国内“五一”假(jiǎ)期来了，但海外市场风险依旧不容忽(hū)视。在美国多(duō)项重要(yào)经济数据(jù)出炉后，美联(lián)储也(yě)将召开5月(yuè)议息会议，市场普遍预期(qī)将继续加息(xī)25BP。在(zài)利(lì)好利空消息交织下(xià)，节后市(shì)场走势将(jiāng)如何演绎？

　　美国第一共和银行股价已(yǐ)累计下跌90％以上(shàng)

　　截至周(zhōu)五收(shōu)盘，美国第一共和银(yín)行的股价(jià)收跌43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发(fā)停牌(pái)，原因(yīn)是(shì)达成(chéng)救(jiù)助协议(yì)以维持该银行(xíng)运营的希望在(zài)变得渺茫。该股(gǔ)今年已下(xià)跌90％以(yǐ)上。消息人(rén)士称，该银行很有可能会被美(měi)国(guó)联邦(bāng)储蓄保险公司（FDIC）接管。

　　根据美(měi)媒报(bào)道(dào)，自美(měi)国第一共和银行公布(bù)其第一季度存款下降40.8％至1045亿美元(yuán)后，该银行股(gǔ)价在(zài)接(jiē)下来的两天(tiān)内下跌(diē)超过60％，创下(xià)历(lì)史新(xīn)低。目前包括来自美国联邦储蓄保险公司(sī)、财政部和美联储的官员正在与其他银行进行协调会(huì)议，为(wèi)第一共和银(yín)行(xíng)制定救助计划。

　　美(měi)联(lián)储反省硅谷银行倒闭，寻求大范(fàn)围加强银行(xíng)规管

　　在当地时(shí)间4月(yuè)28日(rì)公布的内部审查(chá)报(bào)告中，美联储承认，对于上月硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行的倒闭案(àn)，美联储(chǔ)难辞其咎(jiù)，倒(dào)闭(bì)既源于(yú)该行自身风险(xiǎn)管理薄弱(ruò)，也和美联储的(de)审查督导行动拖(tuō)沓有关(guān)。

　　美联(lián)储认为(wèi)，银行业审(shěn)查员未能采取有力行动(dòng)解决(jué)硅谷银行(xíng)越(yuè)来越(yuè)多的问题。美联储负责金融业监管的副主席(xí)巴尔（Michael Barr）在报告(gào)中称，审查员(yuán)未能(néng)充分认(rèn)识到，随着(zhe)硅谷银行的规(guī)模扩大、复(fù)杂性(xìng)增加(jiā)，该行变得有多么不堪一(yī)击。他们的确发现了风险，却没有采取足够的措施(shī)，保证该行足够迅(xùn)速(sù)地解决问题(tí)。

　　报(bào)告中，巴(bā)尔(ěr)总结硅谷(gǔ)银行倒闭有四大成因，其中三点(diǎn)都和美联(lián)储(chǔ)监管不力有关。他说，美联储(chǔ)监管(guǎn)者(zhě)的错(cuò)误(wù)部分源于，特朗普(pǔ)执政时的金融业改革普遍放(fàng)松了(le)对(duì)中等银行的规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转(zhuǎn)变似乎导(dǎo)致联储的监管变(biàn)得更宽(kuān)松。这些(xiē)变化体现在降低标准、增加复杂性(xìng)，以及监管方式不够自信(xìn)果断(duàn)，它(tā)们阻碍了有效(xiào)的监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行业审查员已经确定(dìng)了硅谷银行存在导致其(qí)倒闭的一(yī)大问题——利率相关风险，但美(měi)联储自身的流程“过于审慎”，侧重在(zài)采取行动以前累积(jī)过多的(de)证(zhèng)据(jù)。

　　美(měi)联储的数据(jù)显示，截至倒闭时，硅谷银行收到(dào)31项监管机(jī)构的(de)公开(kāi)审查报告或(huò)警告，数量是其他银(yín)行的三(sān)倍。报告称，随着硅(guī)谷(gǔ)银行(xíng)壮大，近些年美联储忽视了范围更广的问题，比如(rú)该(gāi)行多年来一(yī)直突破内部风险(xiǎn)限制，其采(cǎi)用的流(liú)动性指标却显(xiǎn)示，存(cún)款基础稳定，其利率相关风(fēng)险还被评为令人满意。

