美国银(yín)行业危(wēi)机持(chí)续！

　　危机升(shēng)级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称(chēng)，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包(bāo)括(kuò)资(zī)产(chǎn)出售，可能出售所有业务或部分业务。该行已经为(wèi)此聘(pìn)请多(duō)家顾问(wèn)。

　　这是继西太平洋合众银行(xíng)（PACW）之后又一(yī)家地区银行传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒(méi)体称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择(zé)，但鲜有感兴趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声明(míng)确认了周三的媒体(tǐ)消息，称在和(hé)多位潜在的投资者(zhě)商谈(tán)，还(hái)表示，其(qí)核心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第一(yī)共和银行(xíng)被出售后(hòu)，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常(cháng)水平的存(cún)款流失。

　　但西太平(píng)洋(yáng)合众银(yín)行(xíng)股价(jià)继(jì)续暴跌，周四早盘曾跌(diē)超(chāo)60％。阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西部(bù)银行此后(hòu)表示(shì)，关(guān)于(yú)该行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该(gāi)行股价跌幅收窄到40％以内。西太平(píng)洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油(yóu)的(de)第一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超(chāo)过40％。

　　截至美股收盘，道琼斯(sī)指数(shù)下跌(diē)286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下(xià)跌30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯达克综合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重(zhòng)挫，KBW银行(xíng)指(zhǐ)数收跌(diē)3.8％，西太平洋合(hé)众银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银(yín)行收跌38％，第一地(dì)平(píng)线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国(guó)参议(yì)院银行委员会(huì)就(jiù)近期(qī)大型银行倒(dào)闭事(shì)件(jiàn)举行(xíng)听(tīng)证会。会上，银行监管专(zhuān)家表示，管(guǎn)理(lǐ)不善是导致破产(chǎn)的主(zhǔ)要(yào)原因。美国商会(huì)副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天(tiān)在听证(zhèng)会上表示，硅谷银行(xíng)、签(qiān)名(míng)银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注于资本密集型(xíng)的(de)科技以(yǐ)及生物(wù)医学初创企业；第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)集中(zhōng)于财富管(guǎn)理；而签名(míng)银行则(zé)有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上，专家们明确将(jiāng)最近银(yín)行倒闭(bì)潮归(guī)咎于行政管(guǎn)理不善，同时他们担心银行(xíng)倒闭会(huì)将(jiāng)美国(guó)经济拖(tuō)入(rù)衰(shuāi)退。专家和议员们也(yě)表(biǎo)示，美(měi)联储(chǔ)存在监管失误(wù)。

　　据(jù)外媒(méi)援引(yǐn)知情(qíng)人士周四报(bào)道，美国联邦(bāng)和(hé)州政(zhèng)府官员正在(zài)评(píng)估(gū)近(jìn)几天银行股(gǔ)大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能性，白(bái)宫方面也(yě)表示将监(jiān)控“健(jiàn)康银(yín)行面临的做空压力”。美股地区银行股本周大幅下跌，西太平洋合(hé)众银行累跌近70％。根据(jù)分析公司Ortex的数据，做空者仅(jǐn)在周四就(jiù)通过做空某(mǒu)些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴(jiàn)于地区(qū)银行基本面强劲(jìn)且资本充足，近(jìn)几(jǐ)日，做空活动(dòng)增(zēng)加(jiā)和(hé)股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构越来越多的关注。

　　据(jù)盖洛(luò)普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银行体系动荡之际，近一半(bàn)的美国(guó)人担心他们在银行或其(qí)他(tā)金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表示他们(men)担心(xīn)自己(jǐ)的(de)钱(qián)，其中(zhōng)19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些(xiē)最(zuì)新数(shù)据与(yǔ)2008年雷(léi)曼兄弟破产后(hòu)不久(jiǔ)的(de)数据相(xiāng)似。当时有45％的美国成年(nián)人表示，他们(men)非(fēi)常(cháng)或中度担心自(zì)己资金(jīn)的安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静(jìng)的时期测量过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示(shì)，在危(wēi)机(jī)得到(dào)解决(jué)后，人(rén)们对存款安全的担(dān)忧略(lüè)有减少，这表明(míng)对存款安全的(de)高度担忧可能(néng)并非(fēi)美国(guó)人的常态(tài)。

