5月迎(yíng)来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额连(lián)续(xù)20日保持在1万亿以上，市场对于人工智(zhì)能(néng)、消费、新能源等(děng)板(bǎn)块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行关注度(dù)提升(shēng)最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商共计(jì)推荐了154只金股(gǔ)，从行业来(lái)看，机械设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近(jìn)1成，银(yín)行(xíng)板块(kuài)罕见出现多只金股，两者一(yī)定程度与(yǔ)中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现分化，传(chuán)媒板块(kuài)关注度提升(shēng)最(zuì)为(wèi)明显，计(jì)算机板块(kuài)关注(zhù)度则快速(sù)下降，这也与4月份行情(qíng)走势相互(hù)印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为(wèi)AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的(de)那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能与淄(zī)博烧烤(kǎo)和五一(yī)旅游市(shì)场的火爆有(yǒu)关。

　　从各家券(quàn)商推荐的金(jīn)股标(biāo)的集(jí)中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机(jī)构共同推(tuī)荐(jiàn)。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上(shàng)机构推荐(jiàn)，分别是三七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板块受关(guān)注(zhù)的逻(luó)辑也主(zhǔ)要是(shì)两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股策(cè)略(lüè)表现(xiàn)，东吴证(zhèng)券以(yǐ)12.58%收益(yì)名列前(qián)茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多数收(shōu)益，海通证(zhèng)券以12.42%的收益紧随其后。总体来(lái)看，34家券商中仅11家券商金股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行情(qíng)的撕(sī)裂(liè)有关。

　　这种极(jí)端(duān)行情的演绎体现在热门金股(gǔ)上则表现为“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时(shí)代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则出现(xiàn)了(le)10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨(zhǎng)幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么走？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各大券商对(duì)五月份的投(tóu)资方向做了预判(pàn)，综(zōng)合多家观点(diǎn)，券商(shāng)们对(duì)五月的大盘的(de)看(kàn)法比较保守，建议多看少动，推(tuī)荐较多(duō)的行(xíng)业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的走势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有(yǒu)短(duǎn)期的机(jī)会。

　　安信(xìn)策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月的市(shì)场表现，则四年均报下跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民(mín)生策略表示经济的微刺激(包括重大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会(huì)停止;同时，管理(lǐ)层对信(xìn)用风(fēng)险及(jí)资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在(zài)降(jiàng)低，但在(zài)投资(zī)缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格(gé)局下，只托(tuō)不举、定(dìng)点发力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有底无高(gāo)度的现状(zhuàng)。

　　申万策略认为市(shì)场依然维持震(zhèn)荡(dàng)格局，长(zhǎng)期看二(èr)级市场估值体系国(guó)际(jì)化是趋(qū)势，优质(zhì)成长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一把(bǎ)反(fǎn)弹(dàn)，国(guó)企改革红利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商(shāng)策略判断在去杠杆的(de)背景下，要么减(jiǎn)少负债(zhài)，要(yào)么增加资本，减负债会带来(lái)经济收缩(suō)压力(lì)，增资本会带来股票供给压力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数(shù)据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和(hé)，但尚无法期(qī)望经济(jì)会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善;资(zī)金利率的回(huí)落是(shì)衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现(xiàn)主动式改(gǎi)善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付打破(pò)预期影响(xiǎng)仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增(zēng)加股票供(gōng)给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季度投资策略观点，谨慎为上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘股如医药、家(jiā)电、汽车、食品(pǐn)饮料等一线白马等(děng)业绩增长确定性(xìng)高(gāo)、估值不高，可(kě)以有相对收(shōu)益。(关键词：医药、食品饮料等(děng)白(bái)马股)

　　海通策略(lüè)展望(wàng)5月(yuè)市场(chǎng)环境，一(yī)些(xiē)积极因素正(zhèng)出现，将给市场带来一些(xiē)阳光：(1)宏观面，政策底(dǐ)限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部分龙(lóng)头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事(shì)件性亮点望(wàng)提(tí)振市(shì)场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层的政(zhèng)策取向来看，短期打破(pò)概率偏(piān)低，震荡(dàng)市特(tè)征没变(biàn)。短期市(shì)场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有(yǒu)些积极因(yīn)素(sù)出睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高现，建议备战(zhà睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高n)回调(diào)后的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济(jì)预期偏乐(lè)观，而实际政策效果难(nán)以对冲(chōng)来自房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济(jì)下行动能(néng)，基本面预期很有(yǒu)可能下(xià)修;再(zài)次，改革和结构调整(zhěng)依然是政策主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下(xià)，房地产风险发(fā)酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦难以改变基本面弱平衡向下打破的(de)趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格(gé)局(jú)。

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