金融界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年(nián)4月份金融(róng)数据。4月末，广(guǎng)义(yì)货币(bì)（M2）余额(é)280.85万亿元(yuán)，同比增长12.4%，增(zēng)速比上月末低0.3个百分点，比上年同期(qī)高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统计(jì)，2023叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜年(nián)4月社会(huì)融资规模增量为1.22万亿(yì)元，比上年同期多2729亿元。其中，对实(shí)体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的人民(mín)币贷(dài)款增加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济发放的外币贷款折合人民币减少319亿(yì)元，同比少减441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比(bǐ)多(duō)减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款(kuǎn)减少1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金融机构(gòu)存(cún)款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元(yuán)。4月末(mò)，外币存款余额8819亿美元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同(tóng)比少(shǎo)减192亿(yì)美元。

　　申万宏源速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来同比首次转为(wèi)减少(shǎo)，但更可能(néng)重回表外资(zī)产(chǎn)，而非用于消费，消费在二(èr)季度同样处于“N型”第二(èr)步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评如下：在(zài)经历了一(yī)季(jì)度的爆发式增长后，信贷在4月明(míng)显回(huí)落。从结构上来看，居(jū)民部(bù)门再次“缩表”，不过企业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷(dài)回落可能是因为(wèi)一季度透支(zhī)了(le)部分银行信贷(dài)额度和(hé)企(qǐ)业信贷(dài)需(xū)求，而且4月(yuè)地产销(xiāo)售也(yě)边际走弱(ruò)。社融增速与(yǔ)上月持平，非标融资(zī)持(chí)续好转。M2增(zēng)速在(zài)高基数下回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比(bǐ)回落主(zhǔ)因居(jū)民存款13个月以来同(tóng)比首次转(zhuǎn)为减少(shǎo叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非用于(yú)消费，消(xiāo)费在(zài)二季度同样处于“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。4月M1同(tóng)比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要源于个(gè)人存款的流出而(ér)非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改善(shàn)，和(hé)地产销售的再度转(zhuǎn)冷有(yǒu)关。

　　4月份人(rén)民币存(cún)款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾向于让理财(cái)产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存(cún)款，以应(yīng)对考(kǎo)核，然后在(zài)下季初(chū)发行新的理财产品承(chéng)接。因此居民(mín)存(cún)款在季末(mò)季初常出(chū)现波(bō)动(dòng)。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上(shàng)月提(tí)高0.2个百(bǎi)分(fēn)点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与(yǔ)中信(xìn)证券看(kàn)法较为一致，招(zhāo)商宏观表(biǎo)示居民(mín)存款(kuǎn)减少符合季节性规律(lǜ)。在本(běn)月数据中，居民端出(chū)现了新增存款，新增贷款同时收(shōu)缩的情况(kuàng)。从(cóng)历史(shǐ)规律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民存款减少的(de)时点。以4月为例，今年(nián)1.2万亿居(jū)民存款(kuǎn)的(de)减(jiǎn)少(shǎo)量(liàng)少于2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万(wàn)亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从4月数据(jù)得出类似居民加速偿还房贷等结论。

　　对于(yú)居民存款的去(qù)向问(wèn)题，申万宏源分析认为4月(yuè)居民(mín)存款减少更可能去向表外资(zī)产，而(ér)非消费(fèi)领域。

　　对于4月(yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表示在放缓的信贷(dài)投(tóu)放中，结构特征(zhēng)依然明(míng)显。企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)贡献了新增信贷(dài叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜)的绝(jué)大部分，居(jū)民(mín)端中长期(qī)信(xìn)贷出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居(jū)民(mín)端在前期(qī)购房(fáng)需求脉冲式释放后信心仍(réng)然不(bù)足的情况(kuàng)。如果没有进一(yī)步(bù)的政策支撑，不排(pái)除(chú)居(jū)民端(duān)新增信贷(dài)量会持(chí)续维持在低位。

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