中国金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布(bù)：9家外(wài)资控(kòng)股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏(kuī)损。

　　其中，在(zài)2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券(quàn)2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化(huà)加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金(jīn)融巨头均(jūn)在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临(lín)的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过(guò)去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外(wài)资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深(shēn)入(rù)财富管理成为(wèi)其(qí)在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商(shāng)半(bàn)数亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了(le)面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带来压力。

　　日前，中证协公布各家(jiā)券商2022年年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的(de)“券商小年(nián)”，受制(zhì)于市场(chǎng)行情、成立时(shí)间、牌(pái)照资质等问题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元(yuán)）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证(zhèng)券则(zé)延(yán)续(xù)自(zì)成立以来的亏损(sǔn)状态：2022年实(shí)现营业收入1.桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较(jiào)上年同期的8491万(wàn)元亏(kuī)损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增持而成为外(wài)资控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进(jìn)步，但仍然录得(dé)亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券(quàn)均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正式展(zhǎn)业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券行(xíng)业营业(yè)收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也(yě)难以幸免(miǎn)。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出过高，在展业(yè)初期容易导致(zhì)亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资(zī)控股券(quàn)商仍(réng)呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的(de)情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因(yīn)此影响(xiǎng)2021年业绩的(de)主(zhǔ)要还是经纪、投行(xíng)等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其当年投(tóu)行业务手续费及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业(yè)务及管(guǎn)理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出(chū)现大(dà)额亏损(sǔn)。

　　摩根(gēn)大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有(yǒu)“外来的(de)和尚”念好了中国市场这本经(jīng)。

　　具体来看，2022年共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)实现盈利(lì)，分别(bié)为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞(ruì)银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根士丹利(lì)证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券和瑞(ruì)银(yín)证券均实现了营收、净利(lì)润的(de)双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿(yì)元，同比增长264.94％，这(zhè)一业绩水平在(zài)2022年的“券业小(xiǎo)年”可算是相(xiāng)当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截至2022年(nián)底，摩根(gēn)大通证券共有(yǒu)员工210人，数量在行业内排名下游(yóu)，但(dàn)其业(yè)绩(jì)已跻(jī)身行业中游(yóu)水平，而这只是摩根(gēn)大(dà)通证券展业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公开信息显示(shì)，摩(mó)根大通证(zhèng)券于(yú)2019年3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有(yǒu)51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大(dà)通(tōng)证券唯一股东。

　　财务报(bào)表显示，摩根大(dà)通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作取(qǔ)得(dé)进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大(dà)通证券(quàn)充分利用(yòng)全球化的平台优势，整(zhěng)合集团资源，持续(xù)关注并开拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照(zhào)的(de)合格境外机构投资者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参(cān)一(yī)控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得(dé)了较(jiào)好的业绩表现：当(dāng)期实现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增(zēng)长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间(jiān)最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内资股东分(fēn)别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正式员工(gōng)383人(rén)。

　　财(cái)务报(bào)表显示，瑞银证券2022年(nián)投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞(ruì)银(yín)证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业板(bǎn)注册制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易(yì)所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被(bèi)竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达(dá)成合(hé)并协(xié)议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部(bù)、瑞(ruì)士国(guó)家银行(xíng)（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督(dū)管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报(bào)时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在(zài)6月底前完成(chéng)。不言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对两家外(wài)资控股券商在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)情况，也将造(zào)成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审计(jì)所普华永(yǒng)道对瑞信证券出(chū)具(jù)了(le)带强调事项(xiàng)段的无(wú)保(bǎo)留意(yì)见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股份公(gōng)司之间达成协议和合并计划(huà)，截止报告日，上述协议和合并计划的完成(chéng)日尚不明(míng)确。瑞信证券(quàn)作为瑞信集团股份有限公司下属控股子公司，未来的运营(yíng)和财务业绩(jì)受(shòu)到上述(shù)合并可能产生的影响亦不(bù)明确，该事项表明存(cún)在可能导致对公司(sī)持(chí)续(xù)经营能力产生重(zhòng)大(dà)疑虑(lǜ)的(de)重(zhòng)大不确(què)定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会修订《外商参股证券公司(sī)设(shè)立规(guī)则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公(gōng)司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券(quàn)增(zēng)资2.89亿元获得控(kòng)股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞(ruì)信方(fāng)正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交易(yì)完成后(hòu)，瑞信将(jiāng)全资持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际(jì)控制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控(kòng)制证券公(gōng)司的(de)数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临(lín)“一(yī)参一控(kòng)”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临“一去(qù)一留”的(de)局面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热词。而透(tòu)视(shì)各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中国展业的首要方(fāng)向。

