个人养老金业务试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人(rén)养老金(jīn)开始进入为期一(yī)年的(de)试点，在全国选取了36个试点城(chéng)市(shì)和(hé)地(dì)区(qū)进行推进。据人力资源和社会保障部(bù)数据显示，截(jié)至今年3月(yuè)末，个(gè)人(rén)养老金开户数量达到3324万(wàn)，市场空间初步打(dǎ)开。

　　作为个人养老金业务的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公司凭(píng)借(jiè)其与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投(tóu)资者的(de)深度了解，在养(yǎng)老(lǎo)基(jī)金销售方面已(yǐ)有多方(fāng)实践。时值个人养(yǎng)老金(jīn)业务试(shì)点推行半(bàn)年之际(jì)，中国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解个人(rén)养老金(jīn)代销中的“苦与(yǔ)乐(lè)”。

　　发挥(huī)财富管(guǎn)理(lǐ)优势

　　券商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场(chǎng)

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半(bàn)年以来，个人养老金业务(wù)正在获得(dé)更多(duō)证券公司的(de)重视。

　　早在去年(nián)11月个人养老金试点落地，14家(jiā)券商获(huò)得代销(xiāo)资格。截至今(jīn)年(nián)3月31日，证监(jiān)会更(gèng)新(xīn)名录中个(gè)人养老金(jīn)基金数(shù)量增加至(zhì)143只，券(quàn)商数量扩容至18家(jiā)，平安证券、安信证券及中信(xìn)证券（山东）、中(zhōng)信证券华南新增获批。

　　作为公募基金最(zuì)主要的代(dài)销(xiāo)方之一(yī)，证券公司在个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务(wù)试点的铺开和推广中持续发(fā)力，个(gè)人养老金业(yè)务也成为大型券商们(men)财富管理转型的重要抓手。通(tōng)过精心(xīn)布局(jú)产品及渠道，与基金(jīn)投顾(gù)服务结(jié)合(hé)，试点券商充分发挥财富(fù)管理优(yōu)势，做(zuò)“精”养老基金销(xiāo)售。

　　产品布局：要全更(gèng)要精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前，个人养老(lǎo)金可投资的产品主要有四类：银行理(lǐ)财、储蓄(xù)存款、养老保险(xiǎn)、公募基金。据人社部个人养老金(jīn)产(chǎn)品名录显示，当前上线个人(rén)养老金产品共有652只，其中储蓄类(lèi)产品、理财类产品(pǐn)、基金类产品、保险类(lèi)产(chǎn)品分(fēn)别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公(gōng)司代销个人养老金产品资格受到明显限制，仅部分具备(bèi)保险(xiǎn)兼业代理牌(pái)照的证券公司可销售养老保险，大多(duō)数试点券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于(yú)公募基(jī)金(jīn)上进(jìn)行(xíng)重(zhòng)点开(kāi)拓，发力“全布局”。

　　例如，海(hǎi)通证券在2022年年(nián)报中表示，其顺利(lì)获得(dé)首批个人养老(lǎo)金基金销售资(zī)格，完成全(quán)部40家基金管理公司共(gòng)计(jì)126只个(gè)人养老金基金产品的上(shàng)线，基本(běn)实现(xiàn)个人养老金公募(mù)基(jī)金产(chǎn)品全(quán)覆盖。

　　中信建投个人养老金(jīn)业务负责人向中国(guó)基金报(bào)记者介绍称，中信建投已引进华(huá)夏基金等发行(xíng)养老基(jī)金管理(lǐ)人的137只Y份(fèn)额(é)产品，后续(xù)将(jiāng)不断完善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前已基本实现了养老公募基金(jīn)的(de)全(quán)覆(fù)盖。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务负责人指出(chū)，从客(kè)户服(fú)务办理的角度看，大(dà)部分客(kè)户更愿意(yì)在产品货架丰(fēng)富(fù)的机构办理个人养老(lǎo)金业务。因此在(zài)服务体系的基础架构上(shàng)，风格多样、风险收益多元的产品货架能够带(dài)给(gěi)客(kè)户更好(hǎo)的(de)服务办理体(tǐ)验，产品(pǐn)布(bù)局的(de)“全面”是(shì)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的基础。

　　与此同时，从客户(hù)投资选择的(de)角度讲，大部(bù)分客户(hù)对于(yú)金(jīn)融产(chǎn)品的特征和策略的认(rèn)知、对自身投(tóu)资(zī)能力、投资意愿(yuàn)、投资目的(de)的认知较为模糊。帮助(zhù)客户做好“养老规划”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可(kě)投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上(shàng)，各(gè)家机构(gòu)需要(yào)深入、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究每(měi)类产品的(de)特性(xìng)；结合(hé)存量(liàng)客户(hù)的个性化画像和客(kè)户特点，为客户提供切实可行的产品(pǐn)评估体系(xì)和养老规划方案。

