今年1月，美国政府债务(wù)余额又一次触及法(fǎ)定上限，这标(biāo)志着美国再度(dù)陷(xiàn)入债务违约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长耶伦已(yǐ)经(jīng)多次警告(gào)称(chēng)，如果国会不尽早采取(qǔ)行动暂停或提(tí)高债务(wù)上(shàng)限，美国政府最早可能6月(yuè)1日出现债务违约——而这将对(duì)全球经济和金融产生“灾(zāi)难性影响(xiǎng)”。

　　美国(guó)面(miàn)临债务违(wéi)约风险、两党就提(tí)高债务上限进行争斗，这(zhè)些画(huà)面在近些年似乎(hū)频频上演。那么，引(yǐn)发这一(yī)危机的根(gēn)本(běn)——美国债务和债务上限(xiàn)究竟是怎么回事？美国(guó)债务为何不断滚雪球般扩大？美国又(yòu)为(wèi)何要(yào)人为地给债务设定上(shàng)限？

　　美(měi)国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不(bù)断逼(bī)近上限？

　　要讨论债务上限(xiàn)，我们需要先了(le)解美国(guó)政府的债务(wù)从何而来，以及其为何频频逼(bī)近上限(xiàn)。

　　自18世纪以来，美国政府在绝大部分时期都(dōu)处(chù)于财政赤字状态，即政府支出(chū)在多数总统任期内都高35c到底有多大，35c是多少于(yú)其财政收(shōu)入。因此(cǐ)，美国(guó)政府举(jǔ)债成了惯例(lì)，而政府债务规模也(yě)一(yī)直随(suí)着政府赤字的规模而增长(zhǎng)。

　　美国政府债务在(zài)近年疯狂飙升(shēng)

　　近年来，美(měi)国债务规模更(gèng)是大幅增长。这一方面是由于(yú)新(xīn)冠疫情以及阿富汗、伊(yī)拉克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方(fāng)面，还因为美国人(rén)口老龄化导致政(zhèng)府医(yī)疗支(z35c到底有多大，35c是多少hī)出不断上升，拜(bài)登政府推出的大规模基(jī)建政(zhèng)策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美(měi)国政(zhèng)府的(de)税(shuì)收(shōu)收入并没有跟上支出(chū)的步伐(fá)，尤(yóu)其是在小布什政府和特(tè)朗普政府批准了减税政策(cè)之后，税收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出此消(xiāo)彼长的双重压力下，美国的赤字规(guī)模近年来如(rú)滚雪(xuě)球(qiú)一(yī)般扩大，债(zhài)务规(guī)模也就因此不断(duàn)攀升，在(zài)近年(nián)来(lái)频频逼近债务上限也就不足(zú)为奇了。

　　美(měi)国政府债务(wù)占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限？

　　而美国政府(fǔ)债务(wù)上限的出(chū)现，则(zé)最(zuì)早可以(yǐ)追溯到上世纪初的第(dì)一次世界大战。

　　在(zài)一战之前(qián)，美国并(bìng)没有明确(què)的“债务上(shàng)限”，那(nà)时候只要白宫要发债借钱(qián)，美(měi)国国会基(jī)本照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战使得美国(guó)政府(fǔ)开支愈繁，债务(wù)规(guī)模越来越大(dà)，引发部分美国议员(yuán)提出的(de)反对（也有(yǒu)一些议(yì)员是为了反(fǎn)对美国参(cān)战），美国(guó)国(guó)会便(biàn)通过《第(dì)二(èr)自由债券(quàn)法(fǎ)案》，首(shǒu)次对联(lián)邦债务(wù)进行(xíng)限额(é)规定(dìng)，以(yǐ)此(cǐ)来限制政府发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于(yú)预计美国将加入(rù)第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国国会通过《公共(gòng)债务法案》，实质上正式确立(lì)了(le)对(duì)美(měi)国政(zhèng)府债务总额的限(xiàn)制。随(suí)后，美国国会又对其进(jìn)行了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金(jīn)额。从此，提高债务上限就或(huò)多或少地成为了国(guó)会的惯例。

