昨天深夜，美国(guó)债务上(shàng)限谈判(pàn)突然中止！

　　当地时间周五上午，美国(guó)共和(hé)党债务(wù)上(shàng)限(xiàn)谈判代表(biǎo)格雷夫斯与白(bái)宫(gōng)代表举行闭门会议，但会议(yì)开始(shǐ)后(hòu)不久就突然离开。格雷夫斯说：白(bái)宫谈判代表实在不可(kě)理喻，目前谈判处(chù)于“暂停”状态。格雷夫(fū)斯强调，他(tā)不知道(dào)双(shuāng)方是否会在周五或(huò)周末再次会面。

　　谈判(pàn)遇阻(zǔ)的消息传出(chū)后(hòu)，三大美(měi)股(gǔ)指(zhǐ)集体转跌。

　　不过，美(měi)联储主席鲍威(wēi)尔传出了有(yǒu)望暂(zàn)停加息(xī)的(de)鸽派(pài)信号。鲍威尔称，银行业的压(yā)力可(kě)能(néng)影响联储的利率路径，若源于银行业危机(jī)的信贷环境收紧(jǐn)导致经济放(fàng)缓(huǎn)，美联储可能不必(bì)让利率升到原应(yīng)有的高位(wèi)。

　　交易员目(mù)前预计，美联(lián)储6月(yuè)份加息(xī)25个基点的可(kě)能性为22.4％，低于一天前的(de)35.6％，与此同(tóng)时，交易(yì)员预计美联储下(xià)月(yuè)将利率维持(chí)在5％至5.25％区间的可能性(xìng)为77.6％。与美(měi)联储主席(xí)鲍(bào)威尔的讲话相比，交易员似乎更受债务(wù)上限事态发(fā)展的影响。

　　鲍威尔讲(jiǎng)话期间，美股(gǔ)跌幅收窄；美债价格跳(tiào)涨、收益率(lǜ)跳水(shuǐ)，对利率(lǜ)前景敏感的两年期美(měi)债收益率迅(xùn)速远(yuǎn)离(lí)他讲话(huà)前(qián)所创(chuàng)的两个月来(lái)高位，一度较高位回落超过10个基(jī)点；美(měi)元指数刷新日低，加速跌离周四所创(chuàng)的3月末以来高(gāo)位(wèi)。鲍威尔讲话结(jié)束(shù)后，美债收益率(lǜ)逐步回(huí)升，全天攀升(shēng)收官，美(měi)股和美(měi)元的跌势未改。

　　最终(zhōng)，美股周五高开低走，受(shòu)债务上限谈(tán)判暂停拖累三大(dà)股(gǔ)指盘中转跌(diē)，道指收跌(diē)约(yuē)110点，纳指收跌0.24％，标普500指数(shù)收跌0.15％。KBW银行指数收跌近1％，热门(mén)中(zhōng)概股走势分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、新东方(fāng)涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡(fēi)、京(jīng)东(dōng)跌超2％。

　　商品方面，有色金属(shǔ)大多(duō)上涨，伦锌涨(zhǎng)约2％，伦铜(tóng)、伦镍也反(fǎn)弹(dàn)，伦(lún)铅涨近(jìn)1.9％，伦锡连涨(zhǎng)三日。本(běn)周(zhōu)基本金属涨(zhǎng)跌各(gè)异。伦镍跌超4％，在上周跌超(chāo)9％后继(jì)续领跌(diē)，和跌近(jìn)3％的伦(lún)锌连跌两周。而伦(lún)锡(xī)和(hé)伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连(lián)跌(diē)势头(tóu)。伦铅(qiān)涨约0.9％。伦铜周五收盘(pán)大(dà)致持(chí)平一(yī)周前(qián)水平，都止住四周连(lián)跌之(zhī)势。

　　纽约(yuē)黄金期(qī)货(huò)反弹，COMEX 6月黄金期货收涨1.11％，报1981.60美(měi)元/盎司，本周累计下跌(diē)1.89％，创2月3日一周以来最大(dà)周(zhōu)跌幅，在连(lián)涨两(liǎng)周后连跌两周。WTI 6月原(yuán)油期(qī)货收(shōu)跌(diē)0.43％，报71.55美元(yuán)/桶；布伦特7月原油期(qī)货收跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累涨(zhǎng)约2.2％，布油累(lèi)涨约2.5％，均终结四周连跌。

