总市(shì)值超6万亿的科创板(bǎn)市场，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监(jiān)会官网(wǎng)消息，为健全多层(céng)次资本市场产品体系，丰富(fù)资本市场风险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上(shàng)市工作。同(tóng)一天，上交(jiāo)所也(yě)发(fā)布消(xiāo)息，将在(zài)中国证监会指导下认真(zhēn)做好科(kē)创5本初是谁0ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示(shì)，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上(shàng)市工作的启动，将(jiāng)为科创板市(shì)场的科技创(chuàng)新投资带来风(fēng)险管理工具，进一(yī)步丰富ETF期权(quán)品种，满足投(tóu)资者多元化(huà)的交易和风险管理需求。而相关合约标的(de)纳入(rù)ETF期(qī)权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度产(chǎn)生积极影响，同(tóng)时为科创(chuàng)板(bǎn)市场投资带(dài)来(lái)中长期资金，增(zēng)强市场的关注度和吸(xī)引力(lì)。

　　科创板新增风险(xiǎn)管理工(gōng)具

　　科创(chuàng)50ETF期权上市工作(zuò)启(qǐ)动

　　5月12日，中国证(zhèng)监会(huì)消(xiāo)息显示，为健全(quán)多层次资(zī)本市场产品体系，丰(fēng)富资本市场(chǎng)风险管理工具，证监会启动科创(chuàng)50ETF期权上(shàng)市工作。

　　科(kē)创(chuàng)50ETF期权是(shì)我国首只基于科创50指数的场内期权品种，科技创新特色鲜明，与(yǔ)现(xiàn)有ETF期(qī)权(quán)品种形成(chéng)良好互补(bǔ)。上市科(kē)创50ETF期权，是贯(guàn)彻(chè)落实党的二十大精神、“十四(sì)五”规划《纲要》的重大举措，是(shì)贯彻落实党(dǎng)中央、国务院关于推进(jìn)上海国(guó)际(jì)金融中心建设、支持浦(pǔ)东新区高水平改革开放决策部署(shǔ)的(de)重要安排。

　　证(zhèng)监(jiān)会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权，有利(lì)于吸(xī)引长期资金配置科创板，激发科创板创新活(huó)力，满(mǎn)足多元化的交易和风险管理需求，有(yǒu)助于继续发挥好科创板改革(gé)先行先(xiān)试的示范引领作用(yòng)，不断提(tí)升服务实体经济质效。

　　同期，上海(hǎi)证券交(jiāo)易所官网也发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下认(rèn)真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期权新(xīn)产品上市，是上交所贯彻落实党的二十大精神(shén)、“十四五”规(guī)划《纲要》提出的(de)“完善金融支持创(chuàng)新体(tǐ)系”、支持浦东新区高水平改革(gé)开(kāi)放(fàng)、支持创(chuàng)新驱动发展战略的重要举措(cuò)，对促进科创(chuàng)板(bǎn)企业进一(yī)步发挥科创(chuàng)能效、支持科创板建设具有积极意义(yì)。

　　据统(tǒng)计(jì)，2019年(nián)设立(lì)以(yǐ)来，科(kē)创(chuàng)板建(jiàn)设稳步推(tuī)进，市(shì)场运行平稳有序，支持和鼓励(lì)“硬科(kē)技”企业上市的集聚示范效应日益(yì)显现。截至(zhì)2023年(nián)4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市公(gōng)司519家(jiā)，总市值达6.65万亿元，板块的(de)科技(jì)创新属性持续强化。

　　上交所表示，目(mù)前科创板尚(shàng)缺少相应(yīng)的风险管理工具，上交所根(gēn)据(jù)市场需求积(jī)极(jí)推(tuī)动科(kē)创(chuàng)50ETF期权新(xīn)产品研发(fā)，将其作为完善(shàn)科创板配套(tào)产品体系、提升科创板吸引力和(hé)流动性、推进科(kē)创板(bǎn)做市(shì)商(shāng)制度(dù)功能发(fā)挥、持续发挥科(kē)创板改革先行先试示(shì)范引领作用(yòng)的(de)重要举措(cuò)。

　　“上市科创50ETF期权，可(kě)有效满足科创(chuàng)板投资者风险管理需要，有助(zhù)于科创板更好(hǎo)发挥资本市场改革试验(yàn)田(tián)作用，对于促进科创板和股票期权市场(chǎng)长(zhǎng)期持续健康发展(zhǎn)意义重大(dà)。”上(shàng)交所相关(guān)负(fù)责人称。

　　同时，监管(guǎn)机(jī)构还积极关注ETF期权市场的稳(wěn)健(jiàn)运行和风险防控工作，多举措确保(bǎo)新产品平稳(wěn)上市(shì)。

　　证监会表示，证监会一直高度重视ETF期权市(shì)场稳健运行和风险防控工(gōng)作，持续完(wán)善制度(dù)规则(zé)体系，加强运行管(guǎn)理(lǐ)和风险本初是谁监测。科创50ETF期权上(shàng)市后，证监会将进(jìn)一(yī)步完(wán)善风险防(fáng)控(kòng)机制，并根据(jù)市场运行情况改(gǎi)进优(yōu)化，确保(bǎo)科创50ETF期权(quán)稳健运行(xíng)。