　　巴尔透露，美联储将(jiāng)重新(xīn)审查，适用(yòng)于资产超过千亿美元(yuán)银行的一系列规定(dìng)，包括(kuò)压力测试和流动(dòng)性要求，将重新评(píng)估(gū)，怎(zěn)样监督和监(jiān)管一家(jiā)银行对利率流动(dòng)性风险的风(fēng)控。

　　巴尔说，硅谷银行倒闭(bì)表明，需要对范围更广泛(fàn)的银(yín)行强化适用的标准，联储应考(kǎo)虑，让更大范围(wéi)的银(yín)行适用标准和的流动性(xìng)规(guī)定。他呼吁，重新评(píng)估，对于(yú)超过25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款，监管方的处(chù)理方。

　　巴尔认为(wèi)，美联储应要求更广泛的银行考虑到可出售证券的未实现损益，以便(biàn)让银行的资本要求更(gèng)好地匹配(pèi)其财务状况和风险(xiǎn)。他暗示，对资本规(guī)划和风险管(guǎn)理不足的公司，美联储可能增(zēng)加资本或(huò)流动性的要求(qiú)，或者限制股(gǔ)票回购、股(gǔ)息支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里(lǐ)达(dá)州重大灾难声明(míng)

　　据央视新闻消息，根(gēn)据(jù)美国白宫当地时间4月28日的声明，美国总统(tǒng)拜登(dēng)批准内华达(dá)州重(zhòng)大灾难(nán)声明(míng)，他下(xià)令为3月8日(rì)至3月19日期间受冬季风暴(bào)影响(xiǎng)的(de)地区提供联邦援助。

　　此(cǐ)外，拜登还于27日晚批准佛(fú)罗里(lǐ)达州重大灾难(nán)声明，他下令为(wèi)4月12日至4月14日(rì)期间受严重风暴影响的地区提供联邦援助。

　　联邦援助资金可在成本分担的基(jī)础上提供给州(zhōu)政府和符(fú)合条件的(de)地方政府以及某些(xiē)私人非(fēi)营利组(zǔ)织，用(yòng)于受灾害影(yǐng)响地区的应急和修复(fù)工作。

　　欧盟与波(bō)兰等(děng)五国就乌克兰农产品相关事宜达(dá)成(chéng)原则性协(xié)议

　　据央视新闻(wén)消息，当(dāng)地时间(jiān)28日，欧盟委员会执行副主席东布罗夫斯(sī)基(jī)斯对(duì)外(wài)宣布，欧委(wěi)会已与保加(jiā)利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和斯(sī)洛(luò)伐克(kè)就乌克兰农产(chǎn)品相(xiāng)关(guān)事宜(yí)达成原则(zé)性协(xié)议。

　　东布罗夫斯基斯表示(shì)，欧盟已采取行动解决欧盟(méng)成员国和乌(wū)克兰农民的担忧。具(jù)体措(cuò)施包括推动波(bō)兰、斯洛伐克、保(bǎo)加利(lì)亚等国撤回针对乌农产品的(de)单边(biān)措施。从欧盟(méng)层面(miàn)对小麦、玉(yù)米、油菜籽、葵花籽等4种农产品实施(shī)保障措施。为(wèi)5个受影响的成员国(guó)农民提供1亿欧元(yuán)的一揽子(zi)支持。此(cǐ)外，欧盟将继续推进包(bāo)括葵花籽(zǐ)油等产(chǎn)品(pǐn)的倾销调查。欧盟将进(jìn)一步确保(bǎo)乌克兰农(nóng)产品通过欧盟通道出口到其他国家。

　　美(měi)国滞胀困境(jìng)：经济继续放(fàng)缓，通(tōng)胀依(yī)旧高企

　　4月28日，美(měi)国商务部最新公布的数据显示，美国3月(yuè)核(hé)心PCE物价指数同比(bǐ)上升4.6％，预(yù)估为4.5％，前值为4.6％。同时(shí)美国3月(yuè)核心PCE物价指数环(huán)比(bǐ)上(shàng)涨(zhǎng)0.3％，与市场预期及前值持平。

　　据悉，剔(tī)除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数是美联储青睐的(de)通胀指标之一。此次公布(bù)的数据(jù)再度(dù)印证(zhèng)了美(měi)国(guó)通胀的居高不下，这加大了美联(lián)储5月再次(cì)加息(xī)的可能性。报告(gào)公(gōng)布(bù)后(hòu)，美国短期利(lì)率(lǜ)期货小幅下(xià)跌(diē)，反(fǎn)映出5月份加息(xī)25BP的(de)可(kě)能(néng)性约(yuē)为90％。

