4月以(yǐ)来，棉(mián)纺(fǎng)织市场延续消费旺季强劲势(shì)头，下游纺企开工负荷高位，加之市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市场风险隐忧仍存，消费延续偏弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行，导致国内外棉花(huā)价差不断收缩，最(zuì)终至4月底(dǐ)5月初(chū)结束了内(nèi)外(wài)棉倒(dào)挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一(yī)直维持(chí)倒挂的格局，近(jìn)期随(suí)着(zhe)国内棉价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负(fù)转正。内盘(pán)表现相对较强的原(yuán)因(yīn)在于国内供需矛盾更为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单(dān)表现也(yě)好于预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利(lì)棉花播(bō)种和出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉(mián)价不断走(zǒu)强。外盘(pán)由于(yú)2022/2023年度全球棉市供需趋(qū)于宽松(sōng)，上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间受(shòu)限。”申银万国期货棉(mián)花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资(zī)讯棉花(huā)分析师高飞(fēi)堂告诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺织市场受消费旺季拉动效果明显(xiǎn)，大多(duō)纺企纱(shā)线产品库存低(dī)位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行(xíng)。据(jù)监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天，开工负荷及订单排单(dān)时间(jiān)达(dá)到(dào)近两年来最高水平。同时由于大部分纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存低位(wèi)，产销(xiāo)压(yā)力(lì)较小，促使部分企业增加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管(guǎn)棉(mián)花现货价格持续上(shàng)涨，但下(xià)游纺企对高(gāo)价(jià)棉花的(de)接受程度(dù)并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未(wèi)有(yǒu)效传导到下游，棉纱、坯布价格近(jìn)期(qī)均有所走弱。”李馨说。家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好

　　近期郑棉在供应端利多的推(tuī)动下强势上(shàng)涨。中(zhōng)棉(mián)协(xié)调查(chá)报告显示(shì)，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万(wàn)亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较(jiào)上期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新(xīn)疆地区(qū)陆(lù)续出现低温降雨降(jiàng)雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了(le)不利(lì)影响(xiǎng)，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年度产量大降的担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供(gōng)了助(zhù)推剂。5月(yuè)新(xīn)疆气(qì)温快速回升，郑棉家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好一度(dù)回落，但近日(rì)新(xīn)疆地区迎来强降雨，部分(fēn)地区伴随大风(fēng)和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于天气的关注，期价(jià)再(zài)创(chuàng)阶(jiē)段性新高。

　　“2023年新疆地区棉(mián)花播种面积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆棉(mián)花种植面积(jī)总计或下降8.16％。同时，今(jīn)年春播(bō)开启以来，南北疆(jiāng)气(qì)温(wēn)普家用炒菜锅生铁好还是熟铁好，铸铁锅和生铁锅哪个对身体好遍偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足(zú)，播(bō)种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初部分地区出(chū)现大(dà)风沙(shā)、降雪、冰雹等极(jí)端天气(qì)，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计(jì)新年度棉苗生长(zhǎng)进度(dù)较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉(mián)铃克重，或(huò)导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高(gāo)飞堂说(shuō)，再者(zhě)就是行业人士对新(xīn)年度(dù)供应收紧预(yù)期增强，普遍提高(gāo)现货售(shòu)卖价格。4月份国内价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮(pí)棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅(fú)5.37％。

　　实际上，国(guó)内(nèi)供应端方面，在(zài)意向种植面积下(xià)降(jiàng)和播种(zhǒng)期低温天气的双重作(zuò)用下，新年度棉花减产(chǎn)概率大大(dà)增加(jiā)。需求端，目前(qián)下游(yóu)纺织企业的(de)开机率维持(chí)高位，而成(chéng)品库存仍位于历史偏低水平，整体表现(xiàn)尚可(kě)，需求端带(dài)来的负反(fǎn)馈(kuì)并(bìng)不明显。“不过接下(xià)来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行业淡(dàn)季，下游需(xū)求存在走弱的预期(qī)，短期对(duì)国内棉价形成一定的压(yā)力(lì)。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力(lì)军。”李馨(xīn)说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高通胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧(jǐn)缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布(bù)数据显示，中国棉花消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉(mián)花消费量为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉(mián)周度(dù)净签约量(liàng)环(huán)比下降(jiàng)57％，较(jiào)4周均(jūn)值下降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国(guó)外(wài)棉花市场(chǎng)阶(jiē)段性(xìng)需(xū)求(qiú)下滑，外(wài)棉价格(gé)也随(suí)之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告首(shǒu)次公布了对(duì)于(yú)2023/2024年度棉市的供需(xū)预(yù)测，将全球(qiú)棉花产量小幅下调15万(wàn)吨至(zhì)2519万(wàn)吨，同时(shí)将全球(qiú)棉花(huā)消费(fèi)量(liàng)大幅调增144万吨至2531万吨，最终使得期末库存较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整体(tǐ)偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转强，支撑(chēng)国际棉价重(zhòng)心上移。”李(lǐ)馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织(zhī)市场消费增(zēng)长明显(xiǎn)，叠加极端天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供(gōng)应预期收(shōu)缩，促使棉企挺(tǐng)价出(chū)货意愿增强，国内棉花价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景下，消费下滑，与国内形成明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差为18元/吨，实现自去年4月以(yǐ)来首次(cì)转正。截至5月16日，国内(nèi)外(wài)棉花价差延(yán)续正值。国(guó)内棉花价格回归至(zhì)外(wài)棉价格(gé)上方，或(huò)使纺企用棉成本增加(jiā)，后续与外棉市场的竞争(zhēng)压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨(xīn)认为(wèi)，下游步入淡季后(hòu)需求支撑减弱(ruò)，当前基本(běn)面缺乏实(shí)质性(xìng)利(lì)好，天气对产量的影响仍有待观(guān)察，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅振荡为主。中长期看(kàn)，国内棉花(huā)产量下滑是大概(gài)率事件(jiàn)，今(jīn)年已有(yǒu)许多轧花厂在(zài)升级(jí)改造(zào)加工设备，对于产能持(chí)续(xù)扩(kuò)张(zhāng)的轧花(huā)厂(chǎng)来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会(huì)在今(jīn)年重演，中长期棉(mián)价重心(xīn)有望(wàng)继续(xù)抬升(shēng)。

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