新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息　　实际上，对于个人投资(zī)者来说，当(dāng)前阶段认(rèn)可并开通个人养老金账户的理由，一是(shì)来自(zì)开户(hù)渠道的多重福利(lì)动员，二是(shì)个人养老金(jīn)带来的个税抵扣优(yōu)惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽(suī)然开(kāi)户数量众多(duō)，但(dàn)缴存比率仍不理想。

　　由于个人养老金退(tuì)休后才能取出，这每(měi)年12000元自然是(shì)需要在账户(hù)内充分(fēn)利(lì)用长(zhǎng)期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少投(tóu)资者(zhě)犯难：买什么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困(kùn)难(nán)越多。现有(yǒu)养老产品的选择已令(lìng)投(tóu)资者目不暇接，如何让投资(zī)者选择到适合自己的产品，证券公(gōng)司(sī)的投顾力量(liàng)大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有近万(wàn)名高素质的投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划和(hé)资产配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称，中信建投采(cǎi)取线(xiàn)上(shàng)线下相结合的方式，注重交流和体(tǐ)验，为客户(hù)提(tí)供有温(wēn)度的专(zhuān)业服务。

　　国泰(tài)君安在推广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务时曾介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细(xì)化形成“甄选(xuǎn)100个人养(yǎng)老(lǎo)金基金(jīn)评价标准”，综(zōng)合基金公司治理水平、投研(yán)能力(lì)、业绩评价、风险管理、声誉(yù)口碑(bēi)量化评价，优选值得信赖的(de)养老金(jīn)基(jī)金(jīn)；选出“综合优选”、“养老(lǎo)专家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风险收(shōu)益性价比”、“聚焦(jiāo)股息”等特色(sè)养老金基金产(chǎn)品清单，满足(zú)养老金客户个性(xìng)化养老(lǎo)需求。

　　渠(qú)道(dào)：打造“一站式”养老

　　拓(tuò)展“上门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得不(bù)承认的是，虽然证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数量在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远(yuǎn)难(nán)以与大型(xíng)商业银行的优势相(xiāng)匹敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的2022年报发布会上，该行高管透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开(kāi)立(lì)个人养老金账户229.16万户，位列全行(xíng)业第三位，市场(chǎng)占有率超10％，仅次于建设银行和工商银行。相比之(zhī)下(xià)，鲜(xiān)有券商愿意公布(bù)投资者通过(guò)其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金账户的情况。

　　产品(pǐn)方面，国(guó)家社会(huì)保险公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银行个人养(yǎng)老金业务(wù)开办情况(kuàng)。其中显示，23家获准开办个人养(yǎng)老金业务的银(yín)行中，有22家开设(shè)了(le)资金(jīn)账户和储蓄交易业务，8家(jiā)同时(shí)开展了基金交(jiāo)易业务、保险交(jiāo)易业(yè)务和理财(cái)交易业务。

　　与大型商(shāng)业(yè)银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券(quàn)公司个人养(yǎng)老(lǎo)金业务的规模相对有限，仍处于积极开(kāi)拓阶段。

　　不(bù)过，虽然网点数量难以比(bǐ)拼，但券商发力(lì)个人养老(lǎo)金业务(wù)，自(zì)有其独特“打法”。记者注(zhù)意到，多家(jiā)券商在推广个人养(yǎng)老金业务时(shí)，将“一站(zhàn)式”服务(wù)作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务从引导客户形(xíng)成科学(xué)养(yǎng)老理财(cái)观念的长(zhǎng)远视(shì)角(jiǎo)出(chū)发，为客户提供从(cóng)产品策略、到产(chǎn)品(pǐn)优选、再到组(zǔ)合配置的全周期专业资配服务和(hé)一站式的产品(pǐn)选择。中信(xìn)证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站(zhàn)式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供(gōng)含账户管(guǎn)理、资产配(pèi)置(zhì)、服务陪伴于一体的(de)个人养老金投资综合(hé)服务。

　　除了“引进(jìn)来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出去”也是(shì)部分券商开拓(tuò)个人养老金(jīn)业务的(de)解决方案。东方证券副总裁徐海宁向(xiàng)记者(zhě)介(jiè)绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金(jīn)目(mù)标(biāo)客群的(de)深入(rù)研(yán)究，将开发大中型企(qǐ)业(yè)作为个(gè)人养老金客户拓展的重点(diǎn)方向，制定(dìng)了“上(shàng)海深度、全国广度”的推(tuī)广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成(chéng)员公(gōng)司开展走进企(qǐ)业(yè)推广个人(rén)养老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养老(lǎo)金上门服务，免去客户前往营(yíng)业(yè)厅办理业务路上花费的时间，提(tí)高服(fú)务效率，节约(yuē)客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期(qī)组织了(le)超过100场的个(gè)人养老金走进企业服务活动，覆盖企业员工近万人。

