今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体来看(kàn)，陆港通基金整(zhěng)体港股仓位略(lüè)有提升，大(dà)幅加仓AI、油气(qì)、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国(guó)移动(dòng)、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港(gǎng)股基金基金经(jīng)理表示，预计港股市(shì)场已经进入了(le)企业盈利(lì)的拐(guǎi)点且即将迎来收入加速(sù)扩张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在(zài)波动中(zhōng)上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位(wèi)略有上升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等

　　Wind数据(jù)显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不(bù)同份(fèn)额分(fēn)开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动权益基(jī)金近400只，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度”以港股为投资方向的基金(jīn)。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底(dǐ)微升0.38个(gè)百分点(diǎn)，其中有(yǒu)83只基(jī)金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数字经济呈现了上涨、调整(zhěng)、反弹的N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不少知名(míng)基金经理在(zài)一季度加大了对港股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点不等。比如(rú)，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的(de)71.08％提升至今(jīn)年一季度末(mò)的81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港(gǎng)股通(tōng)红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由(yóu)去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一季度末的88.35％；刘(liú)扬管理的国投瑞银港股通价值发现A，港股仓(cāng)位由去年底的78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季度末(mò)的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港(gǎng)股数字(zì)经济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照持(chí)有市值(zhí)统计，截至一季报，被(bèi)陆(lù)港(gǎng)通基金重仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交(jiāo)易所、青岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李(lǐ)宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采(cǎi)、数字媒体、生物制品、多元(yuán)金融、服(fú)装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其(qí)中，腾讯控股、中(zhōng)国(guó)移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股(gǔ)份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照增持情况排序，加仓幅(fú)度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海洋石油(yóu)、新天绿色(sè)能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中(zhōng)国南(nán)方航空股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别涵(hán)盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化(huà)及贸易、航空机场、房地产开发(fā)等领域。值得注意的是，商汤-W涉(shè)及AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金(jīn)在(zài)一季度(dù)对(duì)其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股(gǔ)市(shì)场或将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，重(zhòng)仓港股优(yōu)质龙头一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml

　　对于港(gǎng)股后(hòu)市，南方港股创新视野一年(nián)持有基金基(jī)金经(jīng)理史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然看好港股(gǔ)市场(chǎng)投(tóu)资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国(guó)官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场需(xū)求继(jì)续(xù)增加(jiā)，非(fēi)制造业恢复速度加快；海外无风险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月初非农和(hé)通胀数据(jù)以及突发的银行风险事件(jiàn)已经让美联储(chǔ)过(guò)于(yú)强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋(qū)缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏(piān)好方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市场冲击可控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股市场将在波(bō)动中上行，在板块配置方(fāng)面(miàn)，我们将(jiāng)加(jiā)大对(duì)政策优化下的消费和地产、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业(yè)等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字经济基金(jīn)经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数(shù)字(zì)经济的代表行业为互联(lián)网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了(le)过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均(jūn)处在价值投(tóu)资区域，具有良好的投资性价比。同时，互(hù)联网(wǎng)相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关模型及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算(su一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升mlàn)法和算力。作为人工智能赋(fù)能各个行(xíng)业的元(yuán)年，我们(men)中长期看好港股(gǔ)数(shù)字经济板(bǎn)块的(de)前景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股(gǔ)市场大部(bù)分的企业(yè)盈(yíng)利(lì)来(lái)源于中国内地，中国内地经济(jì)的环比上行将会(huì)支撑港股公司盈利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下港(gǎng)股公司(sī)下(xià)半(bàn)年(nián)的市场表现。然(rán)而，虽(suī)然公司盈(yíng)利(lì)环(huán)比仍有一定的增长，但是由于基数效(xiào)应，下半(bàn)年港股盈利同比增(zēng)速会较上半(bàn)年有所回落。对于估值相对(duì)较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反垄断的影(yǐng)响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司(sī)的(de)估值仍将受到(dào)一定程度的压制，但是当(dāng)行(xíng)业龙(lóng)头公(gōng)司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的(de)买(mǎi)入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医药(yào)行业(yè)仍将处在行业快速增(zēng)长的(de)红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩的释放和四季度集(jí)采的预期，生物行业前期涨幅较多的龙头公司可(kě)能会出现一定的调(diào)整(zhěng)，但是(shì)通过自下而上的方式生物医药(yào)行(xíng)业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展望(wàng)未来，我(wǒ)们预计港股市场已(yǐ)经进入了企业盈(yíng)利(lì)的(de)拐点且(qiě)即将迎来(lái)收入(rù)加(jiā)速扩张，并(bìng)且A股市场(chǎng)也即将进入(rù)企业盈利的拐点(diǎn)，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在(zài)盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息(xī)周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下(xià)，中一升等于多少毫升应该是1000，一升等于多少毫升ml国资产的吸(xī)引力有(yǒu)望进一步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风险溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启(qǐ)盈(yíng)利(lì)与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三(sān)条投资主线(xiàn)：1.关注盈利(lì)增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机(jī)会(huì)：由(yóu)于中国(guó)经济(jì)修复有望成为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此(cǐ)经(jīng)营杠杆弹性大、前(qián)期降本增效(xiào)优(yōu)的行(xíng)业和板块更有望受益(yì)于(yú)经济复苏，盈利预(yù)测有较大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿技术/产品储备以迎接下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏的机会：关注在未来经济周(zhōu)期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显著大(dà)于下行风(fēng)险的行(xíng)业。市场(chǎng)预期(qī)在低(dī)位(wèi)、景气度有拐点(diǎn)或(huò)持续性(xìng)超预期的行业(yè)。供需格局佳，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期(qī)的行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息(xī)资(zī)产(chǎn)的机(jī)会：关(guān)注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平(píng)稳中(zhōng)有(yǒu)升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油(yóu)石化等(děng)。

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