　　俄罗斯(sī)两处石(shí)油化(huà)工(gōng)厂遭无人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月4日凌晨(chén)，位于俄(é)罗斯罗斯托夫州的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人(rén)机(jī)撞击了该工厂的在(zài)建厂房间连廊(láng)，随后发生爆(bào)炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称(chēng)，另一(yī)处位于俄罗斯克拉斯(sī)诺达(dá)尔边疆(jiāng)区(qū)的伊(yī)里斯基炼油厂(chǎng)也遭(zāo)无(wú)人机袭(xí)击，导致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过(guò)火面积(jī)为400平方米。

　　两起事件中均没有(yǒu)造成人员(yuán)伤亡，火灾目前都已被(bèi)扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当(dāng)地时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议(yì)，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上调25个基点。主要再融(róng)资利率、边(biān)际借贷(dài)利(lì)率和存(cún)款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年(nián)7月(yuè)以(yǐ)来已连续7次上调(diào)关键利率，以期(qī)阻止通胀(zhàng)。不(bù)过专家预计，要(yào)将通胀率(lǜ)降至2％的(de)目(mù)标还需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴跌(diē)

　　近日(rì)，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅走低带动，内盘原油“五一(yī)”假(jiǎ)期后跳空低开，较(jiào)假期前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如期(qī)加息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次(cì)加息，本轮已(yǐ)累计加息500个基点，这一区间仅略低于(yú)2008年(nián)大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周(zhōu)四收盘(pán)，WTI原油期货6月(yuè)合约微跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美元/桶(tǒng)的日低，为2021年12月以来(lái)的最低水平；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美(měi)元/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场(chǎng)人(rén)士(shì)纷(fēn)纷表示，近期原油暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影(yǐng)响，原油(yóu)市场自身(shēn)基本面变(biàn)化不大。

