5月12日晚间，根据美国证(zhèng)券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内(nèi)千亿私募(mù)景(jǐng)林(lín)资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产是国内管理超千亿元人民币的对冲基(jī)金机构，亦是内地少有的进行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓(cāng)曝光

　　报告期内，景(jǐng)林(lín)资(zī)产整体持仓(cāng)规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿美(měi)元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季(jì)度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末，景林资产(chǎn)在美股市场持有34家上市公(gōng)司(sī)的股票。其中，前十(shí)大(dà)持(chí)仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分(fēn)别为英(yīng)伟达(dá)、谷歌、爱奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减(jiǎn)持(chí)方面，景林资产一季度前五大卖(mài)出标的包(bāo)括(kuò)：京东、满帮、贝壳、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号重仓股依旧是拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季度增持拼多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼(pīn)多多(duō)24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万(wàn)股，一(yī)次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望，从股价表现看，拼多(duō)多去年二(èr)、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨势头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此(cǐ)前(qián)“越(yuè)跌(diē)越买”的(de)策略(lüè)奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股(gǔ)价(jià)“掉头”之际进行了止盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此(cǐ)外，一季度(dù)景林新(xīn)建(jiàn)仓的英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十大重仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持仓市值为0.9亿(yì)元(yuán)。截(jié)止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与(yǔ)高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资(zī)产在美股的操作中，最为(wèi)亮眼的当属(shǔ)重点加仓教育股。

　　数(shù)据显示，截至今(jīn)年一季度末，景林资产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股(gǔ)，期末持股市(shì)值超1.6亿美元，一(yī)跃成为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同时，景林资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数量(liàng)达224.6万股。

　　今年以来，上述(shù)两只教育个(gè)股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同年龄层的用(yòng)户对(duì)“教(jiào)育(yù)”的需求依然(rán)旺盛，除了应(yīng)对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合能力等(děng)。双减政策(cè)推行(xíng)之后(hòu)，目(mù)前行业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业龙头公(gōng)司本(běn)身来(lái)说，凭(píng)借多年(nián)积累的口碑和公信(xìn)力，品牌的(de)护城河依然很深。个别头部企业在(zài)K9学科之外的教育领域业务基础(chǔ)扎(zhā)实，原有(yǒu)的留学等业务恢(huī)复增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业务(wù)等新业务成(chéng)为(wèi)新的(de)增长驱(qū)动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账(zhàng)上资金充足，当(dāng)时的估值(zhí)下有足够的安全边际。在过去几个(gè)季度的财报中，我昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育(yù)领域也颇为(wèi)看好，但(dàn)是标(biāo)的选择似乎与景(jǐng)林资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会公开(kāi)资料(liào)显示，截(jié)至(zhì)今年一季度(dù)末，高毅资产持有新(xīn)东(dōng)方24.4万股，相比(bǐ)于去年底(dǐ)减(jiǎn)仓超10万股，减仓比(bǐ)例接近三(sān)成。而一季度高毅资产大(dà)举买入近(jìn)156万股好未来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰(hōng)市场投机之(zhī)风

　　自五一(yī)节过后(hòu)，传媒(méi)、游戏板(bǎn)块(kuài)成为资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特(tè)估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特估(gū)仅热闹了一两天，随后便开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀(shā)跌，高(gāo)位(wèi)股(gǔ)接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资(zī)建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额超万亿元阶(jiē)段纪(jì)录，在本周(zhōu)遭(zāo)遇终结(jié)。周三(sān)时(shí)，市场成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周四便陡然跌(diē)破(pò)万亿，5月11日和5月12日(rì)成交额连续两(liǎng)日萎缩，分别(bié)为(wèi)8973.19亿(yì)元和8495.91亿元(yuán)，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场(chǎng)观点认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚(wǎn)间(jiān)发(fā)布的金融数据(jù)大幅低于预期(qī)。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿(yì)元，但是考虑到去(qù)年4月基数(shù)的异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则(zé)是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回落的(de)主要原因。而企业中长期贷款继续保(bǎo)持同比多增(zēng)，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元(yuán)。信贷下滑带动社(shè)融增速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增(zēng)6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证(zhèng)券的点评称，4月下旬票据利(lì)率昆虫界的老大是谁，世界最强虫王第一名(lǜ)先下后(hòu)上，并不意味着贷款好转(zhuǎn)了，主(zhǔ)要因为今年(nián)国股行NIM和营(yíng)收压(yā)力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分行收票额度控(kòng)制(zhì)很(hěn)严。4月前两旬已(yǐ)经收(shōu)了很多票，后(hòu)面改用其他贷款来冲。5月上(shàng)旬(xún)票据已经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增(zēng)长，这是(shì)4月信贷斜率过(guò)于陡峭化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想(xiǎng)好起来，必(bì)然要让大家(jiā)看到宽信用的信号出现，而这可能还需要一定的时间。

　　当前(qián)市(shì)场存量(liàng)资金(jīn)博(bó)弈(yì)的背(bèi)景不(bù)改(gǎi)，而两大主线人工智能和(hé)中特估(gū)，今(jīn)年已然累计不小的涨幅。中特(tè)估这边，本月还(hái)有多只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资(zī)金进场的情况之下(xià)，再想继续向(xiàng)上，压力不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌(bīn)更是罕见(jiàn)的(de)在深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处，在业(yè)绩和投资信(xìn)仰之间(jiān)无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当(dāng)下(xià)市场交易机制应要有所(suǒ)改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这(zhè)不仅仅只是但总一个(gè)人(rén)的心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红(hóng)红(hóng)火火(huǒ)，但(dàn)很多投(tóu)资者(zhě)都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募(mù)基金(jīn)经理更是有苦(kǔ)难言，市场(chǎng)上大(dà)热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作的(de)“星辰(chén)大(dà)海”，根(gēn)本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说，市(shì)场(chǎng)根本就是绕着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言(yán).......

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