为了让(ràng)自己的限(xiàn)售股解(jiě)禁后能获得好的回报，上市公司董事长(zhǎng)雇人拉抬自家的股票价(jià)格，然后高位(wèi)出货。

　　最近(jìn)，中国证(zhèng)监会网站(zhàn)披露了一则行政处罚决定书，引发市场关注。时(shí)为(wèi)新美星董事(shì)长何德平(píng)和其配(pèi)偶黄秀芳提供资金(jīn)，委托蒋维对新美星进行(xíng)“市值管理”，维(wéi)持(chí)、抬(tái)高公(gōng)司股价，以便(biàn)后续(xù)自己减(jiǎn)持获利。蒋(jiǎng)维跟毛明土、李传武合谋，控(kòng)制35个证券账(zhàng)户(hù)，利用资(zī)金(jīn)优势、持股优势，连续集中交(jiāo)易新(xīn)美星，影(yǐng)响公司股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信(xìn)息披露违法违规，给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款。

　　我们一(yī)起来看看，究竟是(shì)怎(zěn)么回事。

　　董事长雇人拉抬自家(jiā)股票

　　多人合谋(móu)操纵股价

　　根(gēn)据证监(jiān)会行(xíng)政处罚决定书(shū)披露的信息，新美(měi)星董(dǒng)事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德(dé)平(píng)和他的妻子黄秀芳(fāng)当时向时任独墅(shù)湖文化传播有限(xiàn)公司(sī)董事(shì)长蒋维，提供保证金(jīn)约3200万(wàn)元，这些钱(qián)部分来自他们所(suǒ)掌(zhǎng)控的上(shàng)海(hǎi)海得泽广投资(zī)管理中(zhōng)心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美星”所得(dé)。

　　他(tā)们提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋(jiǎng)维对(duì)“新美星(xīng)”进行(xíng)“市值(zhí)管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何(hé)德平所持“新美星”限(xiàn)售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获得(dé)好的回报。

　　蒋维(wéi)在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始利(lì)用控制的证券账户并联合其他市场(chǎng)资金在二级市(shì)场买入并交(jiāo)易“新美星”，且在后(hòu)续操作中向黄秀芳反馈其操作情况。

　　据了(le)解(jiě)，这场操纵(zòng)股价(jià)，蒋维(wéi)还找了两个(gè)帮手共同合谋。他经(jīng)人介绍认识并(bìng)联合(hé)毛明土、李传武(wǔ)共同操纵“新(xīn)美(měi)星”；毛明(míng)土、李传武控制各自筹得(dé)的证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维(wéi)共同交易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由(yóu)蒋(jiǎng)维(wéi)与毛明土联(lián)系(xì)，传递(dì)、沟通各自操(cāo)盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管披露的信息，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李(lǐ)传武控制“俞某华”等(děng)35个(gè)证(zhèng)券账(zhàng)户（简称账(zhàng)户组），交易(yì)“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，“新美(měi)星(xīng)”股价上涨33.11％，偏(piān)离(lí)同期创业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入成(chéng)交金额5.82亿(yì)元，对(duì)应(yīng)卖出(chū)4669.04万(wàn)股(gǔ)，卖出成交金额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期(qī)间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武合谋，利用资金优势、持股优势，连续(xù)集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股(gǔ)票交(jiāo)易价(jià)格(gé)，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操纵35个账户拉(lā)抬股(gǔ)价、集中(zhōng)出(chū)货(huò)

　　违法获利近4800万元

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户(hù)（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美(měi)星(xīng)”股价，然后出货，违法(fǎ)获(huò)利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组(zǔ)连续集中交(jiāo)易“新美星(xīng)”，申买量占市场申买(mǎi)量比(bǐ)例超20％的交易日(rì)有19天，峰(fēng)值达到42.61％；申卖量占(zhàn)市场申卖量(liàng)比例(lì)超20％的交易日有(yǒu)11天(tiān)，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持(chí)股总数占总(zǒng)股本比例自2019年3月5日开始超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持流通(tōng)股达(dá)到峰(fēng)值，占流(liú)通股本的比例24.74％，持(chí)股(gǔ)占总股本(běn)的比(bǐ)例(lì)8.13％。账户(hù)组具备资金优势和持股(gǔ)优势。

