自4月下旬(xún)高点回调接近(jìn)13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据(jù)Wind数(shù)据统计，截止(zhǐ)5月23日，最(zuì)近一个月时间，场内资金在科创(chuàng)板投资上采取“越跌越买”的操作，主要跟踪科创板及(jí)其关联(lián)指数的ETF产品(pǐn)合计“吸金”256.43亿元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位居全市(shì)场(chǎng)股票(piào)ETF资金净(jìng)流入榜首(shǒu)。

　　除了科(kē)创板之外(wài)，半导体相关(guān)ETF也(yě)持续吸(xī)引场内资金的目(mù)光。场内11只(zhǐ)跟踪(zōng)半导(dǎo)体及芯片指数的ETF合计资金(jīn)净流入超(chāo)过202亿(yì)元。3只半(bàn)导体(tǐ)相关(guān)ETF更是“霸榜”最近一个月(yuè)全市场行(xíng)业ETF资(zī)金净(jìng)流入(rù)榜单前三名(míng)。

　　在业内人士看来，场内资金不断借道ETF基金加速布局科(kē)创(chuàng)板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上(shàng)述板块投资价值的认(rèn)可。经(jīng)过前期(qī)调整，这两(liǎng)大(dà)板块性价比(bǐ)也(yě)在逐渐提升。

　　科创板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作(zuò)为场(chǎng)内资(zī)金配置的(de)工(gōng)具性产品(pǐn)，ETF市场一直有着逆(nì)势投资的特(tè)征(zhēng)，最近(jìn)一(yī)个月(yuè)，随着科创板的回调，相(xiāng)关ETF也成为资(zī)金(jīn)追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截止5月23日，最(zuì)近一个(gè)月时(shí)间，主要(yào)跟踪(zōng)科创(chuàng)板及其(qí)关联指数的(de)ETF产品合计“吸金(jīn)”256.43亿元，其中，华夏科(kē)创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金净流入榜首，除此之外，易方达科(kē)创50ETF资(zī)金净流入也超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片(piàn)ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金(jīn)净(jìng)流入也均在10亿(yì)元之上。

　　今年以来，场内资金持续流入(rù)科创板相关ETF，华(huá)夏科(kē)创50ETF规(guī)模(mó)从年初仅500亿(yì)元出头涨至目前(qián)的606.24亿(yì)元(yuán)，规模位居股票ETF第(dì)二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创(chuàng)板的核心权重行业持续获得资金青睐，一(yī)方面源(yuán)于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半(bàn)导体下行周期拐点临近，业绩边际改善的预(yù)期吸引资金切换赛道。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历(jì)变化来看，电子、计算机(jī)和通信(xìn)板块的2023年盈利(lì)和收入预期增速保持在(zài)较(jiào)高(gāo)水(shuǐ)平(píng)，相(xiāng)比过(guò)去明显(xiǎn)改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源(yuán)板块的增速依然(rán)稳健，凸显(xiǎn)出科创板整体较高(gāo)的盈(yíng)利质量。

　　易方达基金进一步(bù)分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来看，科创50作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)性宽基，今年(nián)一季度(dù)的(de)利润增速相对较高(gāo)，配(pèi)置吸引力显现。从未来的一致(zhì)预期(qī)净利润增速来(lái)看，科创50相比其他宽基(jī)指数仍有优势，配置性价(jià)比(bǐ)较高，反映出较好的基本(běn)面。

　　从估值水平(píng)来(lái)看，科创(chuàng)50仍(réng)处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时(shí)盈(yíng)利估值匹配度依然(rán)较优。截至2023年4月(yuè)27日(rì)，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经理姜英也看好今年(nián)以来(lái)科创板走势。“从板块(kuài)整体估值性价比以及对未来产业(yè)的反应(yīng)程度，都(dōu)是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创板的(de)表现，经过(guò)了三年的估值回归，很多(duō)公司(sī)的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并(bìng)持有可以享受行业和公司的长期成(chéng)长(zhǎng)。”华南(nán)一位基金经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居行业(yè)ETF资金净流入(rù)前三名

