华尔(ěr)街真(zhēn)是风(fēng)云诡谲。

　　曾(céng)发百(bǎi)页(yè)报告做空印(yìn)度首富阿达尼集团（Adani Group）而引起(qǐ)轩然大波的(de)美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头(tóu)对准的(de)是“华尔街之狼”、著名亿万富(fù)翁(wēng)投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎(kǎn)企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东时间5月2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一夜蒸发(fā)29亿美(měi)元(yuán)（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显(xiǎn)示(shì)，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企业经济结构 “类(lèi)似庞氏(shì)骗局”

　　兴登堡研究在报(bào)告中指出(chū)，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经(jīng)济结构。

　　兴(xīng)登(dēng)堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自新(xīn)投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告(gào)指(zhǐ)出(chū)，简而(ér)言之(zhī)，伊坎一直在使用从新投资者那里(lǐ)获(huò)得的资金向老投资者支付股(gǔ)息(xī)。“这种(zhǒng)类(lèi)似庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构只有在新资金愿意冒着成(chéng)为最后一批'持有资金(jīn)的(de)风险的情况下才是可持(chí)续的”，报告说道。

　　兴登堡研究还在报告中称，IEP的56亿美元年终净资产价值被(bèi)夸大(dà)了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研(yán)究在报告中(zhōng)表示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的交易(yì)价格比(bǐ)上(shàng)次报(bào)告的资产净值高出218％，远远(yuǎn)高于所有可比公司(sī)。”

　　报(bào)告指(zhǐ)出，另一(yī)方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公(gōng)司，其交易价格均低于(yú)各自的(de)资产净值。资产(chǎn)净值是衡量基金业绩的关键指(zhǐ)标，衡量基金所(suǒ)持证券(quàn)的市场价值。

　　兴(xīng)登(dēng)堡认为，推动IEP股票泡沫(mò)的是其15.8％的股息收益率(lǜ)，这是迄今为止美国(guó)大(dà)型股公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以股票(piào)而不是现金的形(xíng)式发放股息(xī)，并让伊坎企业出售新股，以满足股东的(de)支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡(bǎo)的报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后，该部门(mén)的一家重要子公(gōng)司申(shēn)请破产。

　　兴登(dēng)堡还指责(zé)唯一一家跟踪伊坎企业的大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之间(jiān)的(de)关系(xì)密(mì)切。报(bào)告称，杰富瑞在(zài)其研究(jiū)中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况(kuàng)下，伊坎(kǎn)的股息也将(jiāng)永(yǒng)久(jiǔ)支付，同时还从安排IEP股票发售中获(huò)利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为是”

　　这份做空报告对伊(yī)坎来说是一个重大(dà)挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小时(shí)后(hòu)发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的报告旨(zhǐ)在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期(qī)股东的利益为代(dài)价获取利润。伊坎表示：“我们(men)坚持(chí)公开披露的信息，我(wǒ)们相信(xìn)，从长(zhǎng)期来看(kàn)，IEP的(de)业绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言(yán)自明。”

　　伊坎表示(shì)，我们仍(réng)然相信(xìn)激(jī)进主义(yì)是(shì)最(zuì)好的(de)投资(zī)范(fàn)例。“我过去(qù)25年的激进主(zhǔ)义投资已经很好地证明了这一点。我们定期将我们的维权原则(zé)付(fù)诸于我们的多数控(kòn五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力g)股公司以及(jí)我们投资(zī)部门持(chí)有的少(shǎo)数股权，目前在14个(gè)上市公司(sī)董事会中都有代表。此外，我们坚信通(tōng)过对冲(chōng)头(tóu)寸(cùn)来降(jiàng)低风险，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎的公(gōng)司(sī)持(chí)有他在能(néng)源(yuán)、汽车(chē)、食品包装、房地产和其他(tā)行业的各(gè)种投(tóu)资。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中的(de)说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和(hé)员(yuán)工的承诺(nuò)”。

　　此外，股东权益机构(gòu)也坐不(bù)住了！股东权益律所Jo五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力hnson Fistel发表敦促(cù)亏损的投资者就兴登(dēng)堡(bǎo)研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登(dēng)堡研究的做空实例(lì)，最出名的莫过(guò)于今年(nián)2月(yuè)做空印度首富的阿达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报告使得前“亚(yà)洲首富”高塔(tǎ)姆(mǔ)·阿达(dá)尼跌下神坛(tán)，引发了外资纷纷从印度(dù)股市(shì)撤离(lí)，更让印度总理莫(mò)迪受到反对派质疑。

　　根据(jù)当时(shí)美国(guó)全国公共广(guǎng)播电(diàn)台(tái)称，截至2023年2月(yuè)6日(rì)，阿(ā)达尼集团市值在短短10日内蒸发逾1000亿(yì)美(měi)元(yuán)，集(jí)团的债券价格跌至垃圾债(zhài)水平(píng)。阿达尼的个人净资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司成(chéng)立于2017年，总部位于(yú)纽约(yuē)市。据(jù)兴登(dēng)堡研究(jiū)官网介(jiè)绍，公司的(de)主要(yào)业务包括披(pī)露企业(yè)的会计造假、管理问(wèn)题、未(wèi)公开关联交易、财报(bào)违规等。媒(méi)体统计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司共(gòng)对30家(jiā)公司(sī)发(fā)过难。他们(men)雇(gù)佣金(jīn)融分析师、会计师和记者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡研究的创(chuàng)始(shǐ)？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年(nián)37岁的(de)安德森来自(zì)中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商科。 据(jù)其(qí)Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了(le)以色列的救护车急救部门，是(shì)拥有(yǒu)以色列证书的(de)救护人员(yuán)。

　　公(gōng)司官网(wǎng)显(xiǎn)示，“兴登堡研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将(jiāng)兴登堡视(shì)为完全可以避免的人为灾难的缩(suō)影，”该公(gōng)司(sī)的网(wǎng)站上写(xiě)道。

　　除了此次(cì)的IEP以及(jí)阿达尼(ní)集团(tuán)，兴登(dēng)堡研究也曾瞄准(zhǔn)其他企业。2020年(nián)，兴登堡研究？份69页(yè)的做空报告，让市(shì)值一度达到340亿(yì)美(měi)元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始(shǐ)人(rén)被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查，Nikola的创始(shǐ)人最终被判欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴(xīng)登堡研究指控电(diàn)动汽(qì)车制(zhì)造(zào)商(shāng)Lordstown Motors伪(wěi)造(zào)订单并在生产能力方(fāng)面误导(dǎo)投资者。该公(gōng)司的(de)市(shì)值(zhí)一(yī)度(dù)超过50亿(yì)美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不(bù)到2.6亿(yì)美(měi)元(yuán)，其股票在兴登堡研究做空(kōng)报告公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特的收购案。在兴登堡研究宣(xuān)布做空(kōng)推特后，推特的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后(hòu)安德(dé)森宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时(shí)，兴登堡研究(jiū)宣(xuān)布转为做空推(tuī)特(tè)，推特股价随即大涨约8％。

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