金(jīn)融界5月(yuè)23日 万(wàn)物皆(jiē)周(zhōu)期,周期皆供需！

　　日前，六年(nián)一个周期轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一假期之前(qián)的(de)最后(hòu)一个交易日(rì)，在郑州商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约收(shōu)盘(pán)成功站(zhàn)上7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗憾的(de)是，如此(cǐ)关键的信息湮没(méi)在五一(yī)假期的兴(xīng)奋(fèn)与快乐之中，并未引起市场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘中一(yī)度打(dǎ)破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还(hái)是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合约正在上演(yǎn)最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关(guān)键点位，收(shōu)盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期(qī)高(gāo)点，随即白糖期(qī)货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白(bái)糖周期十(shí)分准时，从未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货的种植周期有(yǒu)关，一般甘蔗的每三年一个种(zhǒng)植(zhí)周期，这从根本决(jué)定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高潮，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截至5月22日(rì)，白糖现货(huò)市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看(kàn)，白糖价格已经创下(xià)2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产是(shì)大(dà)概(gài)率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业协会发布(bù)的全国食糖产销数(shù)据显示(shì)，2022年/2023年制糖(táng)期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家(jiā)尚在生产外，其(qí)他(tā)省(区)糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认(rèn)为，22/23年(nián)白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除(chú)云南地区外，广西等主产区(qū)陆续收榨。由于广西前期(qī)受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内糖产量延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国食(三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式shí)糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西白糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖需求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估(gū)算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产(chǎn)对白(bái)糖来说并不现(xiàn)实，由(yóu)于国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作物产量也增长(zhǎng)缓慢(màn)且(qiě)有限，我(wǒ)国食糖产量整体保(bǎo)持平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖消费量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充(chōng)。

　　但是(shì)，国际(jì)市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食(shí)及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织(zhī)）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月(yuè)国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升(shēng)，食糖、肉类(lèi)及大米的(de)世界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖(táng)全球主(zhǔ)要生产国和(h三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式é)地区包括巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯(sī)、巴基(jī)斯坦和澳大(dà)利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利亚和印(yìn)度，整体贸(mào)易量占全(quán)球比重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下(xià)降危(wēi)机，加上政府实施的出口限(xiàn)制，世界各地的糖价可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨(zhǎng)超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业年内(nèi)涨幅(fú)超过40%。

　　至于(yú)白糖主(zhǔ)力合约(yuē)是否会(huì)重蹈覆(fù)辙，还是继(jì)续挑战极限，市(shì)场将会(huì)给出(chū)答案。

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