　　就(jiù)在此前一天，美国商务部公布的(de)一季度美国宏观经济数据显(xiǎn)示，美国(guó)一季度GDP同比仅(jǐn)增长(zhǎng)1.1％，大幅不(bù)及市场预期的2％，且(qiě)增速(sù)较(jiào)前值(zhí)2.6％显著(zhù)放缓。而同(tóng)日(rì)公(gōng)布的一季(jì)度(dù)核心(xīn)PCE物价(jià)指数年化环比(bǐ)初(chū)值升(shēng)至4.9％，超(chāo)出市场(chǎng)预期的4.7％及(jí)前(qián)值4.4％。

　　一(yī)德(dé)期(qī)货宏(hóng)观贵金属分(fēn)析师张晨(chén)向期货(huò)日报(bào)记者表示，上(shàng)述数(shù)据显示出美国经济放缓但通胀水平依旧高(gāo)企(qǐ)的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据来看，他认为一季度(dù)1.6％的增速(sù)较去年四季度0.9％的增速(sù)出现明显回暖(nuǎn)，显示出美国经济虽有(yǒu)放缓(huǎn)，但韧性尚(shàng)存。

　　“一季度(dù)美(měi)国(guó)GDP数(shù)据(jù)超预期放(fàng)缓(huǎn)，坐实了市场对于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上(shàng)目前欧(ōu)美银行信(xìn)用危机的(de)尾(wěi)部效应持(chí)续存(cún)在，金融不稳(wěn)定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱了美联储货(huò)币(bì)政策的紧缩(suō)预期，同时增加了下半(bàn)年美联储(chǔ)降息的预(yù)期。”中(zhōng)信建投(tóu)期(qī)货宏观贵金属(shǔ)分析(xī)师罗亮认为(wèi)。

　　不(bù)过(guò)，他也表示，由于反映核心个人消费(fèi)支出在内的一(yī)季度PCE通胀(zhàng)数据持续上升，再加上周五晚间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏(piān)强，因此美联储5月份加息基本不(bù)存(cún)在悬念，此次GDP数据更(gèng)多影响的是年中美联(lián)储(chǔ)的政策变化。

　　5月(yuè)加息(xī)或(huò)“板上钉钉”，此次(cì)会(huì)议还(hái)需关注什么？

　　金瑞期(qī)货宏观贵(guì)金属分析师吴梓杰认为，当(dāng)前美联储货币政策面临抑制通胀以及宏观审(shěn)慎两难的抉择。随着此前银行业危机的(de)爆发以(yǐ)及一季度经济(jì)的(de)回落，美(měi)国当前经(jīng)济的脆(cuì)弱性以及(jí)下行压力(lì)已经持续增加，但是一季度核心PCE同(tóng)样大幅超过预期，显示出核心通(tōng)胀黏性超预期。

　　“对于美联储(chǔ)来说，这(zhè)意味着进行政策选(xuǎn)择(zé)时不得不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月大概率将会(huì)保持加息25BP的(de)节(jié)奏(zòu)，但在记者会上鲍威尔表态或将(jiāng)更加(jiā)注(zhù)重安抚(fǔ)市(shì)场情绪，强(qiáng)调对宏观(guān)风险的把控，且对(duì)未来加息的态度或将更加谨慎。

　　张晨认为，目前市(shì)场(chǎng)已经对美联储5月加息25BP作(zuò)出了(le)充分的计价。鉴于此次会议并无最新点阵(z没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处hèn)图(tú)和经济展(zhǎn)望公布，因此会议重点在(zài)于利率决议声(shēng)明及鲍(bào)威尔的会后(hòu)发言(yán)两(liǎng)方(fāng)面。其中，在决(jué)议声明方面，可重(zhòng)点观察措辞调整变化情况，特别是能否出现“停止加息(xī)”相关暗示。而(ér)在会后的新闻(wén)发布会上，需(xū)要重(zhòng)点(diǎn)关注鲍威尔对(duì)于(yú)经(jīng)济与通(tōng)胀前景、后续货币政策以及银行业危机(jī)引发的信贷(dài)收缩等(děng)方面的观点论述(shù)。特别是(shì)如(rú)果出现“停止加(jiā)息”等明显鸽派暗(àn)示，则(zé)无论对于商(shāng)品市场还是权益市(shì)场(chǎng)而言，均构成短(duǎn)期(qī)提(tí)振。

