金融界(jiè)4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市场(chǎng)互联互通合(hé)作相(xiāng)关业务，保(bǎo)护境内(nèi)外投资者(zhě)合法权益(yì)，维护利率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人(rén)民银行制定了《内(nèi)地与香港利(lì)率互换市场(chǎng)互(hù)联互(hù)通合作(zuò)管理暂行办法》，现(xiàn)予以公布(bù)，自2023年4月(yuè)28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有(yǒu)关(guān)部门负责人(rén)表(biǎo)示，未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整交易和清(qīng)算(suàn)额度，优化(huà)交易清算安排，为境(jìng)外投资者(zhě)提(tí)供(gōng)更加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地监管当(dāng)局将结合各方(fāng)面(miàn)情况，在风险可(kě)控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向(xiàng)互(hù)换通”。

　　以(yǐ)下(xià)为中国人民银行有关部门负责人就《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场互联互通合作管理暂行办(bàn)法》答记者问

　　一、符合中国人民银行要求的境外投资者包括哪(nǎ)些？

　　答：符合《中国人民银行(xíng)关于境外央行、国际金融(róng)组(zǔ)织(zhī)、主(zhǔ)权财富基金(jīn)运用人(rén)民(mín)币投资银行间市场(chǎng)有关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步做(zuò)好(hǎo)境外机构(gòu)投资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银(yín)行公(gōng)告〔2016〕第(dì)3号(hào)）和《内地与香港债券市场互联(lián)互通合作管理暂行办(bàn)法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文(wén)件要求、完成银行间债券(quàn)市场准入备案的境外投资者等，可(kě)根据《内地(dì)与香港利率互换市场互联(lián)互通合(hé)作管(guǎn)理暂行办(bàn)法》（以下简称《办(bàn)法》）相(xiāng)关(guān)规定参与“北向(xiàng)互(hù)换通”。

　　二、“北向互换(huàn)通”境内(nèi)外投资者可以签(qiān)署(shǔ)的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境(jìng)内外投资者开(kāi)展“北向互换(huàn)通(tōng)”交易前(qián)可以与交(jiāo)易对(duì)手方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍(yǎn)生品(pǐn)主协议或其他协(xié)议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协(xié)议以及(jí)中(zhōng)央清算衍生品(pǐn)执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议(yì)。境内投(tóu)资者应当将是否签署协议、签(qiān)署协(xié)议类(lèi)型等事项向中国外汇交易中(zhōng)心备案(àn)。目前，中国银行间(jiān)市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通”衍生(shēng)品协议，待其(qí)正式(shì)发布(bù)后也可供境内外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北(běi)向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资者的(de)投资范围是什(shén)么(me)？

　　答：“北向互换通”境外投资者现阶段可在银行间市场开展符合集中清算要求的(de)人民(mín)币利率互换交易(yì)。

　　四(sì)、《办法》中(zhōng)认可的境外(wài)电子交易平台(tái)、境内(nèi)电子(zi)交易平台(tái)包(bāo)括哪些？境外投(tóu)资者的(de)对(duì)手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受(shòu)认(rèn)可的境外电(diàn)子交(jiāo)易平台包括(kuò)TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需(xū)求加入其(qí)他受(shòu)认可的电子交易平台，受(shòu)认可(kě)的境内电子交易(yì)平台为中国外汇交(jiāo)易中(zhōng)心。

　　为便利境外投(tóu)资者开展人民币(bì)利(lì)率互换交易，“北(běi)向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安(ān)排，由境内投(tóu)资者（即“互换通”报价商(shāng)）与(yǔ)境(jìng)外投资(zī)者进(jìn)行交易，“互换通”报(bào)价(jià)商名单(dān)可在(zài)中国外汇交易中心网站上(shàng)查询。

　　“北向互(hù)换通”交易在境内(nèi)电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易(yì)一(yī)经达成即视为(wèi)交(jiāo)易(yì)已确(què)认(rèn)。境(jìng)外投资者(zhě)可通过中国(guó)人(rén)民银行认可的境(jìng)外(wài)电子(zi)交易平台与境内电子交易(yì)平台的连接，向境(jìng)内(nèi)电(diàn)子交易平(píng)台发送交(jiāo)易(yì)指(zhǐ)令，与“互换通”报价(jià)商达成交易。

　　五(wǔ)、中(zhōng)国人民银行认可(kě)的境内清算(suàn)机构(gòu)和香港证(zhèng)监会认可的(de)境(jìng)外清算机构包(bāo)括(kuò)哪(nǎ)些机构？

　　答：目前，中国人民银行(xíng)认可的境内(nèi)清算(suàn)机(jī)构为银行间市场清算所股份有限公司（以下简称上海清算(suàn)所），香港证(zhèng)监(jiān)会认可的(de)境(jìng)外清算(suàn)机构为香(xiāng)港交(jiāo)易所旗下香港场(chǎng)外(wài)结算有限公司（以下(xià)简称(chēng)场外结算公(gōng)司）。

