衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四(sì)，美国商务(wù)部经济分析局公(gōng)布(bù)数(shù)据显示，美(měi)国一季度(dù)实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅(jǐn)较前(qián)值(zhí)的2.6％大幅放缓，为连续两个季度(dù)放缓，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提(tí)的是，疫情(qíng)爆发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联邦(bāng)政府、州和(hé)地方政府(fǔ)支出以及(jí)非(fēi)住宅固定投资，拖累项主要包括(kuò)进口、私(sī)人库存投(tóu)资和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析(xī)局(jú)表示，一(yī)季度GDP增速(sù)较去年第四季度放缓的(de)主要原因是私人库存投(tóu)资回落以及非(fēi)住(zhù)宅固定(dìng)投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济最(zuì)大(dà)的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约(yuē)68％的个(gè)人(rén)消费支出(chū)环比增速为3.7％，高(gāo)于前一(yī)季度的(de)1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消费支出(chū)使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较(jiào)前一季度的(de)0.68％有所放(fàng)缓(huǎn)，但(dàn)为(wèi)连续第四(sì)个季度(dù)拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连续第八个季度拖累(lèi)GDP增长，但程度较小。最大(dà)的(de)拖累项是私(sī)人库存的变化，拖(tuō)累GDP下(xià)滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪(jì)录。

　　一(yī)季度，经济增速(sù)大幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储高(gāo)度关注(zhù)的通胀指标——美国个人消(xiāo)费支出（PCE）物价指(zhǐ)数(shù)，一季度(dù)年化(huà)季环比初为3.7％，虽然略(lüè)低于预期4.3％，但(dàn)高于前值的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于(yú)前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一提的是(shì)，这是(shì)核(hé)心PCE连续第五(wǔ)次“击败”市场(chǎng)预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊朗军(jūn)队发表声(shēng)明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在(zài)印(yìn)度(dù)洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗船只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反(fǎn)了国(guó)际法(fǎ)。在伊朗船(chuán)只向(xiàng)海(hǎi)上(shàng)监视(shì)和救(jiù)援中心(xīn)发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立即开始拦截并(bìng)识别该(gāi)未(wèi)知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦(lán)截行动中，不明船(chuán)只的自动(dòng)全(quán)球定(dìng)位发(fā)送系统(tǒng)被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可下(xià)，海军出动直升机(jī)扣(kòu)押了(le)该船(chuán)只，并(bìng)将其(qí)运(yùn)至伊朗(lǎng)领海(hǎi)。

　　声明指出，上述的不明船只(zhǐ)属(shǔ)于美(měi)国(guó)，挂着马绍尔群岛的旗帜航(háng)行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美国(guó)海军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报道称，美国(guó)海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五舰队在一份声明中称，一艘悬挂马(mǎ)绍尔(ěr)群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿(ā)曼湾过境(jìng)国际水域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威尔受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美(měi)联储(chǔ)回(huí)应未泄密(mì)

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视(shì)频显示，美联(lián)储主席鲍威尔被骗了(le)。

　　俄罗斯(sī)国家电视台新近发布的视频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名(míng)冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽(zé)连斯(sī)基的俄(é)罗(luó)斯人通了电话。鲍威尔误(wù)认为对方是泽连斯基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯央(yāng)行等主(zhǔ)题的一系列问题。

　　美联储的一名(míng)发言人美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话(huà)，称此事(shì)发(fā)生(shēng)在今年1月，否(fǒu)认存在泄密(mì)问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一(yī)次(cì)谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是乌(wū)克(kè)兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景下(xià)进行。没有谈到敏(mǐn)感和机(jī)密的(de)信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的(de)视频似乎经过(guò)编(biān)辑(jí)，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言(yán)人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工作的尊(zūn)重，美(měi)联(lián)储不会进一步置(zhì)评(píng)。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论看似四平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是(shì)，骗子能通过恶(è)作(zuò)剧的(de)电话(huà)接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美联储的安全(quán)性(xìng)遭到质(zhì)疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是(shì)基(jī)于美联储(chǔ)作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔(ěr)等央(yāng)行高官的言(yán)论通常受到投资者和商界(jiè)人(rén)士的密切关注，有(yǒu)时会引发股市波动(dòng)。而且，美(měi)联储官(guān)员同(tóng)他人的(de)私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界认为，联储官员的言论可(kě)能让(ràng)在(zài)场的人掌握先(xiān)机。

