华尔街真是(shì)风云诡(guǐ)谲。

　　曾发百页报告(gào)做空印度首富阿达(dá)尼(ní)集团(tuán)（Adani Group）而引起(qǐ)轩然(rán)大波的(de)美国新兴做空机(jī)构(gòu)兴(xīng)登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次(cì)矛头对准的(de)是(shì)“华尔街之狼(láng)”、著名亿万富(fù)翁投资者卡(kǎ)尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报(bào)告一(yī)出，伊坎旗下控(kòng)股公司(sī)伊坎(kǎn)企(qǐ)业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美东(dōng)时间5月2日周二收(shōu)盘暴跌19.95％，创有(yǒu)史(shǐ)以来最大(dà)单日(rì)跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊(yī)坎个人身价，也(yě)一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根(gēn)据福(fú)布斯榜单显(xiǎn)示，截(jié)至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为(wèi)147亿美元，排名(míng)世界(jiè)富豪榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡研究：

　　伊坎企业(yè)经济结构 “类似庞氏骗局(jú)”

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)在报告中指出，伊(yī)坎(kǎn)企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结(jié)构(gòu)。

　　兴登堡研(yán)究(jiū)表示，IEP利用来(lái)自新投资者的资金向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里(lǐ)获(huò)得(dé)的资金向(xiàng)老(lǎo)投资(zī)者支付股息。“这种(zhǒng)类似庞(páng)氏骗局的经济结构只(zhǐ)有在(zài)新资金愿意(yì)冒着成(chéng)为最后一批(pī)'持有(yǒu)资金的风(fēng)险(xiǎn)的(de)情况下才是可持(chí)续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究还在(zài)报告(gào)中称，IEP的56亿美元年终(zhōng)净资产价值被夸大了(le)至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴(xīng)登堡研究在报告中(zhōng)表示(shì)，IEP的股(gǔ)票被(bèi)高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比(bǐ)上次报(bào)告的资产(chǎn)净值高出218％，远远高(gāo)于所有可比公司。”

　　报告指出，另一方(fāng)面，伊坎企业的同行，如丹(dān)·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广(guǎng)场控股公司，其交(jiāo)易(yì)价格均低于各自的资产净(jìng)值。资产净值(zhí)是衡量基金业绩的(de)关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的市场价(jià)值。

　　兴(xīng)登堡认(rèn)为，推(tuī)动IEP股票泡沫的(de)是(shì)其15.8％的股息收益(yì)率，这是(shì)迄今为止美(měi)国大型股(gǔ)公(gōng)司中最(zuì)高的。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票(piào)而不是现金的形式发放股息，并让伊坎企业出售新股，以满足股东(dōng)的支出，从而抬(tái)高了(le)股息收(shōu)益率。

　　兴登堡的(de)报告(gào)还举例称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将(jiāng)其Automotive Parts的(de)价值定为3.81亿(yì)美(měi)元，但一个月后，该(gāi)部门的(de)一家(jiā)重要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登堡还(hái)指责唯一一家跟踪伊坎企(qǐ)业的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎(kǎn)之间的关系密切。报告(gào)称，杰富瑞(ruì)在(zài)其研究中假设，即使在(zài)最坏的(de)情况下，伊坎的股息也将永久支付，同时还(hái)从安排IEP股(gǔ)票发(fā)售中获利。

　　伊坎反击：

　　兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)的报告“自(zì)以(yǐ)为是”

　　这份(fèn)做空(kōng)报告对伊坎来说是一个重大挑(tiāo)战。他也在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明(míng)中(zhōng)表示，兴登堡“自(zì)以为是”的报告(gào)旨在(zài)以牺牲IEP长期股东的利益为(wèi)代价(jià)获取利(lì)润。伊(yī)坎(kǎn)表示：“我们坚持(chí)公开披(pī)露的信息，我们相信(xìn)，从(cóng)长(zhǎng)期(qī)来看，IEP的业绩(jì)将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表(biǎo)示，我们仍然相(xiāng)信激(jī)进主义是最(zuì)好的投资范例。“我过去25年的激进主义(yì)投(tóu)资已经很好(hǎo)地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们(men)的维权原则付诸于(yú)我们的多数(shù)控股公司(sī)以及我们投资部门持(chí)有的少数股权，目(mù)前在14个(gè)上(shàng)市公(gōng)司董事会中都有代表。此外，我们坚信(xìn)通(tōng)过对冲头寸来降低风险，尤其(qí)是在我们今天所处的市场中(zhōng)。”

