近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火事件，引发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军口号”来(lái)进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感到不适。

　　北京文旅(lǚ)局5月17日发布通报，决(jué)定(dìng)没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现，随(suí)着脱(tuō)口(kǒu)秀不断(duàn)破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的(de)宠儿，在(zài)6年中(zhōng)获(huò)得(dé)众多(duō)资本8轮融资，并(bìng)于2021腾(téng)讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为(wèi)208.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作(zuò)与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果(guǒ)文(wén)化也成(chéng)为中国最成功的脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押宝这(zhè)一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同(tóng)年(nián角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺)9月，得到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本(běn)1.2亿元的A轮(lún)投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月，得(dé)到(dào)CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资的(de)战(zhàn)略投资(zī)，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的(de)B轮投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本(běn)的战(zhàn)略投资(zī)。

　　2021年(nián)3月，得到(dào)腾讯(xùn)的(de)战略投资。

　　可以看出，南(nán)山资本和游(yóu)族网络对笑(xiào)果文(wén)化最为青睐，8轮融资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族(zú)网络更是(shì)笑果文化的(de)天使投(tóu)资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走(zǒu)向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于(yú)北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜剧空(kōng)间(jiān)“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业，这(zhè)是笑果(guǒ)工厂(chǎng)继上(shàng)海(hǎi)、南(nán)京、苏州(zhōu)之后(hòu)的第四个演艺空间。此外(wài)，近年来对外投资(zī)也在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资(zī)的(de)企业共有9家，其中有6家已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有(yǒu)限公(gōng)司、上海青豆结(jié)冰文(wén)化传播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术(shù)有限公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原(yuán)股(gǔ)东笑果(guǒ)文(wén)化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同时企(qǐ)业(yè)类型变更为有限责任(rèn)公司(sī)（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此(cǐ)前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上市(shì)的(de)前奏。

　　作为普思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了(le)对笑果文化的A轮投资过程，他(tā)对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱(tuō)口(kǒu)秀行业在国内(nèi)处于快速发展阶段，表(biǎo)现形式(shì)丰(fēng)富(fù)多样，而在该领域(yù)笑果(guǒ)文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因(yīn)进行了(le)投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为(wèi)“冒犯的(de)艺(yì)术”，追求的就是(shì)一种针砭时弊、刺中痛点，让观众(zhòng)一边大笑一边反(fǎn)思(sī)的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果可(kě)能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把(bǎ)握分寸(cùn)，尤其涉及到国(guó)家政治和解(jiě)放军形象等严肃话(huà)题，确实不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区泽禧股权投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公司为第(dì)三(sān)大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑(xiào)果文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让担任(rèn)吐槽(cáo)团(tuán)成(chéng)员(yuán)、策划人及(jí)编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾(téng)讯视(shì)频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在(zài)腾讯(xùn)视(shì)频首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去年称，受众面最广(guǎng)的是线(xiàn)上长(zhǎng)视(shì)频业务，如《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司(sī)百分之四十的业务(wù)营(yíng)收。

　　市(shì)场迅猛(měng)上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以(yǐ)上的发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来品在国内(nèi)的发展历程要短得多也快得(dé)多。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络(luò)热(rè)议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热度(dù)席卷而来，资本也(yě)闻风(fēng)而至。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过9家脱口秀(xiù)企业(yè)获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永(yǒng)浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了鲜(xiān)榨喜剧，原(yuán)子创(chuàng)投、合(hé)一集团投(tóu)了单立人。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也(yě)明显呈现出(chū)“一家独(dú)大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂牌(pái)融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及(jí)以前(qián)。同时，资本对脱口(kǒu)秀的倾注也有(yǒu)些(xiē)后劲不足，2021年(nián)之后(hòu)，市场上暂无新的脱口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与(yǔ)未来投资预(yù)测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商业(yè)演出(chū)场次1.85万场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛道？眺远营销咨(zī)询(xún)创始人高承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行业虽(suī)然发展迅(xùn)猛，深受(shòu)观角鲨烷能天天用吗，为什么医生不建议用烟酰胺(guān)众(zhòng)喜爱(ài)，但(dàn)在资(zī)本市场并不(bù)吃(chī)香。其(qí)核(hé)心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和可复制性，而脱口秀(xiù)行业(yè)却具有巨大的不(bù)确定(dìng)性和不可复制性。演员的不确定性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美的不(bù)确(què)定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等(děng)重要舆情事(shì)件等，都可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投资人指出(chū)，“脱口秀行业未来想要(yào)可持续发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法合规的底线(xiàn)之(zhī)上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个(gè)行业可持续(xù)、良性发展的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹(zhú)然亦对《科创板日报》记(jì)者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)作为大(dà)文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业(yè)一(yī)样(yàng)（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本身而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口(kǒu)秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个(gè)行业的“故事”却(què)很难(nán)讲述(shù)，这也(yě)是备受资本市场冷遇的原因。

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