昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘(pán)商(shāng)品(pǐn)期货全线(xiàn)下(xià)跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体(tǐ)低开，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指(zhǐ)数(shù)跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一共和银行股价重挫(cuò)，盘(pán)中(zhōng)一(yī)度(dù)跌近30％，尾盘(pán)跌幅扩大至50％，续刷历(lì)史(shǐ)新低。硅谷银(yín)行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超(chāo)9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌(diē)超8.9％，KeyCorp跌超5.8％，阿莱恩斯西部(bù)银行（WAL）跌(diē)约5.6％，齐昂银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再次大跌，导(dǎo)致美(měi)国国债价格(gé)飙升，短期市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不(bù)再完全押注美联储会再加息(xī)25个基点。6月(yuè)的美联储(chǔ)利(lì)率掉期合约目前反映(yìng)出，央(yāng)行基准利(lì)率仅比当前有效联(lián)邦基金利率(lǜ)高(gāo)出20个基(jī)点，这暗示未来(lái)两(liǎng)次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能性约为80％。而本(běn)周早些时候，交易员认为美联储(chǔ)在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且6月份有(yǒu)可能进一步(bù)加息。除(chú)了大幅(fú)降低加(jiā)息的可能(néng)性外，掉期(qī)交易还(hái)显示，市场对利率见顶(dǐng)后美联储降息的(de)押(yā)注有(yǒu)所增加，他们预计到年底(dǐ)联邦基(jī)金(jīn)利率(lǜ)预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约跌(diē)破100美(měi)元(yuán)/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为去年12月以来首(shǒu)次。WTI原油日内(nèi)走低2％，报(bào)77.07美元/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元(yuán)/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时收盘，国内期货主力(lì)合(hé)约几乎全(quán)线下跌。玻(bō)璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅(fú)方面(miàn)，菜粕(pò)涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月(yuè)原油期货收跌(diē)2.15％，报77.07美元/桶。布(bù)伦特6月原油期(qī)货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘(pán)有色金属全线下(xià)跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌2.6％，伦(lún)铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天深夜，白宫(gōng)发布声明称，美国总统(tǒng)拜登将否决众(zhòng)议院议长、共和党领袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限(xiàn)方案。白宫称：众(zhòng)议院共和(hé)党人必须在没(méi)有(yǒu)任何要求和(hé)条(tiáo)件的情况下打消违约的可能性，并解决(jué)债务上限问题。

　　上(shàng)周(zhōu)，麦卡(kǎ)锡(xī)公布了一项(xiàng)将债务上限(xiàn)问题和削(xuē)减支(zhī)出捆绑的计(jì)划，要将(jiāng)债务上限(xiàn)上(shàng)调1.5万亿美元，但(dàn)同时(shí)还要削减4.5万(wàn)亿美(měi)元的政府支出。

　　同在(zài)周二，美国财政部(bù)长耶伦警(jǐng)告称，如果美国国会不提(tí)高政府的(de)债务(wù)上限(xiàn)，由此产生的(de)债务违约将在美国引发一场“经济灾难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务(wù)违约(yuē)将导(dǎo)致失业率(lǜ)上升，同时使美国家庭(tíng)在(zài)抵押贷款、汽车贷款和信用卡上(shàng)的支出(chū)增加。耶伦称(chēng)，提(tí)高或(huò)暂停(tíng)31.4万亿(yì)美(měi)元的债务上(shàng)限是国会的一项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经(jīng)济和金融(róng)灾难，使借(jiè)贷(dài)成本永久提(tí)高，增加未来(lái)的投资成本(běn)。如果不提高债务上限，美国企(qǐ)业将面临信贷(dài)市场的恶化(huà)，政府(fǔ)将可能无法向军人(rén)家庭和依赖社会保障的老年人发(fā)放款项。

　　拜登正式宣布竞选连任美国总(zǒng)统

　　北(běi)京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年(nián)的连任竞选。法新(xīn)社(shè)称，拜登将“以(yǐ)创纪录的80岁高龄”投入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主挺身而出的时刻，为(wèi)了(le)他们(men)的基本自由挺身而(ér)出(chū)。我相信(xìn)这(zhè)是我(wǒ)们的(de)时刻(kè)。这就是我竞选连任(rèn)美国(guó)总统的(de)原(yuán)因。加(jiā)入(rù)我们，让我们完成(chéng)这项任务。”拜登还附(fù)上了一(yī)段(duàn)视(shì)频。