　　伊坎(kǎn)的公司持(chí)有(yǒu)他在能源、汽车(chē)、食品包装、房地产和其(qí)他(tā)行业的各种(zhǒng)投(tóu)资。他(tā)是IEP的控股股(gǔ)东，持(chí)有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告中的说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单位持有人和员(yuán)工的承(chéng)诺”。

　　此外(wài)，股东权益机(jī)构也坐(zuò)不(bù)住了！股东权(quán)益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资(zī)者就兴登堡研究做(zuò)空报告伸出(chū)援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印度首(shǒu)富

　　兴(xīng)登堡研究“一战(zhàn)成(chéng)名”

　　回数兴(xīng)登堡(bǎo)研究的(de)做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月做空(kōng)印度首富的(de)阿达尼集团了。兴登堡研究百(bǎi)页的(de)做空报告使得前“亚洲首富(fù)”高塔姆·阿达尼跌下神坛，引发了外资(zī)纷(fēn)纷从印度股市撤(chè)离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播(bō)电台称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市值在短短(duǎn)10日内(nèi)蒸发逾(yú)1000亿美元，集团的债券价格(gé)跌至垃圾债水平。阿达尼(ní)的个人净(jìng)资(zī)产也缩(suō)水近500 亿美元。

　　那么，兴登堡研(yán)究究竟什么来(lái)头？公开资料显示(shì)，兴登堡研究公司成立(lì)于(yú)2017年，总部位于纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究官网介绍，公司的主要业务包括披露企业的会计造假(jiǎ)、管理问题、未公开关联交易、财(cái)报违规等。媒(méi)体(tǐ)统(tǒng)计显示(shì)，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研(yán)究(jiū)公司共对30家(jiā)公司(sī)发(fā)过难。他(tā)们雇佣金融分析师、会(huì)计师和记者(zhě)，来进行调查(chá)。

　　兴登堡研究的(de)创始？为内特(tè)·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安(ān)德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资料(liào)，大(dà)学期间(jiān)，他加入了以色列的救护(hù)车(chē)急救部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴登堡研(yán)究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠(zhuì)毁的飞艇(tǐng)——“兴(xīng)登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为完全(quán)可以避(bì)免(miǎn)的(de)人为灾难(nán)的缩影，”该公(gōng)司(sī)的网(wǎng)站上写道(dào)。

　　除了此次的IEP以(yǐ)及阿达尼集团，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其他(tā)企业。2020年，兴(xīng)登堡(bǎo)研究？份69页的做空(kōng)一寸是多长多少厘米，一寸是多长多宽报告，让市值一度达到340亿美元的“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随(suí)后跟(gēn)进调查，Nikola的创始人(rén)最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡(bǎo)研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪造订单(dān)并在生产(chǎn)能(néng)力方面误导投资者。该公司的市值一度超过(guò)50亿美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不(bù)到(dào)2.6亿美元，其股票在(zài)兴登堡研究做空报告(gào)公布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研究还(hái)曾介入(rù)马斯克对推特的收购案。在(zài)兴登(dēng)堡研究宣布做(zuò)空推特(tè)后(hòu)，推(tuī)特的(de)股(gǔ)价从49.80美元(yuán)跌至37.39美元，随后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭做(zuò)空仓位。去(qù)年7月中(zhōng)旬，当推特的(de)股价位于低点(diǎn)附近时，兴登堡研(yán)究宣布转为做空(kōng)推特，推特股价随(suí)即大(dà)涨约8％。

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