财联社4月(yuè)28日(rì)讯（记者 吴雨其(qí)）随着(zhe)公募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多(duō)位知名(míng)基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮(fú)出水(shuǐ)面。

　　其中，张坤大幅加仓(cāng)中国海(hǎi)洋石油，刘彦春(chūn)则加仓海康(kāng)威视、美(měi)的(de)集团(tuán)、腾讯控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜起科技、中国移动、腾讯控(kòng)股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科技-U，常(cháng)处于(yú)风口浪尖的葛兰，也开(kāi)始布局(jú)人(rén)工智能，加(jiā)仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人(rén)工智能大行其道的首(shǒu)季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流(liú)开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成长价值的基金经理仍坚守新(xīn)能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘格菘(sōng)。

　　有(yǒu)人追逐(zhú)成了风

　　2023年一(yī)季度，是人工智能的(de)盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究竟是应(yīng)该与其(qí)共(gòng)舞(wǔ)，还是不为所动(dòng)继续(xù)坚守(shǒu)“初心”？

　　观察一季报(bào)的调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，可见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买(mǎi)AI可(kě)能是找死，横(héng)竖都(dōu)是死，不如搏一把(bǎ)再死，也许富(fù)贵险中(zhōng)求呢”，是行业(yè)心态(tài)的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证(zhèng)明了这一点，公募基(jī)金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行(xíng)业。截至2023年3月31日，主动(dòng)偏股基金重仓(cāng)股在TMT板块配(pèi)置市值4707亿元(香港名媛是做什么的yuán)，一(yī)季度大幅(fú)提升1163亿(yì)元。

　　包(bāo)括一(yī)直深耕医疗(liáo)的葛(gé)兰(lán)在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿尔法混(hùn)合一季度大手(shǒu)笔新进中芯(xīn)国际(jì)、上(shàng)海(hǎi)电(diàn)影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管(guǎn)的另一只中欧研究精(jīng)选混(hùn)合一季度(dù)新(xīn)进金(jīn)山办公14.37万股。此外(wài)，中欧明(míng)睿(ruì)新起点混(hùn)合一季度新进中(zhōng)芯(xīn)国(guó)际、同(tóng)花顺(shùn)，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公(gōng)的(de)仓位(wèi)从0.09万(wàn)股加到15万股。

　　从上述(shù)调仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能投(tóu)资(zī)方向——从(cóng)AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应(yīng)用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公(gōng)募基金经理加仓(cāng)AI的一(yī)个缩影(yǐng)。从各位知名基金经理(lǐ)调仓动向可以看(kàn)出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚文也在一季(jì)报(bào)中也提(tí)到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外大模(mó)型以及相关(guān)人工(gōng)智能的产业趋势(shì)受到(dào)市场关注，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产(chǎn)业(yè)界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下(xià)游(yóu)运用，在(zài)经济(jì)复苏相(xiāng)对温(wēn)和的情景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电(diàn)子行业受到各(gè)方资金的(de)追捧(pěng)，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从(cóng)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股来看，万达电影(yǐng)新入他所管(guǎn)理的中欧新趋(qū)势(shì)十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持(chí)有则加(jiā)仓了(le)立讯精密、腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)等个股；中欧明睿新常(cháng)态(tài)则加(jiā)仓深信服等。

　　再(zài)如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创(chuàng)、晶(jīng)晨股份等AI热股均为新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子(zi)板块带动的(de)人工智(zhì)能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称(chēng)，从(cóng)历史上来看(kàn)，30％是(shì)主动(dòng)偏股(gǔ)公募基金大类行业配置比例一个很重要的临界值，往(wǎng)往预示着某个(gè)板块进入过热阶(jiē)段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主(zhǔ)动(dòng)偏股公募基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但与临界(jiè)值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对(duì)于(yú)TMT来说仍称不上“抱(bào)团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面，仍有(yǒu)一部分仍坚守新能源，也有一部分(fēn)试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公(gōng)募(mù)状元(yuán)刘格菘。据了解，广(guǎng)发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱(ài)业内(nèi)闻名，最新披露的一季报中也证实(shí)了他们的“坚(jiān)守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠(guān)军基(jī)金广发双擎升(shēng)级(jí)，从其(qí)十大(dà)重仓股来看(kàn)，前五(wǔ)大重(zhòng)仓股的占比均超(chāo)过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光(guāng)电源(yuán)、亿纬锂能、隆(lóng)基绿能，圣邦股份，均属于(yú)新能源概念股。除此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天(tiān)合(hé)光(guāng)能(néng)、荣盛(shèng)石(shí)化等个股，且新晋晶(jīng)科能源为十大重仓(cāng)股。