　　法(fǎ)新社(shè)分析称，目(mù)前拜登(dēng)在民主党(dǎng)内部没有真正的挑(tiāo)战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄(líng)可能受到“持续而激烈”的审(shěn)视。拜登已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任(rèn)期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年(nián)满(mǎn)86岁(suì)。

　　美国全(quán)国广播公司（NBC）上周末(mò)发布的(de)一项(xiàng)民调(diào)显示，70％的美(měi)国人包括(kuò)51％的民主党(dǎng)人，认为拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他参(cān)选的人中，69％的人认为年(nián)龄是一个主(zhǔ)要或次要原因(yīn)。

　　国内期交所公布劳动节(jié)期间风控工作安排

　　昨日(rì)，国内各家期(qī)货(huò)交(jiāo)易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保(bǎo)证(zhèng)金水(shuǐ)平。

　　上期所通(tōng)知(zhī)称，自4月27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调(diào)整为(wèi)9％；不锈(xiù)钢、纸浆期货合约的交易保证(zhèng)金比例(lì)调整为12％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调整为10％；白银期(qī)货合约的交易保证金比例调整为13％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为11％；镍、石油沥青期货(huò)合约的(de)交易保证金比例调(diào)整为14％，涨跌停板幅(fú)度调整(zhěng)为12％；锡期货合(hé)宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整为16％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一(yī)个(gè)未出(chū)现单边市(shì)的交易日收盘结(jié)算时，黄金期(qī)货(huò)合约的交易保证金比例调整为(wèi)9％，涨跌(diē)停板(bǎn)幅度调整为7％；其他品种期(qī)货合约的(de)交易(yì)保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅度恢复至原有(yǒu)水平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月(yuè)27日起第一个未出(chū)现单边市(shì)的(de)交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调(diào)整为9％；低硫燃(rán)料油(yóu)期货合(hé)约(yuē)的交易保证金比例调(diào)整为14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为12％。5月4日交易后，自第一个未出现单边市的交易日收(shōu)盘结(jié)算时，所(suǒ)有品种期货合约的(de)交易保证金比例和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至原有(yǒu)水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月(yuè)27日结算(suàn)时(shí)起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯(chún)碱期货合(hé)约的(de)交易保(bǎo)证金标准(zhǔn)调整为10％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标准仍为12％；白(bái)糖、棉花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)8％，其中PTA2305合(hé)约的交易保证(zhèng)金标准仍为13％。5月4日恢复交易(yì)后，自品种持仓量最大的合(hé)约未出现涨跌停板单边市的第一个(gè)交易(yì)日结算时起，上述品种期货合约的交易保证金标准(zhǔn)和涨跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度恢复(fù)至调整(zhěng)前水平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕(pò)、豆油、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙(bǐng)烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停板幅度调(diào)整为7％，交易保证(zhèng)金水平调(diào)整为8％；棕榈油、乙二醇(chún)、苯乙烯(xī)和液化石油(yóu)气期(qī)货(huò)合约涨跌停板幅度(dù)调整(zhěng)为8％，交易保证(zhèng)金水平(píng)调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维(wéi)持(chí)不变。5月4日(rì)恢复交易后，在各期货持仓量最大的合约(yuē)未出现涨跌停板单(dān)边无连续报价的第一个(gè)交易日结算(suàn)时起，黄大(dà)豆(dòu)1号(hào)、黄大豆2号、玉(yù)米和鸡蛋期(qī)货合(hé)约(yuē)涨跌停板幅度调(diào)整(zhěng)为(wèi)6％，套期保(bǎo)值(zhí)交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为7％，投(tóu)机交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整为(wèi)8％；豆粕(pò)、豆油(yóu)、棕榈油(yóu)、聚(jù)乙烯、聚(jù)丙烯、聚氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二醇、苯乙烯(xī)和液化石油气(qì)期货合约(yuē)涨跌停板幅度和交易(yì)保证金水平恢复至(zhì)节前标(biāo)准；其(qí)他期货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交易保证金水(shuǐ)平维持(chí)不变(biàn)。

