期因素，淡化(huà)短期因素(sù)。人(rén)工智能的发展是一个长期因素，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它(tā)带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产是我们的(de)投资目(mù)标。好资产的标(biāo)准是(shì)活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资产收益(yì)率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下(xià)能够把长期利润转化为诱人分(fēn)红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专访(fǎng)的鲍无可，其投资风格(gé)同为(wèi)公(gōng)募中少数的深(shēn)度价值。天天(tiān)基(jī)金网显示，2023年年初以来(lái)，他所管理的基金全线飘红，6只产品年(nián)内净值增长率全部超过了10％。以他任职回(huí)报最高(gāo)的景顺长城能源(yuán)基(jī)建为例，能够清晰地看到其(qí)偏爱(ài)高估息(xī)和低估(gū)值类股票(piào)的痕迹。

　　一季报显示，鲍无可当季加(jiā)仓中国移动大约15万股，从(cóng)而使该股(gǔ)从上一季的第(dì)三重仓(cāng)升(shēng)至第(dì)二(èr)重仓，不(bù)过(guò)中国电信(xìn)却退出了前一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源、紫金矿(kuàng)业、华(huá)能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和(hé)神火股份，表明(míng)了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的(de)中南(nán)传媒和凤凰传媒依(yī)然(rán)持续青(qīng)睐。

　　在基金季(jì)报中，他(tā)表示基金仓位基本稳(wěn)定，主(zhǔ)要增加了有色(sè)行业配置。“当(dāng)下是AI发展初期，中国(guó)企(qǐ)业处于落(luò)后位置，无(wú)论是AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模式的(de)迭代以(yǐ)及底(dǐ)层芯片制(zhì)造，我们都希望国内企业能在不远的将来迎头(tóu)赶上。近期而(ér)言尽管(guǎn)我们认为AI非常重要(yào)，但(dàn)当前A股市场基本(běn)上是基(jī)于(yú)美股(gǔ)映射在炒(chǎo)作(zuò)相关题材，对于(yú)这样的行情，需要(yào)对其可持续(xù)性保持(chí)审慎态度(dù)。”他直言(yán)不讳(huì)。

　　而(ér)同(tóng)在(zài)景顺长城的基金经理余广(guǎng)是2012年的(de)公(gōng)募状元，目前其(qí)担任基金经(jīng)理也接近了(le)13年。当前，其在管(guǎn)的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅不大，但也整齐划(huà)一(yī)地实现了正收益。

　　以任(rèn)职回报翻四倍的核心竞争(zhēng)力(lì)为例(lì)，第(dì)一季度他(tā穿着高跟鞋的女奥特曼，穿红色高跟鞋的奥特曼)在(zài)前十中(zhōng)调仓(cāng)了四个席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数为中(zhōng)字头(tóu)，它们就是中国海油(yóu)和中国移(yí)动(dòng)，与它们(men)携手进入的还有(yǒu)安徽(huī)合力和紫(zǐ)金矿业(yè)。而(ér)这样的(de)调整立竿见影，除去两(liǎng)只中字头外，后两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当季(jì)被其(qí)提(tí)拔(bá)为第一重(zhòng)仓(cāng)的(de)电动车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄(qì)今的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季(jì)报中的总结(jié)与“中(zhōng)特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持(chí)自(zì)下而上，看重公司基本面，注重公司(sī)的核(hé)心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏(piān)低(dī)的估(gū)值水平买入持有(yǒu)。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的(de)权(quán)益市场(chǎng)，特别是前(qián)期调(diào)整较为充分，估(gū)值(zhí)较为低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重仓股多(duō)只翻倍