　　罗亮认为，此次美联储会议需要(yào)关注三个(gè)方面：一是考虑(lǜ)到通胀的(de)顽固性，美联储是否(fǒu)会透露其愿意(yì)容(róng)忍更高水(shuǐ)平(píng)的通胀；二(èr)是(shì)美联储对于目前金融(róng)以及经济风(fēng)险的判断，到(dào)底(dǐ)是(shì)短期风险还是长期风(fēng)险；三是美联储未(wèi)来(lái)的货(huò)币政策预期，比如是否透露下(xià)半年将(jiāng)降息或者不降(jiàng)息。

　　他(tā)认为，如果(guǒ)美联储依然偏(piān)鹰派，则预期风险资产将继(jì)续回调，美(měi)债利率(lǜ)曲线会加深倒(dào)挂(guà)的程度，对(duì)市场而言偏(piān)负面；如果(guǒ)美(měi)联储偏鸽派(pài)，没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处那(nà)市(shì)场风险偏好会再度上升(shēng)，美元指数预计显著下行，贵金(jīn)属(shǔ)将领涨资产。

　　吴梓杰表示(shì)，由(yóu)于当前市场(chǎng)对5月加息(xī)25BP已经计价(jià)较为充分，预计加息结果不会引(yǐn)起市场(chǎng)较大波动，但(dàn)是对于6月及以后偏(piān)鹰(yīng)的政策预(yù)期交易依旧(jiù)不足。因此，他认(rèn)为本次会议上需要重点关注(zhù)美联储声明以及鲍(bào)威尔在记者会上(shàng)对未来政策路径的展望。“尤其是如果美联储意外(wài)偏鹰，比如表现出了6月仍将(jiāng)加(jiā)息的倾向，则(zé)市场或将面临较大的冲击(jī)，相关风险资产有意外下跌的(de)风险。”他(tā)说(shuō)。

　　贵金属市场面临(lín)涨(zhǎng)跌(diē)两(liǎng)难局面

　　近期美元(yuán)指(zhǐ)数持稳，贵金属(shǔ)行情则表现乏力。张晨认为，4月以来，欧美银行业(yè)风险事件(jiàn)溢(yì)出影响(xiǎng)逐渐减弱，市场(chǎng)对于美联储货币(bì)政策迅速转(zhuǎn)向的乐观预(yù)期出(chū)现(xiàn)一(yī)定修正，贵(guì)金(jīn)属市(shì)场出现高位(wèi)振(zhèn)荡(dàng)调整，但(dàn)总体回调(diào)幅度有(yǒu)限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属市场在(zài)利多、利空因素间来回拉扯。利多因素(sù)方(fāng)面，美联储加息临近尾声，对(duì)贵金属(shǔ)价格的压制边际减弱。同时，美国(guó)经济前景黯淡，债(zhài)务上(shàng)限悬而未决(jué)以及银行业风险事(shì)件余(yú)波反复，不断激发(fā)市场避险情绪。从更为宏观的角度来看(kàn)，全球“去美元化”方兴未艾，各国央行强化黄(huáng)金资产(chǎn)储备功能，使得(dé)央行“购金潮”经久不息。上述种(zhǒng)种(zhǒng)因素(sù)均对(duì)贵金属(shǔ)价格(gé)形(xíng)成支撑。

　　而(ér)利空因素主要是，市场和美联储对于(yú)后续货币(bì)政策之间的(de)预期差，以及美国(guó)经济层面的(de)韧(rèn)性犹存。“特别是(shì)就业市场尽管过(guò)热态势(shì)有所缓和，但无论是新增非农就业人数(shù)还是失(shī)业率指标，还远未触及经济衰(shuāi)退以及美联储(chǔ)货币政策转向的阈值(zhí)区间，这极有可能造成通胀(zhàng)回归波折反复(fù)，进而引发(fā)美联(lián)储货币政策前(qián)景(jǐng)预(yù)期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月美联(lián)储议息会(huì)议落地(dì)后的(de)一段时(shí)间内(nèi)，市场仍然会延续上(shàng)述的修正走(zǒu)势，美联储还需在更多(duō)数据指引以(yǐ)及银行风险(xiǎn)事件(jiàn)落地后(hòu)，再相机作出政(zhèng)策(cè)调整，而(ér)在此(cǐ)之前预计(jì)仍会延续当(dāng)前“走一步看(kàn)一(yī)步(bù)”的(de)决策思(sī)路。而市(shì)场对于(yú)年内降息的(de)乐观预期的(de)修正(zhèng)空(kōng)间犹存(cún)。

