今年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中(zhōng)证国新央企股东回报ETF，发行日(rì)期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下的中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品的首发(fā)募集(jí)上限(xiàn)均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预(yù)期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来，首先，中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发(fā)行情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券(quàn)商近期对于基金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示(shì)，中证国新央企主题(tí)系列指数有助于资本市场(chǎng)从(cóng)科技领域(yù)、能源产业等多维度服务央企，强化股东回报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企(qǐ)、认识央企(qǐ)，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市(shì)场做强做(zuò)优做(zuò)大，提(tí)升市(shì)场影响力、号(hào)召力，切实(shí)促进(jìn)央(yāng)企上市公司实现(xiàn)高质量(liàng)发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚(gāng)刚获批的3只中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF，正式对(duì)外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下(xià)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外(wài)发布基(jī)金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日(rì)至19日(rì)期间正式(shì)发(fā)售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现(xiàn)金认购(gòu)期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上(shàng)限。3只(zhǐ)基(jī)金费率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份(fèn)额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份之(zhī)间的，广发中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券。

　　此外，据基金(jīn)君了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估值回(huí)归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新央企股东(dōng)回报ETF宣(xuān)介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步(bù)探索建立中国特色估值体(tǐ)系(xì)，引导央企投资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央企估(gū)值回(huí)归合理水平。上交所(suǒ)、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商、基金公司等相关领导将出席(xí)会议。

　　在多位业内人士看来，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交所此次(cì)会议(yì)或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央(yāng)企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近(jìn)期资本市场的行(xíng)情主线，包括交易所(suǒ)、券(quàn)商、基金工商各方(fāng)对此也(yě)比较(jiào)重视，基金公司肯定(dìng)会重点(diǎn)发(fā)行，但(dàn)目前(qián)市场上(shàng)也存在不少央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计(jì)此次央(yāng)企股东回报ETF发行也会(huì)相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人(rén)士(shì)也表(biǎo)示，所在(zài)券商会参(cān)与其(qí)中一(yī)只央(yāng)企股东回(huí)报ETF的发行工(gōng)作，但ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗并不(bù)会(huì)过度冲刺(cì)首发(fā)规模。

　　“首先，央企股(gǔ)东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行(xíng)情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近(jìn)期已将考(kǎo)核侧重点放在产品保有量(liàng)上(shàng)，同时(shí)降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似(shì)去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分(fēn)为三批陆(lù)续(xù)推向市(shì)场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战的出现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估’板块，预计发行情(qíng)况也(yě)会比(bǐ)较(jiào)乐观。”

　　基金积极布局央企主题(tí)产品

　　为投资者带(dài)来分享改革(gé)红利(lì)工(gōng)具

　　“中特估”成为今年以来(lái)资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布局相关产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基(jī)金公司陆续申报了(le)21只央国企主题基金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南(nán)方(fāng)、博时、招商等各大公(gōng)募巨头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉(jiā)实、华安(ān)、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动两只产(chǎn)品，积(jī)极(jí)填(tián)补这一产品条线。

