自4月(yuè)下旬高(gāo)点回(huí)调接近(jìn)13％，科(kē)创板(bǎn)再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统计(jì)，截止5月(yuè)23日，最近(jìn)一个月时间，场(chǎng)内(nèi)资金在科创板投资上采(cǎi)取“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪(zōng)科(kē)创板及(jí)其关联指数(shù)的ETF产(chǎn)品合(hé)计(jì)“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场(chǎng)股票(piào)ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首(shǒu)。

　　除(chú)了科创板之外(wài)，半导体相关ETF也持(chí)续吸引场内资金的目光。场内(nèi)11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月全(quán)市场(chǎng)行业ETF资金净流入(rù)榜单前(qián)三(sān)名。

　　在(zài)业内人士(shì)看来，场内资金(jīn)不断借道ETF基(jī)金加速布(bù)局(jú)科创板、半导体板块(kuài)，体现出市场对上(shàng)述板块(kuài)投资(zī)价值的认可。经过前期(qī)调整，这两(liǎng)大板块性价比也在(zài)逐(zhú)渐提升。

　　科创板(bǎn)ETF最近一个月“吸金”超(chāo)256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配置的工具性(xìng)产品，ETF市场一直有着逆势投(tóu)资的特征，最(zuì)近一个月，随着科创(chuàng)板的回调，相关ETF也成为资金(jīn)追(zhuī)逐的(de)对象。

　　据(jù)Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时(shí)间(jiān)，主(zhǔ)要跟踪科创板(bǎn)及其关联指数(shù)的ETF产品合计(jì)“吸(xī)金”256.43亿元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸(xī)金”更是高达(dá)169亿元，位(wèi)居全市(shì)场ETF资金(jīn)净(jìng)流(liú)入榜首(shǒu)，除此之(zhī)外(wài)，易方达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场内(nèi)资(zī)金持续流入科创板相关ETF，华夏科创50ETF规模从(cóng)年(nián)初仅500亿元出头涨(zhǎng)至目前(qián)的606.24亿元，规模(mó)位居(jū)股票ETF第(dì)二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF。

　　在(zài)易方(fāng)达基金看(kàn)来，电(diàn)子、计算机等科创板的(de)核心权重行业持续(xù)获得(dé)资金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度(dù)以ChatGPT为代表的(de)AI产业成(chéng)为市场关注焦点(diǎn)，另一方面随着半导体下行周(zhōu)期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩(jì)边际改善(shàn)的(de)预期吸引资金(jīn)切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从(cóng)科(kē)创(chuàng)板的(de)核心(xīn)板块业绩变(biàn)化来看，电子、计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)板块的(de)2023年盈利(lì)和收(shōu)入(rù)预期增速保持在较高水平(píng)，相(xiāng)比过去明显改善，与此同时新能源板(bǎn)块的增速依然(rán)稳健，凸(tū)显出科创板整体较(jiào)高的盈利质(zhì)量。

　　易方(fāng)达基金(jīn)进一步(bù)分析(xī)指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为成长性宽基，今年一(yī)季度的(de)利润(rùn)增速相(xiāng)对较高，配置吸(xī)引力显现。从未来的一致预期净利润增速来(lái)看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数仍有(yǒu)优势(shì)，配置性价比较(jiào)高，反映出较好的基本面。

　　从估值水平来(lái)看，科创(chuàng)50仍处(chù)于历史较低(dī)水平，同时盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依然较(jiào)优。截至2023年4月27日(rì)，科创(chuàng)50指(zhǐ)数估值的PE历久弥新 什么意思，历久弥新后面一句是什么（TTM）为44.10，处于过去(qù)三(sān)年估值分位数32.97％。

　　国(guó)泰科创(chuàng)板基金经理(lǐ)姜英也看(kàn)好(hǎo)今年以来科(kē)创板走势(shì)。“从板块整体估值性价(jià)比以及(jí)对未来产(chǎn)业(yè)的(de)反应程度，都(dōu)是优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我们(men)看(kàn)好科创(chuàng)板(bǎn)的(de)表现，经过了三年(nián)的估(gū)值回归(guī)，很多公司的(de)估值与(yǔ)成长匹配，买入并持有可以享(xiǎng)受行(xíng)业和公司的长期成(chéng)长。”华南一位基金经(jīng)理(lǐ)更是直言(yán)。