　　例(lì)如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财(cái)富管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业务持续推进的基础上(shàng)，新增了特色投资咨询服(fú)务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗减持服务、集团间跨境(jìng)业(yè)务(wù)联(lián)动等多种业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增(zēng)加(jiā)及优化，为客户提供多维度(dù)、一站(zhàn)式的综合(hé)性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国(guó)高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台支持以及(jí)集团跨境合作四(sì)个方面入(rù)手，打造(zào)以产品为中心(xīn)的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团特色的(de)高质量(liàng)财富管理服务。

　　在完成高盛集(jí)团全(quán)资(zī)持股备案(àn)后，高(gāo)盛(shèng)高华在2021年底与北京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转让协议》，受让北京高(gāo)华(huá)的所有业务。2022年5月，高盛高华获证(zhèng)监(jiān)会核发新增证券(quàn)经纪、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北京(jīng)高华完成(chéng)业(yè)务迁移工作。

　　高盛(shèng)高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资产(chǎn)配置为核(hé)心(xīn)进行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部门为在岸客户提供财富管理综合(hé)解决方案，丰(fēng)富客户(hù)产品种类(lèi)选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未(wèi)来战略规划(huà)，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将(jiāng)持续推进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的(de)设立工作(zuò)，持续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资新产(chǎn)品(pǐn)的研发(fā)，为(wèi)客户提供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外(wài)，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富(fù)管理业务，这在具备外资银(yín)行(xíng)股东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式(shì)成立(lì)私人(rén)财(cái)富管理部，负责公(gōng)司高净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业(yè)务的运作(zuò)。私人财富(fù)管(guǎn)理部(bù)以汇(huì)丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元(yuán)及(jí)定制化(huà)的资产配置服务，为客户(hù)实现其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托公司达成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳(zhèn)分(fēn)公(gōng)司财富管理业(yè)务，依(yī)托国家(jiā)对(duì)粤港(gǎng)澳(ào)大(dà)湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财(cái)富管理大湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉(bǐng)持着为客(kè)户进行全方位资(zī)产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富(fù)规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极(jí)扩充现有架上策略(lüè)，精(jīng)选上(shàng)架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择及多(duō)元化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍不(bù)断(duàn)扩大

　　随着中国资本市场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外资金融机构加速了在境内设立(lì)控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获(huò)批准设立，公(gōng)司注册地为北京(jīng)市，注册(cè)资(zī)本为人民币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于(yú)从(cóng)事资(zī)产证(zhèng)券(quàn)化业(yè)务(wù)）。

　　值得关(guān)注的是，渣打证(zhèng)券是首家新设的外商独资证券公司(sī)。就(jiù)监管批复信息来看(kàn)，渣打(dǎ)证券(quàn)由渣打银行(xíng)（香港）有限公司全资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打证(zhèng)券在内(nèi)，目前国内的外(wài)资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券均(jūn)为外商(shāng)独(dú)资券商。从数量上来看，外资控(kòng)股券商已成为(wèi)市(shì)场上(shàng)不(桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还(hái)有(yǒu)数(shù)家(jiā)外资券商(shāng)的设(shè)立申请(qǐng)静(jìng)待审批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券等多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设立申请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法巴(bā)证券和(hé)青(qīng)岛意(yì)才证券已获第(dì)一(yī)次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣(shèng)保罗银行(xíng)、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等(děng)国际(jì)金融机构负责(zé)人。

　　来访的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的强大韧性、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市(shì)场(chǎng)发展(zhǎn)前景。近年来(lái)中(zhōng)国资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进，为国(guó)际(jì)金融机构(gòu)和全球(qiú)投资者带来了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展在华(huá)业(yè)务(wù)和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对(duì)来(lái)自外资券商的市场竞争(zhēng)，国内券商(shāng)也(yě)纷(fēn)纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示(shì)，外资机构来(lái)华展(zhǎn)业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融机构(gòu)全面参(cān)与中国资(zī)本(běn)市场竞(jìng)争所形成的冲(chōng)击，也带(dài)来了通过与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促进业(yè)务发展、提升(shēng)管(guǎn)理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证(zhèng)券也表(biǎo)示(shì)，当前(qián)证券行业集中度稳(wěn)中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多(duō)元化发展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发展理念的变革和重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击将逐渐(jiàn)显(xiǎn)现，证券行业竞争新格(gé)局正(zhèng)加速演变(biàn)。

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