近日(rì)，有焦(jiāo)化企业发(fā)告(gào)知函(hán)称(chēng)，因亏损(sǔn)严重，对于钢企提降50元/吨(dūn)的(de)行为(wèi)暂(zàn)不接(jiē)受。

　　记者注(zhù)意到，从今(jīn)年4月1日(rì)起，焦炭开(kāi)启首轮降价，并(bìng)正式进入降价通道(dào)，5月(yuè)17日，河北部分钢厂开启焦炭(tàn)第8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起(qǐ)执行，而(ér)后山东主(zhǔ)流钢厂(chǎng)跟进。截至目(mù)前(qián)，焦炭已有8轮(lún)降价落地，港(gǎng)口(kǒu)准一级(jí)湿(shī)熄焦平仓价累计下调670元/吨(dūn)，跌幅达24.7％。同期，焦炭期(qī)货2309合约(yuē)下跌404.5元(yuán)/吨，跌幅15.3％。

　　宝(bǎo)城(chéng)期(qī)货煤焦研究(jiū)员阮俊涛(tāo)认为(wèi)，近两(liǎng)个月(yuè)来(lái)，焦炭(tàn)期货的下跌是(shì)宏观、产业(yè)等多因素共(gòng)同作用的(de)结果。首先，宏观层面，3月(yuè)上旬美国硅谷银行暴(bào)雷，多(duō)数(shù)大宗(zōng)商品价格下跌，同时国(guó)内宏观强预期在(zài)经过1—2月的(de)反复(fù)发(fā)酵(jiào)后，市场(chǎng)对今年的定性(xìng)逐渐转向“弱(ruò)复(fù)苏(sū)”，这也使(shǐ)得黑色系商品交(jiāo)易(yì)需求利多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年煤焦最(zuì)大产(chǎn)业(yè)利(lì)空来自焦(jiāo)煤的(de)进口，3月份(fèn)澳洲焦煤近(jìn)2年来(lái)首(shǒu)次通(tōng)关，并于4月进一步改善。蒙煤、俄煤3月(yuè)份(fèn)的进口量(liàng)也出现(xiàn)较大增长。根(gēn)据海关总署统计，今年3月我国共计进口(kǒu)炼焦烟煤(méi)964.7万吨，同(tóng)比增156.4％，占(zhàn)3月焦煤(méi)总供应的(de)17.5％，去(qù)年同期仅为7.8％。同时，该进口量也几(jǐ)乎(hū)是近10年来的(de)最(zuì)高水平(píng)，仅次于2020年(nián)1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释放削弱了(le)国内煤(méi)企的议价能力(lì)，焦炭成(chéng)本支撑坍塌(tā)，驱动焦炭期货下行。最后，4月以(yǐ)来，在(zài)铁水(shuǐ)产(chǎn)量不(bù)断走高的同(tóng)时，黑色终端需(xū)求表(biǎo)现一般，国家统(tǒng)计局公布的房屋(wū)新开工(gōng)、施(shī)工(gōng)面积同比大幅回落，继(jì)而引(yǐn)发了市场(chǎng)对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反馈担忧。综(zōng)上所述，焦炭(tàn)成本(běn)端、需求端(duān)均有明显(xiǎn)利空驱动，叠加(jiā)宏观支撑(chēng)不足，多因素(sù)共(gòng)振带动焦炭(tàn)期货主力(lì)合约持续(xù)下行。

　　“焦炭价格此轮下跌，并不是自身的供需(xū)矛(máo)盾(dùn)驱(qū)动，而(ér)是受焦煤(méi)的(de)拖累。焦煤因国内产量稳增和进口量(liàng)大增，供需关系逐(zhú)步向宽松转变(biàn)，致使(shǐ)煤价(jià)自年初就开始呈偏(piān)弱(ruò)走势(shì)运行。其间(jiān)，受内(nèi)蒙古(gǔ)地区煤矿事(shì)故影响，煤价(jià)经历短暂(zàn)反弹后开始(shǐ)加速回(huí)落。另(lìng)外，下游(yóu)钢材需(xū)求(qiú)表现不及预(yù)期，钢价承压回调(diào)致使钢厂利润(rùn)收缩，遂通过调降焦价(jià)将需求压力向原材料端传导。因此，在失去(qù)成本支撑(chēng)、下(xià)游施(shī)压的双重(zhòng)作(zuò)用下，焦价持续下跌(diē)。”中(zhōng)钢期货煤焦研究员冯(féng)艳成说。<微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人/p>

　　记者(zhě)从受访人士处(chù)获悉(xī)，本周焦煤价格率先(xiān)出现触底反弹，而焦价连跌8轮后，个(gè)别地区(qū)焦企出现(xiàn)亏(kuī)损。同(tóng)时，近(jìn)期焦炭期价(jià)的反(fǎn)弹给(gěi)出升水现(xiàn)货空间，买现卖期(qī)套利需求(qiú)增加对现货市场信心(xīn)有所(suǒ)提振，刺(cì)激焦(jiāo)企有提涨(zhǎng)意愿，但(dàn)短期全(quán)面提涨并成(chéng)功落地(dì)的概率较(jiào)小(xiǎo)，主要原因是目前焦企整体盈(yíng)利(lì)情况尚可，焦炭主产区(qū)山西省焦企平均吨焦盈利接近140元(yuán)，而下游(yóu)钢材需求(qiú)并未出现明(míng)显好转，钢厂(chǎng)整体盈利情况一般，对(duì)焦炭(tàn)则保持按需采(cǎi)购节奏。