　　刘格(gé)菘在一(yī)季(jì)报表达(dá)了仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们(men)对(duì)本产品(pǐn)重(zhòng)点持仓的(de)光伏、储能、新能源车方向保持相对乐(lè)观，投资(zī)中相信基(jī)本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业估值水平(píng)已在(zài)历(lì)史低(dī)位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分认(rèn)知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其(qí)管理的睿远成长价值(zhí)混合前十大(dà)重仓股分别为(wèi)中(zhōng)国移动、宁德时代(dài)、三安光电、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对比去年年底该基金增持了(le)宁德时代、通威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓(cāng)幅(fú)度最多的是(shì)光伏龙(lóng)头通(tōng)威股份(fèn)，为60％。

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星(xīng)所管的银华心(xīn)怡混合(hé)也加仓了新(xīn)能源，如晶科能(néng)源、锦浪(làng)科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾(céng)经提到了(le)新能(néng)源板块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在这个(gè)估值分位以及股价位置(zhì)下，我们认为新能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具(jù)有(yǒu)吸(xī)引力。在(zài)一季度我们对(duì)于电动(dòng)车、光(guāng)伏、储能、海风的一些标(biāo)的(de)，都(dōu)增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能(néng)，他认(rèn)为(wèi)，“太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情在某(mǒu)个阶段(duàn)总(zǒng)会消退。”

　　实(shí)际上(shàng)，许多基(jī)金经理在AI的(de)“大(dà)风”之下，并(bìng)没有选择“押(yā)注”TMT。

　　万家基(jī)金(jīn)经理章(zhāng)恒(héng)在接(jiē)受(shòu)财联(lián)社记(jì)者采访时(shí)提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮(lún)动，在操(cāo)作(zuò)上绝(jué)对不(bù)是去捕捉(zhuō)每个时期的“最靓的仔”。“对于自己看好的行业(yè)，你重仓押(yā)进去，不(bù)确定性来的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资者，其实都是无法(fǎ)承(chéng)受的。所以，任何(hé)一个行业，即(jí)使你再(zài)看好，也要控制(zhì)持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的(de)王崇一季报表示暂时无法预测其兑(duì)现节(jié)奏和时间，短期(qī)内(nèi)也很(hěn)难在A股找(zhǎo)到明显(xiǎn)的受(shòu)益(yì)标的，就没有参(cān)与。不过(guò)他也(yě)认为这(zhè)些股票的估值(zhí)体系还在合理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一季度仍有不(bù)少基(jī)金经理(lǐ)重(zhòng)仓“押注”AI。在这种极致行情下，AI板块的未来走势将如何？

　　一(yī)部分市场人士仍看好(hǎo)AI。

　　国海策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判(pàn)断，相关(guān)领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块(kuài)等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确(què)认，中(zhōng)微观层面上尚有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格局。

　　中金公司研报指(zhǐ)出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关(guān)注度(dù)持续高企，上一(yī)轮行情催化主要集中于大模型的(de)突破进展；而4月以来，我(wǒ)们观(guān)察到(dào)各个领域(yù)的应用厂(chǎng)商正(zhèng)加速AI融合应用(yòng)产品的研发和发(fā)布，其中办公(gōng)场(chǎng)景进展相对较快，我们预计(jì)5月(yuè)之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模型三(sān)层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董(dǒng)承非也看好(hǎo)相关(guān)板块，他认为，2011年(nián)之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自(zì)己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分市场人士也(yě)指(zhǐ)出，AI后续或有波动或调(diào)整。

　　中(zhōng)信建投证券策略首席(xí)分析师陈(chén)果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策(cè)略会上提到“今年大(dà)概(gài)率还是一个偏成(chéng)长风(fēng)格(gé)占优，尤其是(shì)很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅指数(shù)、宁组合(hé)，其(qí)实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要推(tuī)动数字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不(bù)过，他也提醒道，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可(kě)能会有一些(xiē)波(bō)动。AI现在还是(shì)主(zhǔ)题投资(zī)阶段(duàn)不太适合大多数的投(tóu)资者，不适合在这个位置上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块已进(jìn)入第一轮调整期，但(dàn)对标2013年(nián)“移(yí)动互联(lián)网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局(jú)有望率先实现业绩(jì)兑(duì)现的环节(jié)，即满足“自身产业(yè)周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电子、计算机(jī)、传媒、通信。

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