　　除(chú)了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外(wài)，此前，易方达(dá)、南方(fāng)、银(yín)华(huá)还同时上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据了解，上述中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望(wàng)尽快获批，会陆续(xù)进(jìn)入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着这(zhè)些主(zhǔ)题产(chǎn)品的发行，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配置央企特色指数(shù)、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士(shì)表示，早在去年11月，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市(shì)场资(zī)源(yuán)配(pèi)置功能(néng)更好发(fā)挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场未来(lái)发展和改革指(zhǐ)明了(le)方向，成熟完(wán)善的估值体(tǐ)系(xì)对于(yú)资(zī)本(běn)市场的价(jià)值发现以(yǐ)及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也(yě)是资本市场支持(chí)实(shí)体经济发(fā)展的重要基础。因此，看(kàn)准(zhǔn)“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们(men)目前储备了(le)不少央国企主题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市(shì)企业的关注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因(yīn)素做进一(yī)步的研究(jiū)和探(tàn)讨，强化相关领域(yù)在(zài)新环境下(xià)的资(zī)产价格(gé)预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆表示，从长期来(lái)看(kàn)，央国(guó)企板块(kuài)的投资逻(luó)辑(jí)是(shì)比较完备的：一(yī)是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展(zhǎn)的“排头兵”，不断受到政策的(de)支持与引导；二是央(yāng)企作为资本市场“压舱石(shí)”“基本(běn)盘”具(jù)有重(zhòng)要(yào)作(zuò)用；三是(shì)央企(qǐ)引领科技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善中国(guó)特色现代(dài)资本市场(chǎng)下(xià)，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复(fù)。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为(wèi)央(yāng)国企的(de)估值重塑提供了市场认可的(de)基础。从盈利能力方(fāng)面来看，近年(nián)来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类型企业，高(gāo)于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年三季度(dù)国资委旗下上(shàng)市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长8.53％，同期(qī)全部A股(gǔ)为(wèi)2.52％；归母净利(lì)润同比增长12.53％，而(ér)同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国(guó)企(qǐ)上市公司质量的(de)提升或将成为央国企估值重塑的核心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资(zī)部基金(jīn)经理刘(liú)重杰(jié)也(yě)表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市央(yāng)、国企的盈利(lì)能力相比A股市场(chǎng)整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的(de)长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个人养老金等配(pèi)置性的需求。在中国(guó)特色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期(qī)配置价(jià)值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股(gǔ)东回(huí)报指数是什么？

　　答：中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报指数，指数由(yóu)国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作(zuò)为指数样本， 以反映(yìng)央企(qǐ)股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证券的整体表现(xiàn)。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业、石油石化(huà)、煤(méi)炭、建筑材(cái)料、房地产、机械设(shè)备(bèi)等，前十(shí)大成份股权(quán)重合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至(zhì)2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中(zhōng)证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色？

　　答：高分红：央企股东回报指(zhǐ)数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数(shù)近12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的(de)分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)指数当前市盈率约为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低的估(gū)值水平，央企(qǐ)估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平(píng)均稳定保持在8％以上，体现出较好的(de)盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网(wǎng)上现金认购(gòu)、网下(xià)现金认(rèn)购和(hé)网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行(xíng)有(yǒu)限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上(shàng)限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉及(jí)认购费、管理费、托管费等(děng)。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购费用来(lái)看，在(zài)认购金额低(dī)于50万，认(rèn)购费均为0.8％，在50万(wàn)和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而(ér)高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而(ér)托管(guǎn)费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后续将安排做(zuò)市商(shāng)，保障充(chōng)分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实(shí)力派”来担(dān)纲(gāng)基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟(nǐ)任基(jī)金经理罗国庆为ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗广发基金指数投资部(bù)副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取(qǔ)了双基(jī)金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)历史表现怎么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央企股东回报指数过去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越(yuè)同(tóng)期沪深300和(hé)上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出(chū)：1、市值优势明(míng)显(xiǎn)，具备较(jiào)高(gāo)的长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营(yíng)较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任，是国家战略发(fā)展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第二、“中特估”背(bèi)景(jǐng)：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑(sù)中国特(tè)色估(gū)值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第(dì)三、红利因子叠(dié)加：1、红(hóng)利(lì)属性更明显(xiǎn)，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一(yī)定(dìng)抗通胀能力和抗(kàng)风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一(yī)轮了，板(bǎn)块持续性如何？

　　答：一、央(yāng)企当(dāng)前估值仍处于(yú)较低(dī)分(fēn)位水平。截至2023年4月(yuè)底，中(zhōng)证央(yāng)企(qǐ)指数市(shì)盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中(zhōng)证全指的(de)17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较，央企(qǐ)整体估值水(shuǐ)平与其经济地(dì)位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来(lái)重(zhòng)塑。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家(jiā)券商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是央国企价值(zhí)重估。部分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券：继续把握国(guó)企价值ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗(zhí)重(zhòng)估这一投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河(hé)证(zhèng)券：不受黑天鹅(é)干扰(rǎo)，坚持数字(zì)经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数(shù)字经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光(guāng)大证(zhèng)券：在(zài)新(xīn)一轮国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并形(xíng)成主线行情。

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