　　中(zhōng)金所公告称，自(zì)4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指期货各合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种(zhǒng)持仓(cāng)量最大的合约未出现单边(biān)市(shì)的第(dì)一(yī)个(gè)交易日结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中(zhōng)证1000股指期(qī)货各合约的(de)交易保(bǎo)证金标准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权(quán)各合约(yuē)的保(bǎo)证金调整系数根(gēn)据相应(yīng)股指(zhǐ)期货的交易保证金标准(zhǔn)进(jìn)行调整。

　　广期所公告称，自(zì)4月27日结算时起，工业硅期货合约涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和交易保证金标准(zhǔn)调整(zhěng)为9％和11％。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后，在工业(yè)硅品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单边无连续报价(jià)的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金标(biāo)准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪(zhū)期价(jià)大(dà)跌

　　昨日，生猪期现货(huò)价格走(zǒu)势背离，期货主力LH2307合(hé)约(yuē)收盘(pán)至16345元(yuán)/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货价格继续上涨(zhǎng)，截至(zhì)4月25日(rì)，全国均价15.24元/公(gōng)斤，环(huán)比上涨(zhǎng)0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一鸣表示，近期生猪现货偏强(qiáng)的主要原因有四(sì)点：一是短(duǎn)期二次育肥(féi)造成货源有所收紧(jǐn)；二(èr)是来自政策(cè)面的(de)支(zhī)撑；三(sān)是近期降雨导致调运(yùn)不便；四是(shì)“五一(yī)”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要(yào)以(yǐ)预期为主，昨(zuó)日盘面下跌(diē)的主要逻辑依(yī)旧在于产业基本面偏弱(ruò)的事实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪(zhū)价阶(jiē)段性触底。中小(xiǎo)养户(hù)惜(xī)售推涨情绪(xù)较浓(nóng)，且(qiě)南北部(bù)分区(qū)域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息稳市信号相对强烈，期现货(huò)价(jià)格同时(shí)上涨。然而(ér)，生猪(zhū)期货2307、2309合(hé)约虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹(dàn)至养殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套保资金介(jiè)入。因此周二期货盘(pán)面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪(zhū)分析师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端来看，截至3月(yuè)末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万(wàn)吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁(fán)母猪存栏以及生猪存栏依旧处于高位，意味(wèi)着今年一季度去产能不及预期，供(gōng)应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来(lái)看，今年下(xià)半年市场不(bù)会出现生猪货(huò)源紧张或猪(zhū)肉(ròu)紧张的状(zhuàng)态(tài)，供应宽松大概率(lǜ)延(yán)长至今年下(xià)半年。

　　格林大华期货(huò)生猪分析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍(shào)，从月度初生仔猪来看，农业部监测(cè)数据(jù)显示，去年9月到今(jīn)年(nián)2月全国新(xīn)生仔猪(zhū)数量各月环(huán)比增(zēng)幅(fú)逐月增加，至少(shǎo)对应(yīng)到今年7月生猪出(chū)栏供给(gěi)相对(duì)充(chōng)足。从(cóng)出栏(lán)体重来看，当前(qián)生(shēng)猪出栏均重仍接近123公斤，同比(bǐ)去年增加约3％，预计二(èr)育猪(zhū)源(yuán)仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得(dé)一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向规模化、集团(tuán)化方向发展，而且规(guī)模化(huà)占比得到(dào)明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏量明(míng)显高于去年同期，产能较为充(chōng)裕。同时(shí)，2023年中央一号文件(jiàn)将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能(néng)”目标细化为“强化以能繁母猪为主(zhǔ)的(de)生猪产能调控”，将全国(guó)能(néng)繁母猪数量稳定在4100万(wàn)头(tóu)的正常保有量，可(kě)见国家稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库存(cún)来看(kàn)，随着屠宰场持续入冻(dòng)，冻品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截至4月20日(rì)，全国(guó)冻品库容率为31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当前冻鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅(chàng)，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻(dòng)品(pǐn)持续(xù)出库，目(mù)前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨空(kōng)间。”张(zhāng)晓君(jūn)说。

　　“虽(suī)然今年生猪消费总结为持续向好(hǎo)发(fā)展态势，政(zhèng)策(cè)引导及市场预期向好，加(jiā)上(shàng)居民(mín)收入(rù)增(zēng)加(jiā)、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪(zhū)肉消费的助力。但是(shì)，实际(jì)需求(qiú)却一直不温不(bù)火。目前(qián)看，今年生猪的需求大(dà)概率将回归到正常年份水平。”蒋琴说。

