全(quán)球头号对冲基金桥水的最(zuì)新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国证交会提交(jiāo)的13F文件显示，桥水基金（数学中e等于多少，高中数学中e等于多少e-height: 24px;'>数学中e等于多少，高中数学中e等于多少Bridgewater Associates）在今(jīn)年一季度末(mò)的美股持仓市(shì)值(zhí)达(dá)到163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合人(rén)民(mín)币1140亿(yì)元），较一季(jì)度末有所缩水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获(huò)得桥水大(dà)幅(fú)加仓，晋升为(wèi)其第一大(dà)重仓(cāng)，但桥(qiáo)水(shuǐ)减(jiǎn)持了(le)两(liǎng)只标普500ETF，还减持(chí)了宝洁、百事(shì)可乐、可口(kǒu)可乐、沃尔玛(mǎ)等(děng)多只(zhǐ)消费股；另外桥水(shuǐ)加仓了(le)谷歌母公司Alphabet、脸书(shū)等(děng)，但(dàn)是减持了(le)拼多多、黄金ETF等。

　　但是桥(qiáo)水最新观点表示，其非(fēi)常看好黄(huáng)金，认(rèn)为黄金可(kě)能正(zhèng)处于持续(xù)增长期的(de)开端。

　　桥(qiáo)水美股持仓市值近(jìn)164亿美(měi)元

　　美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露了最新的13F文件(jiàn)，桥水(shuǐ)基金今年一(yī)季度(dù)末(mò)的(de)持仓曝(pù)光。据了解，到今年4月(yuè)末，桥水管理(lǐ)的(de)全权委托资(zī)产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美元。

　　我们(men)来看看桥(qiáo)水(shuǐ)在(zài)今(jīn)年一季度(dù)的美股(gǔ)持仓变动情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水(shuǐ)在美股的持仓总市值达到163.88亿美元(yuán)，较去年底的183.2亿(yì)美元减少了10.55％。作为(wèi)全球(qiú)宏观(guān)策(cè)略(lüè)基金，桥水(shuǐ)的(de)美股(gǔ)组(zǔ)合仅(jǐn)占(zhàn)总资(zī)产(chǎn)很小的一部(bù)分。

　　在这个(gè)季度(dù)，桥水在不断卖卖卖(mài)，清仓了228只证券，减持了(le)360只证券；同时也积极买进，新进了118只证券，增持了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成(chéng)头号重仓

　　桥(qiáo)水(shuǐ)减持多只消(xiāo)费股

　　今年一季度末，桥水的前十大重仓标的的集中(zhōng)度为(wèi)34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴市(shì)场(chǎng)ETF（IEMG）在今(jīn)年一季度末晋升为桥水的第一(yī)大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至(zhì)1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市值为8.72亿美元(yuán)，占投资组(zǔ)合(hé)比(bǐ)例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大(dà)持仓(cāng)是两只标普500ETF，分别持有182.87万股、123.31万(wàn)股(gǔ)，较上一(yī)季度都(dōu)有(yǒu)所减持，期末(mò)持仓市值分别为7.52亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元(yuán)。

　　值得注意的是，桥水持有(yǒu)多只消费品个股，但是今年一季度都进(jìn)行了(le)减持，比如(rú)其第三大持仓宝洁(jié)，减掉了5万股左(zuǒ)右，期末持有494.49万股，持(chí)股(gǔ)市值为7.35亿(yì)美元；还有桥水也减(jiǎn)持了百事可乐、可口可乐，持股数量分别(bié)降(jiàng)至280.75万股、814.52万股(gǔ)，期末持股市值为5.12亿美元(yuán)、5.05亿(yì)美元，分别位(wèi)列第五、第六大重仓股；另外，桥水还(hái)减持了(le)麦当劳(láo)、开市(shì)客、沃尔玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对较大(dà)。

　　但是，桥水在一季度小(xiǎo)幅加仓了(le)医(yī)疗领域的(de)强(qiáng)生，持股增至358.75万股，期末持股市值为5.56亿(yì)美元，位(wèi)列第四(sì)大(dà)重仓股。

　　桥(qiáo)水加仓谷歌、脸书

　　减持黄金(jīn)ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基金美股前(qián)30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持的标(biāo)的还包括谷(gǔ)歌母(mǔ)公司(sī)Alphabet，增持了156.46万股(gǔ)，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市(shì)值为2.39亿(yì)美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持了VISA、直觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但是，基金君发现，桥水在一季度减(jiǎn)持的(de)标(biāo)的(de)相对较多(duō)，除去前十大重仓，桥水还减持了先锋领航(háng)富时新兴市场ETF，减少535.74万(wàn)股(gǔ)，持股数量降至847.11万股，减持幅度达38％，持有市值(zhí)为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持(chí)幅度较大(dà)的还有拼多(duō)多，减少了150.34万股，持股数量(liàng)降至(zhì)214.24万(wàn)股，减持幅度41％，持有市值为(wèi)1.63亿美元。桥(qiáo)水还减持了亿滋国际(jì)22％，持股降(jiàng)至223.41万股，持有市(shì)值(zhí)为1.56亿美元；减(jiǎn)持了塔吉特(tè)28％，持股降至66.44万股，持有市值为1.10亿美元。