　　胡(hú)宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与(yǔ)蔡(cài)嵩松(sōng)同期成名的郑巍山今年(nián)业绩优(yōu)异(yì)，特别(bié)是其去年3月接(jiē)手(shǒu)的(de)银河智联主题净值快速(sù)拉升，截至本(běn)周四的年内涨幅已经超过45％，这一(yī)水平(píng)甚至(zhì)超过了(le)他(tā)的成名(míng)作银河创(chuàng)新成长。从郑巍在管基金的当季重仓行业风格来看，除去(qù)银河和美(měi)生(shēng)活还有较强的新(xīn)能源属性外，其余产品几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以智联主题(tí)为例(lì)分析(xī)，最新的十大重仓(cāng)股除去用友网络(luò)和(hé)海康威视(shì)外(wài)，年内(nèi)最新的(de)涨幅全(quán)部超过了(le)30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均(jūn)已(yǐ)实(shí)现了(le)涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四只(zhǐ)标的均是第一季(jì)度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山(shān)所保留的上一季重仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标(biāo)的，中国长城、中望软(ruǎn)件(jiàn)、中国软件等(děng)明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山(shān)在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基金严格执行基金合同(tóng)的配置范围，切合(hé)主题，主要(yào)围(wéi)绕(rào)智慧智联、信(xìn)息技(jì)术(shù)等的(de)概念范畴展开(kāi)。一季(jì)度(dù)智联主题(tí)继续(xù)增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技(jì)术的(de)配置比例。围绕数字经济和新的信息(xī)技术(shù)应(yīng)用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术(shù)、数字(zì)经(jīng)济(jì)的范畴(chóu)展开投资。”

　　当年与这两(liǎng)位一(yī)度遭遇非议(yì)人物同(tóng)期成(chéng)名的(de)还有华(huá)安(ān)胡宜斌，作为当年(nián)公(gōng)司(sī)力捧(pěng)的三(sān)位基(jī)金经理中最年(nián)轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天(tiān)基金(jīn)网数(shù)据显示，年内他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的7只基金全部涨幅超过(guò)20％，其中表现最(zuì)好(hǎo)的还是他(tā)的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网(wǎng)混合(hé)。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们发(fā)现他(tā)所(suǒ)保留的上一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和华大九天，而(ér)将剩余的八个席(xí)位全部更换。从最新的标的来看，这其中(zhōng)就有近期大火的芯(xīn)片新贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看，其中中文在线(xiàn)的年内涨幅已经超过了180％，值(zhí)得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标的年内涨幅也是超(chāo)过(guò)了50％。对(duì)比来看，他所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前年内至今(jīn)仍然(rán)体现为股价下跌。

　　至于大幅(fú)调仓原因，他表示：“当下我国仍处经(jīng)济(jì)结构转型(xíng)时(shí)期(qī)，我(wǒ)们相信未来科(kē)技创新和(hé)消费升级仍将成(chéng)为(wèi)经济(jì)总量增长核心驱(qū)动力，围绕(rào)产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略(lüè)上，我(wǒ)们已将挖掘(jué)、发现和配置基(jī)金合同主题范围(wéi)内的(de)科技(jì)创新和受(shòu)益于国民经济持续增长的消费(fèi)及原材料放在前所未有高(gāo)度(dù)。”

　　而当年一(yī)并成名(míng)的万家基金名将黄兴(xīng)亮，2023年一季度同样强势回(huí)归。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，他目前在管(guǎn)的基(jī)金年内除去QDII外，涨(zhǎng)幅全部超(chāo)过了10％。特别是万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今(jīn)的年(nián)内涨幅超过了25％，具体来(lái)分析他的成名作(zuò)万家行业优(yōu)选。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调(diào)整，也就是用中微(wēi)公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但(dàn)就是(shì)这(zhè)只新进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的(de)金山办公交相(xiāng)辉(huī)映(yìng)。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴亮表(biǎo)示：“本基金增持了机器视觉和(hé)医(yī)疗器械行业的部(bù)分个股，相应地(dì)略微降低了半(bàn)导体行业的持(chí)仓。截至(zhì)季(jì)度末，基(jī)金持(chí)仓仍以计算机软(ruǎn)件和半(bàn)导体行业为(wèi)主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良栋(dòng)布局消费电(diàn)子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从基金一(yī)季报来看，这些(xiē)相对(duì)低调的领域(yù)也开始越发受到明星基金经理们的追(zhuī)捧，比如融通基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任(rèn)职(zhí)已经逼近(jìn)15年(nián)半的(de)老(lǎo)将善战周(zhōu)期，目前在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金产品，其代表(biǎo)作是2012年(nián)开(kāi)始管理(lǐ)、迄(qì)今任职回报超过180％的融通行业景气。