　　“近(jìn)期原(yuán)油的(de)走势更多体现的是金融属性。一方面(miàn)，美(měi)联储如(rú)期加息25个基点，市场对(duì)连(lián)续加息对经(jīng)济造成影(yǐng)响(xiǎng)的担忧加(jiā)剧；另一方面，近(jìn)期美国再度出(chū)现破产银行，造成美国股市下滑(huá)，原油(yóu)作(zuò)为(wèi)大宗商(shāng)品代表(biǎo)受(shòu)到一定(dìng)冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油(yóu)分析(xī)师(shī)高健(jiàn)告诉期货日(rì)报记者，近(jìn)期(qī)海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主要还是与美国(guó)银行(xíng)危机事件(jiàn)有关。另外，美国债务上限问(wèn)题仍未解决，市场担心该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布的一(yī)份(fèn)评估(gū)文件警告(gào)称，如果不(bù)提高债务(wù)上限，美国(guó)经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情(qíng)形下，美(měi)国经济都将(jiāng)进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进(jìn)入(rù)集中(zhōng)避险状态，对股市和(hé)商(shāng)品等(děng)风险(xiǎn)资产带来短期(qī)情(qíng)绪(xù)冲击(jī)。”高健分析称(chēng)，目前美(měi)国(guó)银行(xíng)问题再次出现，叠加债务(wù)上限临期风险，宏(hóng)观层面的不确(què)定性较大(dà)，主要风险在于当前的宏观避险情绪(xù)是否有可(kě)能演化成趋势(shì)，即VIX指数(shù)是否会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演变成周度级别的拉升行(xíng)情。如果这种(zhǒng)情况(kuàng)出现，风险(xiǎn)资产将会出现(xiàn)类似于2008年和2020年的走势。近期(qī)市场的(de)关(guān)注点集中在宏观情绪指标的跟踪(zōng)上(shàng)，重(zhòng)点(diǎn)观察美股和VIX指(zhǐ)数(shù)的(de)进一步动(dòng)向，侧重留意(yì)避险(xiǎn)情绪蔓延的风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前(qián)值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析(xī)师郑梦琦表(biǎo)示，美国制(zhì)造业、服务(wù)业(yè)以及综合(hé)PMI均低于(yú)预期，显示在(zài)利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的(de)情(qíng)况下，美国经济难以(yǐ)获得动能。叠加美国就(jiù)业市场(chǎng)招聘(pìn)步伐(fá)放缓(huǎn)，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风(fēng)险正(zhèng)在上升。而在此次美联(lián)储(chǔ)议息(xī)会议上，鲍(bào)威尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储致力(lì)于实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否(fǒu)停止加息取决于(yú)数据。美联储将从通胀、就(jiù)业、市场风险三方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径(jìng)，如果(guǒ)6月初之前(qián)高利(lì)率带来的风险事(shì)件进一步扩大，美联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市场的关注点在于(yú)美联储(chǔ)是否会(huì)在接(jiē)下来的(de)议息会议中暂停(tíng)加息，以及降息(xī)开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值(zhí)得注意的是，近期原(yuán)油盘面连续大跌的情(qíng)况与3月中旬的走势(shì)类(lèi)似(shì)，甚至(zhì)驱动上也(yě)有较(jiào)高的相似性(xìng)。高(gāo)健表(biǎo)示，共同点是在(zài)银(yín)行(xíng)业危机的背景下，宏(hóng)观避(bì)险情绪升(shēng)温引(yǐn)发(fā)盘(pán)面快速下跌。不(bù)同点有两个：一是此次宏观避险还有一部分债务(wù)上(shàng)限的加(jiā)成；二是当前原(yuán)油基本面状态要好于3月(yuè)。综合来(lái)看，3月中旬(xún)原油盘(pán)面的走(zǒu)势，对此(cǐ)轮原油大跌有较高的(de)参(cān)考性。3月(yuè)下旬原油止跌回升，驱动因素是VIX指数短线(xiàn)高位筑(zhù)顶后回落(luò)，盘面上的表(biǎo)现是连续收出长下影线。因此，近期原油盘面也(yě)要重(zhòng)点留意(yì)是否会重现以上两点(diǎn)变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短(duǎn)期原(yuán)油尚不具备持续(xù)大(dà)幅下(xià)滑的基础。本周美国EIA原油(yóu)库存减(jiǎn)少约505万桶，已经连(lián)续五周(zhōu)出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进(jìn)入(rù)夏(xià)季用油高峰(fēng)，市场预(yù)期需求将会(huì)逐步增加。OPEC+自5月1日(rì)起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特为首的中东(dōng)产油国(guó)为(wèi)稳(wěn)定油(yóu)价进行(xíng)着各种努力，虽然实际落地情况仍需观察(chá)，但整(zhěng)体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度(dù)进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市，郑梦琦表示(shì)，随着超卖情绪的(de)逐步释放，原(yuán)油供(gōng)给端尤其(qí)是OPEC+或将挺(tǐng)价，短期油价仍以弱势振荡为(wèi)主，价(jià)格的(de)突破(pò)上(shàng)行(xíng)仍需其他利(lì)多因素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油还是振荡格局，价格向下逼(bī)近(jìn)年内低(dī)点，短(duǎn)线观(guān)察前低(dī)的支(zhī)撑力度(dù)。未来(lái)能否驱动(dòng)原油破位(wèi)向(xiàng)下，主要看避险情绪的(de)持续(xù)蔓延情(qíng)况(kuàng)，特(tè)别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外，原油(yóu)暂时看不到实质性(xìng)大利空。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息(xī)基本全部落(luò)地，后(hòu)期将不再存在(zài)加息对大宗商品压制的(de)预期，情绪上将(jiāng)有(yǒu)一定(dìng)缓和。但美联储(chǔ)连续(xù)大幅加(jiā)息后对(duì)市场的影(yǐng)响(xiǎng)仍需一(yī)段时间观察，情绪的(de)底部可(kě)能已经出现(xiàn)，但市场(chǎng)的(de)底部(bù)仍需(xū)要观(guān)察。基本(běn)面上(shàng)，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未结束，需求会(huì)下降多(duō)少也(yě)尚未有明确(què)的定论，但用(yòng)油旺季即将到来(lái)，短期内(nèi)将(jiāng)会支撑油价(jià)。“综合来(lái)看(kàn)，目前原油阶段性(xìng)底部或(huò)已出现，将进(jìn)入一段(duàn)时(shí)间的(de)振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅(fú)下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌拖累，沥青期货假(jiǎ)期后首个交易日(rì)大幅(fú)下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据(jù)郑梦琦介绍，相(xiāng)较原油而言，沥青走(zǒu)势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延(yán)长至7月20日，稀释沥青分流至欧(ōu)洲和美国的问(wèn)题(tí)依(yī)然存在，沥青原(yuán)料供应减少，稀释沥青贴水上涨(zhǎng)，从而(ér)减缓了(le)成(chéng)本端原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年(nián)同期数据(jù)，供应提前发力，叠加终端需(xū)求未(wèi)有明显回暖(nuǎn)，沥青(qīng)基本面有所走弱。”中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货能化分析(xī)师董(dǒng)丹丹表示，进入5月(yuè)，沥(lì)青供(gōng)应端总计(jì)划排产(chǎn)量为285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明(míng)显，但(dàn)原(yuán)料通关情(qíng)况对沥青(qīng)生产供应造(zào)成(chéng)阶段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青生产(chǎn)或受影响。