　　具(jù)体来说，第一(yī)阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买(mǎi)入“新(xīn)美星”，当日申买排名第一，竞(jìng)价(jià)买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末持(chí)股量(liàng)为期初持股量38.71倍防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正，持股(gǔ)量显著(zhù)增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指3.33个百分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指数(shù)（882003.WI，下(xià)同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年4月3日(rì)，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期(qī)末持股量较期初增加(jiā)124.23％，持股量涨(zhǎng)幅较大。

　　其中，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬(tái)期(qī)间：2019年(nián)3月(yuè)1日至(zhì)3月6日，以不低于卖(mài)一价(jià)或市价申买3,729,100股，占账(zhàng)户组同期(qī)申买量68.11％，对应成交(jiāo)股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同(tóng)期市(shì)场成交量(liàng)22.78％；2019年3月18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖一(yī)价或(huò)市(shì)价(jià)申(shēn)买2,950,300股，占账户(hù)组同(tóng)期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不(bù)含对倒）为2,803,665股(gǔ)，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新美星”股(gǔ)价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个(gè)百分点，偏离(lí)同期行业指数22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日(rì)至6月26日，账户组集(jí)中卖(mài)出“新美星(xīng)”。在此期(qī)间(jiān)，“新美(měi)星”股价下跌(diē)13.36％，偏(piān)离同期(qī)创防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正业板综指1.55个百(bǎi)分点，偏(piān)离同期行业指数1.03个百分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账户组还多(duō)次实施盘中拉(lā)抬和(hé)对倒，并反向(xiàng)卖出获(huò)利(lì)的行为。经测算，扣除(chú)佣金和相关税费(fèi)，账户(hù)组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称是委托理财、而(ér)非(fēi)操纵股价

　　证监(jiān)会不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何(hé)德平、黄秀芳(fāng)及其(qí)代理(lǐ)人提出(chū)多点申诉意见，请求不予(yǔ)处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不足以证明蒋维(wéi)受何(hé)德平(píng)或黄秀芳委托，联合他人操纵(zòng)股价，一是“市值(zhí)管理”不等(děng)同于(yú)“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀芳与(yǔ)蒋维系委托理财关(guān)系，而非操纵股价；三是蒋维没有将其与毛明土、李传武等人(rén)讨论交易新美星的(de)情况告(gào)知黄秀芳或何德平(píng)，涉案股东名册并非黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)反馈过(guò)股东名册；四是蒋维没有与毛明(míng)土(tǔ)、李传武就各自账户(hù)交易新美星的(de)盈亏分配进行(xíng)约定；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益与何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳利益并不(bù)一致(zhì)，何(hé)德(dé)平、黄秀芳(fāng)不(bù)能控(kòng)制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋维获得(dé)黄秀芳资金后(hòu)部分用于偿(cháng)还债(zhài)务，部(bù)分用于非法活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀(xiù)芳不应对毛明土账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责(zé)任。

　　第(dì)四，部分账(zhàng)户不受蒋维、毛明土、李传武(wǔ)控制。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录(lù)的合法性及真实性(xìng)。

　　第六，何(hé)德平对黄秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不知情(qíng)、未(wèi)参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当行为(wèi)，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方(fāng)承(chéng)担(dān)责(zé)任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传武，及他们的(de)代(dài)理人(rén)也就是否合谋、部分账户(hù)的(de)控制关系、委(wěi)托(tuō)理财关系等提出了申诉意见。

