今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大(dà)行情(qíng)之下，引(yǐn)发了全(quán)行业所有(yǒu)基金经理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭开了(le)基金经理(lǐ)的观点(diǎn)和真实持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安积极回(huí)报基(jī)金，一季度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能(néng)、算法、应用、算力端等(děng)领域，因抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今年以来业绩(jì)最(zuì)领先的主(zhǔ)动权益基金。同时，较好(hǎo)的业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模(mó)暴(bào)增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在(zài)一季(jì)度也吸引(yǐn)了多位明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)的(de)关注目光。

　　兴证全球谢治宇就在一季报表示，一季度在(zài)人(rén)工智(zhì)能(néng)相关(guān)产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应用空间广阔的(de)硬(yìng)件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布局(jú)。

　　蔡嵩松(sōng)：积极拥抱人工智能

　　开年以来，计算机行业(yè)在人工智(zhì)能板块的带动(dòng)下，走出了(le)波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇(yù)，业绩一路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩松的知名(míng)度更上(shàng)一(yī)层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱AI，所管理的诺安积(jī)极回报成为(wèi)2023年表现最强(qiáng)的主动权益基金，最新观(guān)点备受(shòu)市(shì)场(chǎng)关注(zhù)。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人工智(zhì)能出(chū)现(xiàn)了突飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响几乎我们所有的行(xíng)业，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海(hǎi)外引领，从算法大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进(jìn)展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷开展结合(hé)自身业(yè)务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的(de)背后，是相关(guān)公司(sī)在产业端的积极布局(jú)，人(rén)工(gōng)智能浪潮不可逆(nì)。

　　他也直言，诺安(ān)积极回报基金一(yī)季度(dù)主要(yào)投资在人工(gōng)智(zhì)能(néng)领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局(jú)。

　　从(cóng)诺安积极(jí)回报(bào)的持(chí)仓(cāng)看，前(qián)十(shí)大重仓股进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现(xiàn)在(zài)其前(qián)十大重仓(cāng)股之列外，其(qí)他重仓股全部换，新进了长川科技、华海清科(kē)、盛美上海、拓(tuò)荆科技(jì)、韦尔股份、浪(làng)潮信息(xī)、中芯(xīn)国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股(gǔ)不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积(jī)极回报的头号重仓股中微公(gōng)司，截(jié)至(zhì)4月21日，今(jīn)年以来(lái)涨幅达(dá)到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更(gèng)是(shì)年内拥有超100％的涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些表(biǎo)现较好的重仓股推动基金净值大(dà)涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安(ān)积极回报(bào)并没(méi)有保持去年底的高仓位(wèi)，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去年三、四季度基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓(cāng)位一(yī)度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的(de)另(lìng)外一只基金诺安成长(zhǎng)并(bìng)没有(yǒu)太(tài)大(dà)变化，前十大重仓股相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦股份、北方华(huá)创(chuàng)等。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成长的一(yī)季报中写道，主要布局芯(xīn)片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即将到来的科(kē)技大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板(bǎn)块的(de)两大细(xì)分(fēn)领域，在一季度都到了临近拐(guǎi)点的阶段。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年(nián)一季度拐点(diǎn)将至。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平(píng)接近正常，各厂商二季(jì)度毛利(lì)率(lǜ)水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求(qiú)端(duān)将对设计(jì)板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察(chá)到，随(suí)着chatgpt的问世，人工智能(néng)出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎我们所有的行业(yè)，或将成为未来最强(qiáng)的产业趋势。海外引领，从(cóng)算法大模型持续迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级(jí)的增长和(hé)边缘侧(cè)硬件的拉动，都是未来芯片需(xū)求的(de)重要增长(zhǎng)。新需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要(yào)板块是(shì)芯片设备材(cái)料EDA，美国对中国半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经到了穷途末路的地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出(chū)口新(xīn)法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制裁已经乏善可陈。国内(nèi)晶圆代工厂(chǎng)一(yī)方面加速扩产成熟制程，另(lìng)一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的配合下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制(zhì)裁对我国先(xiān)进制程的扩产造成了一定的影(yǐng)响，但是另外一(yī)个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设(shè)备的国产化(huà)率却取得(dé)了突飞猛(měng)进的(de)增长(zhǎng)。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行(xíng)周期(qī)的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材(cái)料EDA板块的拉(lā)动，很可能会超预期。

　　冠(guān)军基金规(guī)模“一(yī)口气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩(jì)一路领跑(pǎo)，冠军(jūn)基金(jīn)的(de)规模也出现迅猛(měng)增长。