　　北京(jīng)时间今晨(chén)六点，有最新消息(xī)称(chēng)，美国白宫谈判代表已抵达(dá)会场，准备继(jì)续(xù)进行债(zhài)务上限谈判。

　　美国国会众议院议长麦(mài)卡锡表示，共和党人将于北京时间今天上午重返谈判桌(zhuō)，恢复债务谈(tán)判。麦卡(kǎ)锡(xī)称，动用(yòng)宪法第14修正(zhèng)案(àn)来绕开债(zhài)务上限(xiàn)解(jiě)决不了任何问题，将阻止拜(bài)登推动(dòng)的增加政府开支行(xíng)动。

　　值得注意(yì)的是，美国财政部现金余额(é)截至5月18日进一步降至(zhì)573亿美元。截(jié)至5月17日，美国财政部财政紧急(jí)措施余额还剩(shèng)下920亿美(měi)元。

　　鲍威尔：美(měi)国通胀远远高于(yú)2％目标，鉴于信贷压力可(kě)能无需继(jì)续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌晨），美(měi)联储主席鲍(bào)威尔出席名为“货币政(zhèng)策观点”的小组讨论。市场关注他提供(gōng)的(de)利率(lǜ)路径线索。

　　鲍威(wēi)尔强(qiáng)调(diào)，“美国(guó)通胀(zhàng)远远高于我们2％的目标”，若抗通胀失败，将造成(chéng)漫长的痛(tòng)苦。他称，FOMC“强有力地致力于”让通胀重返(fǎn)目标(biāo)2％的(de)承(chéng)诺，物价稳定是经济(jì)保(bǎo)持强劲的根基(jī)。

　　但鲍威尔同(tóng)时发(fā)表鸽(gē)派(pài)信号称，自己倾向于支(zhī)持6月会(huì)议暂不加息，而且(qiě)银(yín)行业危机导致的信(xìn)贷条件(jiàn)收紧，可能意味着美联储峰值利率将低于预(yù)期：“鉴于(yú)信贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就业(yè)和通(tōng)胀造(zào)成(chéng)的负面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加(jiā)息至那么(me)高的水平就能(néng)成(chéng)功打压通胀。美联储(chǔ)在收紧(jǐn)货(huò)币政(zhèng)策方面已取(qǔ)得(dé)长足进步，政策(cè)立场现在是对经(jīng)济增长具有限制性(xìng)的。做太多(duō)与(yǔ)做(zuò)太少(shǎo)的风(fēng)险正变得(dé)更(gèng)加平衡。我们面临(lín)着迄今为止(zhǐ)收(shōu)紧政(zhèng)策(cè)的效(xiào)应滞后，以及近期(qī)银(yín)行业压(yā)力导致的信贷收(shōu)紧(jǐn)程度等多重不确定性。有鉴于(yú)此，美联储有能力(lì)观察更多(duō)数据(jù)和未(wèi)来前景的演(yǎn)变(biàn)，然后再决定可能(néng)需要提(tí)高多少利率。”

　　同时(shí)，鲍威尔也强调季度经(jīng)济预(yù)测的准确度通(tōng)常存在挑战，他上述提到的观点(diǎn)及(jí)其(qí)能实现的(de)程度也(yě)都存在(zài)不确定(dìng)性，理由是(shì)“未来前景面临着历(lì)史性(xìng)高企(qǐ)的不(bù)确定(dìng)性”，因此(cǐ)：“FOMC尚(shàng)未就货币政策应进一步收(shōu)紧(jǐn)多少而作(zuò)出决定。”

　　有(yǒu)分(fēn)析称，这说明(míng)银行业危机后，鲍(bào)威尔开(kāi)始释放“保持耐(nài)心”的利率路径信号(hào)。“新美联储通(tōng)讯社”Nick Timiraos也称，鲍威尔点明(míng)银行业(yè)压(yā)力将影响货币决策(cè)。

　　产(chǎn)业(yè)供(gōng)需结构预期(qī)转弱(ruò)，纯碱、玻璃连续下行

　　近期纯碱(jiǎn)和玻璃期(qī)货持续走(zǒu)弱，昨(zuó)日纯(chún)碱和玻(bō)璃期货继续(xù)深跌，盘中纯碱2306合约触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发(fā)布公告(gào)，自2023年(nián)5月23日当晚夜盘交(jiāo)易时(shí)起，纯碱期货2309合约的日(rì)内平今仓(cāng)交易手续费标准调(diào)整为3.5元/手。