　　最近一段时(shí)间，半(bàn)导体行业风声不(bù)断。

　　5月23日(rì)，日本(běn)经济产(chǎn)业(yè)省公布外汇法法令(lìng)修正案，将(jiāng)先进芯片(piàn)制造设备等23个(gè)品类追加(jiā)列入(rù)出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修正(zhèng)案在经过2个(gè)月的公告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于(yú)国产替(tì)代加速的预期(qī)，半(bàn)导体板块成为5月(yuè)24日(rì)A股市场少数逆势(shì)飘红的板块之一。

　　而在ETF市场(chǎng)上，随(suí)着前段时间半(bàn)导体板块回调，资金(jīn)也在加速(sù)抄(chāo)底这一板块。

　　Wind数据统(tǒng)计显示，场内11只跟踪半导体或是(shì)芯片指数的(de)ETF合计资金净(jìng)2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历流入(rù)超过(guò)202亿元。其中，国联安(ān)半导体(tǐ)ETF“吸(xī)金(jīn)”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片(piàn)ETF资金净流(liú)入(rù)也分别达(dá)到(dào)46.29亿(yì)元、43.28亿元(yuán)。上述3只半导体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最近一个(gè)月行业ETF资金净流入前三名。

　　展望未来半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯(xīn)片自(zì)2022年(nián)四季(jì)度至(zhì)2023年一季(jì)度价(jià)格持(chí)续下探之后，当(dāng)前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯(xīn)片行业周期相较于(yú)其(qí)他半导(dǎo)体产业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品(pǐn)属性(xìng)，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求(qiú)诞生时，提升自身产(chǎn)能。而当扩产落地时，行业进(jìn)入供(gōng)过于(yú)求周期，各厂商(shāng)则会通(tōng)过降(jiàng)价进行库存(cún)去化。供给(gěi)与需求的错配使得存储行业具有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾历(lì)史上存储(chǔ)芯片的周期走(zǒu)势，结合2022年四季度(dù)行业龙头营收数据，营收增速(sù)为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处(chù)于筑(zhù)底阶段，下半年(nián)有望迎(yíng)来(lái)存储(chǔ)芯片行业周期的反弹机遇(yù)。

　　随(suí)着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智能新(xīn)兴需求爆(bào)发，对于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性(xìng)需求由产业链下(xià)游传导到上游，促进上游芯片(piàn)厂商提升自身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季度(dù)量价持续下(xià)探的周(zhōu)期(qī)性磨底，芯片(piàn)板块有望在今年(nián)下半年迎(yíng)来反弹(dàn)。

　　不过，国泰基(jī)金(jīn)提醒，投(tóu)资者需要警惕国际局(jú)势以及通胀带来的(de)负面影响(xiǎng)。

　　创金合信芯(xīn)片(piàn)产业(yè)基金经理(lǐ)刘扬则表(biǎo)示，硬科技(jì)的投(tóu)资机会需要看到真正的业绩触底(dǐ)、拐点出现，以及一些(xiē)真正的创新落地(dì)。预计半导体和消费电子大概率在二季度及二季(jì)度以后(hòu)触(chù)底(dǐ)，当行业周期(qī)触底，科技(jì)创新(xīn)蓄能才能真(zhēn)正地释放出来，下半年硬(yìng)科技的投资机会更(gèng)多。

　　鹏华国证半(bàn)导体(tǐ)芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)罗英宇也倾(qīng)向判断(duàn)，半导体2018年中秋节是几月几号，2018年中秋节是哪一天阳历产业链(liàn)正处于供给(gěi)侧收缩匹(pǐ)配需求端，进(jìn)一步压缩产(chǎn)业链库(kù)存的时期，价格(gé)下行(xíng)压力逐步(bù)减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加速出(chū)清，营(yíng)收和利润迎来(lái)拐点。

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