本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有(yǒu)3只成立，分(fēn)别为鹏扬北证(zhèng)50成份指数(shù)基金、工银瑞(ruì)信北证50成(chéng)份指数基(jī)金和万家北(běi)证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金。

　　多(duō)位(wèi)业内人士表示，流动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少制约(yuē)北交所发展的首要因素(sù)，不过随着(zhe)公募(mù)基金加速布局，增量资金不断涌(yǒng)入下，流动性问题有望持续改善；同(tóng)时(shí)，当前(qián)北交(jiāo)所优质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估，正是长(zhǎng)线资金布局的良(liáng)好机(jī)遇。

　　第二批北证50指(zhǐ)数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发基金中（份额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)，根据招募说(shuō)明书(shū)，该基金主要跟踪北证50成份指数，由于是发起式基金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期为5月8日至5月(yuè)19日。

　　今年(nián)3月7日，第二批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金产品成(chéng)功获批(pī)，工银瑞信基金、万家基(jī)金、鹏(péng)扬基金、博(bó)时基金(jīn)四家(jiā)公(gōng)募基金(jīn)公司拿到批文。除博时基金外，万家基金的北证50指数产(chǎn)品也(yě)是以(yǐ)发起式的形(xíng)式设立。

　　截至目前，除(chú)博(bó)时基金旗下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产(chǎn)品(pǐn)均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指数基(jī)金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模(mó)3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基金(jīn)于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集规模(mó)2.39亿元；万家(jiā)北证50成(chéng)份(fèn)指数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上(shàng)市板块中业(yè)务(wù)相关(guān)度较(jiào)高的同类股票，具有较大估值提升空间。随着市(shì)场流动性(xìng)的增强和创(chuàng)新型中小(xiǎo)企业(yè)的高速成长，有望实现(xiàn)业(yè)绩和估值双升，长(zhǎng)期投(tóu)资价值显著。

　　首批北证50指数(shù)基(jī)金月(yuè)内加速(sù)“回血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批(pī)8只北(běi)证50成份指数(shù)基金(jīn)相(xiāng)继成立。

　　Wind数(shù)据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立(lì)以来回报悉(xī)数为(wèi)负，其(qí)中年内平均收益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成立以来收益率中位数为-4.74％。不过(guò)5月以来，这些产品开始加速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获正收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月(yuè)发布以来，该指(zhǐ)数经历小(xiǎo)幅下(xià)滑后，今年一季度(dù)上涨1.76％。二(èr)季(jì)度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开(kāi)始持续上涨，且市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核(hé)心指数表现，除红(hóng)利指数(shù)月内涨1.91％外，包(bāo)括上证指数(shù)、沪深300、上(shàng)证50等(děng)在内的30只核心指数月内均下(xià)跌。

　　“北证50指数(shù)推(tuī)出后，多(duō)个指数基金相继成立，这使得北交所整体流动性(xìng)有所改善。从中观(guān)维度(dù)来看，北交所很多优质企业的估值仍然偏低，预(yù)计随着流动性逐步改(gǎi)善(shàn)，以及公司业(yè)绩持(chí)续释放，北交所(suǒ)板块整体走势有望(wàng)持(chí)续向好。”北京一大型公募基(jī)金人士表示。

　　北(běi)交所(suǒ)官(guān)网显(xiǎn)示(shì)，截至5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿(yì)元。从(cóng)北交所上市(shì)公司业绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达99％，净利润(rùn)总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超(chāo)四成的公司(sī)净利(lì)润达(dá)5000万(wàn)元以上；2022年北交所上市公司全年(nián)共实现净(jìng)利润138.11亿(yì)元，平均实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增(zēng)长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家(jiā)公司(sī)净利(lì)润超过1亿元，42家(jiā)公司连(lián)续三(sān)年实现利(lì)润(rùn)正增长。北交所(suǒ)上(shàng)市公司业绩正(zhèng)持续释(shì)放(fàng)。

　　此外，10只北交所主题(tí)权(quán)益基金年(nián)内表现上，Wind数据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大(dà)成北交所两年定开年(nián)内收益为负外(wài)，其(qí)余9只北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权益基(jī)金年内均(jūn)斩获正收(shōu)益。其中，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定(dìng)开年(nián)内回(huí)报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所(suǒ)慧选两年(nián)定开、嘉实北交所(suǒ)精选两年定(dìng)开分别以(yǐ)12％、7.54％的回报(bào)排在二(èr)三位。

　　当前估值(zhí)偏低(dī)

