今年A股市场最(zuì)为火热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来(lái)重(zhòng)磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股东回报ETF，发行日期(qī)已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家(jiā)基(jī)金公司旗下的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同(tóng)时(shí)公告，基金将于5月15日至19日正式发(fā)售(shòu)，其中，网下(xià)现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现(xiàn)金认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多(duō)位业内人士用“乐观(guān)、理(lǐ)性”来(lái)形(xíng)容。在(zài)他(tā)们看来，首先(xiān)，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次(cì)，上(shàng)述ETF设置了发(fā)行上限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导(dǎo)向转为保有量考核，也(yě)不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国新央(yāng)企主(zhǔ)题系列指(zhǐ)数有(yǒu)助于资本市场从科技领域、能源产业等多维(wéi)度服务央(yāng)企，强化股东回报，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识(shí)央企，支持央企利用资本(běn)市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力(lì)、号(hào)召力，切实(shí)促进央企上市公(gōng)司(sī)实现高质(zhì)量发展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获(huò)批的3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正(zhèng)式对(duì)外“官宣(xuān)”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公司(sī)旗下的(de)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时对外发(fā)布基金发售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企股东回(huí)报ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下(xià)股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元(yuán)的首发募集上限。3只基(jī)金(jīn)费率也稍有差异(yì)，招(zhāo)商及汇(huì)添富旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计0.6％，广发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至(zhì)100万份之间(jiān)的，广发中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的(de)认购(gòu)费为0.4％，招商及(jí)汇(huì)添富(fù)旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份额大于100万份的，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工(gōng)商银行托(tuō)管(guǎn)，汇添富(fù)中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF由建设银行(xíng)托管，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举办“发现央企(qǐ)投(tóu)资(zī)价(jià)值促进(jìn)央(yāng)企估值回归”业务(wù)交流会暨国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特(tè)色(sè)估值体系，引导(dǎo)央企投资价值(zhí)发现，推动央(yāng)企估值(zhí)回归合理水平。上(shàng)交所、中国国新(xīn)、指数公司、券商(shāng)、基金公司等相(xiāng)关领导将出席会议。

　　在(zài)多位业(yè)内人士看来，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上交所上市，上交所此次会(huì)议或为(wèi)产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近(jìn)期(qī)资本市场的行情主线，包括交易所、券商、基金(jīn)工商各方(fāng)对(duì)此也比较重视，基金(jīn)公司肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但(dàn)目前(qián)市场上也存在不(bù)少央(yāng)企主题基(jī)金，因此预计(jì)此次(cì)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人士(shì)表(biǎo)现。

　　一(yī)位券商人士也(yě)表示，所在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的发行(xíng)工作，但并不会过度冲刺首(shǒu)发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF契合(hé)目(mù)前资本(běn)市场的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在(zài)产品保有(yǒu)量上，同时降低基(jī)金首发的考核权重。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位基金公司人士也(yě)预计，类(lèi)似(shì)去年中证1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次央企股东回报ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家基金公司上报的中证国新央企(qǐ)ETF已经分为三批陆(lù)续推向市场，而不是九只同时获(huò)批发售，就是为了避免发行(xíng)大战的(de)出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极布局(jú)央企(qǐ)主题产品

　　为投资者带来分享(xiǎng)改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资本市场(chǎng)的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基(jī)金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年(nián)以来全市场(chǎng)已有18家基金公司陆续泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省申报了21只央(yāng)国(guó)企主题基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博(bó)时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构，还各申报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产(chǎn)品条(tiáo)线。

　　除了(le)中证国新央企股东回报ETF之外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上报了(le)跟踪“中证国新央企科(kē)技(jì)引(yǐn)领指数”的ETF，工(gōng)银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了(le)中证国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随(suí)着(zhe)这些主题(tí)产品的发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资者拥有配(pèi)置央企特色指数、分享改(gǎi)革(gé)红(hóng)利的便捷(jié)工具。

　　据业(yè)内人士表示(shì)，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具(jù)有中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系(xì)，促进市场资源(yuán)配(pèi)置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未(wèi)来(lái)发展和改革指明(míng)了方(fāng)向，成熟完善的估(gū)值体系对于资本市场的价(jià)值发现以及资源配置(zhì)功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体(tǐ)经济发(fā)展(zhǎn)的(de)重要基础。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体(tǐ)系(xì)”背(bèi)景之(zhī)下，央(yāng)国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品积极布(bù)局。