　　从新(xīn)出炉的季报(bào)来看(kàn)，在上一季度没有单一标(biāo)的持仓比例超限后，这一季度(dù)头(tóu)三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别(bié)是恒立(lì)液压(yā)（10.50％）、华(huá)发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽然(rán)去年下(xià)半年以来重仓中就没(méi)有了(le)三一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的重仓行业中(zhōng)，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对(duì)于调仓(cāng)的思路，他在(zài)季(jì)报中就表示(shì)：“本季度增加了(le)工程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周期装备、医药(yào)等行业的配置。目前组合(hé)配(pèi)置(zhì)偏向周期价值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度(dù)配置。组合(hé)结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长的主线展开，相关配置集(jí)中在优质房地产(chǎn)股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石(shí)重装(zhuāng)年报的十大流通股股东(dōng)中(zhōng)，富国(guó)天惠新进上榜排名第六(liù)位。

　　而(ér)长城(chéng)基金(jīn)的明星基(jī)金经理陈良栋，其在圈内以善战(zhàn)高端制造板块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达(dá)到了6只(zhǐ)，尤其(qí)是他参与管(guǎn)理的长城科创板两年定开业绩亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨幅超过18％。

　　以(yǐ)陈良栋独(dú)自管理(lǐ)时间(jiān)最长的(de)长(zhǎng)城新(xīn)兴产业为例，可以看到一季(jì)度与(yǔ)众不同的一点(diǎn)是，消(xiāo)费电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占据明显(xiǎn)的数量(liàng)优势。具体说来(lái)，虽然(rán)在基金十大重仓中不(bù)见耳熟能详的龙头立讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电连技术、和而泰、科大(dà)讯飞都(dōu)能被划(huà)入到消费电(diàn)子的大范(fàn)畴(chóu)中，也就是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释(shì)了(le)看好(hǎo)的原因(yīn)：“预(yù)期(qī)今年(nián)下(xià)半年或明年，消费电子会有一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在汽(qì)车产业链上(shàng)的布局，我判断可能对收入利润拉动(dòng)更大。消费(fèi)电子的(de)复苏可能(néng)只是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前(qián)该(gāi)板块(kuài)去库存可能也(yě)进(jìn)入到尾声阶段，接下来苹果新品推出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端(duān)制造这一领(lǐng)域(yù)中，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是(shì)军工装备。同时作为成长股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一级，军(jūn)工虽然(rán)很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同时管(guǎn)理两只(zhǐ)军工(gōng)主题的(de)基金经理。

　　以(yǐ)万方方(fāng)管理时间(jiān)最长的军工(gōng)安全混合为例，实际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中(zhōng)做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊(hào)华科技(jì)替代了(le)上一季(jì)的新雷能。从整(zhěng)体10只标的所属细分来看，明显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现得颇为明显。进一(yī)步对(duì)照两只军工(gōng)主题(tí)产品，《红(hóng)周刊》发现重叠(dié)的(de)公司(sī)有八家，惟二的(de)区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦微(wēi)电和西(xī)部超(chāo)导替(tì)代了前(qián)者中的钢研高(gāo)纳和昊华科(kē)技(jì)。

　　他在季报中的阐述思路清晰(xī)：“着重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和(hé)高增长的(de)细(xì)分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全年(nián)维度在(zài)高确定性的航(háng)空发动机赛(sài)道、景气度(dù)弹性潜(qián)力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链(liàn)、航空(kōng)装备平台型(xíng)企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑(zhù)的新材料领(lǐng)域(yù)重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊(kān)发于(yú)4月22日《红周刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅(jǐn)为举例(lì)分(fēn)析，不(bù)做买卖(mài)推荐。）

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