金融界5月11日(rì)消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)12.4%，增速比上月末低(dī)0.3个百分点(diǎn)，比(bǐ)上年同期高1.9个百分点。初步经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感统计(jì)，2023年4月社会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元。其中，对实体经济发(fā)放的人民币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增729亿(yì)元；对实体经济发放的(de)外币(bì)贷(dài)款折合人民币经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感减少(shǎo)319亿元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月(yuè)份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存(cún)款减少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政性存(cún)款增加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构(gòu)存(cún)款增加2912亿元。4月(yuè)末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美(měi)元，同(tóng)比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币(bì)存款减少296亿美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速(sù)评认(rèn)为，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重回表外资产，而非用于消费，消费在二季(jì)度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于(yú)居(jū)民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在经(jīng)历了(le)一季度的爆发式增长后(hòu)，信(xìn)贷在4月明显回落。从(cóng)结构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款有较强韧性。信贷回落(luò)可能是因为一季度(dù)透支了部分(fēn)银行(xíng)信贷(dài)额度和企业信贷需求(qiú)，而且(qiě)4月地(dì)产销售也边际走弱。社融增速与上月持平，非标融(róng)资持续(xù)好转。M2增(zēng)速在高基数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源申万宏源认为(wèi)，M2同比回(huí)落主因居民(mín)存款13个月以来同(tóng)比首次转为减少，但更可能(néng)重回表外资产(chǎn)，而非用于消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个(gè)月以来(lái)首次转负(fù)。4月(yuè)居民(mín)存款减(jiǎn)少1.2万亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升0.2个百分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而(ér)非企业活期(qī)存款大幅改善，和地(dì)产(chǎn)销售的再度转(zhuǎn)冷有关。

　　4月份人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的(de)问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季末(mò)到期，使资金(jīn)回流成存款，以应(yīng)对考核，然后在(zài)下(xià)季初发行新的理财产品承接。因此居(jū)民存款在季末(mò)季初常(cháng)出现(xiàn)波动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反(fǎn)映了企业经(jīng)营活跃(yuè)度有所提升。

　　招商(shāng)宏(hóng)观(guān)与中信(xìn)证券看(kàn)法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏观表示居(jū)民(mín)存款减少符合季节性规律。在本(běn)月(yuè)数据中(zhōng)，居(jū)民端(duān)出现(xiàn)了新增(zēng)存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同时收缩的情况。从历史规律(lǜ)来(lái)看，经常对视会产生好感吗，异性经常对视会增加好感4月(yuè)及7月一(yī)般是居民存款减少的时点。以4月为(wèi)例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得(dé)出(chū)类似居(jū)民加速(sù)偿还房贷(dài)等结(jié)论。

　　对于居(jū)民存(cún)款(kuǎn)的去向问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少(shǎo)更可能去(qù)向表外资产，而非消费领域(yù)。

　　对于4月的信贷结构问题(tí)，招商宏观表(biǎo)示(shì)在放缓的信贷(dài)投放中，结构特征依(yī)然明显。企业中长期贷款贡献了(le)新增信贷的绝大部分，居民端中(zhōng)长期信贷出(chū)现收缩。这种(zhǒng)结构(gòu)特征反映了居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没有进一步的政策支撑，不排除居民端新增信贷(dài)量(liàng)会持(chí)续维持在低位(wèi)。

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