　　个人(rén)养老金制度试(shì)点半(bàn)年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国(guó)基金(jīn)报记者曹雯(wén)璟(jǐng)

　　去年11月下(xià)旬，券商代销个人养老金业务“开闸”，多家(jiā)获资质的机(jī)构正式展业，逐鹿个人(rén)养老金市(shì)场。如今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品的(de)收益率和回撤情况、产(chǎn)品能否真正(zhèng)满足养老诉求等问题，持续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券商业内人士表(biǎo)示，由于(yú)资(zī)金“只进不(bù)出”，认购的(de)产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求(qiú)，投资者更希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回撤。如何做到从中长期(qī)保(bǎo)值增值同(tóng)时(shí)又让客户体验良(liáng)好是个(gè)人养老产品成败的(de)关键(jiàn)。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产品(pǐn)

　　同时服务(wù)上寻(xún)求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务已(yǐ)然成为券(quàn)商财富管理转型的核心方向之一。通过不断完善(shàn)客户服务体系，满足客户多层次金(jīn)融需求，促进财富管理业务高质量发展(zhǎn)，券商在业务内涵上正不(bù)断(duàn)挖潜。

　　多名(míng)券商业内人士表示，在客户(hù)分(fēn)类(lèi)服务方面，会根据国(guó)家政(zhèng)策选择社(shè)保关系在先行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优且(qiě)对税优敏感、对(duì)理财(cái)有初(chū)步认知的客户进行(xíng)第一阶(jiē)段的重点服务，对其他客(kè)户会随着试点扩大和客户画像的覆盖(gài)进行(xíng)后(hòu)续服务(wù)。

　　东方证(zhèng)券副总裁徐海宁表示，证券公司(sī)可(kě)重(zhòng)点关注企事业(yè)单(dān)位(wèi)员(yuán)工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有(yǒu)一定(dìng)经(jīng)营规(guī)模的企(qǐ)业(yè)员工，他们(men)能够享受个(gè)税抵扣的优势，具备一定投资意识和财务认知(zhī)；这(zhè)类人群对(duì)未(wèi)来退休有一定的规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养(yǎng)老金(jīn)是(shì)一(yī)个增量(liàng)市场(chǎng)，对(duì)证(zhèng)券(quàn)公司而言，针(zhēn)对潜在客群可以(yǐ)全市场覆(fù)盖。证券公司(sī)可以通过投研优势和专业投(tóu)顾队伍，创(chuàng)造更多(duō)养老投资场景，跟踪了(le)解客(kè)户的风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同(tóng)风险类型的(de)养老基金(jīn)，帮助客户建(jiàn)立个人养老(lǎo)金投资计划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾问服务(wù)，帮助客户有效应对投资(zī)组合(hé)净值的波动，引导客户持(chí)续参与养(yǎng)老金投资(zī)，提升客户养老投(tóu)资的(de)获(huò)得(dé)感、体验感。

　　银河证券相(xiāng)关业务负(fù)责人表示，会针(zhēn)对不同(tóng)风(fēng)险(xiǎn)承受能(néng)力、不同年龄结构和不同(tóng)资金(jīn)体量制定个(gè)性化养(yǎng)老策略。比如对每年享税优的(de)1.2万(wàn)个(gè)人(rén)养老金，为(wèi)居民（无需开户）提供符(fú)合监管部(bù)门要求(qiú)的金融(róng)机构和金融产品清(qīng)单(dān)、通(tōng)俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和(hé)交易(yì)服务；对1.2万之外的资(zī)金，提供(gōng)更丰富的“安养(yǎng)计划plus”养老金融(róng)服(fú)务(wù)，包括养老计(jì)算器(qì)、个性化的补充养老(lǎo)解决方(fāng)案、定期(qī)的(de)养老方案跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好(hǎo)“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务(wù)创新方(fāng)面，徐海(hǎi)宁认为，证券公司需要有长远(yuǎn)眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担(dān)起(qǐ)构建养老金第三(sān)支柱的重要使(shǐ)命。

　　第一，在(zài)获客及投教方面，应加大(dà)资源投入，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对(duì)个人养老金(jīn)的认知。走进企事(shì)业单位，通过(guò)上门服(fú)务的(de)方式触达企(qǐ)业(yè)和(hé)客(kè)户(hù)，举办专题(tí)讲(jiǎng)座、在线研讨会和投资教育活动(dòng)，帮助客户了(le)解个人养老金的重要性(xìng)、投资策略和(hé)长期规划，激发客户对个人(rén)养老金产品的兴趣(qù)和参与度(dù)。

