财联(lián)社(shè)4月28日讯（记者 吴雨其）随着公(gōng)募(mù)基金2023年(nián)一季报披(pī)露完(wán)成，多(duō)位知名基金经(jīng)理大幅调仓换股的动向和投(tóu)资(zī)方(fān初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程g)向也浮出水(shuǐ)面。

　　其中(zhōng)，张坤大幅加(jiā)仓中国海(hǎi)洋石油，刘彦春则(zé)加仓海康(kāng)威(wēi)视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治(zhì)宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的(de)葛兰，也开始布局人工(gōng)智能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工(gōng)智(zhì)能大行其(qí)道的(de)首季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐(zhú)AI，另一面，一(yī)些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价(jià)值(zhí)的(de)基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾(céng)经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了(le)风

　　2023年一(yī)季度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际(jì)的AI赛(sài)道，究竟是(shì)应该与其共舞(wǔ)，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一(yī)季报的(de)调(diào)仓换股，可见越来(lái)越多的(de)基金经理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能是找(zhǎo)死，横竖都是死，不如搏一把再死，也许富贵(guì)险中求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的生动(dòng)写照。

　　光大(dà)证券统计数(shù)据(jù)也证明了这一点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加仓TMT板块(kuài)中的计算机和通信(xìn)行业。截至2023年3月(yuè)31日，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元，一季度大幅提升(shēng)1163亿(yì)元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的葛兰(lán)在内，众多知名基金经理布局AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混合(hé)一季(jì)度(dù)大(dà)手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加(jiā)仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯83.67万(wàn)股。其所(suǒ)管的另(lìng)一只(zhǐ)中欧(ōu)研究精选(xuǎn)混合一季度新(xīn)进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新(xīn)起点混合一季(jì)度(dù)新进中芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的(de)仓位(wèi)从(cóng)0.46万股加到28.53万股(gǔ)，金(jīn)山办公(gōng)的仓(cāng)位从(cóng)0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换股中也能看出葛兰的人(rén)工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一斑而知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是公募基金经理加(jiā)仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知名(míng)基(jī)金经理调仓(cāng)动向(xiàng)可以看出，大(dà)家都纷纷“搬(bān)家”到(dào)了TMT。

　　同样为(wèi)中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文也在一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的(de)横空出世，海外大模型以(yǐ)及相(xiāng)关人工智能的产业趋(qū)势受到(dào)市场关(guān)注，并很快扩散到国(guó)内(nèi)产业界，市场聚焦于上游(yóu)算力、传输和下游(yóu)运用，在经济复苏(sū)相(xiāng)对温和的情景下(xià)，计算(suàn)机、通讯、传(chuán)媒、电子行业受到(dào)各方资金(jīn)的追捧(pěng)，涨幅遥遥(yáo)领(lǐng)先(xiān)。

　　从(cóng)十大重仓股来(lái)看，万达电影(yǐng)新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧洞见一年(nián)持有(yǒu)则加仓了立讯精密、腾讯控股等个股；中欧(ōu)明(míng)睿新常态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢(xiè)治宇，海康威视、澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为新(xīn)晋兴(xīng)全合(hé)润重仓股。

