美国银行业危(wēi)机持续！

　　危机升级，美地(dì)区银行(xíng)大跌

　　美(měi)东时间5月4日，媒体称，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出售(shòu)所(suǒ)有业务或部分业务。该行(xíng)已经(jīng)为此(cǐ)聘请多家顾问(wèn)。

　　这是继(jì)西太平洋合众银行（PACW）之后又一(yī)家(jiā)地(dì)区(qū)银(yín)行传出考(kǎo)虑可能(néng)出售(shòu)的消(xiāo)息。本(běn)周三美(měi)股(gǔ)盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售(shòu)在内的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后跳(tiào)水(shuǐ)，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太(tài)平洋(yáng)合众银(yín)行发布声明(míng)确认了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多位潜在的投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增(zēng)长，在第(dì)一(yī)共和银行被出售后，该行(xíng)并未经历超(chāo)出(chū)正(zhèng)常水平(píng)的存款流失。

　　但西(xī)太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四(sì)早(zǎo)盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易(yì)九次。

　　阿莱(lái)恩斯西部银行此后表示，关(guān)于该行磋商出售资产等战略选(xuǎn)项的媒体报道“绝(jué)对失(shī)实”。此(cǐ)后，该行(xíng)股价跌(diē)幅(fú)收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以内。

　　另一家(jiā)让地(dì)区银行危(wēi)机火上(shàng)浇油(yóu)的第一地平线银(yín)行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至(zhì)美股收盘(pán)，道琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行指(zhǐ)数收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第(dì)一地(dì)平线银行收跌(diē)33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美(měi)国参议院银行委员会就近(jìn)期大(dà)型银(yín)行(xíng)倒闭事件举行听(tīng)证会。会上，银(yín)行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破(pò)产的主要原因。美国商会副(fù)主(zhǔ)席托马斯·昆(kūn)德曼(màn)（Thomas Quaadman）当天在听证会(huì)上表示，硅谷银行(xíng)、签名银行和第一共和银行有非常(cháng)独特(tè)的商业模式，硅谷银行专注于资(zī)本(běn)密集(jí)型(xíng)的科技(jì)以(yǐ)及(jí)生物医学(xué)初(chū)创企业；第一共(gòng)和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签(qiān)名(míng)银行则有大量的数字资产(chǎn)风险(xiǎn)。在(zài)听(tīng)证(zhèng)会上(shàng)，专家们(men)明确将最近银行倒闭潮归(guī)咎于行(xíng)政管(guǎn)理(lǐ)不(bù)善，同时他们担心(xīn)银行倒(dào)闭会将美(měi)国经济拖入(rù)衰退。专(zhuān)家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外媒援引知情(qíng)人(rén)士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和(hé)州政府官员正在(zài)评估近几天银行(xíng)股大幅波动背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫方面也表示将监(jiān)控“健康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区(qū)银(yín)行股(gǔ)本(běn)周大幅下(xià)跌，西太平洋合众(zhòng)银行累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地(dì)区银(yín)行获利(lì)3.789亿美(měi)元。消息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且(qiě)资本充足，近几日，做空活动增加和股(gǔ)市波动已(yǐ)引起(qǐ)官员及监管机构越来(lái)越多的关注。

　　据盖洛普民(mín)调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人(rén)担心他(tā)们在银行(xíng)或(huò)其他金融机(jī)构账户上的钱的安全。总共有48％的(de)美(měi)国成年人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷(léi)曼兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据(jù)相似(shì)。当时(shí)有45％的美国成年人表示，他们非(fēi)常或(huò)中(zhōng)度(dù)担心自己资金的安(ān)全。尽管盖洛(luò)普并未在银行业较(jiào)为(wèi)平静(jìng)的(de)时期测量(liàng)过这一数据(jù)，但2008年12月的数据显示，在危机(jī)得(dé)到解决(jué)后，人们对存款(kuǎn)安全的担忧略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表(biǎo)明对存(cún)款安全(quán)的高度担忧可能(néng)并非美国(guó)人的(de)常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无(wú)人(rén)机(jī)袭击(jī)

　　据塔斯社报道，当地(dì)时间(jiān)5月4日凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州的诺沃沙(shā)赫金斯基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并引发了火灾。据介绍，一架无人机(jī)撞击了该(gāi)工厂的在(zài)建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发(fā)火(huǒ)灾。