　　孙一(yī)鸣也表示，此次(cì)需求好(hǎo)转主要在于冻品入库(kù)以及(jí)二(èr)育支(zhī)撑(chēng)，终端需求无实(shí)质性(xìng)好转(zhuǎn)。目(mù)前“五(wǔ)一”备(bèi)货基本收尾，从走量(liàng)看并未出现明显提(tí)升，随着二季度气温升(shēng)高，需(xū)求逐步降低，预计需求再(zài)次回归至低迷状(zhuàng)态。4月底到5月预(yù)计(jì)集团企业(yè)出栏计划(huà)或继续增加，市场整体处于(yú)供大于求(qiú)状态，现货价格“五(wǔ)一”后或(huò)继续(xù)回落为主(zhǔ)，盘面(miàn)升水状态下短期(qī)缺(quē)乏(fá)上涨支撑(chēng)。

　　在张晓(xiǎo)君(jūn)看来(lái)，生猪整体供给相对充足，限制猪价大幅上涨。短(duǎn)期来(lái)看，“五一(yī)”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团(tuán)场缩量挺价(jià)，支撑(chēng)猪价(jià)短线(xiàn)反弹。然(rán)而，假期效应过后，市场情绪逐渐(jiàn)褪去，猪(zhū)价将重回供需基本面。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投(tóu)资(zī)者控(kòng)制仓位，防范(fàn)假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪(zhū)价颓势不改(gǎi)，大概率仍将保持低位盘整运行(xíng)状态。不过，市(shì)场预期(qī)二季(jì)度二次育肥缓慢入场，行情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量(liàng)处于逐(zhú)步增宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思加的阶段，并于10月(yuè)份达到理论出栏(lán)峰(fēng)值，11月生猪理论出(chū)栏量大概率环比下降。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季(jì)，供减需增(zēng)预期下，相对支撑当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面11月价格(gé)相(xiāng)对坚挺。不(bù)过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁母(mǔ)猪产能(néng)并(bìng)未过度去化(huà)，生猪(zhū)存出栏量保持稳(wěn)定，猪价不具备持续大幅上涨的基础条件。在(zài)国家政策(cè)端(duān)稳(wěn)定猪价(jià)意愿(yuàn)强烈的背景下(xià)，期(qī)价上行压力恐(kǒng)加大，追涨风险积聚，操作上，建(jiàn)议(yì)养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保锁定利润(rùn)为(wèi)主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期需(xū)求不容乐(lè)观

　　昨日，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中大幅下跌，连续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低(dī)点(diǎn)。

　　“近期棕榈油行情变化多集中(zhōng)在需求端的扰动(dòng)，一方(fāng)面，印度(dù)洗船(chuán)事件为盘面带来了压力；另一方面，市场对于(yú)第二波新冠疫情可(kě)能到来从而降低国(guó)内需求的担(dān)忧则进一(yī)步(bù)加速了盘面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部分析师(shī)姜(jiāng)颖(yǐng)告诉(sù)期货日报记者，根据新加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波疫(yì)情的波及(jí)范围(wéi)预(yù)计(jì)很大概率将小(xiǎo)于第一波(bō)，短期情(qíng)绪释放后，棕榈(lǘ)油(yóu)将回归基本面(miàn)。从相(xiāng)关(guān)因素的梳理来看，目前(qián)处于短多长(zhǎng)空的局(jú)面(miàn)。

　　据国(guó)海(hǎi)良时期货油脂分析师孙啸介绍，开(kāi)斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来供需转宽松的交(jiāo)易逻辑。马(mǎ)来西亚午(wǔ)市24℃棕榈(lǘ)油5、6、7月船期现货报价分(fēn)别为995美元(yuán)/吨、930美元(yuán)/吨(dūn)、862.5美元/吨，整体相比上一(yī)个交易日均(jūn)有20美(měi)元/吨左右的下跌。巨(jù)大的(de)back结构也显示出(chū)市场对东(dōng)南亚(yà)地区棕榈油食(shí)用需(xū)求转入淡季以及印尼(ní)可(kě)能(néng)放松DMO出(chū)口限制的担忧。产地供需(xū)偏宽松的预(yù)期(qī)在(zài)印(yìn)尼(ní)GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油产量(liàng)高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平(píng)，仅环(huán)比1月微(wēi)降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前产地(dì)已步入增产(chǎn)季，在马来西(xī)亚摆脱洪水扰动后，产区(qū)未来(lái)整体产(chǎn)量(liàng)可能非常可观。