　　在历史上，美国债务上限总共提高了100多(duō)次。尤(yóu)其是自(zì)1960年以(yǐ)来，美国两党已(yǐ)经提高了78次债务上限，平均每9个月就会提高一次——其中共(gòng)和党总统执政期间曾提(tí)高49次，民主党总统执政期间共提高29次。

　　进入(rù)21世纪以(yǐ)来(lái)，美国债(zhài)务(wù)上限的上调幅(fú)度进一步(bù)加(jiā)大，在最近几届总(zǒng)统任期内更是(shì)如此(cǐ)：在奥巴马(mǎ)任期内，美国最新债务(wù)上(shàng)限为(wèi)18万亿(yì)美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠疫情期间(jiān)，美国国会暂(zàn)停了债务(wù)上限(xiàn)，以暂时取消美国政府的支(zhī)出限(xiàn)制，这导致(zhì)美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)债务疯狂(kuáng)飙升至27万(wàn)亿美元(yuán)。

　　美国(guó)近几届政府(fǔ)大幅上调债务上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最新一次提高债务上(shàng)限，美国债务上限已(yǐ)经提高至现在的31.4万亿美(měi)元，相(xiāng)较(jiào)于1917年最(zuì)初(chū)的债务上限115亿(yì)美元，已经足足增长(zhǎng)了超过2700倍。

　　为(wèi)什么美国不(bù)能(néng)取消债务上限？

　35c到底有多大，35c是多少　本质上来说，“债务上(shàng)限”是美国国会为联(lián)邦政府设定的举(jǔ)债(zhài)的最(zuì)高额度，一旦(dàn)触及这条“红线”，意味着(zhe)美国(guó)财(cái)政部(bù)借款(kuǎn)授(shòu)权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务(wù)上限，否(fǒu)则白宫(gōng)无权继续举债。

　　那么，也许有人会(huì)疑(yí)惑，美国政府为什么(me)要“自我限制”，不(bù)能(néng)直接取消掉债务上限呢(ne)？

　　的确(què)，债务上限(xiàn)会对(duì)美国政(zhèng)府造(zào)成限(xiàn)制，使其(qí)不能随心所以的举债，但从理论上来说，这(zhè)一限(xiàn)制也同(tóng)时对其美国(guó)政府的债务(wù)信(xìn)用提供了保证。

　　这是因为(wèi)，美国(guó)作(zuò)为手握美(měi)元霸权的超级(jí)大国(guó)，本身并不受到发行美钞(chāo)的外在约(yuē)束。如(rú)果美国政府开支无(wú)度、过(guò)度(dù)举债，将会导致美元贬值、通胀失(shī)控，那么其债(zhài)权信用(yòng)将受到(dào)损害，原有债权人(rén)权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有通过(guò)“债务(wù)上限”这一内控(kòng)举措，才能维(wéi)持美(měi)国政府的偿付信(xìn)用，保证美元霸权地位。换(huàn)句话来(lái)说(shuō)，“债务上(shàng)限”理论上也相当于是(shì)美方对(duì)债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是(shì)美国债券的最大海外“债主”

　　为什么这次债务上限难(nán)以提高了？

　　那么，在过去(qù)被频频上调的(de)美国债务上限(xiàn)，为什么在现在会陷入(rù)无法上调(diào)的僵局呢？

　　按照(zhào)规定，美国政府想要提高美(měi)国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历(lì)史中，提高债务上限(xiàn)在国会中绝大多数(shù)时(shí)候类似于一个“走过场”的周期性任(rèn)务，两党并不会(huì)对此进行(xíng)过于激烈的(de)博弈。

　　但(dàn)近年来，随着美国党派分(fēn)歧不(bù)断扩大，债务上限(xiàn)问题逐步沦为两党的政治武(wǔ)器，被在(zài)野党用(yòng)作了与执政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其(qí)是在当下美国两党分别(bié)占(zhàn)据两(liǎng)院多数席位的分裂背景下，这一斗争(zhēng)就显(xiǎn)得(dé)尤(yóu)为激(jī)烈。