　　塔斯社当天(tiān)还报道称，另(lìng)一处位于俄罗斯克(kè)拉(lā)斯诺达尔边疆区的(de)伊(yī)里(lǐ)斯基(jī)炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机(jī)袭击，导致一储油(yóu)罐发生(shēng)火(huǒ)灾，总过火面积为400平方米。

　　两起(qǐ)事件中均没(méi)有造成人(rén)员伤(shāng)亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧(ōu)洲央行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间5月4日(rì)，欧洲(zhōu)央行召(zhào)开货币政策会议，决(jué)定(dìng)将欧(ōu)元区三大关键(jiàn)利率均上调25个基点。主(zhǔ)要(yào)再融资利率、边(biān)际借(jiè)贷利率和(hé)存款(kuǎn)机制利率从本(běn)月10日起分别上调至3.75％、4.00公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站％和3.25％。

　　欧洲央行自去(qù)年7月以来(lái)已连续7次上调关键利率，以期阻止通(tōng)胀。不过专家预计，要将通胀率(lǜ)降至2％的目(mù)标(biāo)还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退(tuì)担忧压制，外盘原油(yóu)大幅下跌(diē)。受外(wài)盘(pán)原油大幅走低带(dài)动，内盘(pán)原油(yóu)“五一”假期后(hòu)跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期前低开43.7元/桶(tǒng)。昨(zuó)日凌晨，美联储如(rú)期加息25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区(qū)间(jiān)，为连续第10次加息，本轮(lún)已累(lèi)计加息(xī)500个基(jī)点(diǎn)，这一区(qū)间仅略低于2008年大衰(shuāi)退前的(de)利率峰(fēng)值(zhí)。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触(chù)及(jí)63.64美元/桶的日低，为(wèi)2021年12月以(yǐ)来(lái)的最低水平；ICE布(bù)伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元/桶，报(bào)72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示，近期原油暴(bào)跌主要受到宏观避(bì)险情(qíng)绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大。

　　“近期原油(yóu)的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属性。一方面(miàn)，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经(jīng)济造成影响的(de)担(dān)忧加剧；另一(yī)方面，近期美国再(zài)度出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造(zào)成美国股(gǔ)市(shì)下滑，原(yuán)油作(zuò)为大(dà)宗商品(pǐn)代表受到一定(dìng)冲(chōng)击(jī)。”齐盛期货能源化(huà)工组组长于(yú)芃(péng)森说。

　　齐(qí)盛(shèng)期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记者，近期(qī)海(hǎi)外宏观集中避险，主要还(hái)是与美国银行危机事件有关。另外，美国债(zhài)务上限问题仍(réng)未(wèi)解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫(gōng)对此(cǐ)发布(bù)的一份(fèn)评估(gū)文件警告称，如果不提高债(zhài)务(wù)上限，美(měi)国经济(jì)将面临(lín)严重(zhòng)后果，在(zài)三种预期情形下，美(měi)国经(jīng)济都将进入(rù)衰退期(qī)。

　　“宏观层面(miàn)再(zài)次进(jìn)入集中避险状(zhuàng)态(tài)，对股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产(chǎn)带来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称，目前(qián)美国银行问题(tí)再次出(chū)现(xiàn)，叠加(jiā)债务上限临期(qī)风险，宏观(guān)层面的不确定性较大，主要风(fēng)险(xiǎn)在于当前的宏观避险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势，即(jí)VIX指数(shù)是(shì)否(fǒu)会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升行情。如果这种情况出现，风险(xiǎn)资(zī)产将(jiāng)会出(chū)现类似于2008年和(hé)2020年的走势(shì)。近期市场的关注点集中在(zài)宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上，重点观察美(měi)股和VIX指数(shù)的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延(yán)的风(fēng)险。

　　4月，美(měi)国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值(zhí)53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终(zhōng)值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦(mèng)琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务业以及综合PMI均低(dī)于预期，显示在利率上升和通胀居(jū)高不(bù)下的(de)情(qíng)况下(xià)，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠(dié)加美(měi)国就业市场招聘步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔(ěr)发言偏鹰派，称美联(lián)储致力于实(shí)现2％的通(tōng)胀(zhàng)目(mù)标，是(shì)否停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风险三方面探索(suǒ)货币政策路(lù)径，如(rú)果6月初之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事(shì)件进一步扩(kuò)大(dà)，美(měi)联储或将终止当前紧缩政(zhèng)策，回(huí)归宽松(sōng)。目前(qián)市场的关注点在于美联储是否会在接下来的议息会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和(hé)节(jié)奏(zòu)。