　　第二，在App服(fú)务功(gōng)能优化方面(miàn)，建立内容丰(fēng)富的一站式个(gè)人养老金专区，既(jì)包括(kuò)产品(pǐn)购买、定投、持仓(cāng)查询等基础(chǔ)功能，提(tí)供(gōng)丰富(fù)的(de)养(yǎng)老资讯和实用(yòng)养老工具（如节税计算器），加强与客户的(de)深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用(yòng)方(fāng)面，引入智能科(kē)技和人工智能(néng)技术，通过数据分析和算法模(mó)型(xíng)，根(gēn)据客户的风险承受能(néng)力、资产状(zhuàng)况和目标退休年限，定(dìng)制化推荐养老金产品组合，并提(tí)供实时投(tóu)资(zī)组合(hé)跟踪和风(fēng)险管理(lǐ)工具(jù)，帮助客户更好(hǎo)地实现(xiàn)养(yǎng)老(lǎo)投资保值增值(zhí)。

　　中(zhōng)信建投个(gè)人养老金相关业务负责人则(zé)表示，可以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析(xī)系统(tǒng)的(de)基础上，可(kě)以针对不同养(yǎng)老诉求(qiú)的客户达成“千(qiān)人千面(miàn)”的(de)个性化服务，人是“1”，科技（线上与线下结(jié)合）是(shì)后面的“0”，二(èr)者(zhě)有机结合，为(wèi)不同生命周(zhōu)期(qī)和年龄阶段的(de)客户提供专业(yè)的(de)、一对一(yī)的养老配置服务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负

　　客户体(tǐ)验成产(chǎn)品胜负手

　　个人养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回(huí)撤率大不大？产(chǎn)品能(néng)不能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这些(xiē)问题都是投资者(zhě)的重要关(guān)注(zhù)点。

　　记者注意(yì)到，目前养老目标基金的整体(tǐ)收(shōu)益水(shuǐ)平(píng)并不(bù)乐观(guān)。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场(chǎng)149只(zhǐ)公募养老基金产(chǎn)品，近(jìn)七(qī)成(chéng)收益告负。其中，业绩垫底的一只个(gè)人养老目标基金自成立以来回(huí)报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右。

　　而业绩表现较(jiào)好的有平安稳健(jiàn)养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年11月成(chéng)立以来回报均为(wèi)3.15％，紧随(suí)其(qí)后(hòu)的是兴全安泰稳健(jiàn)养(yǎng)老(lǎo)一年持有Y，自成立以来回报(bào)为2％，另有富(fù)国、万家、华宝、景(jǐng)顺(shùn)长城、南方、华夏等旗(qí)下超(chāo)10只养(yǎng)老目(mù)标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表(biǎo)示，由于资金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的产品又是(shì)为(wèi)了满足养老需(xū)求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能(néng)实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如(rú)何做到从(cóng)中长期保值增(zēng)值同时又让客户体(tǐ)验(yàn)良(liáng)好是个人养(yǎng)老产品成败的核心(xīn)。

　　“养(yǎng)老属性的产品(pǐn)应力(lì)争为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将违背(bèi)客(kè)户通(tōng)过(guò)投资(zī)达到‘养老目的(de)’的初(chū)衷。”银河证(zhèng)券相关业务负(fù)责(zé)人介绍，目前(qián)个(gè)人养老金可投资(zī)的4类产品风险收益特(tè)点(diǎn)明(míng)显，有的类别更侧重(zhòng)本金安全(quán)、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时，每(měi)个(gè)类别很(hěn)难做到在保证其特点达到(dào)的同(tóng)时又规避(bì)掉该类(lèi)产(chǎn)品的风(fēng)险或缺陷。“从不同客群情况来(lái)看，低波(bō)低回撤对于离退(tuì)休时点较近的投资者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征产品对于还有(yǒu)20-30年才(cái)退休的投(tóu)资者也是可(kě)以选择的，拉长周期(qī)看也能满足客户养老(lǎo)类资(zī)金的保值增(zēng)值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是(shì)有一套完(wán)整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效且动态适配(pèi)的(de)产品评(píng)价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系(xì)的评价，能较为清晰地(dì)区分出产品的(de)“性价比”（如风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地对同类或者(zhě)同策略产品进行综(zōng)合评判。如此，才(cái)能(néng)真(zhēn)正将好(hǎo)的产品、合适的(de)产品推荐给(gěi)合适的客户群(qún)体。

　　“养老组合(hé)基金分为目标风险(xiǎn)型和(hé)目标日(rì)期型(xíng)两大类，投资者可以根据自身(shēn)投资目标和风险承受(shòu)能力选择具(jù)体(tǐ)的产(chǎn)品。比如低(dī)风险偏好的客户可(kě)选择(zé)目标日期型中的稳健(jiàn)类(lèi)产品，通过严(yán)格控制股票资产仓位降低产品(pǐn)波(bō)动，带给客户相对稳健(jiàn)的(de)收益(yì)。”徐海宁表示，目前我国城镇职工养(yǎng)老金替代率尚有不足，根据国际经验，如果退(tuì)休后的养老金(jīn)替代率(lǜ)大于70％，即(jí)可维持退休前(qián)的生(shēng)活水(shuǐ)平(píng)，养(yǎng)老(lǎo)金投(tóu)资(zī)的(de)增(zēng)值功能(néng)也是(shì)一个重(zhòng)要(yào)考量。由于个人养老(lǎo)金取用需要达到年龄等条件，投(tóu)资资金具有长期性(xìng)，可以达(dá)到几十(shí)年，能够承受一定的短期波动，对于(yú)追求长(zhǎng)期投资收益的客(kè)户，可以配(pèi)置一(yī)定(dìng)高比例资金在权(quán)益型资产上，实现(xiàn)养老投资的保值(zhí)增值目标。