　　目前，美国民主党占据(jù)参议院多(duō)数，而(ér)共和(hé)党占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要(yào)和国会共和党人达成一致(zhì)。

　　然而，共和党人正试图利用债务上限(xiàn)的最(zuì)后期限，向拜登总统施压，要求他先同意削(xuē)减(jiǎn)开支，再谈提高债(zhài)务上限(xiàn)。而民主党人坚持不(bù)愿让步，认为应(yīng)无条件提(tí)高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，这就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预(yù)定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨论提高美(měi)国债务上限的计划。

　　但值得注意的(de)是，如果(guǒ)拜登(dēng)和国会领袖们在周二仍(réng)无法取得突破性(xìng)进展(zhǎn)，这场(chǎng)危(wēi)机恐(kǒng)怕真就要无限逼近(jìn)债务(wù)违(wéi)约的“X日(rì)”了——因为(wèi)拜登已经计划于本周三(sān)前往日本参加G7领导(dǎo)人峰会，并(bìng)将在周末访问巴布亚新几内亚，并举行美国-大(dà)洋洲国家峰会，这意(yì)味着接下来留给拜登(dēng)和两党领袖谈(tán)判的时间(jiān)将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机(jī)将再次上演

　　事实上，十多(duō)年前(qián)，美国也(yě)曾上(shàng)演过(guò)类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类似(shì)严峻的违约风险：时任(rèn)美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在谈(tán)判最后一刻(kè)，才就(jiù)债(zhài)务(wù)上限达成协议(yì)，勉强避免了一(yī)场债务(wù)违约(yuē)灾难。奥巴马及民主党在最后关头妥协，同(tóng)意在十年内削减9000亿美元(yuán)的财政支出(chū)。

　　但(dàn)在(zài)当时，即便没有真(zhēn)正违约而仅仅是逼近违约，这一紧张局(jú)势(shì)也引(yǐn)发了全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美股一度大跌(diē)，并直接(jiē)导致(zhì)标(biāo)准普尔首次下调美国的主(zhǔ)权信用评级(jí)。这(zhè)使(shǐ)得美国面临(lín)更高的借贷成本(běn)——美国第二(èr)年的借贷成(chéng)本(běn)上升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消了当(dāng)时(shí)两党(dǎng)谈判中的一些成本削减措施。

　　对一些经济学(xué)家来(lái)说，上述的市(shì)场动荡也(yě)只(zhǐ)是短期影响。而(ér)更重要的是，从长期(qī)来看(kàn)，财政支(zhī)出(chū)削减意味着(zhe)美国多年(nián)的预算紧缩(suō)，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长(zhǎng)期影响——比如拖累美国的经(jīng)济(jì)复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所首席经济学家(jiā)乔(qiáo)希·比文斯在回顾2011年债(zhài)务危机时表示：

　　“在(zài)实施这些削(xuē)减措施时，我们(men)仍(réng)处(chù)于相当(dāng)低迷的经济(jì)中(zhōng)，并且(qiě)正处于从大衰(shuāi)退中复(fù)苏(sū)的(de)阶段(duàn)。他们只是让复苏持续的时间(jiān)远远(yuǎn)超过了应有(yǒu)的时间……在接下来的六七年里(lǐ)，美(měi)国政府没有提供真正有价值的公(gōng)共产品和服务(wù)，因(yīn)为它们（财政支出）被(bèi)大幅削减(jiǎn)。”

　　而如(rú)今这场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年(nián)债(zhài)务上限(xiàn)危机的翻(fān)版(bǎn)：美国国会面临类似的分裂(liè)局面，美(měi)国经济(jì)也正处于类似的衰退环境之中。即(jí)便美国两党能(néng)够(gòu)重演2011年的(de)戏(xì)码(mǎ)，在最后关头(tóu)提高债务上(shàng)限，由此(cǐ)带来的短期市(shì)场(chǎng)动荡和长(zhǎng)期经济损害，恐(kǒng)怕也(yě)将再次重演。

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