　　对(duì)此，证(zhèng)监会回应，经(jīng)复核，对(duì)当事人及其代理人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证监会(huì)表示(shì)，本案为多(duō)个主体参与、多个环(huán)节实施(shī)、环(huán)环相扣、锁链式(shì)的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的操纵(zòng)行为(wèi)。在案证据可以证明，何(hé)德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资(zī)金作为保证金，委托其通过二级市场交(jiāo)易影响新美星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈(kuì)交易情况；何德(dé)平知悉并参与(yǔ)了本案行为；上述行为(wèi)的实质是操纵股价，并非合(hé)法(fǎ)理财。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有(yǒu)共同(tóng)影(yǐng)响“新美星”股价的(de)意图和目标，共同(tóng)商议(yì)、谋(móu)划(huà)操盘、拉抬股(gǔ)价，并(bìng)且采(cǎi)取了联合影(yǐng)响股价的行动，属于共同(tóng)操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法(fǎ)期间和责任承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年(nián)2月14日期间蒋维控制的账户(hù)交易(yì)“新美星”客观(guān)上为后续的合谋操纵起到一(yī)定(dìng)程度锁仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录(lù)，毛明土知道蒋维(wéi)和上(shàng)市公司的合作，知道(dào)蒋(jiǎng)维已经(jīng)有一定底仓，才愿意(yì)买入“新美星”，因此毛明(míng)土和李传武的(de)违法(fǎ)期间与(yǔ)蒋维、黄秀(xiù)芳、何德(dé)平一致。在(zài)此基础上，在认定及处罚时将合谋各方视为(wèi)一个(gè)整体(tǐ)，不(bù)区(qū)别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德(dé)平、黄秀(xiù)芳、蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武上述行为违(wéi)反了2005年《证券(quàn)法(fǎ)》第七十七条第一(yī)项规定，构成防碍哪个字错了，防碍哪个字错了并改正2005年《证(zhèng)券法》第二百零(líng)三条所(suǒ)述(shù)的操(cāo)纵证(zhèng)券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就操纵证券(quàn)市场(chǎng)行为，对何德(dé)平、黄秀芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)没收违(wéi)法所得4783.56万元(yuán)，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚(fá)款，其(qí)中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武分别(bié)罚款597.94万(wàn)元。

　　董(dǒng)事长信(xìn)息披露违法

　　被予以(yǐ)警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相(xiāng)关情况(kuàng)，行(xíng)政处罚决(jué)定书披露，在新美星2016年4月(yuè)上市(shì)前，海得泽广代(dài)何德平(píng)、黄(huáng)秀芳(fāng)夫妇持有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票(piào)继续由海(hǎi)得泽广代持，海得泽广自2017年12月19日开始(shǐ)减持“新美星”股票，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)，何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳及其(qí)代理人提出：第一(yī)，海得(dé)泽(zé)广与何(hé)德平、黄秀芳二人不存在代(dài)持，涉(shè)案股份系海得泽广为(wèi)兰某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽广和兰某(mǒu)作出，海得(dé)泽广将(jiāng)减持所得汇入(rù)黄秀(xiù)芳(fāng)指定账(zhàng)户的原因系兰(lán)某向黄秀芳(fāng)归还借款(kuǎn)本息。第二(èr)，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不对投资者决(jué)策(cè)产生重大影响，情节轻(qīng)微(wēi)。第三，即便(biàn)认定代持成立，何德平对借(jiè)款、还(hái)款(kuǎn)等事项，不参与、不知(zhī)情(qíng)，没有主观过错，不应(yīng)受到处罚。综上，请求不予(yǔ)处罚。

　　对此，证(zhèng)监会回应，根据黄秀芳、兰某等(děng)询问笔录、海得泽广交易流水(shuǐ)、资金流水及相关银行账户(hù)流水，结合(hé)何德平、黄秀芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持(chí)资(zī)金和减(jiǎn)持所(suǒ)得(dé)系家庭共同(tóng)财产，可以认定海得泽广代何德平、黄秀(xiù)芳持有新(xīn)美星(xīng)股票。当事(shì)人(rén)所提相关理由不具有事实和法(fǎ)律依据，不予采纳。

　　证监会表(biǎo)示，何德平作(zuò)为上市公司实际控(kòng)制人(rén)，未如实告知(zhī)上市(shì)公(gōng)司上(shàng)述持股情况(kuàng)，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新(xīn)美(měi)星(xīng)违(wéi)反2005年(nián)《证券法(fǎ)》第(dì)六十三(sān)条(tiáo)规定，何德平的行(xíng)为(wèi)构成2005年《证券法》第一百九(jiǔ)十(shí)三条第三(sān)款(kuǎn)规定的情形(xíng)。

　　根据2005年(nián)《证券法》规(guī)定，证监会决定：就(jiù)信息披(pī)露违法行为(wèi)，对何德平给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万元罚款。

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