　　中信(xìn)建投个人养(yǎng)老金相(xiāng)关业务负责人也认为，个人养老金产(chǎn)品具有一定的普惠金(jīn)融(róng)属(shǔ)性，需(xū)要关注老百(bǎi)姓长(zhǎng)期保值增(zēng)值的养老(lǎo)需求。站(zhàn)在资产角度，想(xiǎng)要实现长期资金的稳健投资回报，资产配置不可或缺。通过投(tóu)资(zī)不同品(pǐn)种、不(bù)同(tóng)收(shōu)益特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现风险(xiǎn)分散、降低总体波动，从而(ér)更好地满(mǎn)足投资者的养老投资目标。

　　推动个人养(yǎng)老金业务(wù)高质量发(fā)展(zhǎn)

　　道阻且长(zhǎng)

　　在(zài)个人养老金业务积极发(fā)展的同(tóng)时，与渠道网点和客户众(zhòng)多(duō)的银行等机构相(xiāng)比，券商如何(hé)突破自身瓶(píng)颈，实现差(chà)异化的(de)发展，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关业(yè)务(wù)负责人表示，银行、券商、基金(jīn)独(dú)立销售(shòu)机构都可(kě)参(cān)与到为客户提供个人养(yǎng)老基(jī)金服务(wù)，几类机构优(yōu)势互(hù)补，严(yán)格(gé)意义上说是竞合而(ér)非竞争更非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类(lèi)机(jī)构或者每家机构可以根据自(zì)己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好有养老投资(zī)需求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施(shī)建设，能在服(fú)务时效性上与银(yín)行(xíng)拉(lā)平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单(dān)服(fú)务；二是增加(jiā)产品(pǐn)销售(shòu)范围，在养老品类上更加(jiā)丰富，除特殊产品(pǐn)外，增(zēng)加可为客户提供的(de)养老(lǎo)产品（如(rú)养老理财(cái)）；三是明确养老规(guī)划业务合规(guī)性(xìng)，为不同的客户提供基(jī)于(yú)客户需求(qiú)和(hé)画(huà)像的(de)养老规划方案(àn)。”上述负责人(rén)提到。

　　中信(xìn)建投(tóu)个人(rén)养老金相关(guān)业务(wù)负责(zé)人提(tí)出，当前(qián)的政策要求下，客户如果想在(zài)券商端参(cān)与个人养老金投(tóu)资(zī)，需要分别在银(yín)行(xíng)端、个税端进行一系列(liè)前(qián)序操(cāo)作步骤，对于(yú)尚不熟(shú)悉业务流程的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此外，由于政策对(duì)代销个人养(yǎng)老金产品的管理要(yào)求，券商(shāng)暂时无法上线储蓄类(lèi)、理财(cái)类、保险(xiǎn)类产品，可供投(tóu)资者选(xuǎn)择的(de)产品(pǐn)种类较为单一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提(tí)供更丰富的个人养老金(jīn)配(pèi)置方(fāng)案。未(wèi)来期待能够(gòu)从政策端进一步简化投资者的办理流(liú)程，提升客户体(tǐ)验(yàn)；给予券商(shāng)在多样化个人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的投(tóu)资选择(zé)。”该负(fù)责人称。

　　开(kāi)户热投资冷(lěng)

　　券商发力个人(rén)养老第二曲线

　　中国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税的开始，不(bù)少(shǎo)人发现自己的退税比去年多了不少，仔细询问之(zhī)下才发现，是因为(wèi)去年(nián)底开通了个(gè)人养老金业务，并入(rù)了金。这一消(xiāo)息大大刺激了(le)不少本(běn)来不想开户的年轻人。

　　根(gēn)据人社部披露的(de)数据(jù)，截至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开户速(sù)度(dù)明显提(tí)升。

　　虽然(rán)开户数快速攀升，但是个人(rén)养老(lǎo)金累计缴费约200亿元，人(rén)均(jūn)缴(jiǎo)费低于1000元(yuán)。此外，据中国(guó)保险(xiǎn)资管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截(jié)至2023年3月(yuè)开立个人养老金账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多万人完成了资(zī)金储(chǔ)存。