　　六、境(jìng)外投资者开展集中清(qīng)算的主要流(liú)程是？

　　答：境外投资者需要申(shēn)请获得场外(wài)结算公司清算会(huì)员(yuán)资格或作为清算客(kè)户委托场外结算公司综合清算会员代理清算，并与场外结算公司综合清算会(huì)员签订(dìng)客户清算协(xié)议(yì)。交易达成后(hòu)，境(jìng)内外清算机构对交易(yì)进行风控(kòng)检查，对于(yú)符合集中(zhōng)清算要求(qiú)的交易及(jí)时(shí)纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场外结算公(gōng)司(sī)或其(qí)综合清算会(huì)员完成保(bǎo)证(zhèng)金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构(gòu)如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易的(de)合(hé)约替(tì)代(dài)？

　　答：合约替代是指清算机(jī)构(gòu)作(zuò)为(wèi)中(zhōng)央对手(shǒu)方针对已成交的交易1分钟前刚刚哪里发生了地震充当买方的卖方(fāng)和(hé)卖方的买方的一种法律安排，并据此与买(mǎi)方和卖方建立(lì)两个新合约，以清偿买卖双方之间的初始债务。“北向互换(huàn)通”业务中，境外(wài)与境(jìng)内(nèi)参与者达成的交(jiāo)易在经过上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结算公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清算所与场外结算公司于当(dāng)日将(jiāng)交易进行合约替代(dài)，进入集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)，生成为三个独立的新(xīn)合约，分别为境外参与(yǔ)者与场(chǎng)外结算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清(qīng)算所、上(shàng)海清(qīng)算(suàn)所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外(wài)与境内参与者之间(jiān)将不再存在合同关系。对于(yú)未纳(nà)入集中清算的交易，依照成交双方约定的(de)处置方(fāng)式(shì)进行处置。

　　八、“互换通”业(yè)务场(chǎng)景下的跨境(jìng)资金流动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互(hù)换通”业务场景(jǐng)下，上海清(qīng)算所与场外结算公司之间的跨境资(zī)金结(jié)算主要通过人民(mín)币跨(kuà)境支付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可在境内银(yín)行开立(lì)人(rén)民币基本(běn)存款(kuǎn)账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账(zhàng)户（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下(xià)应急结(jié)算安排。NRA账户收支范(fàn)围包括：“互换(huàn)通”交易结算资(zī)金、因“互换通”交易结算需要在应(yīng)急情况下所融入资金的本(běn)息和费用(yòng)以及符(fú)合(hé)中国人民银行规定(dìng)的其(qí)他(tā)收入支出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的一(yī)部(bù)分，上(shàng)海清(qīng)算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)将针对双方清算所之间的风险敞口建立“互换(huàn)通(tōng)”资源池安(ān)排。双方向(xiàng)“互换(huàn)通”资源(yuán)池缴纳担保品(pǐn)，该资源池独立于(yú)每(měi)一(yī)中央对(duì)手(shǒu)方从各自清(qīng)算参(cān)与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清算(suàn)基金之外，不用于任(rèn)何会员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上海(hǎi)清算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金存放在以场外结(jié)算(suàn)公司名义于(yú)境外开立的“互换通(tōng)”专用(yòng)账(zhàng)户，场外结算公司向资源池缴纳的资金存(cún)放在以上海清算所名义于境内开立的“互换(huàn)通”专用(yòng)人民币/外币账户，相(xiāng)关账户(hù)内资金可(kě)豁免跨(kuà)境债权债务登记(jì)及额(é)度管理要求(qiú)。场外结算公(gōng)司与(yǔ)上(shàng)海清算所每(měi)日基于双方清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资源(yuán)池要求，并通过境内外(wài)存管银行办理人(rén)民(mín)币或外币资(zī)金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报(bào)责(zé)任的(de)机构(gòu)应当及时履行报送义(yì)务。上海清算(suàn)所和境(jìng)内资源(yuán)池存(cún)管(guǎn)银行(xíng)应当(dāng)向人(rén)民币跨境收(shōu)付信息管理系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币收支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补偿金的(de)，相关境(jìng)内结算银行应(yīng)当进(jìn)行(xíng)跨境人民(mín)币(bì)收支(zhī)信息报送。上海清(qīng)算所、境(jìng)内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)应(yīng)当按照规定(dìng)履(lǚ)行国(guó)际收(shōu)支统计申报义(yì)务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上(shàng)海清(qīng)算所集中进行国际收支统计申报，补(bǔ)偿(cháng)金等不经由上(shàng)海清(qīng)算所清算的交易(yì)或资(zī)金收付(fù)，由境内投(tóu)资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体进(jìn)行国际(jì)收支统计申(shēn)报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通”实行额(é)度管(guǎn)理？