　　“我(wǒ)们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价(jià)值。”据(jù)一位基金公司(sī)人士表(biǎo)示，建立具有中国(guó)特色(sè)的估值(zhí)体系，有助于提升市场对国(guó)有上市(shì)企业(yè)的(de)关(guān)注(zhù)度，对企业估值层(céng)面的(de)各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产价格预(yù)期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板(bǎn)块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一是央企是实(shí)现国家战(zhàn)略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受到政策的支持与引导；二是央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘”具(jù)有重要(yào)作用；三是央企(qǐ)引领科技创新(xīn)，研发占比逐年(nián)提升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下(xià)，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇(huì)添(tiān)富(fù)基金经理(lǐ)晏阳也表示，当前(qián)稳健的经营(yíng)业绩为央(yāng)国企的估(gū)值重塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回(huí)升，目前已超过其他(tā)类型企业，高于A股平(píng)均水平(píng)，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上(shàng)市央(yāng)企营(yíng)业(yè)总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长(zhǎng)12.53％，而同(tóng)期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或(huò)将成为(wèi)央国企估值(zhí)重塑的(de)核心动力。

　　招商基(jī)金量化投资部基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也(yě)表示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市央、国(guó)企(qǐ)的盈(yíng)利(lì)能(néng)力相比A股市场整(zhěng)体而(ér)言更加稳健，ROE、分(fēn)红率、股息率过往长期领先，具备(bèi)较(jiào)高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合机构投资者、个人养老金等(děng)配(pèi)置性的需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问(wèn)：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪(zōng)的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国(guó)新央企股东回报指数，指数由国(guó)新投资有限(xiàn)公(gōng)司定制，主要选(xuǎn)取(qǔ)国务院(yuàn)国资委下属现 金分红或回购总额占(zhàn)总市(shì)值(zhí)比(bǐ)率较(jiào)高的50只上市公司(sī)证券作(zuò)为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整体表现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭、建筑材(cái)料(liào)、房(fáng)地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截(jié)至2023年(nián)3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指数(shù)近12个月股息率为4.86％，远高于主流指数的分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估值：央企股(gǔ)东回(huí)报指数当前市盈(yíng)率(lǜ)约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现(xiàn)出(chū)更低的估值水平，央企估(gū)值重塑潜力大。

　　高(gāo)ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报指数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好的盈利水平和(hé)盈利(lì)稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日(rì)至(zhì)5月19日。投资者可选(xuǎn)择网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现(xiàn)金认购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前(qián)这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规模上限(xiàn)为20亿元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取比例配(pèi)售的措(cuò)施。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的(de)费用如何？

　　答：一般(bān)ETF产品涉及认泰国相当于中国的哪个省，泰国等于中国哪个省购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费(fèi)等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看(kàn)，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而(ér)托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排(pái)，以及(jí)后续做市商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多(duō)家公(gōng)司后续将(jiāng)安(ān)排做市商，保障(zhàng)充分的流(liú)动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答：从(cóng)目前看，这三家基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富央企(qǐ)回报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报指数历史表现怎么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利(lì)指数的表现。

　　9、问：如(rú)何(hé)看待央企指数的(de)投资价(jià)值(zhí)？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较(jiào)稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会责任，是国家战略发展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色(sè)估(gū)值体系背景下估值(zhí)提(tí)升空间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效(xiào)益。

　　10、问：目(mù)前(qián)央(yāng)企概念已(yǐ)经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值(zhí)仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年(nián)4月(yuè)底，中证央企(qǐ)指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年底至今，中(zhōng)证(zhèng)央企(qǐ)指数估(gū)值水平（市盈(yíng)率TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵向比较，央企(qǐ)整体估(gū)值(zhí)水平与其经济(jì)地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿(chuān)全年(nián)的主(zhǔ)线。从券(quàn)商机(jī)构(gòu)的对外观点来看，多家(jiā)券商明确表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如(rú)下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重估(gū)这(zhè)一投资主线；

　　银河证(zhèng)券：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持(chí)数字(zì)经(jīng)济(jì)+国(guó)企(qǐ)改革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企改革的投(tóu)资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中(zhōng)国特(tè)色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估行情有望持(chí)续(xù)并形成主线(xiàn)行情(qíng)。

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