　　外界注意(yì)到，这次让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非(fēi)无名(míng)之(zhī)辈。有媒体指出，两人这些年(nián)不止一次成功骗取国外政客和他们通话，而且(qiě)通常(cháng)将将通话视频公之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是为了恶搞西方国家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人曾(céng)假(jiǎ)扮(bàn)乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德国前(qián)总(zǒng)理默克尔通话，默克尔当时觉(jué)得可疑，但没有在对话中(zhōng)直接问他们是(shì)不(bù)是冒牌货。今年(nián)早些(xiē)时候，他们还(hái)曾假(jiǎ)冒泽连斯基，和欧(ōu)洲央(yāng)行行长拉加德通话。

　　原油(yóu)基本面未变 关注宏观层面(miàn)不确定性

　　近日来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国内(nèi)外油价出现大(dà)幅回落。4月26日晚间，国(guó)际油价出(chū)现大跌，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价(jià)格。周四，内盘SC原油主力合约大跌(diē)5.26％，截(jié)至下午收盘(pán)报(bào)收526.1元/桶(tǒng)；外盘油(yóu)价则(zé)出现小(xiǎo)幅(fú)上涨，布伦(lún)特(tè)原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨(zhǎng)幅(fú)均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师杜(dù)冰沁(qìn)在接受(shòu)期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示，昨天白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或(huò)为超跌后(hòu)的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈(tán)及为何内盘表现弱于外盘，海通(tōng)期(qī)货能源化工(gōng)研究中(zhōng)心(xīn)负责人(rén)杨安表示，一方面是由于近期油轮运费回落，运输成本下降，让内外盘价(jià)差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前国内(nèi)即将迎来五一假(jiǎ)期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪更为(wèi)明(míng)显，也使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来看，杨(yáng)安(ān)告诉记(jì)者，美国银行(xíng)业(yè)危机风(fēng)波再起，叠(dié)加美国债务压力及经济衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面(miàn)临较(jiào)大压力，从而推动本(běn)周油价油价下跌。而原油作为金融属性(xìng)最强的大宗商(shāng)品，在(zài)此(cǐ)前3月份就曾因银行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风险再(zài)次升(shēng)温继续(xù)引发市场恐慌，原(yuán)油(yóu)的下跌(diē)带有(yǒu)明显的(de)情(qíng)绪化特(tè)征。

　　光(guāng)大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临近，美(měi)国第(dì)一(yī)共和银行的财报和(hé)股价表现(xiàn)或显示银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)仍未结束，叠(dié)加欧美经济数(shù)据表现仍(réng)然(rán)欠佳，美(měi)国消费(fèi)者信(xìn)心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对于美联储加息和海(hǎi)外(wài)经济衰退(tuì)的担(dān)忧持(chí)续升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原油市场走(zǒu)势的(de)宏观风险(xiǎn)何(hé)时(shí)会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段(duàn)时(shí)间内仍将不时困扰市场。另(lìng)外(wài)，5月4日美联储议息会(huì)议将再迎来加息(xī)窗口，对此(cǐ)投资者(zhě)也高(gāo)度(dù)关注(zhù)美(měi)联储利率(lǜ)政策的变(biàn)化，宏(hóng)观层面的(de)不(bù)确(què)定性(xìng)成为影响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资(zī)者需(xū)要注意的风(fēng)险所(suǒ)在。