　　值得注意(yì)的是，近期原油盘(pán)面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月中旬的(de)走(zǒu)势类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动(dòng)上也有较高(gāo)的相(xiāng)似(shì)性。高健表示，共同点是在银行业危机的(de)背景下(xià)，宏观(guān)避险情绪升温引发盘面(miàn)快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同点(diǎn)有(yǒu)两(liǎng)个：一是此次宏观避险还有一(yī)部分债务上限的(de)加成(chéng)；二是当(dāng)前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的走势，对此轮原(yuán)油(yóu)大跌有较高的参考性(xìng)。3月下(xià)旬原油止跌回升，驱动(dòng)因(yīn)素是(shì)VIX指数(shù)短(duǎn)线高位筑顶后(hòu)回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因(yīn)此，近期原油盘(pán)面也要重点留意是(shì)否会重(zhòng)现以上两点变(biàn)化。

　　于芃森分析称，从基本(běn)面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具备持(chí)续(xù)大幅下滑的基础(chǔ)。本周美国EIA原(yuán)油库存减少约505万桶(tǒng)，已(yǐ)经连续五周出(chū)现大幅减少，而美(měi)国(guó)即将进入夏(xià)季(jì)用油高(gāo)峰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期需求将会逐(zhú)步(bù)增加。OPEC+自(zì)5月1日起进(jìn)入“自愿减(jiǎn)产”状态，以(yǐ)沙特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑(zhèng)梦琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情绪的(de)逐(zhú)步(bù)释(shì)放，原油供给端尤其是(shì)OPEC+或将挺(tǐng)价，短(duǎn)期油价仍(réng)以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突破上(shàng)行仍需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼(bī)近年内低点，短线观察前低的支(zhī)撑力度。未来能否驱动(dòng)原油(yóu)破位向下(xià)，主要看避(bì)险情(qíng)绪的(de)持(chí)续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级别(bié)的(de)行情。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃森看来，美(měi)联储年内加息基本全部落地(dì)，后期(qī)将不再存在加息对(duì)大宗商品压制的预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加息后对(duì)市(shì)场的(de)影(yǐng)响仍需(xū)一段时间观察，情绪的底(dǐ)部可能(néng)已经(jīng)出现，但市场的底部仍需要(yào)观(guān)察。基本(běn)面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未(wèi)结束(shù)，需求会下降多(duō)少(shǎo)也尚(shàng)未有明确的定(dìng)论(lùn)，但用油旺季即将到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综(zōng)合来看(kàn)，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下(xià)行

　　受原油下跌拖(tuō)累，沥(lì)青期货假期后首个(gè)交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合(hé)约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦(qí)介(jiè)绍(shào)，相较原(yuán)油而言，沥(lì)青走势偏(piān)强。美国将与委内(nèi)瑞拉(lā)石(shí)油有关的交易许可证延长至7月(yuè)20日(rì)，稀释沥青分流(liú)至欧洲和美(měi)国(guó)的(de)问题依(yī)然(rán)存在，沥青原料供应(yīng)减少(shǎo)，稀释(shì)沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减缓了成(chéng)本(běn)端原(yuán)油价格下(xià)跌(diē)带来的冲(chōng)击。

