今年以(yǐ)来(lái)，港股走势可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港(gǎng)通基金整体港股仓位略有提升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股基金基金经理表示，预计(jì)港股市场已经进(jìn)入了企业盈利的(de)拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港股市(shì)场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板块方面，看好政策优化下的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气(qì)的制造业等。

　　一季(jì)度(dù)港(gǎng)股(gǔ)基金(jīn)仓(cāng)位略有(yǒu)上升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基金（不(bù)同(tóng)份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的(de)主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基(jī)金(jīn)近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截至一季(jì)度(dù)末(mò)，这(zhè)些基金的港股平(píng)均(jūn)仓位(wèi)为62.39％，较去(qù)年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有83只基(jī)金(jīn)港股持仓(cāng)在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指(zhǐ)数为代表(biǎo)的港股数(shù)字(zì)经济呈现了(le)上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基金(jīn)经理在一(yī)季度加大了对(duì)港股的(de)投(tóu)资(zī)力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百(bǎi)分点(diǎn)不等(děng)。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪港(gǎng)深新机遇A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)1.18％提(tí)升至今年一季度(dù)末的(de)39.13％；史博管理的(de)南方港股(gǔ)创新(xīn)视(shì)野(yě)一年持有(yǒu)A，港(gǎng)股(gǔ)仓(cāng)位由去(qù)年底的(de)71.08％提升至今年一(yī)季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管理的博(bó)时港股通红利精(jīng)选A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底的70.80％提升至今年一季(jì)度(dù)末的88.35％；刘扬管理的国投瑞银港股通(tōng)价值发(fā)现A，港股仓(cāng)位(wèi)由(yóu)去年底的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股(gǔ)数字经济(jì)A，港(gǎng)股仓位由去年(nián)底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通(tōng)基金重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W、药明生物、香港交易所、青岛(dǎo)啤酒股(gǔ)份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服(fú)务(wù)、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元(yuán)金融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领域。其中(zhōng)，腾(téng)讯控(kòng)股、中(zhōng)国移动(dòng)、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、青岛啤酒(jiǔ)股份获不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情(qíng)况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前(qián)十只(zhǐ)港股为中国海洋石油(yóu)、新(xīn)天绿色能源、中远海哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗能(néng)、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国南方航空股份、华(huá)电(diàn)国际(jì)电力(lì)股份、越(yuè)秀地产、中(zhōng)广核电力，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电力、航(háng)运(yùn)港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地(dì)产(chǎn)开发等领域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉(shè)及(jí)AI概念(niàn)，陆(lù)港通基金在一季(jì)度对其(qí)大幅加(jiā)仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股市(shì)场或(huò)将在波动中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港(gǎng)股创新视野一年持(chí)有基金(jīn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理史博在一季度中表示，展望(wàng)未来，仍然看好(hǎo)港股(gǔ)市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产活动和市场需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快(kuài)；海外无风险利率(lǜ)方面，3月初非农和(hé)通胀(zhàng)数据以及突(tū)发的银行风(fēng)哥呀是什么鱼怎么叫 戈雅鱼是淡水鱼吗险事(shì)件(jiàn)已经(jīng)让(ràng)美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进(jìn)入尾部区(qū)域(yù)；风(fēng)险偏好方面，欧美银行业(yè)风险事件对市场(chǎng)冲击(jī)可(kě)控，国(guó)内政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将在(zài)波(bō)动中(zhōng)上行(xíng)，在(zài)板块配置方面(miàn)，我(wǒ)们将(jiāng)加大(dà)对政策优(yōu)化下(xià)的消(xiāo)费和地产、预期反转修复的互联网和医药(yào)、高(gāo)景气的制造业等板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济(jì)基金经理曲(qū)径表示，港股数字经济的(de)代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过去2年(nián)的(de)合(hé)规(guī)整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资(zī)区域，具有良好(hǎo)的(de)投资(zī)性价比。同时(shí)，互联网相关公司(sī)，也(yě)更(gèng)具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推(tuī)出(chū)人(rén)工智能相关模型及应用，提升自身(shēn)运营(yíng)效(xiào)率(lǜ)，以(yǐ)及对外输(shū)出算(suàn)法(fǎ)和算力。作为人工智能(néng)赋能(néng)各个(gè)行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好(hǎo)港(gǎng)股数字经(jīng)济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周(zhōu)欣表示，港(gǎng)股市(shì)场方面(miàn)，港(gǎng)股(gǔ)市场大部分的企业(yè)盈利来源于中国内地，中(zhōng)国内地经(jīng)济(jì)的(de)环比(bǐ)上行将会(huì)支(zhī)撑港股(gǔ)公司盈(yíng)利的环比增长，从而(ér)支撑下港股公司(sī)下半年(nián)的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增(zēng)长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利同比增速(sù)会较上(shàng)半年(nián)有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落(luò)。对于估值相对(duì)较高的行业将有(yǒu)一定的(de)压力。

　　行业方面，受(shòu)行(xíng)业(yè)反(fǎn)垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍将受到一(yī)定程度(dù)的压(yā)制，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影(yǐng)响出(chū)现超跌时，将会有(yǒu)较好的买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将(jiāng)处(chù)在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成(chéng)长性的(de)公司。

　　汇(huì)丰晋信沪港深(shēn)基金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展望未来，我(wǒ)们预计港(gǎng)股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加(jiā)速(sù)扩张(zhāng)，并(bìng)且A股市场也即将(jiāng)进入企业(yè)盈利的拐点，这是(shì)推(tuī)动两地市场向上的决定性因素(sù)。

　　在(zài)盈利周期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加(jiā)息周期临(lín)近尾声流动性逐(zhú)步宽松(sōng)背(bèi)景下，中国(guó)资(zī)产的吸引(yǐn)力(lì)有望(wàng)进一步凸显。在A股及港股估值均在低(dī)位、风险溢价均在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值(zhí)修复(fù)的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主要关注三条投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的(de)机会：由(yóu)于(yú)中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为全(quán)球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大、前期降(jiàng)本增(zēng)效优的行业(yè)和板块更有(yǒu)望受益于(yú)经济复苏，盈利预测有较(jiào)大上修(xiū)空间；同时部(bù)分龙头公司有(yǒu)长期(qī)的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收入(rù)扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲(qū)线，如互联网、部分(fēn)可(kě)选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注(zhù)收(shōu)益风险比(bǐ)显(xiǎn)著右偏的机会(huì)：关注在未来经济周期中上(shàng)行风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行(xíng)业。市(shì)场(chǎng)预(yù)期(qī)在低位、景(jǐng)气度有拐点或持续性(xìng)超预期的(de)行业。供需格局佳，价(jià)格弹性贡(gòng)献盈利(lì)超(chāo)预(yù)期的(de)行业，如电子、新能(néng)源、有色金属等。

　　3.关注高股息资产的机会：关注基(jī)本(běn)面夯实(shí)，整体ROE水平(píng)稳中有(yǒu)升(shēng)，以(yǐ)及分(fēn)红意愿提升的高股息(xī)资(zī)产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石化(huà)等。

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