金融界5月23日 万物(wù)皆(jiē)周期(qī),周(zhōu)期皆供需！

　　日前，六年一个周期(qī)轮回的白(bái)糖期货(huò)正在迎来疯狂时刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮(yān)没在五(wǔ)一假期的兴(xīng)奋与(yǔ)快(kuài)乐之中，并未引起市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)继续狂飙，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约(yuē)正在上(shàng)演最后的(de)末日(rì)疯狂，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘(pán)大(dà)涨4%，报7207元(yuán)/吨。

　　随即第二(èr)天（11月(yuè)29日），白糖主力(lì)合(hé)约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主(zhǔ)力合约价格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)十分准时，从未缺席(xí)过。而形(xíng)成这种(zhǒng)周(zhōu)期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每(měi)三年(nián)一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从(cóng)根本决定(dìng)了白糖周期(qī)到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期(qī)已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高(gāo)潮，据(jù)生意社显示，截至5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与(yǔ)历史对比来看(kàn)，白糖价格(gé)已经创下2018年(nián)以来(lái)的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除(chú)云南(nán)省有(yǒu)3家尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除(chú)云(yún)南(nán)地区外(wài)，广西等主产区(qū)陆续(xù)收榨。由于广西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖(táng)产量延续下滑(huá)趋势(shì)。

　　据农(nóng)业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(yuē)530万吨，同比减(jiǎn)少约80万吨(dūn)。考(kǎo)虑国(guó)内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨，简单估(gū)算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对白糖来说并(bìng)不现(xiàn)实，由于(yú)国内糖料作物(wù)种植面积增长有限，国(guó)内糖(táng)料作物产量也增长缓(huǎn)慢且有限(xiàn)，我国食糖(táng)产量整(zhěng)体保(bǎo)持平(píng)稳，年产量(liàng)在1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年(nián)在1500万吨左右(yòu)，缺口部分通过进口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市(shì)场供需情(qíng)况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米的世界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖(táng)全球主要(yào)生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美国(guó)、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利亚和印度，整体贸易量占(zhàn)全球比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国(guó)桃花谢了春红太匆匆全诗译文，桃花谢了春红太匆匆全诗拼音之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出(chū)口限制，世界各地的糖(táng)价可能会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白(bái)糖龙头股(gǔ)中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月(yuè)23日(rì)，南宁糖(táng)业继续(xù)大(dà)涨，收盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年以(yǐ)来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅度超过(guò)30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于白糖(táng)主力合(hé)约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续(xù)挑(tiāo)战极(jí)限(xiàn)，市(shì)场(chǎng)将会(huì)给(gěi)出答案。

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