　　数据显示，截至4月21日(rì)，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺(nuò)安积极回报(bào)A以62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域大跌(diē)影响(xiǎng)，若截至4月20日(rì)，该(gāi)基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹。

　　较(jiào)好的业绩也(yě)让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安(ān)积极回报去(qù)年底的规模仅0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿(yì)元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的净值(zhí)涨幅，这一规(guī)模暴(bào)涨更多(duō)来自于(yú)投(tóu)资(zī)者申购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基金的话题也屡见(jiàn)报(bào)端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值大(dà)涨以及投资者申购，蔡嵩松管(guǎn)理(lǐ)的5只(zhǐ)基金在一(yī)季度(dù)规(guī)模(mó)均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基金的总规模也从去年底的(de)293.25亿元增长到一季度(dù)末的331.33亿元，幅度(dù)为12.95％，成为(wèi)一季度末“300亿基金(jīn)经理俱乐部(bù)”中的(de)一(yī)员。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)：对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全球基金分(fēn)管投(tóu)研的副总(zǒng)，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿(yì)的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方(fāng)向也受到市场关(guān)注(zhù)。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇(yǔ)主(zh金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名ǔ)要加仓半导体及(jí)光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主(zhǔ)要对对人工智(zhì)能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润基金(jīn)一(yī)季度新进(jìn)了(le)海(hǎi)康威视、澜起科技(jì)、中际旭创、晶晨股份(fèn)四只个股，几乎全部是与(yǔ)AI、半(bàn)导体、光模块(kuài)方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威(wēi)视(shì)在2022年已将AI技术应用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类产品。在(zài)4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海康威视的营收(shōu)增长(zhǎng)起了(le)很大(dà)的作用。

　　澜(lán)起科技(jì)主营业务是(shì)为(wèi)云(yún)计算和人工智(zhì)能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案，目前主要(yào)产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也(yě)是全球布局、国内领先(xiān)的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据(jù)中(zhōng)心(xīn)光模(mó)块供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加(jiā)仓，仅(jǐn)一(yī)个季度的时(shí)间就(jiù)狂买(mǎi)8个多(duō)亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业在内的四只个股在一季度退出兴全合润前十大重仓(cāng)股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基(jī)金在(zài)一(yī)季度(dù)除(chú)了加仓半导体等金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名板块之(zhī)外，互联网板块中(zhōng)的腾讯控股也是其主要加(jiā)仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)各种风险因素减(jiǎn)弱，一季度(dù)A股市(shì)场上(shàng)证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指(zhǐ)数上(shàng)涨较多(duō)，A股板(bǎn)块分化更明显(xiǎn)。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较(jiào)大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告(gào)期内(nèi)维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链进行挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司进行精(jīng)选(xuǎn)和布局。未(wèi)来仍将坚(jiān)持挖掘公司长期(qī)成长价值，不断寻找具有(yǒu)良好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大(dà)众消费品(pǐn)

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞争力在当年弱市环境下斩获超47％的(de)收益，让招商(shāng)基金(jīn)朱红(hóng)裕(yù)成为市场备受关注的基(jī)金(jīn)经理。

　　招(zhāo)商核心竞(jìng)争力一季报的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径(jìng)。从股(gǔ)票持(chí)仓来看(kàn)，一(yī)季度末该基金(jīn)股票市值(zhí)占基金(jīn)总资(zī)产比例为93.84％，处于该基金成立以(yǐ)来(lái)的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报来看，其仓(cāng)位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季(jì)度朱红裕配(pèi)置A股(gǔ)比(bǐ)例有所降低，配置港股比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配(pèi)置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股(gǔ)票(piào)市值占基金净值比例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年底这(zhè)两个数据是63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心竞争力配置来看，重点布局了信息技术、可(kě)选(xuǎn)消费等。前(qián)十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)来看，重仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年(nián)底，朱红裕金地集团是国企还是民企，金地集团房地产排名整体做了(le)一些(xiē)持仓(cāng)调整，绿(lǜ)城服务、中国民(mín)航信(xìn)息网络、安(ān)琪酵母新进前(qián)十大重仓股之列，通威股份、希望教(jiào)育、中航光电则退出前十大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中(zhōng)写道，一季度初期，我(wǒ)们(men)基于(yú)对经(jīng)济复苏预期大概(gài)率(lǜ)偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏(mǐn)感(gǎn)度相对(duì)较高的部分制造业，增持了(le)计(jì)算机、大众消费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度末期逐(zhú)步(bù)逢低(dī)增持(chí)了港股中可能面临业绩拐点的物业及计(jì)算机等公司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造了一定的超额收益(yì)，但市场的(de)博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致对部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显著的偏离(lí)。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆势而(ér)行。

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