5月(yuè)12日晚间，根据美国证券交易委员会（SEC）披(pī)露，国内千亿私募景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人(rén)民币的(de)对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的(de)进(jìn)行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募(m吴亦凡还出得来吗ù)景林资产持仓曝光

　　报(bào)告期内(nèi)，景林资产整体持仓(cāng)规模(mó)小幅提升(shēng)至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年四季度的16.29亿(yì)美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止(zhǐ)2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，景林资产在美股市场持有34家上市公(gōng)司的(de)股票。其中，前(qián)十大(dà)持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度，景(jǐng)林共建仓5只股票，分别(bié)为(wèi)英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇(qí)艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产(chǎn)一季度前五大卖出(chū)标的包(bāo)括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持仓前十大重(zhòng)仓(cāng)股分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是(shì)拼多(duō)多(duō)，与上季度对比(吴亦凡还出得来吗bǐ)，景(jǐng)林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度持仓(cāng)数量下降24％。

　　此前(qián)，景林连续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增持拼多(duō)多24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也(yě)不负(fù)众望，从股价(jià)表现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止(zhǐ)了，景林(lín)资(zī)产在(zài)此前“越(yuè)跌越买”的策略奏效(xiào)后，或(huò)许在股价“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓(cāng)股第七位，一口气(qì)买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局(jú)教育股，与高(gāo)毅(yì)“唱(chàng)反调(diào)”

　　一(yī)季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加仓教(jiào)育(yù)股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃成为景(jǐng)林资产的第二大重仓(cāng)股。与此(cǐ)同时(shí)，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好未(wèi)来(lái)，期末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今(jīn)年以来(lái)，上述两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认(rèn)为，从全行业来看，不同年龄层(céng)的用户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应(yīng)对(duì)考试，还包括开拓眼界(jiè)、增(zēng)长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多公司(sī)退出离开(kāi)，使得行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企(qǐ)业在K9学(xué)科之(zhī)外的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育、直(zhí)播电商业务等新(xīn)业务成(chéng)为新(xīn)的增长驱动力。且公司的利(lì)润和现金(jīn)流稳(wěn)中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当时的估(gū)值(zhí)下有(yǒu)足够的安全(quán)边际。在过去几个季度(dù)的财报(bào)中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域(yù)也颇为(wèi)看好，但是标的选择(zé)似乎与(yǔ)景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券(quàn)交易委员会公开资(zī)料显(xiǎn)示，截至今年(nián)一季(jì)度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大(dà)举买入(rù)近156万股好未来，相比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但(dàn)斌深夜难眠，炮轰市场投(tóu)机之风

　　自五一节过后，传媒(méi)、游戏板块成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋(jìn)升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一(yī)两天(tiān)，随后便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块更是(shì)大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，吴亦凡还出得来吗不构成任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交(jiāo)易日成交(jiāo)额超万亿(yì)元阶段纪录，在本(běn)周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市场成交量尚(shàng)且保持在(zài)1.2万亿(yì)水平(píng)，周四(sì)便(biàn)陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和(hé)5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深(shēn)两市(shì)陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认(rèn)为(wèi)，主要原(yuán)因是(shì)5月(yuè)11日晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金(jīn)融数据(jù)大幅低(dī)于预期。

　　据国(guó)盛(shèng)证券，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考虑到去(qù)年(nián)4月(yuè)基数(shù)的异常(cháng)，因而与往年相(xiāng)比，今年4月信(xìn)贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落(luò)的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持同比(bǐ)多(duō)增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融(róng)增(zēng)速回落，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名光大证券的点评称，4月下旬(xún)票(piào)据(jù)利(lì)率先下后上，并不意味(wèi)着贷(dài)款好(hǎo)转了，主要因为今(jīn)年(nián)国股行NIM和营收压力很大，一(yī)直(zhí)在压降票据(jù)等(děng)低效资产(chǎn)，对分行收票额度控制很严。4月前两旬已经收(shōu)了(le)很多票，后面改(gǎi)用其(qí)他贷款(kuǎn)来冲。5月上旬票(piào)据已经快要接近零利(lì)率(lǜ)了，信(xìn)贷再度出现(xiàn)深度负增(zēng)长(zhǎng)，这是4月信贷斜率(lǜ)过(guò)于陡峭化产生的(de)后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可能仍然(rán)不(bù)太乐(lè)观。

　　在这(zhè)种背景之下，市场要(yào)想(xiǎng)好(hǎo)起来(lái)，必然要让大家(jiā)看到宽信(xìn)用(yòng)的信号(hào)出现(xiàn)，而(ér)这可能还需要(yào)一(yī)定的时间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博弈的背景(jǐng)不改(gǎi)，而(ér)两大主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累计不小的涨幅。中特估这边(biān)，本月还有(yǒu)多(duō)只央企(qǐ)ETF等(děng)待进场，而人工智能(néng)这边(biān)，在未有增(zēng)量资金进场的情况之(zhī)下，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕见的(de)在深夜抒发(fā)感想(xiǎng)。大谈公募基(jī)金(jīn)经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资(zī)信(xìn)仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认为当(dāng)下市场交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅只是但总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今年以来(lái)，市场看(kàn)着红(hóng)红(hóng)火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是(shì)“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难(nán)言，市场(chǎng)上(shàng)大(dà)热的人工(gōng)智能，游资炒作的“星(xīng)辰大海”，根本不符合他们的机构(gòu)审美。直(zhí)白点说，市(shì)场(chǎng)根(gēn)本就是(shì)绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家(jiā)都是有苦难言.......

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