财联社4月(yuè)30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一(yī)波久违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始止跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本(běn)周三表(biǎo)现强势，融(róng)捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘(pán)中均涨超(chāo)5％。

　　碳(tàn)酸锂反(fǎn)弹的(de)原(yuán)因(yīn)之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购(gòu)车需求预期的提振(zhèn)。乘联(lián)会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提升(shēng)消费信心，也提振士(shì)气(qì)。国(guó)泰君安表示(shì)，此前车企大(dà)幅降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观(guān)望心态有望逐渐改善，市(shì)场开始预期5月需求(qiú)回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池(chí)企业人士提到，目前磷酸(suān)铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈价策(cè)略上以(yǐ)企稳为主，不太可能进行降价。但未来(lái)，止跌信(xìn)号能(néng)否持续稳定，受(shòu)多方(fāng)因素影响(xiǎng)。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工(gōng)作或到5月完(wán)结，届(jiè)时(shí)电池厂(chǎng)商(shāng)库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳酸锂价(jià)格(gé)起到支撑(chēng)作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看，一些电(diàn)池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环比(bǐ)增长(眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于前期(qī)基(jī)数较低，环比(bǐ)增幅更是高达(dá)50％以上(shàng)。其中，亿纬锂能在(zài)4月26日(rì)的业绩说(shuō)明会(huì)上表示，5月份开始(shǐ)会全面(miàn)恢复(fù)生(shēng)产(chǎn)，排产相比(bǐ)一季度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求回(huí)暖已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于(yú)阶(jiē)段性反弹还是(shì)底(dǐ)部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察(chá)下游(yóu)库存状况(kuàng)，另一方(fāng)面还需要看终端需(xū)求是(shì)否真(zhēn)正回暖，”华南一家主(zhǔ)流(liú)锂盐厂商内部(bù)人(rén)士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人(rén)士表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季(jì)度(dù)开始便(biàn)启动大规模去库(kù)存(cún)举(jǔ)措，这一举措在一(yī)季度实际上已经有(yǒu)所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以(yǐ)后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平，此前暂(zàn)停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言，相关(guān)库存(cún)基(jī)本出清，后续将根据公(gōng)司规划，逐步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂(lǐ)电产业的风(fēng)向标，宁(níng)德时代一季度报告(gào)显示，其库(kù)存(cún)金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额(é)来看，宁德时代的库存(cún)已经退(tuì)回(huí)到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平，两项关(guān)键的指标(biāo)也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业走向的关(guān)键，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐(lè)观者预判涨(zhǎng)回25万元/吨(dūn) 最悲(bēi)观者全年看跌至10万以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也(yě)引起了市场热议。就在(zài)26日召开的(de)中国汽车动力电(diàn)池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度大会(huì)上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存(cún)在一(yī)些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不(bù)是正常(cháng)的现象，”他直言。在(zài)他看来(lái)，原材料适当涨价是正常(cháng)现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些(xiē)业内(nèi)人(rén)士和分析(xī)师近(jìn)期对锂盐价格未来(lái)走势进行预判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为(wèi)信号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产业拐点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人(rén)士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期(qī)，主要(yào)在于下游车市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求表现上提前透支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价格持续下跌，中(zhōng)游电池(chí)厂商(shāng)集体进入清库(kù)存阶段。从上(shàng)游材(cái)料(liào)价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格率先实(shí)现反(fǎn)弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企(qǐ)稳甚至反弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游电池厂商的库存(cún)也已经逐步恢复至健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电了(le)解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回(huí)退，此(cǐ)前部(bù)分电(diàn)池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线已经重(zhòng)启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆续(xù)重启订单，带(dài)动(dòng)产业需求回暖。从(cóng)终端新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)表现上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新能(néng)源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回(huí)暖速(sù)度超(chāo)过往年(nián)。随着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂(lǐ)电产业中上游的订单需求。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启(qǐ)月度(dù)采购(gòu)谈判，行(xíng)业有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸(suān)锂价格可能会有(yǒu)回涨的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于(yú)碳(tàn)酸锂(lǐ)真实(shí)的供(gōng)给情况更(gèng)加清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更(gèng)加谨慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一体化(huà)带来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议价权(quán)。电(diàn)池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股(gǔ)份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等(děng)企业持续推(tuī)进电池回收布局(jú)，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年(nián)国内回收的废旧电(diàn)池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电(diàn)池厂商都已完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包(bāo)括宁(níng)德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均(jūn)进展顺利，将进一(yī)步释(shì)放(fàng)碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的产业调整(zhěng)过程(chéng)之后(hòu)，整个锂电(diàn)产业(yè)的运(眉飞色舞是什么生肖 眉飞色舞是神态描写吗yùn)作模式(shì)正从“大开大合(hé)”的波浪式变得更为平滑(huá)。从(cóng)原材(cái)料到(dào)电池(chí)，再到下(xià)游车企，产业(yè)链(liàn)各(gè)个环节的价格以及供需变化(huà)也将变(biàn)得(dé)更(gèng)加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方则认为，当(dāng)前上游库存水平(píng)依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足以带动价(jià)格企稳(wěn)。

　　▌锂价超预期(qī)下(xià)跌并(bìng)不是一个下(xià)游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近(jìn)7成(chéng)，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿(kuàng)企业(yè)。根据藏格矿业一季度数(shù)据，碳酸锂销(xiāo)量为(wèi)534吨，相比于2022年四季度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压(yā)低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业(yè)已(yǐ)经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日公(gōng)告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二(èr)日(rì)股价(jià)跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分(fēn)化，大公司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格(gé)下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生(shēng)过的事(shì)。而(ér)同环节的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高入局的新公司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价的东风，赣锋锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚(yà)迪(dí)。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好(hǎo)中国(guó)最大的两(liǎng)个锂(lǐ)盐供应商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们(men)去年的净利(lì)润都(dōu)超过200亿元，比中国最大的新(xīn)能源车企比(bǐ)亚迪还多，其中天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损。这两家公司(sī)也(yě)有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业(yè)等公(gōng)司(sī)入(rù)股的海(hǎi)外锂矿(kuàng)资(zī)源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普(pǔ)遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全(quán)球(qiú)最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨(dūn)的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使拥(yōng)有海(hǎi)外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长(zhǎng)协(xié)确定，按市(shì)价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能(néng)获得上游(yóu)更低成本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能源车(chē)市(shì)场。不过锂价(jià)下降带来(lái)的连锁反应，并不是(shì)一个下游获利，上游(yóu)承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂(lǐ)的(de)下游，宁德时(shí)代理(lǐ)论上会受益，但锂价的超预(yù)期下跌，使宁德时(shí)代今年2月提(tí)出的 “锂(lǐ)矿返利” 计划(huà)沦(lún)为鸡(jī)肋(lē)，它本想用20万元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产的宜春锂矿很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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