　　值得注意的是，桥水在一季(jì)度(dù)还(hái)减持了其特别看(kàn)好的黄金资产，卖出(chū)黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万(wàn)股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿(yì)美元。该基金从去年年底以来出(chū)现较大(dà)涨势(shì)，表现非常(cháng)突出。

　　但从(cóng)最新的观点(diǎn)看，桥(qiáo)水还是非常看(kàn)好黄金(jīn)的。

　　近期，桥水基金联(lián)席首席投资(zī)官凯伦·卡尼(ní)奥(ào)尔-坦(tǎn)布(bù)尔表示，黄金可能正处于持(chí)续(xù)增长(zhǎng)期的开端，因(yīn)为全球(qiú)对美(měi)元去(qù)杠杆(gān)化的推动(dòng)仍是金价的(de)长期支撑。她表示，黄金被低估了，还(hái)有很长(zhǎng)的(de)路(lù)要走。

　　她还说，黄(huáng)金在全球货币市场中日益重要，这使得它不仅仅是对抗债券市场(chǎng)和利(lì)率(lǜ)的(de)工具。另外，地缘政治动荡不会消失，这是对黄金(jīn)的长期支撑。不仅如(rú)此，由于全球通胀水平(píng)仍相对较(jiào)高，黄(huáng)金将(jiāng)继续吸(xī)引投资者，以对冲购买力下降(jiàng)的风(fēng)险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光

　　4月末，桥水联(lián)合首(shǒu)席投(tóu)资官鲍勃(bó)·普(pǔ)林斯分(fēn)享(xiǎng)了(le)他在2023年一季(jì)度的最新观察。

　　他指(zhǐ)出，名(míng)义支出水平高于(yú)经济体的生产(chǎn)能力，导致通胀率远(yuǎn)高于目(mù)标水平，美(měi)国和其(qí)他西方经济体处于看跌(diē)失(shī)衡中。为(wèi)了(le)纠正(zhèng)这种失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直(zhí)在实施(shī)紧缩政策——目前(qián)紧缩政(zhèng)策造成的(de)负面影响(xiǎng)初现苗头。但(dàn)一切才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给(gěi)经济和市场(chǎng)带(dài)来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更(gèng)加接近于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平一(yī)致，通胀可控，政策制定者有足够的空间提振经济和市场(chǎng)。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称(chēng)，在大部分西方国家(jiā)，货币(bì)政策紧(jǐn)缩扭(niǔ)转了流动性方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金。紧缩政策推(tuī)高了折(zhé)现率(lǜ)（即现金未来实际收益率的预期），但迄(qì)今为止尚(shàng)未严重影响(xiǎng)风险溢价和(hé)经济增(zēng)长，上(shàng)述情况(kuàng)极有可能(néng)在周期的下一阶(jiē)段(duàn)出现。与西方国家相(xiāng)比(bǐ)，中(zhōng)国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的(de)不同位置，这些国家和地区的政策制(zhì)定者支(zhī)持货币和信(xìn)用流动(dòng)，这降低了(le)折现率和风险溢(yì)价，促进了经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对(duì)于近期美(měi)联储加息，桥水(shuǐ)基金在(zài)其官(guān)微发文称(chēng)，“上周美(měi)联储加(jiā)息(xī)25个基点。虽然没有明确声(shēng)明加息将会暂(zàn)停，但(dàn)政(zhèng)策指引的取消和鲍威尔讲话清楚表(biǎo)明，美联储希望持观望态度。这符(fú)合我们对当前形势的解读。”

　　桥水表示(shì)，为了应对(duì)疫(yì)情(qíng)带来的(de)影(yǐng)响，许多发(fā)达经济(jì)体都推出了大规(guī)模财政刺(cì)激政(zhèng)策，引发(fā)了通胀问题。为(wèi)了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行(xíng)不得不收紧(jǐn)政策(cè)。其中美国采(cǎi)取了最激进的应对通胀的举措，在不到18个月(yuè)的(de)时间里(lǐ)，美联储(chǔ)加息500个基点，并迅(xùn)速减持债(zhài)券(quàn)。目前(qián)，虽然美国(guó)经济尚(shàng)未出现严重(zhòng)问题(tí)，但名义支出已经放缓。如果(guǒ)美(měi)联储进一步(bù)收(shōu)紧政策，银行业就会继续承压，从而影响(xiǎng)信贷供应。上(shàng)周(zhōu)，美国第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)接管，再次凸显美国金融体系面临压力，股市(shì)和债券收益率(lǜ)出现下跌。美(měi)国(guó)可(kě)能(néng)需要（也可(kě)能不需要(yào)）进一步收紧政(zhèng)策。鉴(jiàn)于迄(qì)今为(wèi)止的紧缩举措(cuò)，美联储可(kě)以评(píng)估形(xíng)势再做(zuò)出(chū)决(jué)策。

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