一度(dù)被称为“机(jī)构投资者风向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投(tóu)资者不(bù)仅在新发基金中占据主流，存量(liàng)产品也(yě)超过了机构投资(zī)者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对(duì)此表(biǎo)示，在基金行(xíng)业ETF投教(jiào)工(gōng)作成效显著，ETF交易工具(jù)优势被投资者逐渐认知，以及(jí)投(tóu)资热点(diǎn)轮动加(jiā)快、主题和行业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内(nèi)资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬(tái)升(shēng)，有利于投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场交易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人(rén)占比84％

　　个人(rén)投资者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月13日，今年新成立的(de)37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周披露的个人投资者(zhě)平(píng)均(jūn)占比(bǐ)83.9％，个人投资(zī)者俨然成(chéng)为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全市(shì)场数(shù)据(jù)看(kàn)，2022年(nián)个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过(guò)了机构资金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监(jiān)助(zhù)理、基金经理李沐阳表示(shì)，2018年以前，权(quán)益类ETF的规模主要集中在几大宽基ETF，一般都是机构投资者做(zuò)配置(zhì)去(qù)买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨后春笋(sǔn)般出(chū)现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作(zuò)上的共(gòng)同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优(yōu)势，越来越被普(pǔ)通个人投资者认知，从而使个人(rén)股票占比的(de)大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个(gè)人(rén)占比较(jiào)高的现(xiàn)象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖，投(tóu)资(zī)者情绪比(bǐ)较积极，新发产品募资环(huán)境比较好(hǎo)，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资者大(dà)部分由股民(mín)转化而来，这(zhè)些(xiē)个(gè)人投(tóu)资者也认识到ETF持有(yǒu)一(yī)篮(lán)子股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能更好(hǎo)地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充(chōng)道(dào)，个人投(tóu)资者“买新不买旧(jiù)”的理念(niàn)扎根较(jiào)深，更倾向于交易(yì)新上(shàng)市的ETF，而机构投资者对于时间成本的把控(kòng)较严格(gé)，在(zài)看准投(tóu)资(zī)机会后(hòu)，更倾向于(yú)去(qù)申购老(lǎo)产品(pǐn)。

　　近五年个(gè)人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽(kuān)基ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年数据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度(dù)占比达(dá)到54.52％的高点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成为(wèi)过(guò)去(qù)式。

迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看　　到2022年，个人占(zhàn)比(bǐ)又回落近5％，达到(dào)50.85％，但仍然超过(guò)了机构占比。

　　分结构来(lái)看，在宽(kuān)基ETF中(zhōng)，个人占(zhàn)比(bǐ)从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而个人投(tóu)资者占(zhàn)比较(jiào)高的行业或主题ETF，同(tóng)期则从(cóng)60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整体仍在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中，个人(rén)投资者在(zài)行业或主题ETF产品中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是在增长的(de)，这一(yī)数据更(gèng)代表了机(jī)构投(tóu)资者对行业(yè)或主题ETF的认(rèn)可度也在不断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认(rèn)为是(shì)ETF投(tóu)教工作在发挥(huī)作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研(yán)的过程中，我们(men)发现大部分投资者(zhě)都会将(jiāng)较(jiào)为低风险的宽基ETF，比如沪(hù)深300ETF等产(chǎn)品(pǐn)作(zuò)为尝试。潜(qián)移默化中，宽基(jī)ETF扮演了(le)资产组合配置(zhì)中的一个重(zhòng)要的台阶。

　　国(guó)泰基金也补充道(dào)，由于(yú)近年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关(guān)注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行(xíng)，投资者(zhě)的风险(xiǎn)偏好有所降低，宽基ETF会比较受欢(huān)迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看迎；而(ér)在市场上行时(shí)，行业和主题(tí)异彩(cǎi)纷(fēn)呈(chéng)，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行(xíng)业和主(zhǔ)题ETF占比则会提(tí)升。

　　基煜研究也(yě)表示，近五年(nián)市场成(chéng)交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入(rù)市(shì)规模激(jī)增，而在经历了(le)多种行情风格的锤炼(liàn)后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对(duì)于跑赢基准(zhǔn)的难度(dù)有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的跟上基准的(de)步(bù)伐(fá)；另一方面，近几年投(tóu)资热点轮动较快，新的投资(zī)领(lǐng)域带来了(le)大量的(de)学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透明度较(jiào)高，因而逐步获得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜研(yán)究分析，一是随着(zhe)A股(gǔ)市场愈发成熟、有效性提升(shēng)，个人投资者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以看到更多投资者会基于大势选(xuǎn)择宽基(jī)投(tóu)资工具(jù)；另(lìng)一方(fāng)面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线较为(wèi)清晰(xī)，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃(yuè)度(dù)

　　长远可(kě)提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数(shù)据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换手(shǒu)率也从7.3％增至(zhì)8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来看，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散(sàn)风险，提升交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可(kě)提高(gāo)A股市(shì)场(chǎng)的(de)稳(wěn)定性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表(biǎo)示(shì)迪奥丝绒和哑光有什么区别，迪奥丝绒和哑光哪种好看，ETF的(de)个人(rén)投资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人(rén)投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且(qiě)相比(bǐ)个(gè)股可(kě)以(yǐ)更(gèng)好(hǎo)地平滑风险(xiǎn)，也能够获得(dé)交易的参与感，于是更多选择通过ETF来(lái)参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也更(gèng)小，因(yīn)此个(gè)人(rén)投资者(zhě)选择ETF而非股票(piào)，长远(yuǎn)来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金管理人的持续运营和(hé)投资(zī)者陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高的要(yào)求。”国(guó)泰(tài)基金相关(guān)人士称。

　　“更(gèng)高的个人(rén)占比可能会带来更(gèng)活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易(yì)，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐(mù)阳也称。

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