　　部(bù)分(fēn)焦化企业开始提涨，能否提涨成功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某(mǒu)焦企，国内焦企(qǐ)生产成本和(hé)焦化利润会因为地区、设备区别而存在很(hěn)大差异。相(xiāng)对而言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业的(de)副(fù)产品较少，整(zhěng)体产(chǎn)线的经济性一般(bān)，对降价的承(chéng)受能力偏低，也(yě)因此(cǐ)率先开始(shǐ)提涨(zhǎng)，不(bù)过对整(zhěng)体(tǐ)市场(chǎng)影(yǐng)响有(yǒu)限。

　　阮(ruǎn)俊涛也认为，在(zài)焦(jiāo)企未出现(xiàn)大幅亏损或需求(qiú)明显增(zēng)加的情况下，焦价(jià)提涨(zhǎng)难度(dù)较大(dà)。

　　记者了解到，5月(yuè)下半(bàn)月以(yǐ)来钢厂检修减产节(jié)奏放缓(huǎn)，个别地区钢厂(chǎng)计划(huà)复产，日均(jūn)铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高水平(píng)，这意味着煤焦刚性(xìng)需(xū)求较好，但钢厂持续采取(qǔ)低原料库存策略，致使目前煤矿、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦企(qǐ)端焦炭库存均处于(yú)往年同(tóng)期高位(wèi)，钢(gāng)厂(chǎng)端焦煤(méi)、焦炭库存则处(chù)于(yú)较低水平(píng)，煤焦(jiāo)近期供应也有适当(dāng)的减量，以缓(huǎn)解(jiě)自身高库存(cún)的(de)压力。基(jī)于(yú)此种库微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人存(cún)格(gé)局，煤焦的议价(jià)主动权仍掌(zhǎng)握在(zài)钢厂端。

　　现货提涨，期货为何反(fǎn)而大(dà)跌呢？阮(ruǎn)俊涛认为，近期由于国内外(wài)焦(jiāo)煤价格倒挂，贸易商进口(kǒu)积极性较低(dī)，导致焦(jiāo)煤供应短期内(nèi)有收缩趋势(shì)，不(bù)过(guò)焦企也(yě)处于主动限产(chǎn)状态(tài)，焦(jiāo)煤供需(xū)矛盾并不突出(chū)。焦炭本(běn)周(zhōu微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人)供减需增，基(jī)本面边际改善，但(dàn)钢(gāng)联公布的(de)铁水日产量依然(rán)维持接近240万吨(dūn)的(de)水(shuǐ)平，在终端需(xū)求表现(xiàn)一(yī)般的背景下，焦炭需求(qiú)仍有(yǒu)转弱预期。中长期来看，考虑粗钢平(píng)控(kòng)要求(qiú)，今年全(quán)年焦煤供需格局大概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生(shēng)产成(chéng)本较低，三季度(dù)蒙(méng)煤(méi)中长协(xié)重(zhòng)新定价后，预计进(jìn)口(kǒu)量会得到改(gǎi)善。因(yīn)此，虽然(rán)焦(jiāo)煤现货(huò)价格因(yīn)蒙煤(méi)减(jiǎn)量而(ér)有所企稳，但期(qī)货市场(chǎng)氛(fēn)围仍难言乐观，导(dǎo)致期(qī)货(huò)和现货(huò)短暂劈(pī)叉。

　　“从价格表现上看(kàn)，前(qián)期煤焦跌幅明显大于板块内其他品种(zhǒng)，估值相(xiāng)对偏低，这也(yě)使得继续杀(shā)估值的驱动明显减弱，而估值修复(fù)配合(hé)近期焦煤进口减量、钢厂复(fù)产等(děng)消息，刺激煤(méi)焦(jiāo)价格出现反弹，但(dàn)考(kǎo)虑到目前钢材需求依然(rán)乏力(lì)，钢厂复(fù)产将会再次加(jiā)重其(qí)供(gōng)需压力，需(xū)求负反(fǎn)馈仍(réng)将会向原材(cái)料端(duān)传(chuán)导，对(duì)煤焦价格形(xíng)成(chéng)压力(lì)。”冯艳(yàn)成说，短期(qī)煤焦交(jiāo)易(yì)逻辑变(biàn)化较快，价格波动(dòng)剧(jù)烈，预计仍将以底部区(qū)间(jiān)振(zhèn)荡走势为主；中长期来看，煤(méi)焦供需趋于(yú)宽松的预(yù)期未变，在估值回升后仍将是板块内空配最佳品种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认为，目前煤焦(jiāo)有三条主线：一(yī)是焦煤供应宽松，并给焦炭带来成(chéng)本端(duān)压力；二是(shì)终端需求存(cún)疑，负反馈风险并未化(huà)解；三是海外衰(shuāi)退预(yù)期如何演绎(yì)。目前来看，焦煤供(gōng)应宽松是(shì)大概率(lǜ)事件，且4月地产数(shù)据表现依然一般，负反馈(kuì)以及(jí)粗钢平控都是压低(dī)铁水产(chǎn)量的可能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中长期(qī)来看也(yě)是易(yì)跌难(nán)涨(zhǎng)。

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