5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿(yì)以(yǐ)上(shàng)，市(shì)场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板(bǎn)块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金(jīn)股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金(jīn)股，从行业来看(kàn)，机械(xiè)设备行业板(bǎn)块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板(bǎn)块(kuài)，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者(zhě)一(yī)定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智(zhì)能/TMT产业(yè)出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关注度提升最(zuì)为明显，计(jì)算(suàn)机(jī)板块(kuài)关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这(zhè)也与(yǔ)4月份行(xíng)情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒(méi)板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从(cóng)各家券商推荐的金股标的集中度来(lái)看，150多只金股中(zhōng)，有(yǒu)22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得3家以上机构推荐(jiàn)，分别(bié)是三(sān)七互娱、腾讯控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关(guān)注的逻辑也主要(yào)是两点：1.底部复苏，2.版号(hào)放(fàng)开后，新产品（游戏）有望放量（出(chū)现爆款）。

　　二、4月(yuè)金股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券(quàn)以12.42%的(de)收益紧随其后。总(zǒng)体来(lái)看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家(jiā)券(quàn)商(shāng)金股策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成绩均不如近几(jǐ)期，主要与(yǔ)大盘(pán)行情(qíng)的(de)撕裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情(qíng)的演绎(yì)体现(xiàn)在热(rè)门金股(gǔ)上则(zé)表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则(zé)出现了10%以上的(de)回撤。

　　而(ér)小商(shāng)品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五月份的投资方向做了(le)预判，综合多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们对(duì)五月(yuè)的大盘的看法(fǎ)比较保守，建议(yì)多看少动，推荐较多的(de)行业是电(diàn)气(qì)设备(bèi)、消费(fèi)、医药、军工(gōng)，对地产股的走势机构(gòu)有分歧(qí)，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱(qū)动所(suǒ)以有(yǒu)短期的机会。

　　安信策略阐述了美国(guó)股票投(tóu)资的一(yī)个(gè)习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每(měi)年5月到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了(le)明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数在5月(yuè)出现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现(xiàn)下跌(diē)。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个(gè)月的市场表现，则(zé)四(sì)年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括重(zhòng)大项(xiàng)目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及资产价格风险的容忍度正在降低(dī)，但在投(tóu)资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低(dī)位(wèi)徘(pái)徊(huái)的(de)经济(jì)周期格局下，只托不举、定(dìng)点(diǎn)发力的(de)“微刺激”难以(yǐ)扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震荡格局，长期看二(èr)级(jí)市场(chǎng)估值体系国际化是趋(qū)势，优质成长有望迎来(lái)深蹲(dūn)起跳的机会(huì)，可以做一把反弹，国(guó)企改革红利释(shì)放非(fēi)常值(zhí)得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带来(lái)经济收缩压力，增资本会带来股票供给压力，市场尚未(wèi)走(zǒu)出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据(jù)显示经(jīng)济(jì)下(xià)行压力暂(zàn)时有所缓和，但尚无法期望(wàng)经济(jì)会出(chū)现持续或者(zhě)大(dà)幅改善;资金利率(lǜ)的(de)回(huí)落(luò)是衰(shuāi)退性的，不(bù)意(yì)味着流(liú)动性出现主(zhǔ)动式(shì)改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预(yù)期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相对收益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)白马股)

　　海(hǎi)通策略展望5月市场环境(jìng)，一些(xiē)积极因素(sù)正出(chū)现，将(jiāng)给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底限思维仍(réng)在，悲观(guān)预(yù)期或修(xiū)正(zhèng)。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的(de)政(zhèng)策取向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特(tè)征没变。短期市(shì)场下跌后(hòu)5月有些积极因素出现，建议备(bèi)战回调(diào)后的反(fǎn)弹(dàn)。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期小批多(duō)次(cì)的微刺(cì)激下(xià)，市场(chǎng)对短期经济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经济下行动能，基本(běn)面预期很有可能下修(xiū);再(zài)次，改革和结构调(diào)整依(yī)然是政(zhèng)策主要目标，政府不托底，政策不(bù)全面(miàn)放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对(duì)风险偏(piān)好(hǎo)都有不利影响。监管(guǎn)部门的(de)维稳措施(shī)亦难以改(gǎi)变基本(běn)面弱平衡向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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