　　上交所也表示，上交所高度重视ETF期权市场风险防控工作，基于我(wǒ)国ETF期权市(shì)场发(fā)展特点(diǎn)，实施了投资者适当性管(guǎn)理制度、保证金制度、持仓限额制度(dù)等一系列(liè)风(fēng)控安排，保障了期权市(shì)场平(píng)稳(wěn)运行(xíng)。

　　针对科创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产(chǎn)品，上(shàng)交所将总体沿用前期的风控(kòng)措施，并根据科(kē)创板股(gǔ)票(piào)涨(zhǎng)跌幅(fú)设置对科创50ETF期权涨跌幅(fú)参数(shù)适应性(xìng)调(diào)整为20％，相(xiāng)关措施在创业板(bǎn)ETF期(qī)权已有实践。后续，上交(jiāo)所将在目前行之有效的风险防控和市(shì)场监管措施的(de)基础上，进一(yī)步做(zuò)好风险研(yán)判，全面加(jiā)强市场监管，确(què)保新产品平稳上市。

　　“下一步，将在中国证监会的(de)指导下，会同市场(chǎng)各方扎(zhā)实做好各项业务和技术准备(bèi)工作(zuò)，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期权平稳上市。”上交所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只

　　龙(lóng)头产(chǎn)品规模和流动性(xìng)受益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场基(jī)础(chǔ)、成熟(shú)、普(pǔ)遍的金(jīn)融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管理、完善市(shì)场多空平衡机制等(děng)方面发(fā)挥了重要作用(yòng)。

　　自2015年2月开展股票期权试点以来(lái)，证监会组织(zhī)沪深交易所先后上市了(le)7只(zhǐ)ETF期权(quán)，市场运行平稳有(yǒu)序(xù)，有效发挥(huī)了引入增量资金、稳定现货市场(chǎng)的作用，为进一步丰富ETF期(qī)权品种(zhǒng)夯实了基(jī)础(chǔ)。

　　据记者统计，作为股(gǔ)票市场的基础性(xìng)风险(xiǎn)管理工具(jù)，早在2015年2月(yuè)9日，上交所就上市交易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年(nián)12月23日(rì)，上交所、深交所上市(shì)交易沪深300ETF期权。

　　2022年(nián)9月19日，上交所上市(shì)中(zhōng)证500ETF期权，同期(qī)深交所上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深证100ETF期权在深交所上市交易。

　　随着(zhe)科(kē)创50ETF期权启动(dòng)上市，国(guó)内ETF期权产品将增(zēng)至8只，投资者(zhě)的风险(xiǎn)管理工具将更加丰富和(hé)多元化。

　　一位公募投资(zī)人士对此表示，目前我国已经(jīng)推(tuī)出(chū)了不同类(lèi)型的期(qī)权(quán)品(pǐn)种，不同品种对应市场不同的市值(zhí)的公司(sī)和投资风(fēng)格，科创50ETF期权的推(tuī)出，将(jiāng)对科(kē)创板市场的宽基指数(shù)形(xíng)成覆盖，科技创新风格(gé)投(tóu)资有了风险(xiǎn)管(guǎn)理工具(jù)，这将有(yǒu)利于投(tóu)资者做好风险管理，满足不同投(tóu)资者的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按(àn)照记者(zhě)观察，目(mù)前ETF期权的合约标的都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产(chǎn)品，目前包括华(huá)夏上证50ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方(fāng)中证(zhèng)500ETF、嘉实中证500ETF、易方(fāng)达创(chuàng)业板ETF、易(yì)方达深证100ETF等龙头产品，都是期权(quán)合(hé)约标的。

　　而从目前全市场跟踪(zōng)科创(chuàng)50指数的(de)ETF产品看，华夏科创(chuàng)50ETF规模(mó)最(zuì)大，达到583亿元，目前管理规模(mó)仅次于华泰柏瑞沪深300ETF，位居国(guó)内股票ETF市场管(guǎn)理规模第二(èr)名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下科创(chuàng)50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿(yì)元，在同类(lèi)型指数(shù)跟踪产品中(zhōng)，规(guī)模(mó)也位居前列。

　　“根据以往ETF期权的合约(yuē)标的，华夏(xià)科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产品流动性都具(jù)备突出优(yōu)势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而根据业内人士分(fēn)析，相关合约标的纳入ETF期权(quán)，将对该(gāi)ETF龙(lóng)头产品的规模(mó)、流动性和交投活跃度产生积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基(jī)金经理表示，相(xiāng)关的ETF期(qī)权(quán)上市后，投资者(zhě)可以借助相应的风险管理工具(jù)进(jìn)行方向性投资、波动率(lǜ)投资等，在投资(zī)层面的配套策略也会丰富起(qǐ)来(lái)。充分发挥上(shàng)述作用(yòng)，可以提升ETF期权产品交易(yì)需求，流动性进一步提高(gāo)，进而促进规模的(de)提升。

　　“长期来(lái)看，有(yǒu)了(le)风(fēng)险管理工(gōng)具，有利(lì)于吸引中长资(zī)资金，增强股票ETF产(chǎn)品关注度，这(zhè)也会让(ràng)相应的龙头ETF产品的规模和(hé)流动性进(jìn)一步巩(gǒng)固，市(shì)场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基(jī)金(jīn)经理称。

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