　　3只半导体ETF位居行业ETF资(zī)金净流(liú)入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行业风(fēng)声不断。

　　5月23日，日本经(jīng)济产业省公布外汇法法令修(xiū)正案，将先进芯(xīn)片制造设备等23个(gè)品类(lèi)追(zhuī)加列入出口管(guǎn)理的(de)管制对象，上(shàng)述修正案(àn)在经过2个月的(de)公告期后，并将于7月开始(shǐ)实施。受益于国产替(tì)代加(jiā)速的预期，半导体(tǐ)板块(kuài)成为5月(yuè)24日(rì)A股(gǔ)市场少数逆势飘(piāo)红的板块之(zhī)一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半导体板块回(huí)调，资金也在加速(sù)抄底这一板块。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟(gēn)踪半导体或是芯片(piàn)指(zhǐ)数的(de)ETF合计资金净流入(rù)超(chāo)过202亿(yì)元。其(qí)中，国联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿(yì)元，华(huá)夏芯片ETF、国泰(tài)芯片ETF资金净流入也分别达(dá)到46.29亿(yì)元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸榜”最近一个月(yuè)行业ETF资金净(jìng)流入前(qián)三名。

　　展望(wàng)未来半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰(tài)基金认为，存储芯片自2022年四季(jì)度至2023年一季度价格持续下(xià)探之后，当(dāng)前阶段(duàn)或已接近行(xíng)业底(dǐ)部。

　　存储芯片行业周期相较于其他半导体产(chǎn)业链(liàn)环节(jié)，具(jù)备较强的大宗(zōng)商品属(shǔ)性，国(guó)际龙头(tóu)会在下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身产能。而当扩产落(luò)地时，行业(yè)进入供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过(guò)降价(jià)进行(xíng)库(kù)存去化(huà)。供给(gěi)与需(xū)求(qiú)的(de)错配使得存储(chǔ)行业具有较强的(de)周期性。

　　国(guó)泰基金(jīn)称，回顾(gù)历史(shǐ)上存(cún)储芯(xīn)片的(de)周期走(zǒu)势，结(jié)合2022年四(sì)季度行业龙头(tóu)营收(shōu)数据，营收增速(sù)为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当(dāng)前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业(yè)周期的反(fǎn)弹机遇。

　　随着下游GPT-4大模(mó)型为(wèi)代表的人(rén)工智(zhì)能新兴需(xū)求爆发，对于算力以及(jí)存储的爆发性需求(qiú)由产(chǎn)业(yè)链下游传导到(dào)上(shàng)游，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身(shēn)产量。叠(dié)加近两个(gè)季度量价持续下探的周期性磨底，芯(xīn)片板块有望在今年下半年迎(yíng)来反(fǎn)弹。

　　不过，国泰(tài)基金提醒，投资者需要警惕(tì)国际局势(shì)以及通胀带来(lái)的负(fù)面影响。

　　创金合(hé)信芯(xīn)片产业基金经理刘(liú)扬则表示，硬科技的投资机会需要看(kàn)到真(zhēn)正的(de)业绩触(chù)底、拐(guǎi)点出现，以及一些真正(zhèng)的创新落地。预(yù)计半(bàn)导体和消费电子大概率在二(èr)季(jì)度及二季(jì)度以(yǐ)后触底，当行业(yè)周(zhōu)期触底，科技创新蓄能(néng)才能真正地释(shì)放出来，下半年(nián)硬科(kē)技的投资机会(huì)更多。

　　鹏华国(guó)证(zhèng)半(bàn)导体芯片(piàn)ETF基(jī)金经(jīng)理罗(luó)英宇也倾向(xiàng)判断，半导(dǎo)体产业链正处于(yú)供给侧(cè)收缩(suō)匹(pǐ)配(pèi)需求(qiú)端，进一(yī)步(bù)压(yā)缩产(chǎn)业链库存的时期，价格下行压力逐步(bù)减轻(qīng)，行业有望迎来库存加速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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