　　他也表示(shì)，随着ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器(qì)、光模块等子板块带动的人(rén)工智(zhì)能、中字(zì)头的(de)“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是，此前(qián)招商证券研报称，从历(lì)史上(shàng)来(lái)看，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一(yī)个(gè)很重要的临(lín)界(jiè)值，往往预(yù)示着某个板块(kuài)进入过热阶段。截至2023年一季度末，主动(dòng)偏股公(gōng)募基金对TMT配(pèi)比明(míng)显提(tí)升至(zhì)20.26％，但与临界值尚存(cún)安全距离。从这点看，基金经理对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍有基金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候成(chéng)了(le)景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍(réng)坚守新能源，也有(yǒu)一部(bù)分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经的公募状(zhuàng)元刘格菘。据(jù)了(le)解(jiě)，广发基(jī)金成长团队对新能源(yuán)的钟爱(ài)业内闻名(míng)，最新披露的一季报中(zhōng)也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是晶澳科技(jì)、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源概(gài)念股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加仓了天合光能、荣盛石(shí)化等个(gè)股(gǔ)，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季报(bào)表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们对本产品重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源车方向保持相对(duì)乐观，投资(zī)中(zhōng)相信基(jī)本(běn)面优(yōu)秀(xiù)和增(zēng)量价值积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已(yǐ)在历(lì)史低位(wèi)，产业(yè)链的变化在(zài)市场定价中未被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如(rú)傅鹏博(bó)，其管理的(de)睿远成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值混合前十大重仓股分别(bié)为中国移动、宁(níng)德时代(dài)、三(sān)安光(guāng)电、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比(bǐ)去年年底该基(jī)金增持了宁德(dé)时代(dài)、通威股份、万华化学(xué)、广汇(huì)能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的是光伏(fú)龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡混合也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点(diǎn)在经过(guò)大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们(men)认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力(lì)。在(zài)一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储能(néng)、海(hǎi)风的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并没有选择“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基(jī)金经理(lǐ)章恒(héng)在接(jiē)受财联(lián)社记者采访(fǎng)时提到，他曾(céng)重点关注(zhù)过TMT板(bǎn)块，但并(bìng)不喜(xǐ)欢去追逐风口，他(tā)选择会在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操(cāo)作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每个时(shí)期的“最(zuì)靓的仔”。“对于自己(jǐ)看好的行业(yè)，你重仓押进去，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无(wú)论(lùn)是(shì)基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承受的(de)。所以，任(rèn)何(hé)一个行业，即使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例(lì)，分散风险(xiǎn)。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法(fǎ)预(yù)测其兑现节奏和时间，短期内(nèi)也(yě)很难在A股找到明显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不(bù)过他也认为(wèi)这(zhè)些(xiē)股票的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块(kuài)的(de)未来走势(shì)将(jiāng)如何？

　　一(yī)部分(fēn)市场(chǎng)人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目前仍维持TMT为全年市(shì)场主(zhǔ)线的判(pàn)断(duàn)，相(xiāng)关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等(děng)细(xì)分赛道将陆(lù)续迎(yíng)来基(jī)本(běn)面的确(què)认(rèn)，中微观层(céng)面上(shàng)尚有空间，估值(zhí)修(xiū)复尚(shàng)未(wèi)结束，个股上是找机(jī)会(huì)的(de)格局。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报(bào)指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化(huà)主要集(jí)中(zhōng)于大模型的突(tū)破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的(de)研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月之后(hòu)将进入AI应用(yòng)的加(jiā)速繁荣(róng)阶段(duàn)。我(wǒ)们持(chí)续(xù)看(kàn)多AI，并在(zài)应(yīng)用、算力、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关(guān)注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募(mù)大(dà)佬(lǎo)董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年之前是周期的时代(dài)，2011年之后是消费的(de)时代，但未来初一有几门课程 都学什么科目，初二有几门课程10年，最牛(niú)的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自(zì)己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体板块。

　　不过(guò)另一部分市(shì)场(chǎng)人士(shì)也指(zhǐ)出(chū)，AI后续或有(yǒu)波动或调整。

　　中信(xìn)建(jiàn)投证券策略首席分析师陈果(guǒ)，在(zài)A股二(èr)季度投资策略(lüè)会(huì)上提到“今年大概(gài)率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占优(yōu)，尤其(qí)是很多(duō)科技股在过去几年其(qí)实没(méi)有太多(duō)的表(biǎo)现(xiàn)。以前我们讲(jiǎng)茅指数、宁(níng)组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时(shí)间没有太多表现。今(jīn)年要推(tuī)动数字经济(jì)，今年半导体周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年科(kē)技股的机会是(shì)可以期待的(de)”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二季度可(kě)能会(huì)有一些波动(dòng)。AI现在(zài)还是主题投资(zī)阶段不太(tài)适合大多数的投资者，不适(shì)合在这个(gè)位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮AI板块已进入第一轮调整期(qī)，但对(duì)标2013年(nián)“移动(dòng)互联网+”行情节奏，预计(jì)本(běn)轮后续调整(zhěng)时(shí)长与幅(fú)度(dù)有限。对于(yú)下一阶段“AI+”行情(qíng)，建(jiàn)议逢低布局有望率先(xiān)实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产(chǎn)业周期(qī)向上(shàng)+AI加持(chí)下(xià)的(de)业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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