今年(nián)以(yǐ)来，港股走(zǒu)势(shì)可谓一波三折，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一(yī)季(jì)报披露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅(fú)加仓AI、油(yóu)气(qì)、电力(lì)等行业，腾讯控股、美团(tuán)-W、中国移动、中(zhōng)国(guó)海洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位(wèi)港股基(jī)金(jīn)基金经理(lǐ)表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈(yíng)利的拐点且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张(zhāng)，未(wèi)来港股市场将在波动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行(二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥xíng)，板块方面，看好政策优化下的消费(fèi)和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制(zhì)造(zào)业(yè)等。

　　一季度(dù)港(gǎng)股基金仓位略(lüè)有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油(yóu)气、电(diàn)力(lì)等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只陆港通基金（不(bù)同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中(zhōng)含“港”字的(de)主动权(quán)益(yì)基金近400只(zhǐ)，这些(xiē)都(dōu)是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的(de)港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年(nián)底微(wēi)升0.38个百(bǎi)分点，其中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表(biǎo)的港股数字经(jīng)济呈现了上涨、调整、反弹的(de)N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名基金经理在一季度加大(dà)了对港股的投(tóu)资力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百(bǎi)分点不等(děng)。比(bǐ)如(rú)，崔宸龙管(guǎn)理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一季度末(mò)的39.13％；史博管理(lǐ)的南方港(gǎng)股(gǔ)创新视野(yě)一年持有A，港股(gǔ)仓位由去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红(hóng)利精选(xuǎn)A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去年底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度末的(de)88.35％；刘扬管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年一季度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港股数字经济(jì)A，港股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的(de)83.22％提升(shēng)至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计(jì)，截至(zhì)一季报(bào)，被陆港通(tōng)基金重仓(cāng)的前十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华(huá)润啤(pí)酒，涵盖通信服务、油(yóu)气开采、数字媒体、生物(wù)制品、多元金(jīn)融、服装(zhuāng)家纺(fǎng)、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快(kuài)手-W、青(qīng)岛啤酒(jiǔ)股(gǔ)份(fèn)获不同程(chéng)度增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅度最(zuì)大的前十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中(zhōng)国(guó)旭阳集团(tuán)、中国石(shí)油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方(fāng)航空股(gǔ)份、华(huá)电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核电力，分(fēn)别(bié)涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航(háng)运港口、IT服务(wù)、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机(jī)场、房(fáng)地产开发等领域。值得注意(yì)的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)在(zài)一季度对其大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在波动中上行，重仓港股优质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年(nián)持有基金(jīn)基金经(jīng)理史博在一季(jì)度(dù)中表示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看(kàn)好(hǎo)港股市场(chǎng)投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济仍(réng)在企稳(wěn)回升，3月(yuè)中国官方制造业PMI为(wèi)51.9％，制造业生产活动和市(shì)场需求继续增加(jiā)，非制造(zào)业恢复速度加(jiā)快；海外无风险利率方面，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于(yú)强硬的紧缩预期(qī)有所(suǒ)趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加息进(jìn)入尾部(bù)区(qū)域；风险偏(piān)好(hǎo)方(fāng)面，欧(ōu)美银行(xíng)业风险事件对市(shì)场冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港股市场将在波动中上(shàng)行，在(zài)板块配置方面，我(wǒ)们(men)将(jiāng)加大(dà)对政策优化下的(de)消费和地产、预期反转修复的(de)互联网和医(yī)药、高(gāo)景(jǐng)气的(de)制造业等板块的配(pèi)置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字经济基金经理曲径表示，港(gǎng)股(gǔ)数字经济的代表行业为互联(lián)网和先进制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了过(guò)去2年的合规整治(zhì)及业务梳(shū)理后，股价均(jūn)处在价值(zhí)投资区域，具(jù)有(yǒu)良好的投资(zī)性价比。同时，互联网(wǎng)相关公司，也更具有数(shù)据、平台和算法的整合能力，通过推出人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外(wài)输出算法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个(gè)行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中(zhōng)长期(qī)看(kàn)好港股数(shù)字经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通香港基金经(jīng)理周欣表(biǎo)示，港股市场方面(miàn)，港股(gǔ)市场大(dà)部分的企业盈(yíng)利来源(yuán)于中国内(nèi)地，中国(guó)内地(dì)经济的环(huán)比上行将(jiāng)会支撑(chēng)港股公司盈利(lì)的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公(gōng)司盈利(lì)环比仍有一定的增(zēng)长，但是由(yóu)于基(jī)数(shù)效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比增(zēng)速(sù)会较上半年有所回(huí)落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有一定的压(yā)力。

　　行业(yè)方(fāng)面，受(shòu)行业反垄断的影响，TMT行(xíng)业(yè)龙头公司的估(gū)值仍将受到一定程度的压制，但是当(dāng)行业龙头公司受(shòu)情(qíng)绪影响出现超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的买入机会出现。生物医药行(xíng)业仍将处在(zài)行业快(kuài)速(sù)增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和四季(jì)度集采的预期，生(shēng)物(wù)行业(yè)前期涨幅(fú)较多的龙头公司可能(néng)会出(chū)现一定的调整，但是通过自下而上(shàng)的(de)方式生(shēng)物医(yī)药行(xíng)业仍将有机会选出有较好成长性的公(gōng)司。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港深基金经理付倍佳表示(shì)，展望未来，我(wǒ)们预计港股市场已经进入(rù)了企(qǐ)业(yè)盈(yíng)利的拐(guǎi)点且即将迎来(lái)收入加速(sù)扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两(liǎng)地市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性因(yīn)素。

　　在盈利周期(qī)“内强外弱”及加息周期临近尾声(shēng)流动性逐步(bù)宽松(sōng)背景(jǐng)下，中国资(zī)产的吸引力有望(wàng)进一步凸显。在A股(gǔ)及(jí)港股(gǔ)估值均在低位、风险溢价均在高(gāo)位(wèi)的(de)背(bèi)景(jǐng)下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主(zhǔ)要关(guān)注三条投资(zī)主线：1.关注盈利增长高弹(dàn)性的机会：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复(fù)有望成(chéng)为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性(xìng)大、前期降(jiàng)本增效优(yōu)的(de)行(xíng)业和(hé)板块更有望受(shòu)益于(yú)经济复苏，盈利预测(cè)有较(jiào)大上修空间；同时(shí)部(bù)分龙头公司(sī)有长期的前沿技术(shù)/产品储备(bèi)以迎(yíng)接下(xià)一轮的收(shōu)入扩张机会，有(yǒu)望开启(qǐ)二次(cì)增(zēng)长曲线，如互联网(wǎng)、部分可选消费、部分医药等。

　　2.关注(zhù)收益风险比显著右偏的机会(huì)：关注在未来经济(jì)周期中上(shàng)行风险显著大于(yú)下行风险(xiǎn)的(de)行业。市场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景气度有拐点或持续性超预期的行业(yè)。供需(xū)格局佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng二氧化硫与溴水反应方程式和离子方程式，二氧化硫与溴水反应方程式双线桥)利超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分(fēn)红意(yì)愿提(tí)升的高股息资(zī)产的投资机会，如通信、石油(yóu)石化等。

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