　　“4月(yuè)沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应提前发(fā)力，叠加终端需求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所走弱。”中信建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显(xiǎn)，但(dàn)原料通(tōng)关情况对沥(lì)青生产供应(yīng)造成阶段性扰动，部(bù)分无配额(é)炼厂沥青生(shēng)产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内沥青(qīng)产能利用率为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检(jiǎn)修量为(wèi)77.71万吨，环比增加(jiā)11.33万吨(dūn)，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥青生产(chǎn)，华(huá)北(běi)部(bù)分(fēn)地炼维持停产(chǎn)状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季度受沥青生(shēng)产利润较(jiào)好影响，国内沥(lì)青装(zhuāng)置开(kāi)工率持续回升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高(gāo)水平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化(huà)分析师汤剑林称，由(yóu)于(yú)沥(lì)青利润压缩限(xiàn)制生产积极性(xìng)，叠加原(yuán)料稀释沥(lì)青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青供应存在收(shōu)缩预期，后续关(guān)注国(guó)内(nèi)炼(liàn)厂(chǎng)排产(chǎn)计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处于(yú)季节性(xìng)淡季，南方开始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表(biǎo)现。从(cóng)下(xià)游行业的开工率(lǜ)看(kàn)，道路需求表(biǎo)现(xiàn)偏弱，防水需(xū)求表现稍好但(dàn)占比较(jiào)小，整体需求一般。5月份(fèn)基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动，预计需求会(huì)继续回(huí)升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为，近期(qī)沥青价格波动的主要逻辑在于成本端(duān)原油(yóu)，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退预期的(de)压力，预计原油仍维持弱势运行。在此背景(jǐng)下(xià)，沥青价(jià)格(gé)也难有较强的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下沥(lì)青估值处于偏(piān)低(dī)位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青(qīng)综合加工利(lì)润或将有所(suǒ)增长。另外，沥青总体库存持续累积(jī)，但(dàn)仍处历(lì)史偏低水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下(xià)游终端具备施(shī)工条(tiáo)件，刚需逐渐回暖。短(duǎn)期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建(jiàn)议逢低做多裂解价(jià)差(chà)，中长(zhǎng)期(qī)需关注沥(lì)青原料供应(yīng)政策问题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难(nán)改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也很(hěn)明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力(lì)合约(yuē)收盘大(dà)幅下跌4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较(jiào)假期前降(jiàng)3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突(tū)破670元(yuán)/吨，处于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是(shì)PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率(lǜ)上(shàng)升以及聚(jù)酯开工(gōng)率下降对PTA的负反馈造(zào)成的。而假期期间宏观事(shì)件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本(běn)端的(de)跌幅(fú)，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物产中大期货研究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货(huò)跌幅(fú)扩大，现货市(shì)场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加。而(ér)且，因PX价格下跌，PTA加工(gōng)费改善；PTA价格(gé)下跌，长丝、短纤(xiān)现(xiàn)金流明(míng)显(xiǎn)回升，聚酯开工率(lǜ)改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石(shí)脑油价(jià)差进入(rù)压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下(xià)滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开(kāi)工率将从4月(yuè)中下(xià)旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工(gōng)率(lǜ)将提(tí)升10个百分(fēn)点。同时，全球汽油(yóu)裂解(jiě)价差开始回落，芳烃调油需(xū)求也不再(zài)有增量。PX与石脑油价差在4月时高(gāo)达470美元/吨，盈亏平衡线为250美(měi)元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产能占国内比重为20％）投产，PX估值将有一(yī)个向下压缩的过程(chéng)。

　　“值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，虽然5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)中泰(tài)、恒力石化等有(yǒu)检修计划，但由于(yú)高加工差(chà)公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站下(xià)装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积(jī)极，实际检修(xiū)力(lì)度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和英力士重启(qǐ)提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预(yù)期，叠加聚酯负(fù)荷降至(zhì)84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万(wàn)吨回升至198万吨附(fù)近，预计5月(yuè)供需依然偏松。”福能期货能化分析师唐咏琦(qí)说。

　　唐(táng)咏琦(qí)还表示(shì)，目前(qián)来看调油驱动稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库存(cún)进(jìn)入4月(yuè)后去化力度放缓，甚至出现小幅累积，而且(qiě)从年初开始，韩国(guó)就有甲苯、二甲苯(běn)、PX运往美国，存(cún)在提前(qián)备货行为(wèi)。同时，PXN维持在(zài)440美元/吨的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开(kāi)工，且随(suí)着集中检修将(jiāng)进入(rù)尾声，预计5月底负荷或(huò)升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢复。

　　展望后市，谢雯分析称，由(yóu)于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开工率回升(shēng)明(míng)显，而国内(nèi)部分PX装(zhuāng)置负荷处于上升状态(tài)，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需求不及(jí)预期(qī)，当(dāng)前美湾(wān)芳烃(tīng)库(kù)存(cún)较高，需(xū)求饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚价差(chà)进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本(běn)拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油(yóu)价格(gé)企稳情况(kuàng)及调油逻辑(jí)在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质(zhì)发(fā)生。若原油(yóu)价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚(jù)酯开工(gōng)率有(yǒu)改善(shàn)预(yù)期的前提下(xià)，PTA有(yǒu)望出现阶段(duàn)性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢慢发生改变(biàn)，例如5月4日国(guó)内(nèi)开(kāi)盘后油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下游(yóu)的织造、加(jiā)弹开工(gōng)率也出现(xiàn)了周度回升的态势。最(zuì)大(dà)的利(lì)空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩(suō)，目前两者价差仍(réng)高达435美元(yuán)/吨，PX供应增加将导致趋势(shì)延(yán)续。从价格走(zǒu)势(shì)看(kàn)，也(yě)很可(kě)能演绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约跌势开始(shǐ)加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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