在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的大涨大跌(diē)走势，激起了基民的热烈(liè)讨论，“这(zhè)个日经(jīng)正经不？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和净值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓(xià)人”……到(dào)携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句底发(fā)生了(le)什么(me)？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金两大(dà)公募巨头纷(fēn)纷(fēn)公告，对公司旗下高溢价(jià)日经(jīng)225ETF提(tí)示(shì)风险，目前折溢(yì)价率已经大幅回落。与此同(tóng)时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资金的青睐，今年以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前(qián)，热门板块传媒、基建ETF受到资金“落袋为安”，但(dàn)部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期(qī)板块的长(zhǎng)期配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易(yì)方达基金两大公募巨头纷(fēn)纷公告，两(liǎng)家公募旗下的(de)“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格(gé)波(bō)动较大。截至5年22日，两只产品的溢价率分别(bié)为5.5％、9.12％，并(bìng)特(tè)此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年两只ETF近日(rì)走势凶悍，今年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价率(lǜ)都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情(qíng)在风险提示(shì)后有(yǒu)所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而(ér)从资(zī)金流向(xiàng)看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金都不到2千(qiān)万体量。

　　从全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经指数(shù)的产(chǎn)品(pǐn)共有4只，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅最高的产品已经达(dá)到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品跟(gēn)踪的指数都是日(rì)经(jīng)225指数(shù)收益率(lǜ)（经(jīng)汇率调整后(hòu)），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数(shù)涨幅在亚太市场(chǎng)高居前列(liè)。

　　一位(wèi)股票ETF基金(jīn)经理(lǐ)告诉记(jì)者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较(jiào)大(dà)，涨幅犀(xī)利，叠加产(chǎn)品流通盘不够大，短期内受到(dào)资金的净买入，产生了供不应求(qiú)的情况，就会推高二级(jí)市场(chǎng)价格，让价(jià)格走在指(zhǐ)数涨幅(fú)的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日(rì)经225指数表现的，如果(guǒ)短期出现(xiàn)高溢价(jià)，也就意味着当前(qián)的价格(gé)超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会回(huí)归到指数正常(cháng)走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅的状(zhuàng)态，也就是会(huì)逐渐消除溢价。而高溢(yì)价回归的过程，就会产生(shēng)二(èr)级市场价格的下(xià)跌，因(yīn)此(cǐ)，建议(yì)投资者不要盲目买入(rù)高溢(yì)价品种，避(bì)免下(xià)跌风(fēng)险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而(ér)从日(rì)本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年(nián)年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市(shì)持续上涨，日经225指数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂以来的(de)最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期日本股(gǔ)市上涨受(shòu)多(duō)重因素驱动：一是随着美(měi)联储(chǔ)加息预(yù)期下降和日(rì)央行紧(jǐn)缩(suō)预期上升，吸引国际资本回流日(rì)本市场；二是(shì)随(suí)着疫后经济(jì)活动复苏和(hé)去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易所上市(shì)公(gōng)司多表现良好(hǎo)；三是今年东京交易(yì)所提(tí)出将改(gǎi)革公(gōng)司治理监督机制。在这(zhè)一(yī)改(gǎi)革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等(děng)方式提振(zhèn)股(gǔ)价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣(xuān)布回(huí)购；四(sì)是(shì)近期部分利好(hǎo)消息带动市场(chǎng)情绪。包(bāo)括G7峰(fēng)会在日(rì)召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投资日本股市等，推动(dòng)市场对日(rì)本股市(shì)的整体情绪提振。

　　也有基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风(fēng)险(xiǎn)，并(bìng)提示(shì)投资者，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风(fēng)险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高(gāo)等(děng)问题，建议投资者在自己能力圈内投(tóu)资，避免(miǎn)盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续(xù)受青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万亿元，比(bǐ)去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市(shì)场中(zhōng)，昨日(rì)净申购份额13.23亿份，按照区间成(chéng)交均(jūn)价测算，净流入(rù)资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方(fāng)向来(lái)看，资金净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行(xíng)业前列。另(lìng)外，易(yì)方达科(kē)创50ETF、中证1000ETF、恒(héng)生(shēng)ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主(zhǔ)题产品中，半导体、游戏、证券(quàn)ETF等净流(liú)入资金居(jū)前，都超(chāo)过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药ETF、高位回调的(de)传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流入资金相对居前(qián)。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资(zī)金(jīn)最多(duō)的是(shì)易方达创业板ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元(yuán)，位居行(xíng)业首位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别净流入70亿元、67亿元，都位居行(xíng)业前(qián)列。

　　而今年景气度(dù)回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到(dào)资金的追逐，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿(yì)元(yuán)体(tǐ)量及以上(shàng)。

　　谈及(jí)创业板相关指数的“越跌(diē)越买”，华安基金指数与量化投资部表示，随着前期创业板(bǎn)50指(zhǐ)数的回(huí)调，当前估值(zhí)已来到30倍(bèi)的历史低位区间，且一(yī)季报(bào)显示成(chéng)分股净利润(rùn)同比(bǐ)增长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持(chí)续关(guān)注板块趋势(shì)反转机(jī)会。

　　该机(jī)构(gòu)分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底(dǐ)的(de)政(zhèng)治局(jú)会议(yì)提出“要夯实科技自立(lì)自强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要巩(gǒng)固和扩大新能(néng)源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充(chōng)电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改造。要(yào)重视通用人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这宣示着国(guó)内经(jīng)济(jì)发展动能要(yào)加快(kuài)转变，新能源(yuán)及人工智能(néng)将是经济(jì)转型的两大动能，汇聚战略(lüè)性新兴产(chǎn)业的创业板持续受益于政(zhèng)策红利，该机(jī)构建议关注创业板50指数的投资机会(huì)。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等(děng)净流出(chū)居(jū)前(qián)

　　传媒、基建“落(luò)袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净流出方向看，表现(xiàn)相对强(qiáng)势(shì)的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金(jīn)净卖出，当日基(jī)金份额(é)流(liú)失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰柏(bǎi)瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指(zhǐ)数，也分别有超过1个亿的资(zī)金净流出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现阶段性(xìng)行情的板(bǎn)块，遭遇资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品(pǐn)净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　携手三十七年风雨兼程下一句是什么 三十年风雨兼程下一句lt="基(jī)民懵了！涨跌(diē)这么吓人(rén)，“这(zhè)个日经正经不？”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171509255.png">

　　拉长(zhǎng)时间期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现(xiàn)百亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而(ér)行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年涨(zhǎng)幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资(zī)金24亿元，位居(jū)行业首位(wèi)。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等也出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽(suī)然部(bù)分热(rè)门主题行业(yè)的资金(jīn)出现流出，但(dàn)部分(fēn)机(jī)构仍建议从(cóng)中长期角度，观察各类板(bǎn)块的投(tóu)资机(jī)会和(hé)行(xíng)情演(yǎn)绎。

　　中欧基金(jīn)表示(shì)，预计复苏仍是中国经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现出更多结(jié)构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材(cái)的(de)追捧热度仍持续偏高。“传(chuán)媒板(bǎn)块近期跌幅居(jū)前，主因(yīn)前(qián)期涨幅较(jiào)大，炒作(zuò)有(yǒu)逐步(bù)退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧基金建议继续关注资(zī)金合力(lì)最(zuì)强的人工智能与央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度(dù)回落、且经济复苏趋势(shì)确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消费等领域；而(ér)长期来看，可以积(jī)极关注数字(zì)化对(duì)生(shēng)产(chǎn)力的提(tí)升(shēng)，重点关注计(jì)算机、互联(lián)网(wǎng)和传媒等行业。

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