近日，笑果文化HOUSE事玩(wán)梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓(xiǎo)的“强军口号”来(lái)进(jìn)行调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一(yī)由(yóu)不恰当言论引发的风(fēng)波中，《科创板日(rì)报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本(běn)宠儿笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对外投(tóu)资9家(jiā)企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文(wén)化(huà)，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括(kuò)文化(huà)艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生(shēng)水起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大会(huì)》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员(yuán)和(hé)脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙(zhì)手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱(jù)乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉(jué)到商(shāng)机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报》记者整理公(gōng)开(kāi)信息(xī)发现，笑(xiào)果文化(huà)于(yú)2016年至2021年(nián)共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联(lián)社创投通数据(jù)显示，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到(dào)游族网络天使轮投资。同年9月(yuè)，得到游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万(wàn)的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得(dé)到(dào)南山资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资(zī)本、华(huá)人(rén)文(wén)化集团、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到南(nán)山资本、天图(tú)投(tóu)资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络对笑果文化最为青(qīng)睐，8轮融(róng)资中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与(yǔ)此同时，线(xiàn)下是笑(xiào)果文(wén)化走向扩张的(de)关键(jiàn)一子，今(jīn)年4月，位于北京(jīng)东城区隆福寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的第四(sì)个(gè)演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外(wài)投资(zī)也在扩(kuò)张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发(fā)现，笑果文化(huà)对(duì)外投资的企业(yè)共有9家，其(qí)中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文(wén)化(huà)传媒（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文(wén)化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有限责(zé)任(rèn)公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄(qiāo)悄开启(qǐ)上市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为(wèi)普思资本(běn)的(de)前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮(lún)投资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是刚从网上看到本次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快(kuài)速发展阶段(duàn)，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文(wén)化做的(de)很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很(hěn)火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛点，让(ràng)观(guān)众一边大笑一边反(fǎn)思的感觉。对本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效(xiào)果可能(néng)需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众场合下(xià)脱口秀中的(de)开玩笑也要(yào)注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放军(jūn)形(xíng)象等严肃话(huà)题，确实不该(gāi)口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的(de)事(shì)肯(kěn)定(dìng)是(shì)不能(néng)干的”。

　　他(tā)还提醒(xǐng)，笑果在风(fēng)控(kòng)方面，可能(néng)没有(yǒu)进行非常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)注(zhù)意到(dào)，笑果(guǒ)文化的业务(wù)和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权投(tóu)资合(hé)伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持(chí)股(gǔ)比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽大会》，该节(jié)目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀(xiù)大会》在(zài)腾讯视(shì)频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占到公司百分之四(sì)十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀》《吐槽(cáo)大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话(huà)题榜(bǎng)首，由此带来一波迅猛(měng)发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而(ér)来(lái)，资本也闻风而至。财联社创投通数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投(tóu)了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一(yī)两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市(shì)场上暂无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资本(běn)市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并不(bù)匹(pǐ)配。据《中(zhōng)国(guó)脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋(qū)势分析(xī)与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业(yè)年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远营销咨询(xún)创始人高(gāo)承远对《科(k刚结婚是不是会天天做t: 24px;'>刚结婚是不是会天天做ē)创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场并不(bù)吃香。其核心原因在于(yú)，资(zī)本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却(què)具(jù)有巨大的不确定(dìng)性和不可(kě)复制性(xìng)。演员(yuán)的不(bù)确定性、创作的不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险。

　　因此，有投资(zī)人指(zhǐ)出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续发展，就需要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作，带动整个行(xíng)业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为大(dà)文(wén)娱行业中的一员，和这个行业(yè)中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游(yóu)戏等(děng)等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事(shì)起家(jiā)的(de)，但这个行业的“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的(de)原(yuán)因。

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