　　从记者走访的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收(shōu)益率远低于(yú)预期，是大多人(rén)不愿(yuàn)意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主(zhǔ)要是为了“薅羊毛”（金融机构(gòu)出台(tái)了(le)不少(shǎo)吸引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题(tí)？银河证券相关业务负责人(rén)认为(wèi)，这是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了解客户的经济状况、风(fēng)险偏(piān)好和养老规划，也需要业(yè)务(wù)人员及其所在(zài)机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为(wèi)，个人养老金(jīn)产品每年封顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养(yǎng)老的全面需求，还需(xū)要结合其他商业(yè)产(chǎn)品等综合考虑(lǜ)；大多数产品流动(dòng)性(xìng)差(chà)，难以预(yù)防到退休前(qián)的应急资金需求(qiú)。

　　从产品端改善(shàn)“开户热(rè)投(tóu)资冷”

　　虽然近(jìn)半年(nián)来，个(gè)人(rén)养老金产品正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷”的现(xiàn)象没有(yǒu)随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资管业协会执行副会长兼秘书(shū)长曹德云(yún)在近(jìn)期举办的2023清华五(wǔ)道口全球金融(róng)论坛上表示，目前个人养老金试点效(xiào)果呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立(lì)账户(hù)人数占基本养老保险参(cān)保人数比例(lì)低、已(yǐ)缴费人数占建立(lì)账户(hù)人数比例低；产(chǎn)品供应不均衡、选购(gòu)渠(qú)道不(bù)畅(chàng)、民众参(cān)保意愿不强(qiáng)。

　　针对产品(pǐn)供应不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金(jīn)融(róng)监(jiān)督管(guǎn)理总(zǒng)局出手，率先增加养老保险产品的供(gōng)给。近日(rì)，国(guó)家金融监督管理总局已向(xiàng)业内就关于(yú)促(cù)进专属商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据征(zhēng)求意(yì)见稿，专属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为(wèi)常态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随着专属(shǔ)商业养老保险(xiǎn)转为(wèi)常态化业务，参与该项业务的险企数量(liàng)将增(zēng)加不(bù)少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保险是(shì)对接个人养老(lǎo)金制度(dù)的(de)主要保险产品，这(zhè)意味(wèi)着个(gè)人养老金保(bǎo)险产品名单也将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险(xiǎn)采取“保证(zhèng)+浮动”的收益(yì)模式，提供(gōng)稳健(jiàn)型(xíng)、进取型两种风(fēng)格(gé)账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业养老(lǎo)保险产品2022年结算利率(lǜ)，稳健账(zhàng)户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算(suàn)利率约4.5％至(zhì)5.7％，普遍(biàn)高于现有的(de)个(gè)人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在增(zēng)加(jiā)产(chǎn)品供给的同时，多家金融机构呼吁从产品设计(jì)端解决(jué)“开(kāi)户热投资冷”的问题。

　　在银河证券相关(guān)业务负(fù)责人看来(lái)，“老龄风(fēng)险(xiǎn)”与其他投资风(fēng)险相比，有其(qí)更加突出的特点，包括为退休(xiū)人群(qún)提供稳定安全有保障且抗通(tōng)胀的(de)收入补充来源、对冲长(zhǎng)寿(shòu)风(fēng)险、为高龄人群(qún)储备失能养(yǎng)护和医(yī)疗应急资产、为退(tuì)休(xiū)人群规划遗(yí)产、将养老投资与养老保(bǎo)障/养老生活无(wú)缝对接等。

　　养老金融产品的(de)设计(jì)初(chū)心，必须切实从客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计理念，必(bì)须紧密围绕承担、减少或(huò)转移上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨；养老金融产品的(de)设计成果，应该更多的让利于民、普惠百(bǎi)姓，运用好专业(yè)的金融工具、做艰难但长期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因(yīn)此，能(néng)否设计出充分利用(yòng)资本(běn)市(shì)场具(jù)有良好增值能力资产(chǎn)的养(yǎng)老产品(pǐn)取决于发行(xíng)人（或(huò)管理人）的(de)产品设计(jì)能力和资产管理能力。“证券(quàn)公司作(zuò)为(wèi)财富管理服务提(tí)供商(shāng)，可以与(yǔ)产品发行人(rén)（或管(guǎn)理(lǐ)人）合作，根据客户需求设(shè)计出在养老功能(néng)方面更有竞争力(lì)的产品”，上(shàng)述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中信建(jiàn)投也希望能参(cān)与到具体(tǐ)的产品设计之中。其个人养老(lǎo)业务(wù)负责人(rén)建议，参考部分(fēn)发达国家的(de)经(jīng)验，未来除了股(gǔ)、债(zhài)配置(zhì)，或(huò)在未(wèi)来(lái)可以考虑增加(jiā)底层(céng)可投标的类(lèi)型，如REITS、衍生品、雪球等另类(lèi)资产，丰(fēng)富(fù)投资者的可选(xuǎn)标的，更(gèng)好地分散(sàn)投资风险。