　　截至5月4日当(dāng)周(zhōu)，国内沥(lì)青产能利用率为(wèi)32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分点；样本装置检修量为77.71万吨，环比增(zēng)加11.33万(wàn)吨，增幅48.56％；宁(níng)波(bō)科元(yuán)和广西东油(yóu)恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼(liàn)维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体来看，一季(jì)度受沥青生产利润较好影(yǐng)响，国内沥青(qīng)装(zhuāng)置(zhì)开工率持续回升，尽管近(jìn)期随(suí)着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装置检修增(zēng)加(jiā)，但当前(qián)沥青供应(yīng)仍处于(yú)相对偏高水平。”金信期货(huò)能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的问题持续，5月份国内沥青供应存在收缩预期，后(hòu)续关(guān)注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求(qiú)方面(miàn)，汤(tāng)剑林表(biǎo)示，目前(qián)刚需仍处于季节性淡季，南方开始进入雨季，需求回(huí)升偏慢，北方需(xū)求仍(réng)没有较好(hǎo)的(de)表现。从下游(yóu)行业的开工(gōng)率看，道(dào)路需(xū)求表现偏弱，防水需求表现(xiàn)稍好但占比较小，整体需求(qiú)一般。5月份基建乐观(guān)预期(qī)仍在(zài)，且随着气温(wēn)的回升(shēng)，道路施工(gōng)项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望(wàng)后(hòu)市，他认为，近(jìn)期沥青价格波(bō)动的主要(yào)逻辑在于成(chéng)本端原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件以(yǐ)及衰退预期的压力，预计原(yuán)油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景下(xià)，沥青价格也难(nán)有较(jiào)强(qiáng)的(de)表现，短(duǎn)期(qī)仍(réng)跟(gēn)随原油偏弱(ruò)运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生产成本下移(yí)，沥青综合(hé)加(jiā)工利润或(huò)将有所增(zēng)长。另外，沥青总(zǒng)体库存持续累积，但仍处(chù)历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期(qī)沥青(qīng)期价弱势振荡，建议(yì)逢低做多(duō)裂(liè)解价(jià)差，中长期需关注沥青原料供应政策(cè)问(wèn)题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改(gǎi)