　　答：为确保市场平稳(wěn)运行(xíng)，“北(běi)向互换通”充(chōng)分(fēn)考虑境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资银行间债券(quàn)市场的情况(kuàng)，初期全市场每日交易净限额为(wèi)200亿元人(rén)民币（即全(quán)部境外(wài)投资者(zhě)通(tōng)过(guò)“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差(chà)后的名义本金净额每日(rì)不超(chāo)过200亿元人民(mín)币），清算限额为(wèi)40亿元人民币（即上海清算(suàn)所与场外结算公司之间净头寸(cùn)对应的(de)“互换通”资源(yuán)池(chí)风险(xiǎn)敞(chǎng)口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市(shì)场发(fā)展(zhǎn)情(qíng)况适时(shí)调(diào)整额(é)度(dù)，并(bìng)对(duì)外(wài)公布。

　　十、香港结(jié)算行应(yīng)当遵守的人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务相关规定具(jù)体包括(kuò)哪些文(wén)件(jiàn)？

　　答：目前，关于人(rén)民币购售业务的相(xiāng)关文件主要包(bāo)括(kuò)：《中国人民(mín)银(yín)行关于(yú)明确跨境人(rén)民币(bì)业(yè)务(wù)相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银行关于调整人(rén)民(mín)币(bì)购售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)拓(tuò)宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家外汇管理(lǐ)局公告》（〔2015〕第(dì)40号）、《中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行办公厅关于加强(qiáng)境外(wài)金(jīn)融机构进入银行(xíng)间外汇市场开展人民(mín)币购售业务宏观审慎管(guǎn)理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完(wán)善人民币(bì)购售业务(wù)管理(lǐ)有(yǒu)关问题的通知》（银(yín)发〔2018〕159号）、《关(guān)于完善人民币购(gòu)售业(yè)务(wù)境(jìng)外参(cān)加行和(hé)境(jìng)外清算行进入银(yín)行间外汇市场有(yǒu)关事项(xiàng)的公告》（中汇(huì)交(jiāo)公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境(jìng)内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时，沿(yán)用现(xiàn)有境外清算行和境外参加行的业务(wù)模式、产品种(zhǒng)类和(hé)信息报送等相(xiāng)关安排。根据《办法》和人(rén)民币购售业务管理(lǐ)规定(dìng)，香港结算行在境(jìng)内银行(xíng)间外(wài)汇(huì)市场(chǎng)平盘(pán)头寸(cùn)时，应当确保与(yǔ)其相关(guān)的境外投(tóu)资者在本机构的(de)资金兑(duì)换是基于“北向互(hù)换通”的(de)真实合理需求。

　　十一(yī)、如(rú)何理解(jiě)“使(shǐ)用外汇参与交易(yì)的，其交易到期或不(bù)再继续参与的，原则(zé)上应当通过香港结算(suàn)行(xíng)兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投资者通过“北向互(hù)换通(tōng)”投资内地银行间金融(róng)衍生品市场，使用外汇的境外投资者可(kě)在香(xiāng)港结算行(xíng)办(bàn)理外(wài)汇(huì)资金兑换，香港结1分钟前刚刚哪里发生了地震算行由此所产生的(de)头寸可到境内银行间外汇(huì)市(shì)场(chǎng)平(píng)盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资者可选择一(yī)家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行办理(lǐ)业务(wù)。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境(jìng)外投资者(zhě)办(bàn)理外汇资金(jīn)兑换时，应当做好(hǎo)真实性审核相(xiāng)关工作，确保所兑换的(de)资金用于“北向互换通”交(jiāo)易(yì)。其(qí)交易(yì)到期所得的人(rén)民币资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如(rú)用(yòng)于非(fēi)“北向互换(huàn)通”投(tóu)资(zī)用途，应当(dāng)通过香(xiāng)港结算行兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有(yǒu)哪些要求？

　　答：境(jìng)内外投(tóu)资者和(hé)相关(guān)金(jīn)融市(shì)场基础设施应当向中国人民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通”交易(yì)相关数(shù)据(jù)。中(zhōng)国外(wài)汇交易(yì)中心是中国人(rén)民(mín)银(yín)行(xíng)认可的“北向互换通”数据的(de)交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成的“北向互换通”交易，境内(nèi)外投资者无需另行(xíng)报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国(guó)人民银行和相关监(jiān)管部门可以根据(jù)需要向基(jī)础(chǔ)设施调(diào)取与(yǔ)境(jìng)外投资者投(tóu)资(zī)活动(dòng)相关的数据。

　　十(shí)三(sān)、《办法》发(fā)布(bù)后(hòu)，还会(huì)发(fā)布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境内电子交易平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的(de)业务规则(zé)等文件并对外(wài)发布。

　　十四、“互换通(tōng)”未(wèi)来有什(shén)么发展计划？

　　答：未(wèi)来中(zhōng)国人(rén)民银行将(jiāng)根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种(zhǒng)，调整交易和清算(suàn)额度(dù)，优化交易清(qīng)算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理(lǐ)工(gōng)具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各(gè)方(fāng)面(miàn)情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南(nán)向互换通”。

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