5月12日晚间，根(gēn)据(jù)美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露(lù)，国内(nèi)千亿私(sī)募(mù)景林资(zī)产递交了截至(zhì)2023年(nián)3月31日的(de)第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管(guǎn)理超千亿元人(rén)民币的对冲基金机构，亦是内地少有的进行大手笔持有(yǒu)美(měi)股的(de)买方机(jī)构(gòu)之一(yī)，景林的动(dòng)向受到了市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景林(lín)资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较(jiào)于2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资(zī)产(chǎn)在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓标的(de)在总市值中的占(zhàn)比下降(jiàng)到(dào)77.89％，张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表上季度这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林共(gòng)建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓和减(jiǎn)持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多(duō)多。

　　景林(lín)资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼(pīn)多多、新(xīn)东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直(zhí)聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依(yī)旧(jiù)是拼多(duō)多，与上(shàng)季(jì)度对比，景林资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三(sān)个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度增持拼(pīn)多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四季度则增持233.7张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表5万股，一次比(bǐ)一次猛。拼多多也不负众望，从股价(jià)表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多(duō)多的上涨势(shì)头在今年2月初便(biàn)戛(jiá)然而止了，景林资产在(zài)此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在(zài)股价(jià)“掉头”之际(jì)进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重仓股(gǔ)第七位(wèi)，一口(kǒu)气买入(rù)32.53万股(gǔ)，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局(jú)教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在(zài)美股的(de)操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼的(de)当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截(jié)至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去(qù)年底加仓368.8万股，期末持股市值超(chāo)1.6亿美元，一跃成为景林资产的第二大重(zhòng)仓股(gǔ)。与此同时，景林资产一季度还(hái)建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股(gǔ)数(shù)量(liàng)达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个股股价均处于震(zhèn)荡态势，并无(wú)太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(q张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表uán)行业来(lái)看，不(bù)同年(nián)龄层的用户对“教(jiào)育”的需求(qiú)依然(rán)旺盛，除了应对考试，还包括开拓眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘(jué)、提升综合能力(lì)等(děng)。双减政(zhèng)策推行之后，目前行业政策(cè)环境趋于稳定(dìng)，但(dàn)过程中很多公司退出离(lí)开，使得(dé)行业(yè)竞(jìng)争格局趋缓，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和公信力，品牌(pái)的护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头(tóu)部企业在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原有的留学等业务恢复增(zēng)长，同时素质教育(yù)、直播电商业务等新业务成为(wèi)新的增长驱动力。且公司的(de)利润和(hé)现金流(liú)稳(wěn)中(zhōng)转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充(chōng)足，当(dāng)时的估值下有(yǒu)足够的安全边(biān)际。在过去几个季(jì)度的财报中，我们看到了相关(guān)的积极信(xìn)号。”景林(lín)资产表示(shì)。

　　值得一提的(de)是，高毅资(zī)产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会公(gōng)开(kāi)资料显示，截至今年一季度末，高毅资(zī)产(chǎn)持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比(bǐ)于去年(nián)底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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　　但斌深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之(zhī)风(fēng)

　　自(zì)五(wǔ)一节过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线(xiàn)也由暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第二大主线。

　　可好景不长，本周(zhōu)中特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传(chuán)媒(méi)、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内容(róng)为客观数据信息罗列(liè)，不构(gòu)成任(rèn)何投资建议）

　　此前(qián)连续(xù)24个交(jiāo)易日成交额超万亿(yì)元阶段(duàn)纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持在1.2万(wàn)亿(yì)水平，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日(rì)成交(jiāo)额连续两日萎(wēi)缩，分(fēn)别为8973.19亿元和8495.91亿(yì)元，沪深(shēn)两市(shì)陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对市场的急剧降温，市场观点认为(wèi)，主要原因是5月11日晚(wǎn)间发布的金融(róng)数(shù)据(jù)大幅低于预(yù)期。

　　据(jù)国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽(suī)然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常，因而与(yǔ)往年相比(bǐ)，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明显跌(diē)落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长期贷款继续保持(chí)同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落，4月新增社融1.22万亿，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署名(míng)光大证(zhèng)券(quàn)的点评称，4月下(xià)旬票据利率(lǜ)先(xiān)下后上(shàng)，并不(bù)意(yì)味着贷款好转了，主要因为今年国股(gǔ)行NIM和营收(shōu)压力很大(dà)，一直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度(dù)控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷(dài)再(zài)度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份(fèn)的贷款(kuǎn)可能仍然(rán)不(bù)太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想(xiǎng)好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用(yòng)的(de)信号(hào)出现，而这可能还需要一(yī)定的时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背(bèi)景不改，而两大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然(rán)累计不小的涨幅。中特估这边，本月还有多只央(yāng)企ETF等待进场，而人工智能这边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之下，再想继续向上(shàng)，压力不(bù)小(xiǎo)。

　　本周大跌之后(hòu)，但(dàn)斌更是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募(mù)基金经理的(de)难处，在业绩和投资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮(pào)轰当(dāng)下市场投机之风大(dà)盛(shèng)，认为当下市场交易(yì)机制(zhì)应要有所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的心声。

　　今年以(yǐ)来(lái)，市场看(kàn)着红红火火，但(dàn)很(hěn)多(duō)投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基(jī)金经理更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根(gēn)本不(bù)符合(hé)他们的机构审美。直白(bái)点说，市场根本就(jiù)是绕(rào)着公募持仓在涨。

　　大家都(dōu)是有苦(kǔ)难言.......

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