　　究(jiū)其(qí)原(yuán)因，宝城(chéng)期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业供需结(jié)构(gòu)预(yù)期转弱；二是宏观(guān)环境不(bù)乐(lè)观；三是交易者在对冲操(cāo)作中将纯碱玻璃作为空头配置。

　　玻璃(lí)、纯碱走势虽都偏(piān)弱，但南华研(yán)究院能(néng)化分析师李嘉豪认为，各(gè)自的原因并不相同。纯碱周五跌幅较(jiào)大的(de)主(zhǔ)要原因在于远兴投产的消息面刺(cì)激，使得盘面出现(xiàn)较大(dà)跌(diē)幅。除此之外，本周检修量(liàng)增加，库存(cún)依旧累库，可见下游的(de)持货(huò)意愿依旧较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供(gōng)需关(guān)系也存在一(yī)定的影响。在(zài)现(xiàn)货松动、投产(chǎn)预期、库(kù)存累库的影响寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册下，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而(ér)对于玻璃，主(zhǔ)要原因在(zài)于(yú)前期（3月和4月）需求较(jiào)旺，下(xià)游补库至环比高位。”他说，短期价格松动，中下游的(de)备货情(qíng)绪出现(xiàn)一(yī)定的谨慎或者恐高的情形，因此(cǐ)产销出现了较为明显的下滑。在(zài)现货(huò)松动、产销较弱的局面下，玻璃的价(jià)格跌幅较为(wèi)明显。

　　从产业(yè)供需(xū)结构看(kàn)，浙(zhè)商期货分析师江(jiāng)文敏(mǐn)具(jù)体(tǐ)介绍(shào)，纯碱方(fāng)面(miàn)，近期主要市(shì)场交易点(diǎn)是远兴能源新增投(tóu)产(chǎn)。昨日，远兴能源1号线正式点火，新增天(tiān)然碱产能150万吨(dūn)，后续2号线原计划于(yú)6月点火(huǒ)投产(chǎn)，产能为150万吨天然碱，3A号(hào)线原计划于9月份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然碱，3B号(hào)线(xiàn)原计划于9月(yuè)份出产品，产(chǎn)能(néng)为100万吨天然(rán)碱(jiǎn)和40万吨小苏(sū)打。远兴能(néng)源的天然碱(jiǎn)预计(jì)生(shēng)产成本在(zài)1000元/吨(dūn)以内(nèi)。纯(chún)碱盘面在大量新增产能(néng)和低成本(běn)纯碱的叠加作用下(xià)持续走(zǒu)低，周五又(yòu)逢远兴能源(yuán)点火(huǒ)的信息落地，市场看(kàn)空情(qíng)绪高(gāo)涨，推(tuī)动(dòng)盘(pán)面下(xià)跌(diē)。

　　闾振兴还介绍，纯碱(jiǎn)的供需结构在9月(yuè)会发生变化，这是市场早已预(yù)期的，市场也(yě)已充(chōng)分计(jì)价，这一点从9月合约的深贴水(shuǐ)可以得到(dào)验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松(sōng)的预(yù)期下，产(chǎn)业链开(kāi)始形成负反馈，纯碱现货价格也出现崩塌，这一(yī)点从近月(yuè)合(hé)约(yuē)的跌幅(fú)和现货向期(qī)货回归的方式收敛基差上可以得到验证。

