金融界5月23日 万物皆(jiē)周(zhōu)期,周期(qī)皆供需！

　　日前(qián)，六年一个周(zhōu)期轮回的(de)白糖期货正在迎来(lái)疯狂(kuáng)时(shí)刻。五一假期之前的最后一个交易(yì)日，在(zài)郑(zhèng)州商品交易所(suǒ)交(jiāo)易的白糖主(zhǔ)力期(qī)货合约收(shōu)盘成功(gōng)站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐之中，并未引起(qǐ)市(shì)场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的白糖周(zhōu)期(qī)

　　而上一次白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时(shí)的(de)白糖(táng)主力合约正(zhèng)在上演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天(tiān)之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨(dūn)、7200元/吨(dūn)三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘(pán)中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从白糖(táng)主力合(hé)约价格(gé)看，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从未缺席过(guò)。而形成这种周期的原因与白糖期货(huò)的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周期，这从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高潮

　　目前，此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮，据生意社显示(shì)，截至5月(yuè)22日，白糖现货市(shì)场价格报6962元/吨(dūn)，较去年(nián)底涨幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白(bái)糖价格已(yǐ)经创下2018年以来(lái)的(de)新高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今(jīn)年4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗(zhè)糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(shěng)(区(qū))糖厂已全部收榨。

　　广发证券认为(wèi)，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步进入(rù)尾声，除云南(nán)地区外，广(guǎng)西(xī)等主产(chǎn)区陆(lù)续收榨。由于广(guǎng)西前期受不利天(tiān)气影响，甘(gān)蔗(zhè)单产降(jiàng)幅高于预期(qī)，22/23榨季国内(nèi)糖产量延续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季全国食糖(táng)产量约933万吨(dūn)，同(tóng)比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖产量约530万吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口(kǒu)超过(guò)500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并(bìng)不(bù)现实，由于国内(nèi)糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积(jī)增长有限(xiàn)，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整(zhěng)体保持平(píng)稳，年产量在(zài)1000万吨(dūn)左右。目前国(guó)内(nèi)食糖消(xiāo)费量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部(bù)分通(tōng)过(guò)进口糖补(bǔ)充。

　　但(dàn)是，国际市场供需情(qíng)况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合国粮食皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表及农业(yè)组织（粮农(nóng)组织）发布(bù)的报告显示，4月(yuè)国际食(shí)品价格(gé)指数出现(xiàn)1年(nián)以来的首(shǒu)次回升，食糖、肉类及(jí)大米的世界报价上涨。粮(liáng)农(nóng)组织(zhī)食糖价格指数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年10月以来(lái)的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球(qiú)主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)国(guó)和地(dì)区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国(guó)、美国、墨西(xī)哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳大利亚和印度(dù)，整体贸易量占(zhàn)全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主(zhǔ)要产糖国之(zhī)一，印(yìn)度正面临甘蔗(zhè)产量下降危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市(shì)场也是(shì)闻风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截至目前(qián)，今年以来(lái)，中(zhōng)粮糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度(dù)超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是(shì)否会重蹈覆辙，还是继续挑(tiāo)战极限，市(shì)场将(jiāng)会给出答案。

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