今(jīn)年(nián)A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特(tè)估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报(bào)记者(zhě)获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF同时公告(gào)，基金将于5月15日(rì)至19日正式发(fā)售，其中(zhōng)，网下现金、网下股票(piào)认购(gòu)期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)，产品的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及产(chǎn)品发行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，预(yù)计发行(xíng)情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上部分券(quàn)商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也(yě)不会过(guò)份(fèn)冲刺(cì)首发规模。

　　还(hái)有业(yè)内人士表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列(liè)指数有助于资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央企，强(qiáng)化股(gǔ)东回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企(qǐ)，支持(chí)央企利(lì)用资本市场做强(qiáng)做优(yōu)做大，提升市场(chǎng)影(yǐng)响(xiǎng)力(lì)、号召力，切实(shí)促(cù)进央企上市公(gōng)司(sī)实(shí)现高质量发(fā)展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月(yuè)末刚刚获批(pī)的(de)3只中证国新央企股东回报(bào)ETF，正式对(duì)外“官宣(xuān)”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇(huì)添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF同时对外发布(bù)基(jī)金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售(shòu)，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿(yì)元的首发募集(jí)上限。3只基金(jīn)费(fèi)率(lǜ)也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商(shāng)及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF管理费(fèi)+托管费(fèi)合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF管理(lǐ)费(fèi)+托管(guǎn)费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购(gòu)份额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF的(de)认购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下(xià)的中证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认(rèn)购份额大于(yú)100万份的，认(rèn)购(gòu)费(fèi)用统(tǒng)一为1000元/笔(bǐ)。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF由工(gōng)商银行托管(guǎn)，汇添富中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管(guǎn)方则是中信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所(suǒ)拟定于5月11日(rì)举办“发(fā)现央企投资价值促进央(yāng)企(qǐ)估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会暨国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归(guī)合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关领导将出席会议。

　　在(zài)多位(wèi)业内人士(shì)看(kàn)来，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上市，上交所(suǒ)此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少(shǎo)行业人士也看好央企(qǐ)股东回(huí)报ETF的(de)发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行(xíng)情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金工商各方对此也(yě)比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发行(xíng)，但(dàn)目前市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报(bào)ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一位基(jī)金公(gōng)司人士表现(xiàn)。

　　一位券商人士(shì)也(yě)表示，所在券商(shāng)会参与其(qí)中(zhōng)一只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先，央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已将考核侧重点放在产品保有量上(shàng)，同(tóng)时降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基(jī)金(jīn)公司(sī)人士(shì)也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的(de)发行(xíng)大战不会在此(cǐ)次央企股东回报(bào)ETF上上(shàng)演。“近期多家基金公司(sī)上报的(de)中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场(chǎng)，而(ér)不是(shì)九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构(gòu)不(bù)会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场(chǎng)上(shàng)非常(cháng)关注‘中特估’板(bǎn)块，预计(jì)发行情况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品

　　为投(tóu)资者(zhě)带(dài)来分享改(gǎi)革红利工具

　　“中特(tè)估”成(chéng)为今年以(yǐ)来(lái)资本市场的(de)热门(mén)，基(jī)金(jīn)公(gōng)司也积极布(bù)局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了(le)21只央国企主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募(mù)巨头都有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了主(zhǔ)、被动两只(zhǐ)产品(pǐn)，积极填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前(qián)，易方达、南(nán)方、银华还(hái)同时上报了(le)跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味着，个人和机构投资(zī)者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改革(gé)红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去(qù)年11月，证监会(huì)主(zhǔ)席(xí)易会满提出“探(tàn)索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，促(cù)进市场资源(yuán)配(pèi)置功(gōng)能更好发挥(huī)”。这一讲话为A股市(shì)场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善(shàn)的估值体(tǐ)系对于资本(běn)市(shì)场的(de)价值发现(xiàn)以及资源配置功能的发挥有重要作用，也是资本市(shì)场支持实体(tǐ)经济发(fā)展的重要基础。因此(cǐ)，看(kàn)准“中(zhōng)国特色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值(zhí)重塑的机遇，行业(yè)对这一领(lǐng)域的(de)产品积极(jí)布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目(mù)前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看(kàn)准这(zhè)类企业的(de)投资(zī)价值。”据一位基(jī)金公司人士表示(shì)，建立具(jù)有(yǒu)中国特色的估(gū)值(zhí)体系，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场对国(guó)有(yǒu)上市企业的(de)关注度，对企业估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究和探讨，强化(huà)相关领域在新环境(jìng)下(xià)的资产价格预期(qī)。