　　“进入(rù)5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场对(duì)美联储加(jiā)息(xī)25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上(shàng)，并(bìng)且由于近期(qī)美联储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后(hòu)续何(hé)时停止加息仍有分歧。欧洲央(yāng)行将于5月4日举行(xíng)货币政策会议(yì)，基于当前欧元区(qū)的高通胀(zhàng)水平，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也(yě)将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需求下行的担忧加剧(jù)。”杜冰沁(qìn)说。

　　不过，从当前来(lái)看原油市(shì)场基(jī)本(běn)面(miàn)表现尚可，整体供(gōng)需(xū)局势并未大幅恶(è)化。杜冰沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长假(jiǎ)和美国夏季出(chū)行旺季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计(jì)近(jìn)期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪(xù)和(hé)基本面的博弈。

　　申万期货能化分析师(shī)董超也表(biǎo)示，后市原油供需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油(yóu)价尤其是亚(yà)洲地区的油(yóu)价带来极大影响(xiǎng)；此(cǐ)外(wài)美国原油活跃钻井平台(tái)已经连续半年维持低位，1230万桶(tǒng)/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续，后续的(de)减产(chǎn)将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情(qíng)绪或将逐步(bù)消退，后期原油市(shì)场(chǎng)将转入对(duì)供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动的情况下(xià)，底部支(zhī)撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减产以及(jí)美国(guó)产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预(yù)计5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持(chí)区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及基本(běn)面风险波动的影响也会更(gèng)大。

　　在杨安看来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油(yóu)超预期降库，且(qiě)美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动预期管理下(xià)，预计今年年内剩余时段供应紧(jǐn)张(zhāng)将是(shì)原(yuán)油市场主基(jī)调(diào)，当(dāng)然全球经济面(miàn)临衰退风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应紧张给市场带来的担忧(yōu)。总体来看，当前(qián)油价处(chù)在宏观(guān)利空与供应紧张局面形成对峙的复杂(zá)局面(miàn)下(xià)，短期内担(dān)忧(yōu)情(qíng)绪主导油价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关性较强的高硫燃料(liào)油、低硫燃料油、沥(lì)青(qīng)等品(pǐn)种也(yě)出现较大(dà)跌幅。截至昨天下(xià)午收盘(pán)，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁(qìn)告诉记(jì)者，近(jìn)期高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油(yóu)价影响，自身基本面(miàn)表现(xiàn)尚可，其(qí)中(zhōng)高硫燃料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油(yóu)供需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃料油市场整体供应持(chí)续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发(fā)电(diàn)旺季的临近，本月从中(zhōng)东进口到新加坡(pō)的高硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比下降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本月俄罗斯高硫燃料油流入量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端方面，中东(dōng)南亚公(gōng)用事业发电(diàn)需(xū)求的增(zēng)长以及稳定的(de)船燃加注活动都将对亚洲高硫(liú)燃料(liào)油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰沁(qìn)表示，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计(jì)划(huà)外检修导致部分(fēn)船货延期，目前5月的装船(chuán)已(yǐ)经(jīng)延迟至6月，虽然检修(xiū)的(de)装置正在逐渐重启，但(dàn)由于开(kāi)斋节(jié)整体进程较慢(màn)，预计原(yuán)定本月底恢复的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低(dī)硫(liú)燃料油市场供应的收紧(jǐn)也(yě)将延(yán)长，但同时低硫需求端表现也较为平淡(dàn)。

　　“总体来看，高、低燃料油(yóu)在基本面的支撑(chēng)下，预计(jì)后市走(zǒu)势(shì)或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若(ruò)原油(yóu)企稳反弹，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示(shì)，莫问前程上一句是啥 莫问前程的意思短期内原油(yóu)系(xì)品种波动将主要(yào)受到(dào)原油价格(gé)的影响(xiǎng)，不过基(jī)本面差异还是(shì)会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃(rán)料油整体表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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