　　“3月份(fèn)马来西亚(yà)出(chū)口大增(zēng)，库存超预(yù)期下降至167万(wàn)吨(dūn)，不过，4月份马(mǎ)来西亚(yà)出口骤降，斋月节(jié)备(bèi)货结束、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植(zhí)物油供应(yīng)充足，印度3月棕榈油(yóu)库存(cún)仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度(dù)对棕榈油(yóu)进口。”徽商期货油脂油(yóu)料分析师郭(guō)文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马来西(xī)亚4月(yuè)1—25日(rì)棕榈油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环比下(xià)降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步入(rù)季节性增产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马来西(xī)亚棕榈油产量环(huán)比(bǐ)增加(jiā)22.5％，产需结构呈宽松趋势。不过，4月份处在复产初期，且(qiě)今(jīn)年4月(yuè)份工作日(rì)较少，产量预计在15宰相的宰最早指什么官职答案，宰相的宰最早指什么意思0万吨(dūn)以下，4月(yuè)底马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存预计开始小(xiǎo)幅(fú)度(dù)累库，且随(suí)着复产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续，后期马(mǎ)棕继续(xù)面临累库压(yā)力，棕榈油行(xíng)情(qíng)或(huò)维持承压回调走势。

　　需(xū)求方面，孙啸称，印(yìn)度SEA数据显示，3月(yuè)份(fèn)印(yìn)度食用(yòng)油进口113.56万吨，处于季节性(xìng)中性位置，其中(zhōng)棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高(gāo)达72.8万吨，占(zhàn)比突(tū)出(chū)。但是其国内食(shí)用油峰值库存问题仍未解决。截(jié)至3月(yuè)末，其食用(yòng)油总库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落(luò)。根据(jù)目(mù)前已经走负(fù)的(de)国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口(kǒu)需求(qiú)大概率(lǜ)出(chū)现萎缩。

　　此外(wài)，国内方面(miàn)，郭文伟(wěi)表示，国内棕榈(lǘ)油近月进口(kǒu)严重倒挂，远月(yuè)有所修复，近月进口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈(lǘ)油4—6月进(jìn)口量预估(gū)分别在35万(wàn)、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存(cún)仍处在历史同(tóng)期高点，截(jié)至(zhì)4月25日，库存为(wèi)85万吨(dūn)，连续(xù)4周下(xià)降，随着气(qì)温升高及棕榈油(yóu)消费进一步好转，需(xū)求有望回升，国内(nèi)棕榈油继续呈现去库走势。

　　展望后市，孙啸认为，短期(qī)连盘棕榈油仍将随油脂整体弱势运行，有下破可能。5月份东南亚天气值(zhí)得关注，目前已有(yǒu)少雨迹象，泰国最为明显，印尼次之。如果出现持续干燥天气，产区(qū)增产节奏将被打(dǎ)破，届时，棕(zōng)榈油(yóu)有望(wàng)相对抗跌。

　　不过(guò)，在(zài)姜(jiāng)颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因素支(zhī)撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进口利润(rùn)深(shēn)度亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进(jìn)口到港数量将明显减少(shǎo)。在此(cǐ)基础上(shàng)，随着天(tiān)气升温，棕榈油消费季节性回暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改(gǎi)变消费逐步(bù)恢复的大势，国(guó)内库存短期内仍可能加速去化。长期市(shì)场对于未来供应充(chōng)裕的(de)预期基本(běn)一致。天(tiān)气情况有所好转，马来西亚与印尼步入增产周期，供应增(zēng)加而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库(kù)预(yù)期。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈油价格丧失竞争优势，在(zài)豆(dòu)油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压(yā)力(lì)的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐观。

　　“综合来(lái)看，短期利(lì)多因素对(duì)盘(pán)面有一定支撑，价格或以区间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕榈(lǘ)油将逐(zhú)渐(jiàn)演变为供强需(xū)弱格局，叠(dié)加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心(xīn)或(huò)逐步(bù)下移。”姜颖说。

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