北京时间5月7日，备受关注的(de)巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的老搭档芒格在5个(gè)半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的(de)47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来(lái)自中国(guó)的(de)投资者是最多(duō)的，据说达到1万人(rén)。”5月(yuè)6日，前海开源基金(jīn)首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在(zài)股东大会的现场见(jiàn)闻(wén)。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲(fēi)特(tè)都(dōu)会谈到中国经(jīng)济，今年也不例(lì)外。

　　“中(zhōng)美两国都具(jù)有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达(dá)成繁荣发(fā)展(zhǎn)的前景。中国(guó)将会成为更好(hǎo)的(de)国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次(cì)公开表(biǎo)示十分看好(hǎo)中国(guó)市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投资部(bù)署(shǔ)，不过投资对象均(jūn)为中国公司的H股(gǔ)。根据(jù)公开资料，巴菲特曾曾投资(zī)中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率(lǜ)达到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大(dà)会上，作为(wèi)董事(shì)长(zhǎng)的芒格也曾表示(shì)，“投(tóu)资人(rén)去投资中国是没有问(wèn)题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让(ràng)你用便宜的价(jià)格买到一些更好的公(gōng)司，而这即便有一(yī)些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资产收益(yì)率(lǜ)不低于20％而且(qiě)能稳定增长”的最低标(biāo)准(zhǔn)，加(jiā)上其投资特点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上(shàng)市公司进行了梳理，选出了相(xiāng)对(duì)符合巴(bā)菲特投(tóu)资逻辑(jí)的18只(zhǐ)股(gǔ)票(piào)。

　　18只(zhǐ)股(gǔ)票中，消费仍(réng)占据(jù)三分之(zhī)一，其中酒企表现尤(yóu)为(wèi)出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表看，医疗行业无(wú)疑是(shì)“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行业成“最大(dà)赢家(jiā)”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先考虑净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且(qiě)出于(yú)对(duì)公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平(píng)均（年化）净(jìng)资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指标达到巴菲(fēi)特(tè)“20％”标准(zhǔn)的A股(gǔ)上市公司共有100家。

　　以过(guò)去(qù)3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，排(pái)名第(dì)一的(de)分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方(fāng)生(shēng)物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医(yī)药(yào)生(shēng)物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参考了上市公司最新（截至5月(yuè)5日(rì)）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过(guò)与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比，又(yòu)从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出了估值相对行业平均值偏低的(de)67家(jiā)公司。

　　最后，时(shí)代财经通过巴菲特的(de)持(chí)仓(cāng)变(biàn)动发现，巴菲特一(yī)如既往(wǎng)偏爱快(kuài)消领域，同时也在重(zhòng)金(jīn)押(yā)注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行股，包括2006年入(rù)手的合众(zhòng)银行和2010年入手的纽约梅隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持(chí)约90％和(hé)60％，甚(shèn)至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表特对(duì)金融领域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经(jīng)又张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表(yòu)进行了(le)行业筛选，还(hái)对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品(pǐn)信誉受(shòu)过不良影(yǐng)响(xiǎng)的公司进行了剔除。最终，“淘(táo)”出了18家相对(duì)符合(hé)巴菲特标准的公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证指数官网。时代财经制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内(nèi)，酒(jiǔ)企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达32.29％。

　　绩优股多在(zài)饮料界，明星家电潜力(lì)大

　　实际上(shàng)，在A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产(chǎn)收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其(qí)所属行业滚动(dòng)市(shì)盈率(lǜ)，所以或还需(xū)要等待入(rù)场(chǎng)时机。

　　时代(dài)财经筛(shāi)选(xuǎn)出的18家公司中，家用(yòng)电器行(xíng)业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不(bù)过相比起(qǐ)酒企，上述三家企(qǐ)业的5年(nián)净利(lì)润复(fù)合年增(zēng)长率表(biǎo)现略(lüè)显逊色，分(fēn)别为(wèi)8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与行(xíng)业市(shì)盈(yíng)率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成(chéng)电路设计的中颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专(zhuān)攻数字营销的(de)三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁露的(de)承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和15.23倍。而(ér)差距最小的(de)是公(gōng)牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为(wèi)27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来(lái)看，2018年1月2日至2023年5月5日(rì)，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江(jiāng)美(měi)大（002677.SZ）、华利(lì)集(jí)团（300979.SZ）股价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价(jià)均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家(jiā)公司分别(bié)在1997年(nián)、2014年及1994年登陆A股(gǔ)。

　　2019年(nián)，时代(dài)财经也(yě)曾筛选出相对符(fú)合(hé)巴菲特投资(zī)逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价(jià)涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和(hé)37.9％，跑赢上证指数(shù)的0.83％以及沪深指(zhǐ)数(shù)的-0.35％。

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