　　励正集团中国(guó)区总裁张雨萌建议(yì)，应该避免(miǎn)“开(kāi)空(kōng)账”。也就是说，参与者(zhě)可以直接在开户的时候做投资(zī)选择。这样在开户的时(shí)候就(jiù)可以形成(chéng)闭(bì)环体验。

　　针(zhēn)对参与个人(rén)养老金可能面临的(de)流动性问题，长(zhǎng)城(chéng)人寿保险股份有(yǒu)限公司总经理王(wáng)玉改(gǎi)近日表示，保险公司可以(yǐ)通(tōng)过(guò)“保(bǎo)单质押贷款”等多种金(jīn)融工具(jù)来解决客户对短期资金的(de)需求(qiú)。

　　券商(shāng)发力(lì)个人补充(chōng)养老金融方案(àn)

　　此外，针对1.2万(wàn)难以满足个人或家庭养老(lǎo)的全面需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账(zhàng)户以外的个人补充养老金(jīn)融(róng)方案，例(lì)如银河(hé)证券的(de)“安养计划plus”、中(zhōng)信证券的“信养计划”等。

　　银(yín)河(hé)证券产品(pǐn)中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河(hé)证券(quàn)已根据在职(zhí)群(qún)体(tǐ)养老(lǎo)规划的长期性、稳健性(xìng)、安全性等特点，已退休人群养老需(xū)求的流动性、安(ān)全性、稳健性等特点，设计出多(duō)层次、多(duō)元化、个性(xìng)化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行养老保障社会责任，力(lì)争为居民提供持续卓(zhuó)越的养老规(guī)划与满足(zú)不同养老需(xū)求的资产配(pèi)置服务。

　　中信证(zhèng)券的(de)“信养计划”则基(jī)于个人养老场景(jǐng)，引入更丰富(fù)的养老型(xíng)年金、增额终身寿(shòu)等不同品类产品(pǐn)，覆盖(gài)养老收益性资产和保障性(xìng)资产，满(mǎn)足(zú)客户多样化、多(duō)层(céng)级(jí)的养老(lǎo)资产配置(zhì)需求(qiú)。

　　针对三大(dà)支柱(zhù)养老金业务中的(de)企业(yè)年金业务(wù)，银河证券(quàn)还(hái)上(shàng)线了自研的(de)年金综合(hé)评(píng)价系(xì)统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户提(tí)供的(de)“脱敏”后年金组合净值(zhí)与持股比(bǐ)例(lì)等数据，结合公(gōng)募基(jī)金、股市债市数(shù)据，展示客户委(wěi)托年金(jīn)组合的(de)评价结(jié)果。此外(wài)，也可以(yǐ)利用年金机(jī)制间接服(fú)务背后的企(qǐ)业员工和(hé)机构(gòu)事业单位(wèi)职(zhí)工。

　　截至(zhì)目前，银河证(zhèng)券基(jī)金研究中心已(yǐ)为部分省市(shì)提供职(zhí)业年金的组合(hé)评(píng)价(jià)与(yǔ)管理咨询(xún)服(fú)务，也计(jì)划结合机构条线业(yè)务规划为央企与国企提供企(qǐ)业年金(jīn)组(zǔ)合评价等综合金融服务。

　　银河证(zhèng)券副总裁(cái)罗黎明(míng)告(gào)诉记(jì)者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属(shǔ)性的综合金融服务体系均是公司积极响应国家(jiā)养(yǎng)老发(fā)展战(zhàn)略而推出(chū)的新服(fú)务，体现(xiàn)了在(zài)第二、三支柱上的(de)积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱(zhù)养(yǎng)老金业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老金及个人养老金融服务体系(xì)，充分利(lì)用金融产品代理销售牌照和保(bǎo)险兼业代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有(yǒu)态度的(de)个人养老金融服务。”罗黎明说(shuō)道。

　　记(jì)者观察(chá)｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国基金报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养(yǎng)老金账户(hù)开通过(guò)程非常‘丝滑’，并且有不少开(kāi)户人在我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉(jué)这项制度的普及(jí)度和客(kè)户认(rèn)识程(chéng)度在不断(duàn)提升。”某大型(xíng)银行的客(kè)户经理林漪（化名）向(xiàng)记(jì)者表示。

　　“但也有很(hěn)多人只是开了(le)账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有(yǒu)开始投资，主要因为不知道(dào)如何(hé)选择产品或者有其他(tā)顾虑。”林漪还告诉(sù)记者，“这种情况下我们就(jiù)会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行详(xiáng)细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年11月，个(gè)人养老金制度正式落(luò)地(dì)，在(zài)北京、上海、青岛等36个先(xiān)行城市（地区）启动实(shí)施。距(jù)离(lí)个人养老金制度落地已经过(guò)去(qù)半年，民众接(jiē)受度和业务进展情况如何(hé)？从业人员(yuán)在具体(tǐ)实操(cāo)过程中又遇到了哪些困难？不同年龄(líng)段的群(qún)体会(huì)怎样(yàng)理解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上海(hǎi)地区几家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业(yè)部，了(le)解个人养老金制度(dù)近半年的落地情况。

