金(jīn)融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供(gōng)需(xū)！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻。五一假期之(zhī)前的最后一个交易日，在郑州商品交易所交易的白糖(táng)主力期货合约收(shōu)盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没在五一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引(yǐn)起市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。直至昨日（5月(yuè)22日），白糖主(zhǔ)力合约收(shōu)盘站上7100/吨关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖(táng)主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一(yī)度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六年一次的(de)白糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次(cì)白糖主力期货合约打破(pò)7000元(yuán)/吨大(dà)关还是6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白糖主力合约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关(guān)键点位(wèi)，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日），白糖(táng)主力(lì)合约盘中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一(yī)路(lù)狂跌，直至2019年(nián)年初才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白糖(táng)主力(lì)合(hé)约价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六(liù)年(nián)一次的白糖周(zhōu)期十分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期的原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的(de)每三年一个种植(zhí)周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截(jié)至5月(yuè)22日，白(bái)糖现货市(shì)场(chǎng)价格报(bào)6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格已经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给方(fāng)面，减产是大概率事件(jiàn)。

　　中国糖(táng)业协会发布的全国食糖产(chǎn)销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机(jī)，甘蔗糖厂除云(yún)南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已(yǐ)全部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地(dì)区外，广西等主产区(qū)陆续收(shōu)榨(zhà)。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气(qì)影响，甘蔗单产降(jiàng)幅高(gāo)于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据农(nóng)业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖(táng)产量约(y都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗uē)530万吨(dūn)，同(tóng)比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万(wàn)吨(dūn)。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖料作物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年(nián)产(chǎn)量在1000万(wàn)吨左右。目前(qián)国(guó)内食糖消(xiāo)费量每年在1500万(wàn)吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(x都没戴口罩2米安全吗，不戴口罩2米的距离安全吗iāo)费日报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮(liáng)农组织）发布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指数(shù)出现1年以(yǐ)来的首次回升，食(shí)糖、肉(ròu)类(lèi)及大(dà)米的(de)世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组(zǔ)织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来的(de)新高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区(qū)包括巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大(dà)利(lì)亚等，其中前十位食糖(táng)产量(liàng)约占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整(zhěng)体(tǐ)贸易量占(zhàn)全(quán)球比重(zhòng)超(chāo)过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要产糖国之一，印度正(zhèng)面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降危机，加上政府(fǔ)实施的(de)出(chū)口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁(níng)糖(táng)业双(shuāng)双(shuāng)涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以(yǐ)来，中粮糖业(yè)累计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)40%。

　　至于(yú)白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极限，市场将会给出(chū)答案(àn)。

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