　　正是长线资金布局良机

　　对于北交所投资价值，多位业(yè)内人士认(rèn)为，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质公司(sī)被显(xiǎn)著低(dī)估(gū)，不(bù)过(guò)正是长线资金布局的良好机遇。

　　万(wàn)家北交所慧选两年(nián)基金经(jīng)理(lǐ)叶勇直言，北(běi)交(jiāo)所市(shì)场(chǎng)上，制约其发展的依然是市场(chǎng)本(běn)身较差的(de)流(liú)动(dòng)性问题，市场制度(dù)性差异导(dǎo)致其与沪深(shēn)市(shì)场相比，可(kě)比公(gōng)司估值表现差异较(jiào)大(dà)。除了(le)继(jì)续降(jiàng)低投资(zī)者门槛、扩大优质上市企业数(shù)量(liàng)外，后续北(běi)交所市场有必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板(bǎn)通道，从而活跃市场交易，通过沪深市场的引(yǐn)领，1tbsp等于多少克细砂糖，1.5g盐大概有多少提升流(liú)动性，平抑估值鸿(hóng)沟。不过，从另外一个角度上讲，目(mù)前的北交所优质公司被(bèi)显著(zhù)低估，也是长线资金布局的良好机遇。

　　华夏(xià)北交所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精(jīng)选两年定开基金经理顾鑫(xīn)峰表示，站在当前的位置，对(duì)于北交所的后续表(biǎo)现充满信(xìn)心(xīn)，信心来源于(yú)四个方面。

　　一是北交(jiāo)所(suǒ)公司(sī)目前估值已(yǐ)经非(fēi)常便宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平(píng)均估值在20倍以内(nèi)，切换到2023年估值在15倍以内(nèi)，这个估值水平对于具备专(zhuān)精(jīng)特新特性的中小成长(zhǎng)型企业而(ér)言是非常具有(yǒu)吸(xī)引力的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他(tā)们发现很(hěn)多(duō)北交所公司今年(nián)以来依然延(yán)续(xù)了较快的增长速度，发(fā)展(zhǎn)整(zhěng)体是符合预期(qī)的(de)，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来看，去年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少(shǎo)政策利好，包(bāo)括发(fā)布(bù)《北京证券交易(yì)所(suǒ)股票做市交易业务细则》和《北京证券交(jiāo)易所股票做市交易业(yè)务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费率，北交所股票将(jiāng)纳入中证、国(guó)证跨市场指(zhǐ)数体(tǐ)系，北证(zhèng)50指数11月份正式上(shàng)线(xiàn)等(děng)政策的(de)密集发(fā)布(bù)，可以(yǐ)说对这个市场(chǎng)是加大了(le)呵护的(de)力度，政(zhèng)策的暖风对整个市场构成(chéng)中长期利(lì)好(hǎo)。

　　四(sì)是北交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司较(jiào)多，其中不乏优质的个(gè)股，供给上来了，给他们增加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期(qī)可能由(yóu)于供给增加对整个市场(chǎng)的流动性造成一定(dìng)的扰(rǎo)动，但(dàn)增(zēng)加优质供给是(shì)市场长期(qī)发展的基石，这使得他(tā)们选择优质中(zhōng)小专精特新企业的难度(dù)是相对降(jiàng)低的。

　　景顺长城北交所精(jīng)选两年定(dìng)开(kāi)基金经理张靖(jìng)表示，北交所作为(wèi)新兴的股票(piào)交易市场，目前仍(réng)处于初创(chuàng)期(qī)，上市股票数(shù)量(liàng)还(hái)不够(gòu)多，市场(chǎng)关注度还不高，整体估值水平(píng)相(xiāng)较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经(jīng)济触(chù)底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速(sù)发展(zhǎn)，投资机(jī)会(huì)应会越来(lái)越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估(gū)”下，北(běi)交所作为(wèi)A股“中(zhōng)特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望(wàng)随着北交所改革的不断推进和投资者关(guān)注度提升逐渐(jiàn)得到(dào)估值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓(cāng)变化(huà)来看，这一趋势已经初露端倪，部(bù)分专精特新(xīn)次(cì)新股及(jí)北(běi)证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增持较多。此外，北证50成分(fēn)股(gǔ)中(zhōng)尚拥(yōng)有多(duō)个被低(dī)估标的，未来(lái)随着北交(jiāo)所改革的不断推进和投资者关注度(dù)提(tí)升(shēng)，北交所流动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高权重、低估值(zhí)的(de)公(gōng)司获得重估可能性较大。

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