5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会（S过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处EC）披露，国内千亿(yì)私(sī)募景林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行大(dà)手笔持有美股的买方机构(gòu)之一，景(jǐng)林(lín)的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景林资产整体持(chí)仓规模小幅提升(shēng)至17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅(fú)6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一(yī)季度末，景林资(zī)产在美股市场持有34家(jiā)上市公司的股(gǔ)票。其中，前(qián)十大持(chí)仓标的在总市值中(zhōng)的占比(bǐ)下降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度前(qián)五大卖出标的包(bāo)括：京(jīng)东、满(mǎn)帮、贝壳、雾芯(xīn)科技(jì)、拼多多。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)美股持仓前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多(duō)、新东(dōng)方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科(kē)。

　　景林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多。2022年二季(jì)度(dù)增持拼多(duō)多(duō)24.02万股，三(sān)季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.75万股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众(zhòng)望(wàng)，从股(gǔ)价表现(xiàn)看，拼多(duō)多去年二、三、四季度分别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的(de)上涨势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前“越跌越买(mǎi)”的策(cè)略(lüè)奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持(chí)仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教育股，与(yǔ)高毅(yì)“唱反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操(cāo)作中，最(zuì)为(wèi)亮(liàng)眼的当属重(zhòng)点加仓教(jiào)育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东(dōng)方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底加仓368.8万(wàn)股，期末持(chí)股(gǔ)市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成为景林资产的第(dì)二(èr)大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资(zī)产一(yī)季度还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股(gǔ)价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不同年龄(líng)层的用(yòng)户对(duì)“教育”的需求依(yī)然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖(wā)掘(jué)、提升综(zōng)合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境(jìng)趋于稳定，但过程中很(hěn)多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局(jú)趋(qū)缓(huǎn)，对于存量(liàng)公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业(yè)龙头公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的(de)口碑和公信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河依然(rán)很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业(yè)在K9学科之外的教育领域业(yè)务(wù)基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务(wù)恢复增长，同(tóng)时(shí)素质教育、直播电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱(qū)动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中(zhōng)转好，同时账(zhàng)上资金充足，当时的估值下(xià)有足够的(de)安(ān)全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度(dù)的财(cái)报中，我(wǒ)们看到了(le)相关(guān)的(de)积(jī)极(jí)信号。”景林资产表(biǎo)示。

　　值得一(yī)提的是，高毅(yì)资产对于教(jiào)育领域也颇为看好，但是标的选择似乎(hū)与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会(huì)公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近(jìn)三成(chéng)。而一(yī)季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近156万股好未来，相比于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一节过(guò)后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方向，中特估支(zhī)线也由暗(àn)转明，晋升(shēng)市场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好(hǎo)景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅(jǐn)热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开始持续下跌，传媒(méi)、游戏板块更(gèng)是大幅杀跌(diē)，高位股(gǔ)接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为客(kè)观数据信息(xī)罗(luó)列，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万亿元(yuán)阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持(chí)在1.2万亿(yì)水(shuǐ)平，周四便(biàn)陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡(dàng)阶(jiē)段。

　　面对市场(chǎng)的急剧(jù)降(jiàng)温，市场观点认(rèn)为，主要原因是5月(yuè)11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数据大幅(fú)低于预(yù)期(qī)。

　　据国盛证券(quàn)，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元，但是考虑到去(qù)年4月基数的异常(cháng)，因而(ér)与往年相(xiāng)比，今年4月(yuè)信贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年(nián)4月信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回(huí)落再度成为信贷回落的(de)主要原因(yīn)。而企业中长期(qī)贷款继续保(bǎo)持(chí)同比多(duō)增，4月同比(bǐ)多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回(huí)落，4月(yuè)新增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年(nián)4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大(dà)证券的点评(píng)称，4月下旬票(piào)据利(lì)率(lǜ)先下后(hòu)上，并(bìng)不意味着贷款好转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很大(dà)，一直在压降票(piào)据等低效(xiào)资产，对分行(xíng)收票(piào)额度控制(zhì)很严(yán)。4过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处月前两旬已经(jīng)收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信(xìn)贷(dài)再度(dù)出(chū)现深度(dù)负(fù)增长，这是4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭(qiào)化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背(bèi)景之(zhī)下，市场要想好起来，必然(rán)要让大家看到宽信用的(de)信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能还需要一定的时间(jiān)。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背(bèi)景不改，而两(liǎng)大主线人工智(zhì)能和中(zhōng)特估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特(tè)估这边，本月(yuè)还有多只央企ETF等待进场，而(ér)人工智能这边，在未(wèi)有增量资金(jīn)进(jìn)场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌(bīn)更是罕见的在深(shēn)夜抒(shū)发感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处(chù)，在业绩和投资信仰(yǎng)之间(jiān)无法两(liǎng)全。紧接(jiē)着(zhe)，炮轰当下市(shì)场投机之风大盛，认(rèn)为当下市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改变。

　　相(xiāng)信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心(xīn)声。

　　今年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都是“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有(yǒu)苦难言，市场上(shàng)大热的人(rén)工智能，游资炒作的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合他们(men)的(de)机(jī)构审美(měi)。直白点说，市场根本(běn)就是(shì)绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难(nán)言.......

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