　　此外，广(guǎng)发基金(jīn)罗国庆表示(shì)，从长期来看，央(yāng)国(guó)企(qǐ)板块的(de)投资(zī)逻辑是比较完备的(de)：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资(zī)本(běn)市场“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央(yāng)企引领科技创(chuàng)新，研(yán)发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特(tè)色(sè)现代(dài)资本市场下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示(shì)，当前稳健(jiàn)的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市(shì)场认可(kě)的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回(huí)升(shēng)，目前(qián)已(yǐ)超过其他类型企(qǐ)业，高于A股平均(jūn)水平(píng)，体现出央国企较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国(guó)资委旗下(xià)上市央企(qǐ)营业总收(shōu)入(rù)同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净(jìng)利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现出央国企的发展韧(rèn)劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的提升或将成为央国(guó)企估(gū)值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招(zhāo)商(shāng)基(jī)金量(liàng)化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的(de)长期投资价值，或更(gèng)符合机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性的需(xū)求(qiú)。在中国特色估值体系的推进过程(chéng)中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配(pè广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区i)置(zhì)价值。

　　关(guān)于(yú)央企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前(qián)这3只ETF所跟踪的央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报指数(shù)，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要(yào)选取国(guó)务院(yuàn)国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额(é)占总市(shì)值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题(tí)上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖(gài)钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石(shí)油石化、煤炭(tàn)、建筑(zhù)材(cái)料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板(bǎn)块蓝(lán)筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)前(qián)十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数(shù)公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数(shù)有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦(jiāo)高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流(liú)指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数当前市盈率(lǜ)约为9倍，相对于(yú)主流(liú)指数表现(xiàn)出更(gèng)广西属于哪个省份，广西属于哪个省哪个市哪个区低的估(gū)值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回(huí)报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利(lì)水(shuǐ)平和(hé)盈利稳定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品募(mù)集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可(kě)选择(zé)网上(shàng)现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品(pǐn)募集(jí)规(guī)模上限为20亿元(yuán)，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报(bào)ETF的费用(yòng)如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金(jīn)额(é)低(dī)于50万，认(rèn)购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下(xià)产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发(fā)旗下(xià)产品(pǐn)为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排，以(yǐ)及后(hòu)续(xù)做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这(zhè)3只ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家公司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保(bǎo)障充分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派”来(lái)担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗(luó)国庆(qìng)为广发基金指数投资部副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇(huì)添富(fù)央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指数历史(shǐ)表现(xiàn)怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资(zī)讯数(shù)据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和(hé)上证红利指数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央(yāng)企特色突(tū)出(chū)：1、市(shì)值优势明显(xiǎn)，具(jù)备较高的长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈(yíng)利高于(yú)A股；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是(shì)国家战(zhàn)略发展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较(jiào)低，重塑中国特色估值体系(xì)背(bèi)景(jǐng)下估值(zhí)提升空(kōng)间较大(dà)。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更明显，追求分享高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具备一(yī)定抗通胀能(néng)力和抗(kàng)风险的配置效(xiào)益(yì)。

　　10、问：目前央(yāng)企概念(niàn)已经涨过一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当(dāng)前估值仍(réng)处于较低分位水(shuǐ)平(píng)。截(jié)至2023年4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数(shù)市盈率TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指数估值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平(píng)。无(wú)论横向(xiàng)对比(bǐ)还(hái)是纵向比较(jiào)，央企整体估(gū)值(zhí)水平与其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持(chí)下有望迎来(lái)重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全(quán)年的主线。从券商(shāng)机构的对外观点(diǎn)来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继(jì)续把握国(guó)企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安(ān)证券：数字经(jīng)济+国(guó)企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企改革和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续并形成主线行情。

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