　　而玻璃方面，江文敏表示，近期市场主要交易(yì)点是需(xū)求转弱，供应(yīng)上升。因(yīn)为玻璃深加工厂缺乏强有力的订单支撑，5月中旬(xún)订单天数为16.4天，与4月底相比减少(shǎo)0.1天。深加工厂原片(piàn)库(kù)存天数(shù)5月中(zhōng)旬为21.5天，与4月底相比减少1.73天。从历史数据来看(kàn)，原(yuán)片库存(cún)偏高，补(bǔ)库意愿相比4月(yuè)降低。从玻璃产(chǎn)销(xiāo)数据来看(kàn)，5月沙河(hé)地区产销数据平均为65％，湖(hú)北地区产销数据平均(jūn)为73％，华东地区产销数据(jù)平(píng)均为82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销(xiāo)数据(jù)大幅下(xià)滑。5月(yuè)还要新(xīn)增日熔量3050吨(dūn)，6月(yuè)将(jiāng)新增日(rì)熔量(liàng)3150吨，8月减少日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月(yuè)减少日(rì)熔量1000吨。预计2023年(nián)9月份玻璃日(rì)熔量达到巅峰，峰(fēng)值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格一直都比较弱，主要是高(gāo)库存和低需求逻辑。”闾振兴说，4月(yuè)中(zhōng)下(xià)旬玻(bō)璃价格在(zài)去库逻辑下出现(xiàn)过(guò)反弹，但反(fǎn)弹后利润改(gǎi)善(shàn)很多，加之(zhī)终(zhōng)端(duān)表现并(bìng)不(bù)乐观，因(yīn)此又出现(xiàn)大幅回落。

　　从宏观(guān)因素看，闾振(zhèn)兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内经济(jì)复(fù)苏不及预期的背景下，整(zhěng)个工(gōng)业品价格承压，纯(chún)碱此前强势(shì)的中观逻辑(jí)终(zhōng)敌不过疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑。从持仓(cāng)上看，部分市场资金(jīn)在做强(qiáng)弱对冲(chōng)，而纯碱和玻璃正是空头配置，强化了二者(zhě)的弱势。

　　纯碱、玻璃弱势或将持续(xù)

　　对于后(hòu)市(shì)，李嘉豪表(biǎo)示，纯碱主要关(guān)注检修是否能(néng)带来现货价格短期的企稳，但中长期(qī)价格下跌至成本线为大(dà)概(gài)率事(shì)件。“从(cóng)商品格局看，纯碱投产(chǎn)后必然走向过剩，而短期(qī)检修的(de)兑现有限，因此(cǐ)检修仅为(wèi)长(zhǎng)期趋势下的扰(rǎo)动，商品(pǐn)从偏紧到过剩的(de)周(zhōu)期中，价格趋势预计继续向下。”他说，对(duì)于(yú)玻璃，需(xū)要(yào)等待(dài)的则是中(zhōng)下(xià)游的备(bèi)货寓言故事有哪些三年级下册课外，外国寓言故事有哪些三年级下册意愿何时能(néng)够起来(lái)：一是(shì)等(děng)待下游的原料库存消(xiāo)耗(hào)，二是对未(wèi)来的需(xū)求(qiú)是否存在旺季的预期。短期来(lái)看，下游以(yǐ)消耗(hào)前期(qī)库存为主(zhǔ)，需求缺乏弹性，价格预期偏弱。后市关注在需求存在缺口(kǒu)的情形下，7月订单是否依旧具有(yǒu)连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来(lái)看，闾振兴认为，除非(fēi)价(jià)格(gé)开始冲击(jī)成本，或是(shì)供需上有重(zhòng)大改变，否则纯碱(jiǎn)和玻璃依然维持弱势(shì)。“短期则还(hái)是(shì)要关(guān)注持仓(cāng)的(de)变化，短线资(zī)金离场(chǎng)或(huò)使得(dé)低位波动加大。”他(tā)说(shuō)，止跌(diē)可以关注两(liǎng)个(gè)指标：一是基差(chà)不再是以现货(huò)下(xià)跌方(fāng)式来修复；二是(shì)月供需预期博(bó)弈相对明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分品种看，江(jiāng)文敏表(biǎo)示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点(diǎn)关注远(yuǎn)兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则(zé)盘面或将维稳振荡；若联碱厂、氨碱(jiǎn)厂大力挺价，则(zé)盘面也(yě)或将维(wéi)稳。

　　玻璃方面(miàn)，他(tā)认为，后(hòu)市弱势也将继续保持，中长期(qī)则视终(zhōng)端(duān)需求(qiú)变(biàn)动来判断是否维(wéi)持弱势，可重(zhòng)点关注下游深加工(gōng)订单情况、地产施工(gōng)端(duān)情况。若(ruò)后期地产(chǎn)施工端主体封顶数量(liàng)较多，那(nà)么玻(bō)璃的需求量将抬升，下游深加(jiā)工订单数(shù)量也将因此抬(tái)升，盘面(miàn)或维(wéi)稳。

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