　　年轻人(rén)更关(guān)注(zhù)税收(shōu)优惠

　　中老年人更在意退休后多一份保(bǎo)障

　　根据人社部和国家社会(huì)保险公共(gòng)服务(wù)平台(tái)数据可(kě)知，个人养老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度经过半年时间的(de)发展，在产品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面都有所增(zēng)加。

　　某券商营业部财富管理相(xiāng)关岗位(wèi)的黄宁（化名）告诉记者：“很(hěn)多客户(hù)都(dōu)对个人养老金业务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有(yǒu)直接到营业部咨(zī)询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁还观(guān)察到(dào)，“70后”“80后”普遍(biàn)对个人(rén)养老金业务的(de)热情和关注度比“90后”更高，并(bìng)且(qiě)除了个人咨询(xún)和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校教师、退伍军(jūn)人等通过(guò)企(qǐ)业和单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资。

　　记者了(le)解了身边(biān)两位不同年(nián)龄段、均已购买个人养老金产(chǎn)品(pǐn)的朋友后发现，两人(rén)所关(guān)注的问题“焦点”的确(què)有所不同(tóng)。

　　一位在上海地区金融(róng)机(jī)构工作的(de)“80后”告(gào)诉(sù)记者(zhě)，自从(cóng)工(gōng)作以(yǐ)来，她每年都将(jiāng)收入的一部分拿来(lái)强制储蓄，有(yǒu)了个人养老金制度后，就分一部分在个人养老金账(zhàng)户(hù)中，这部分(fēn)强制(zhì)储蓄的钱即使(shǐ)存长(zhǎng)期也不会影响她(tā)未来(lái)的生活质量(liàng)，并且(qiě)放进个(gè)人养老金账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本(běn)养(yǎng)老保险之外多一份积累。

　　而另(lìng)一(yī)位(wèi)工作不久的“90后”表(biǎo)示，他现阶段最在意(yì)的就(jiù)是买个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)可以享受(shòu)税收优(yōu)惠，直接考(kǎo)虑(lǜ)到退休后(hòu)的生活质量还(hái)有点遥远。

　　针对上(shàng)述(shù)两种不(bù)同的想法，黄宁也向记者坦(tǎn)言，他们在日(rì)常介绍个人养老金(jīn)业务(wù)的过程中确实会(huì)考虑到不同(tóng)年龄(líng)群体(tǐ)的(de)不同需求和想法，进而更(gèng)好(hǎo)地“对症下(xià)药(yào)”，比如给刚工(gōng)作不(bù)久(jiǔ)的年轻(qīng)人(rén)着重介绍“退休后(hòu)多一份(fèn)保障(zhàng)”推广效(xiào)果就不(bù)明显。

　　“吸睛”大于(yú)“吸(xī)金”？

　　然而，在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金业务取得(dé)进展的(de)同时，还有不少已经了解(jiě)个人养老金业务的(de)民众(zhòng)仍(réng)在“观(guān)望”。从现有数据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万人开(kāi)通了个人养老金账(zhàng)户，但完(wán)成资金存(cún)储的(de)只有900多万人。

　　林漪在银行(xíng)端个人养老金业务的开展中感受(shòu)到(dào)，一些客户(hù)开了户但没存储的(de)主要顾(gù)虑是锁定时间太(tài)长，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手(shǒu)”；另(lìng)外一(yī)些客(kè)户则是认为在(zài)个(gè)人(rén)养老金产(chǎn)品并非专(zhuān)门设(shè)计且收益优(yōu)势不明显，目前个人(rén)养老新冠疫苗接种后多久更新健康码，新冠疫苗接种后多久更新健康码信息金可以购买的(de)养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养(yǎng)老保险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四类产品，即使不通(tōng)过个人养老金账户也可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业(yè)人员的角度谈到了(le)推广个(gè)人(rén)养老金业务过程中(zhōng)的(de)“困境”。他表示：“券商端个人养(yǎng)老金(jīn)只(zhǐ)支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无法代销存(cún)款、银(yín)行理财、商(shāng)业养老保(bǎo)险(xiǎn)，有些客户风险承(chéng)受能力较低，想(xiǎng)寻求更低(dī)风(fēng)险等级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金(jīn)难以达到资产配置(zhì)的(de)需(xū)求。”

　　此外，还(hái)有一(yī)部(bù)分年(nián)轻人向记者直言(yán)，对于离(lí)退休还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑(lǜ)，但眼(yǎn)下的生活(huó)和经济状况才(cái)是更重要(yào)的。

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