　　节(jié)后首个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌(diē)至(zhì)5950元/吨，较假(jiǎ)期前(qián)降3.3％。成本(běn)端让利下，PTA加工差突破(pò)670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价(jià)格下跌是PX调(diào)油需求不及预期、PX海(hǎi)外开工率上升以及(jí)聚酯开(kāi)工率下降对PTA的(de)负反馈造成的(de)。而假(jiǎ)期期间宏观(guān)事(shì)件的扰动(dòng)加(jiā)大了成本端的(de)跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能(néng)化组组长谢雯告(gào)诉记者，由(yóu)于PTA期(qī)货跌幅扩大，现货市场基(jī)差偏强，聚(jù)酯工厂买盘增加(jiā)。而(ér)且，因PX价格(gé)下跌，PTA加工费改善；PTA价(jià)格下跌，长丝、短纤(xiān)现金流(liú)明显回升，聚酯开工(gōng)率改善，需求负反(fǎn)馈有所缓(huǎn)解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与石脑油价差进入压(yā)缩(suō)阶段。董丹丹表示，3—4月PX处(chù)于检修(xiū)高峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月PX检修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的(de)开工率将从4月中下旬(xún)的(de)低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国(guó)内开(kāi)工率将提升10个百分点。同时(shí)，全(quán)球汽油裂解价差开始回落，芳烃调油需求也(yě)不再有增量。PX与石脑油价(jià)差在4月(yuè)时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线为(wèi)250美元/吨，考虑(lǜ)到年内有三套(tào)共计820万吨新装置（产能(néng)占国内(nèi)比重为(wèi)20％）投产，PX估值将(jiāng)有一个向下(xià)压(yā)缩的过程。

　　“值得注意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力石(shí)化等有检修计划(huà)，但由于(yú)高(gāo)加工差下装(zhuāng)置开工较为(wèi)积极(jí)，实际检修力度有待(dài)观察。而且(qiě)，亚东石化和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放(fàng)，供(gōng)应有小幅增加预(yù)期(qī)，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供需依然(rán)偏(piān)松。”福能期货能化(huà)分析师唐咏琦说。

　　唐(táng)咏琦还(hái)表(biǎo)示，目前来看(kàn)调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度(dù)放缓，甚至出现小幅累积，而且从(cóng)年初开(kāi)始，韩(hán)国就有甲(jiǎ)苯、二甲(jiǎ)苯、PX运往美国，存在提前备货(huò)行为。同(tóng)时，PXN维持在440美元/吨的偏高(gāo)水平，有助于(yú)带动部(bù)分装(zhuāng)置开工，且随(suí)着集(jí)中(zhōng)检修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底(dǐ)负荷或升至74％附近，PX供(gōng)应(yīng)将有所(suǒ)恢复。

　　展望后市(shì)，谢雯分析称，由(yóu)于亚洲多套PX装置检修(xiū)期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明(míng)显，而国内部分PX装置负荷处于上升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需求不(bù)及(jí)预期，当前(qián)美湾芳烃库存较高，需求饱(bǎo)和，抑制芳(fāng)烃美(měi)亚价差进一(yī)步扩大(dà)，PX价格(gé)或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走势偏弱。后续(xù)需关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻辑在(zài)汽油需求旺季是(shì)否实质(zhì)发(fā)生(shēng)。若原油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚酯(zhǐ)开工率有改善预期的前提下，PTA有望出现阶段性(xìng)反弹(dàn)。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚(jù)酯端开(kāi)工下滑的利(lì)空(kōng)可能会慢慢发生改(gǎi)变，例如(rú)5月(yuè)4日国内开盘(pán)后油价已经企稳，5月4日当周聚(jù)酯下游的(de)织造(zào)、加弹开工率也(yě)出现了(le)周度回升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油(yóu)价(jià)差的压缩，目前两者价(jià)差仍高(gāo)达(dá)435美元(yuán)/吨，PX供(gōng)应增加将导致趋势延(yán)续(xù)。从(cóng)价格走势看(kàn)，也很可能演(yǎn)绎(yì)出PX、PTA近月(yuè)合约(yuē)跌势开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势(shì)减缓的(de)走(zǒu)势(shì)。

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