　　罗(luó)亮认(rèn)为，目前贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场(chǎng)的(de)逻辑有两条主线(xiàn)：一是美国经(jīng)济是否会(huì)陷入(rù)衰退(tuì)，二是(shì)全(quán)球贸易结算体系(xì)下美元的趋(qū)势压力(lì)。“过去20年(nián)，贵金属价格主要(yào)锚定(dìng)的是美债实际利率(lǜ)的变化，但是最近(jìn)这(zhè)种联系正在脱钩，央行(xíng)购(gòu)金以及美元结算体系的变化使得贵金属获得(dé)了越来越多的(de)金融溢价。”整(zhěng)体来看，他认(rèn)为目前贵(guì)金属多头驱(qū)动的逻辑(jí)还没结束，且近期的表现也是易涨难(nán)跌。从资产(chǎn)配置(zhì)的角度来看，仍推(tuī)荐将贵金(jīn)属作为多头配(pèi)置。

　　“当前贵金属市场(chǎng)已经(jīng)表现出(chū)了一没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处定程度(dù)的易(yì)涨难跌。”吴(wú)梓杰表示，一(yī)方面，美国经济下行以(yǐ)及欧(ōu)美银行业风险(xiǎn)带(dài)来(lái)的避险情绪对(duì)贵金属价格仍有一定支撑，但边(biān)际减弱；另一方面，美国通(tōng)胀高位带来的加息预测，未能对贵(guì)金属形(xíng)成有力(lì)的回(huí)落压力。因此(cǐ)，他预计(jì)贵金属市场整体(tǐ)仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准假设下，贵金属交易主(zhǔ)线将回(huí)归通胀逻辑(jí)。他(tā)认(rèn)为，当前市场对于美联(lián)储降息的预期仍大幅领先美联储的(de)官方预期，预计在高(gāo)通胀压力下，市场(chǎng)对降息(xī)预(yù)期(qī)的修(xiū)正或(huò)将带(dài)来金银价格的进(jìn)一步(bù)回调。

　　市场人(rén)士(shì)提(tí)示，随着(zhe)国内“五一”长(zhǎng)假开启，还(hái)须(xū)警惕海外市(shì)场风险(xiǎn)。

　　罗亮(liàng)表示(shì)，近期宏观市场(chǎng)关键(jiàn)数据较(jiào)多，导致市场(chǎng)情绪波澜起(qǐ)伏(fú)，同(tóng)时基本面因(yīn)素也多空交织，海外市场(chǎng)容易出现巨幅(fú)波动。同(tóng)时，国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期结束后，市场将直(zhí)面美(měi)联储5月利率决议落地，他预计美(měi)联(lián)储会议结果或将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐渐增(zēng)加(jiā)风险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国内‘五(wǔ)一’假期跨越5月(yuè)美联储议(yì)息会议等重(zhòng)要事件，加之银行(xíng)业危机及债务上(shàng)限问题悬而未决，投(tóu)资者要(yào)防止过分(fēn)押注引(yǐn)发的(de)风(fēng)险。假期后可(kě)关(guān)注贵金属回(huí)落(luò)企稳(wěn)情况，可以(yǐ)逢低布局多单。”张晨(chén)表(biǎo)示(shì)。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假(jiǎ)期(qī)恰逢(féng)海外美联储(chǔ)会议这一关(guān)键时间节点，投(tóu)资者若保留头寸过节，则要保持头寸(cùn)有(yǒu)足够安全边际，以防“黑天鹅(é)”事(shì)件带来冲击。他表示，节(jié)后贵金(jīn)属或将(jiāng)迎来更加明确(què)的方向性行情，可(kě)根据美联储议(yì)息会议给出的指引，对贵金属进(jìn)行相应布局。

未经允许不得转载：成都工装公司_工装装修效果图_专注公装设计装修 - 无同之家装饰 没事吃点护肝片好不好，女人吃护肝片的好处